Формирование и развитие финансовых инструментов жилищного строительства тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Буш, Андрей Игоревич

• Буш, Андрей Игоревич
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Буш, Андрей Игоревич

Введение.

• Глава 1. Теоретические основы рефинансирования ипотеки строительства и покупки жилья.

4 1.1. Понятие и экономическая сущность жилищной ипотеки и секьюритизации финансовых активов.

1.2. Ретроспектива развития ипотеки строительства и покупки жилья.

1.3. Субъектно-объектная структура экономических отношений участников жилищной ипотечной секьюритизации.

Глава 2. Организационно-экономическое развитие рефинансирования ипотеки строительства и покупки жилья в России. ф 2.1. Оценка современного состояния и проблем ипотечного кредитования жилищного строительства.

2.2. Анализ инструментария жилищной ипотечной секьюритизации.

Глава 3. Управление развитием системы секьюритизации ипотеки строительства и покупки жилья.

3.1. Формы и методы регулирования системы рефинансирования ипотечного кредитования жилищного строительства.

3.2. Организационно-экономическая модель интеграции региона в единую систему секьюритизации ипотечного кредитования строи-^ тельства и покупки жилья.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование и развитие финансовых инструментов жилищного строительства»

Актуальность темы исследования. Конструктивно-критическое осмысление теории и практики финансирования строительства и покупки жилья в пореформенной России свидетельствует о фактическом самоустранении государства от обеспечения населения жильем за счет бюджетных источников. Индифферентность государства в решении жилищной проблемы вынуждает население самостоятельно находить источники финансирования строительства и покупки жилья. В этой связи актуальным становится развитие инструментов стимулирования платежеспособного спроса на указанные цели.

Основным финансовым инструментом в развитых странах выступает жилищное ипотечное кредитование, однако его развитие в современной России весьма затруднительно без реализации программ по законодательному, экономическому и административному обеспечению реально работающих схем рефинансирования выданных ипотечных кредитов.

Также обострению жилищной проблемы в стране и возникновению кризиса в отечественном строительном комплексе способствовала недостаточная научная разработанность как концептуально-методологических, так и относительно частных проблем рынка жилья, в том числе аспектов, касающихся развития финансового инструментария жилищного строительства. Существующие методические подходы к организации функционирования системы рефинансирования жилищного ипотечного кредитования не в полной мере соответствуют задачам увеличения объемов кредитования по доступным для населения ставкам. Данное обстоятельство не позволяет эффективно использовать имеющийся социально-экономический потенциал жилищного ипотечного кредитования, что обусловливает необходимость выработки научного обоснования развития системы его рефинансирования.

Значительный вклад в разработку указанного направления внесли труды отечественных исследователей А.Н. Асаула, Н.И. Барановской, И.Н. Барейши, В.М. Васильева, А.А. Казакова, JT.M. Каплана, А.Ф. Клюева, В.И. Лимаренко, Ю.П. Панибратова, Н.И. Пасяды, С.Н. Печатникова, А.В. Пискунова, А.С. Роботова, Д.А. Сергеева, Е.Б. Смирнова, С.Н. Смирнова, Г.А. Суворова, Г.А. Цылиной, В.З. Черняка, О.В. Яблонской.

Проблематике рефинансирования активов и секьюритизации ипотеки жилья за рубежом посвящено значительное количество исследований, среди которых следует выделить труды К. Блума, Я. Гидци, Дж. Кейнса, В. Лексиса, М. Морана, JL Оверберка, Г. Поляковского, X. Пэриса, Ф. Фабоззи, Дж. Фридмана, Э. Харвуда и др.

Региональным аспектам моделирования и регулирования социально-производственного развития в условиях переходной экономики посвящены работы Л.И. Абалкина, О.В. Иншакова, О.А. Ломовцевой, А.С. Плотникова.

Необходимость анализа особенностей развития ипотеки, как основного объекта рефинансирования, и регионального рынка жилья, как сферы возникновения экономических отношений по поводу приобретения жилья, предопределило обращение автора к трудам таких современных российских ученых как А.Н. Асаул, Н.И. Барановская, А.И. Вахмистров, М.Ю. Викторов, С.А. Ершова, А.Н. Ларионов, Ю.П. Панибратов, Н.И. Пасяда, В.Г. Поляков, А.С. Роботов, Е.Б. Смирнов, В.Б. Усов, А.Г. Федюшин, В.З. Черняк и др. Знакомство автора с взглядами вышеназванных ученых способствовало выработке определенных методических подходов при разработке вопросов формирования и развития секьюритизации ипотеки строительства и покупки жилья. Кроме того, это позволило автору более подробно разобраться в формировании институтов, определяющих рыночные отношения, а затем перейти к разработке требуемой концепции.

Вместе с тем проблемы финансирования строительства и покупки жилья в пореформенной России до настоящего времени остаются неразработанными в полной мере. В этой связи необходимость развития финансовых инструментов строительства и покупки жилья обусловили выбор автором темы настоящего исследования, определили его цель, задачи и структуру.

Целью диссертационной работы является разработка новых и совершенствование существующих теоретических и практических рекомендаций по формированию и развитию финансовых инструментов строительства и покупки жилья, отвечающих требованиям современных рыночных отношений.

Основные задачи исследования, обеспечившие достижение поставленной цели:

- определение понятия и экономической сущности жилищной ипотеки и секьюритизации финансовых активов;

- исследование ретроспективы развития жилищного строительства и механизма секьюритизации ипотечных активов;

- анализ субъектно-объектной структуры экономических отношений участников жилищной ипотечной секьюритизации;

- оценка современного состояния и проблем финансирования строительства и покупки жилья в Российской Федерации;

- экономический анализ инструментария жилищной ипотечной секьюритизации;

- выявление принципов формирования и развития секьюритизации жилищной ипотеки;

- исследование методических подходов к регулированию единой системы рефинансирования жилищного ипотечного кредитования;

- разработка и научное обоснование эффективной организационно-экономической модели секьюритизации ипотеки строительства и покупки жилья и интеграции ее в единую систему.

Объектом исследования выступает ипотечный рынок строительства и покупки жилья.

Предмет исследования - управленческие отношения, возникающие при формировании, функционировании и развитии секьюритизации ипотеки строительства и покупки жилья.

Теоретической и методологической основой исследования явились концепции и гипотезы, представленные и обоснованные в классических произведениях и современных разработках отечественных и зарубежных ученых-экономистов. Диалектический подход позволил проанализировать и сравнить взгляды на исследуемый объект в экономической литературе, выявить и определить социально-экономическую значимость секьюритизации строительства и покупки жилья, выяснить и обосновать ее место и роль в современной системе жилищного ипотечного кредитования в России.

При обосновании теоретических выводов применялись принципы логики, методы сравнения и обобщения/шриемы статистического, математического и философского анализов/Кроме того, при написании данной работы изучены труды отечественных и'зарубежных ученых в области функционирования экономических систем, экономики рынка жилья, государственного регулирования финансового и ипотечного рынков.

Информационной базой для доказательства основных положений исследования явились законодательные и нормативные акты федеральных, региональных и муниципальных органов власти. По практическим вопросам развития секьюритизации жилищного ипотечного кредитования использованы аналитические и статистические данные Федеральной службы государственной статистики по Российской Федерации и Волгоградской области, ОАО «Агентства по ипотечному жилищному кредитованию» . (ОАО «АИЖК»), Центрального Банка РФ.

Научная новизна исследования заключается в следующем:

- сформулировано и обосновано авторское определение секьюритизации ипотеки строительства и покупки жилья;

- предложена организационно-экономическая модель интеграции региона в единую систему рефинансирования;

- разработана организационно-экономическая модель рефинансирования ипотечных кредитов, позволяющая решить острейшую социальную проблему - обеспечить доступность жилищного ипотечного кредитования для широких слоев населения, а также экономию бюджетных средств;

- систематизированы основные принципы регулирования секьюритизации ипотеки строительства и покупки жилья и предложена их новая классификация;

- предложена авторская классификация секьюритизационных сделок и инструментария секьюритизации ипотеки строительства и покупки жилья;

- обоснована взаимосвязь рынка жилья, ипотечного рынка и секьюритизации ипотеки строительства и покупки жилья;

- обосновано разделение ипотечного рынка на первичный и вторичный рынок ипотечных кредитов.

Основные положения исследования, выносимые на защиту:

1. С целью повышения эффективности жилищного строительства необходимо интегрировать новые структуры в уже существующую модель рефинансирования ОАО «АИЖК». Стимулирование создания ипотечных брокеров в качестве фронт офисов банков обусловлено соображениями сокращения затрат заемщиков на получение ипотечных кредитов, а также направлено на популяризацию жилищного ипотечного кредитования. В режиме «одного окна» ипотечный брокер сопровождает сделку по приобретению жилья с использованием ипотечного кредита, помогая заемщику выбрать наиболее подходящую для него программу ипотечного кредитования, оформить документы на получение кредита, страховки и провести независимую оценку приобретаемого имущества, а также передать собранные документы в банк на рассмотрение кредитного комитета. Обосновано, что расширение возможностей по рефинансированию ипотечных кредитов на строительство и покупку жилья приведет к увеличению количества граждан, улучшивших свои жилищные условия, а рост объемов жилищного строительства позволит увеличить налоговые поступления в бюджеты всех уровней и занятость населения в отраслях, смежных со строительством.

2. Для обеспечения доступности приобретаемого строящегося жилья предлагается через региональных операторов ОАО «АИЖК» предоставлять ссуды в размере налоговых поступлений от реализации построенного жилья.

При этом снижаются размеры аннуитетного платежа и требуемого ежемесячного дохода заемщика. С увеличением срока ипотечного кредита на строительство и покупку жилья возрастает и эффект от использования беспроцентной ссуды, что позволяет решать задачу обеспечения доступным жильем весьма широких слоев населения.

3. Обосновано создание закрытых ипотечных паевых инвестиционных фондов (ЗИПИФ) и ипотечных агентов (ИА), которые будут выкупать соответствующие части пулов ипотечных кредитов. При этом ИА будет выкупать наиболее надежные пулы, что позволит добиться увеличения надежности ипотечного покрытия. Затем необходимо создание нескольких траншей облигаций. Эта величина будет составлять маржу банка и ИА, а также расходы по обслуживанию ипотечных ценных бумаг сервисными организациями, роль которых может взять на себя тот коммерческий банк, чей объем выданных кредитов в пуле максимальный.

4. Систематизированы принципы регулирования единой системы рефинансирования ипотечного жилищного кредитования (ЕСР ИЖК) и предложена их новая классификация: принципы управления рынком рефинансирования в целом; принципы управления рисками в системе рефинансирования; принципы управления экономико-финансовыми показателями системы.

5. Основными формами воздействия государства и региональных органов власти на развитие ЕСР ИЖК являются законодательное, административно-инфраструктурное и экономическое регулирование. Законодательное регулирование заключается в обеспечении правил и норм, регламентирующих деятельность всех субъектов через создание законодательной базы. Под административно-инфраструктурным регулированием понимается создание ограничений и специализированных структур, обеспечивающих инфраструктуру объекта регулирования. К экономическим методам регулирования отнесены основные виды государственного воздействия на любую экономическую систему (денежно-кредитная политика, налоговая политика, государственные инвестиции, а также бюджетное планирование).

Теоретическая и практическая значимость представленной диссертации состоит в разработке системы формирования, развития и регулирования секьюритизации ипотеки жилья, адаптированной к особенностям и условиям современной российской экономики. Результаты настоящего исследования развивают теорию регионального рынка жилья и жилищного ипотечного кредитования более полным представлением экономической сущности исследуемых процессов, форм управления и научным обоснованием секьюритизации ипотечного жилищного кредитования как экономической основы реализации задач по обеспечению российских граждан доступным жильем.

Предложенные в работе методические положения по формированию и развитию ЕСР ИЖК в 2006 г. учтены при разработке проекта Закона Волгоградской области от 3 мая 2006 г. №1221-ОД «О внесении изменений и дополнений в Закон Волгоградской области от 27 марта 2001 г. № 524-ОД «О развитии ипотечного жилищного кредитования в Волгоградской области».

Отдельные положения диссертации с 2003 г. используются в учебном процессе при чтении лекций и проведении практических занятий по дисциплинам «Управление региональным рынком жилья» и «Научные проблемы экономики строительства» в Волгоградском государственном архитектурно-строительном университете. По дисциплине «Управление региональным рынком жилья» автором настоящей диссертации в соавторстве с другими исследователями подготовлено и в 2003 г. издано одноименное учебное пособие.

Апробация данной работы проведена в докладах и выступлениях на научно-практических конференциях в гг. Москве, Санкт-Петербурге, Волгограде и Пензе. Основные результаты настоящего исследования опубликованы в 9 работах общим объемом 4,53 п. л.

Структура работы определена логикой исследования, отражает его цель и задачи, состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы из 202 источников и приложения.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Буш, Андрей Игоревич

Выводы:

1. Используя методы логического анализа, раскрыты взаимосвязи таких категорий как «жилье», «ипотека жилья» и «секьюритизация жилищной ипотеки». Обоснована необходимость использования механизма секьюритизации для целей рефинансирования ипотечного кредитования жилищного строительства.

2. Описан механизм секьюритизации активов в целом и ипотеки строительства и покупки жилья в частности. Показано, каким образом происходит секьюритизация ипотечных кредитов, на какие этапы делится указанный процесс. Трактовка секьюритизации лишь как трансформации активов в ликвидные ценные бумаги (выпуск обеспеченных ценных бумаг) уточнена и предложено рассмотрение секьюритизации как механизма, сочетающего в себе значительный экономический потенциал улучшения ликвидности и снижения рисков в системе ипотечного кредитования строительства и покупки жилья.

3. В пореформенный период в России выявлена тенденция к развитию ипотечных отношений за счет субсидирования из бюджетов разных уровней. При этом адаптация западного опыта жилищного ипотечного кредитования происходит в нашей стране весьма болезненно в связи с неразвитостью инфраструктуры отечественного рынка жилья и кредитно-финансовой системы, что, в свою очередь, приводит к созданию псевдо-ипотечных схем финансирования жилищного строительства.

4. Проведен анализ субъектно-объектной структуры экономических отношений участников ипотечной жилищной секьюритизации исходя из предпосылок, предложенных в Законе РФ «Об ипотечных ценных бумагах» и существующего опыта западных стран по проведению сделок по секьюритизации. Раскрыты взаимосвязи участников ипотечной жилищной серкьюритизации, их основные функции в секкьюритизационных сделках. Выявлены проблемы современной отечественной банковской системы, препятствующие проведению сделок по секьюритизации ипотечных кредитов.

5. В ходе исследования установлено, что отечественные ипотечные программы реализуются в трех основных формах: муниципальных, региональных и корпоративных. Они различаются по критериям используемых ипотечных операторов, источникам финансирования и категориям участников. В регионах имеется три вида основных операторов: фонды жилищного строительства и ипотечного кредитования, ипотечные агентства, ипотечные корпорации.

6. В диссертации проанализированы основные существующие в мировой практике ценные бумаги, используемые в процессе рефинансирования ипотеки строительства и покупки жилья. Для целей адаптации западного опыта произведено сравнение существующих в России ценных бумаг и западных аналогов, а также анализ их сущности, что позволило сделать вывод о перспективе их использовании в процессе развития жилищной ипотеки и институтов ее рефинансирования.

7. Предложена классификация основных принципов организации секьюритизации и ЕСР ИЖК. Раскрыты и обоснованы основные методы государственного воздействия на ЕСР ИЖК, а также меры воздействия для более эффективного решения задач по оптимизации работы вновь создаваемой системы. Отмечены основные недостатки существующего законодательства в плане обеспечения правового поля для рефинансирования ипотеки строительства и покупки жилья с использованием ресурсной базы финансовых рынков.

8. Предложена организационно-экономическая модель рефинансирования ипотечных кредитов, обеспечивающая решение социальных задач увеличения доступности жилищных ипотечных кредитов для широких слоев населения и экономию бюджетных средств. Обосновано, что при этом средства бюджетов не отвлекаются из других социальных программ, а генерируются ЕСР ИЖК на возвратной основе. При этом за счет инструментов секьюритизации в данной модели доказана возможность привлечения финансовых ресурсов, достаточных для увеличения объемов жилищного строительства в ближайшие годы в 2 раза.

Заключение

В настоящем диссертационном исследовании, используя методы научного познания, раскрыта сущность секьюритизации ипотеки строительства и покупки жилья как экономического процесса и представлены методы развития и формирования системы рефинансирования жилищной ипотеки с использованием инструментов секьюритизации. Проведенный анализ теоретических основ рефинансирования строительства и покупки жилья и практики секьюритизации жилищной ипотеки, а также адаптация зарубежного опыта, позволили автору сделать следующие выводы и предложения:

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Буш, Андрей Игоревич, 2006 год

1. Бюджетный кодекс РФ Электронный ресурс. : [федер. закон №145-ФЗ : принят Гос. Думой 31 июля 1998 г.].- Электрон, текст., граф. дан. М.: Система «Гарант».

2. Федеральный закон «О федеральном бюджете на 2005 год» Электронный ресурс. : [федер. закон №173-Ф3 : принят Гос. Думой 23 декабря 2004 г.].- Электрон, текст., граф. дан. -М.: Система «Гарант».

3. Закон Волгоградской области «Об областном бюджете на 2005 год» Электронный ресурс. : [обл. закон №Ю13-ОД : принят Обл. Думой 11 февраля 2005 г.].- Электрон, текст., граф. дан. М.: Система «Гарант».

4. Закон РФ «О жилищном кодексе РФ» Электронный ресурс. : [федер. закон №188-ФЗ : принят Гос. Думой от 29 дек. 2005 г.].- Электрон, текст., граф. дан. -М.: Система «Гарант».

5. Концепция развития системы ипотечного жилищного кредитования в Российской Федерации Электронный ресурс. : [пост, правит. РФ №28 : утв. 11 января 2000 г.].- Электрон, текст., граф. дан. М.: Система «Гарант».- (актуальный).

6. Налоговый кодекс РФ Электронный ресурс. : [федер. закон №146-ФЗ, №117-ФЗ : принят Гос. Думой 16 июля 1998 г. : одобрен Совет. Фед. 17 июля 1998 г.].- Электрон, текст., граф. дан. М.: Система «Гарант».- (актуальный).

7. Положение Банка России «О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организаций», Электронный ресурс. : [полож. ЦБ РФ №215-П : утв. 10 февраля 2003 г.?].- Электрон, текст., граф. дан. М.: Система «Гарант».- (актуальный).

8. Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» Электронный ресурс. : [федер. закон N 152-ФЗ : принят Гос. Думой от 11 ноября 2003 г.].— Электрон, текст., граф. дан. М.: Система «Гарант». - (Актуальный).

9. Федеральным законом от «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» Электронный ресурс. : [федер. закон N 86-ФЗ : принят Гос. Думой от 10 июля 2002 г.].- Электрон, текст., граф. дан. М.: Система «Гарант». - (Актуальный).

10. Банк России «Бюллетень банковской статистики» Электронный ресурс.: [региональный выпуск : за 2000-2004 гг.1- http://www.cbr.ru/

11. Жилищный фонд Волгоградской области Текст. : [Стат. сборник]. Волгоград: Волгогр. обл. ком. гос. статистики, 2004. - 46 с.

12. Инвестиционная и строительная деятельность в Волгоградской области за 2000 год Текст. : [Стат. сборник]. Волгоград: Волгогр. обл. ком. гос. статистики, 2001. - 71 с.

13. Инвестиционная и строительная деятельность в Волгоградской области в 2002 году Текст. : [Стат. сборник]. Волгоград: Волгогр. обл. ком. гос. статистики, 2003. - 72 с.

14. Инвестиционная и строительная деятельность в Волгоградской области в 2003 году Текст. : [Стат. сборник]. Волгоград: Волгогр. обл. ком. гос. статистики, 2004. - 18 с.

15. Инвестиционная и строительная деятельность в Волгоградской области в сравнении с соседними регионами Текст. : [Стат. сборник]. Волгоград: Волгогр. обл. ком. гос. статистики, 2005. - 27 с.

16. Индивидуальное жилищное строительство в Волгоградской области Текст. : [Стат. сборник]. (Аналитическая записка.) - Волгоград: Вол-го гр. обл. ком. гос. статистики, 2003. -6 с.

17. Индикаторы, характеризующие экономические и социальные процессы в Волгоградской области Текст.: Стат. бюллетень: Волгоград: Вол-гогр. обл. ком. гос. статистики, 2003. - 79с.

18. Россия 1999. Экономическая конъюнктура Текст.: - Выпуск 1. -М.: Центр эконом, конъюнктуры при Правительстве РФ, 1999. - 263 с.

19. Россия 2002: Экономическая конъюнктура Текст.: - Выпуск 1. -М.: Центр эконом, конъюнктуры при Правительстве РФ,2002. - 282 с.

20. Россия 2004. Экономическая конъюнктура Текст. - Выпуск 4. -М.: Центр эконом, конъюнктуры при Правительстве РФ,2004. - 318 с.

21. Социально-экономическое положение Волгоградской области в 2003 г. Текст.: Стат. бюллетень. Волгоград: Волгогр. обл. ком. гос. статистики, 2004. - 47 с.

22. Строительный комплекс Волгоградской области в 2003 г. Текст.: Стат. сб.: Волгоград: Волгогр. обл. ком. гос. статистики, 2004. - 34 с.

23. Формирование и распределение денежных доходов населения Волгоградской области в 2003 г. Текст.: Стат. бюл.: Волгоград: Волгогр. обл. ком. гос. статистики, 2004. - 30 с.

24. Абалкин, Л.И. Курс переходной экономики Текст. ,-М.: Финста-тинформ, 1997. 640 с.

25. Абалкин, Л.И. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики Текст.// Вопр. экономики. 1997. - № 6. - С. 4-12.

26. Абалкин, Л.И. Стратегия: выбор курса. Текст. М.: Институт экономики РАН, 2002. - 210 с.

27. Аникин, А. Адам Смит. Текст. М: Молодая гвардия, 1968.254 с.

28. Антонов, Н.Г., Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки Текст.-М.: инстатинформ, 1995.-281 с.

29. Асаул, А.Н. Экономика недвижимости Текст.: Учебное пособие — М.: МИКХиС, 2001.

30. Асаул, А.Н., Батрак А.В. Корпоративные структуры в региональном инвестиционно-строительном комплексе Текст. М., СПб.: Изд-во АСВ, 2001.-168 с.

31. Афонина, С.Н. Рынок ценных бумаг Текст.-М.: Аудитор, 1997.287 с.

32. Федоров, Б.Г. Новый англо-русский банковский и экономический словарь Текст.: 15000 терминов: СПб: Лимбус пресс, 2004. - 848 с.

33. Бабич, A.M., Павлова JI.H. Государственные и муниципальные финансы Текст.-М.: Финансы, ЮНИТИ.- 1999. 451 с.

34. Банки и банковские операции Текст.: [Под ред. Е.Ф.Жукова].- М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997 457 с.

35. Банковское дело Текст.: [Под ред. В.И. Колесникова]. М: Финансы и статистика, 1999 - 464 с.

36. Банковское дело Текст.: [Под ред. О.И. Лаврушина]. М: Финансы и статистика, 1999. - 574 с.

37. Барейша, И. Секьюритизация: причины успеха Текст. / И. Барей-ша // Рынок ценных бумаг, № 4, 2004.- С. 57-61.

38. Баронин, С.А. Развитие стоимостного управления при планировании ипотечно-инвестиционных программ жилищного строительства Текст. / С.А. Баронин // Экономика строительства, №7, 2004. С. 2-13

39. Батлер, Б. и др. Финансы [Текст]: Оксфордский толковый словарь. М.: Весь мир, 1997. - 496 с.

40. Белоусов, А.Р. Экономика: рост, да не тот Текст. /А.Р. Бело-усов//Ведомости.-13.10.2002. С. Б 2.

41. Белых, Л.П. Формирование портфеля недвижимости Текст. ./Л.П. Белых М.: Финансы и статистика, 1999 - 264 с.

42. Беляев, М.К. Оценка адаптивности к инвестициям залог успешной инвестиционной политики в регионе Текст./М.К. Беляев// Экономика строительства, № 4 - 2002 - с. 36-43.

43. Бланк, Г.В. Ипотека в России Текст. СПб., 1881, с. 287.

44. Большой экономический словарь Текст./[Под ред. А.Н. Азрилия-на]. [2-е изд. доп. и переработ.]. - М.: Институт новой экономики, 1997. -864 с.

45. Будаков, Д.Ю. Развитие ипотечного кредитования. Основные предпосылки развития ипотеки в России Текст./ Д.Ю. Будаков// Вестник ЦБ РФ. 1999.-С.6

46. Валавина, А. Рынок ипотечных ценных бумаг США и его влияние на рынок казначейских облигаций Текст./А. Валавина// Рынок ценных бумаг, № 23.- 2004.- С. 22-24

47. Волков, Д., Ивакин, Д. Облигации с обеспечением: какие схемы оптимальны для работы в России Текст./ Д. Волков, Д. Ивакин// Рынок ценных бумаг, № 21.- 2003 С. 30-35.

48. Вторая жизнь кредита секьюритизация // Русский фокус, ноябрь 2002.-С. 20-24.

49. Гамза, В. Бюро кредитных историй: правовые и организационные проблемы Текст./ В. Гамза// Аналитический банковский журнал. 2002.-№4(83).-С. 11-15.

50. Гитин, В., Дарьин, Е., Трофимова, Т. Факторный анализ структуры инвестиционного фонда муниципальной ипотечной программы Текст./

51. B. Гитин, Е. Дарьин, Т. Трофимова // Инвестиции в России, 2001 № 71. C. 23-26.

52. Гитин, В.Б., Дарьин, Е.М., Трофимова, Т.Е. Универсальные модули для построения жилищной ипотеки Текст./ В.Б. Гитин, Е.М. Дарьин, Т. Е. Трофимова //Экономика строительства, 2001 -№ 8 С. 15-18.

53. Гитман, Лоренс Дж., Джонк, Майкл Д. Основы инвестирования. Текст./ Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк/[пер. с англ.].- М.: Дело, 1997.-991 с.

54. Голицын, Ю.П. Первыми об ипотеке узнали русские дворяне Текст./ Юрий Петрович Голицын// Финансовый аналитик, № 3-4, 2004-С. 42-45.

55. Голицын, Ю.П. Фондовый рынок дореволюционной России: Очерки истории Текст./ Юрий Петрович Голицын. М.: ФИД «Деловой экспресс», 2001 -280 с.

56. Горемыкин, В.А., Бугулов, Э.Р. Экономика недвижимости Текст./

57. B.А. Горемыкин, Э.Р. Бугулов. М.: Филин, 1999 - 592 с.

58. Городецкий, С.Н. Ипотечные ценные бумаги в дореволюционной России Текст./ С.Н. Городецкий // Рынок ценных бумаг, 1999- № 191. C. 45-49.

59. Грязнов, А. О развитии ипотеки в Санкт Петербурге Текст. // Экспресс недвижимость .- 1997.-№3.-С. 16.

60. Давлетшин, М.Б., Расулов, А.Ф., Давлетшина, И.П. Пути развития накопительных схем приобретения жилья Текст.// Экономика строительства, №4,-2003.-С. 13-21.

61. Демушкина, Е. Концептуальные подходы к определению правового статуса ипотечных ценных бумаг Текст.// Рынок ценных бумаг, № 1-2-2004.-С. 67-72.

62. Демушкина, Е. Определение правового статуса ипотечной ценной бумаги Текст.// Рынок ценных бумаг, № 24 2003- С. 32-39.

63. Деньги, кредит и банки Текст.: учебное пособие : [под ред. О.И. Лаврушина].: [2-ое изд., перераб. и доп.].-М.: Финансы и статистика, 1999305 с.

64. Доунс, Джон; Гудман, Джордан Элиот. Финансово-инвестиционный словарь Текст. / Джон Доунс, Джордан Эллиот Гудман,-М.: Инфра-М, 1977.-452 с.

65. Долан, Эдвин Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика [Текст] / Эдвин Дж. Долан /Под общ. ред. Лукашевича В.В. [и др.] -М: АНК: Туран, 1996. 496 с.

66. Жилищная экономика Текст./ Под ред. Генри Поляковского- М.: Дело, 1997.-224 с.

67. Жилье: комплексный взгляд Текст./ Под общей ред. В.М. Агапки-на; Науч. ред. А.В. Черняк, В.З. Черняк. М.: «А.В.Ч.», 2001. - 976 с.

68. Жуков, Е.Ф. Общая теория денег и кредита Текст./ Е.Ф. Жуков-М.: ЮНИТИ, 2001.-432 с.

69. Захаров, B.C. Кредит в системе управления экономикой Текст./В.С. Захаров. М.: Финансы, 1979 - 91 с.

70. Довдиенко, И.В. Ипотека Текст.: Учебно-практическое пособие/ Под ред. д.э.н., проф. В.З. Черняка. М.: Издательство РДЛ, 2003. - С. 3 -272 с.

71. Иншаков, О.В. Теория Факторов производства в контексте экономики развития Текст. /О.В. Иншаков : Научный доклад на Президиуме МА-ОН (Москва, 29 нояб. 2002 г.). Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2002. - 92 с.

72. Ипотека: жилье в кредит Текст./ Г.А. Цылина. М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2001. - 358 с

73. Ипотечно-инвестиционный анализ Текст./ Под ред. Есипова В.Е. [СПб.?]: Изд. СПбГУЭиФ, 1998.- 207 с.

74. Исеев, Р. Проблемы секьюритизации на современном этапе Текст. : журнал// Рынок ценных бумаг № 19.- 2004 С. 42-43.

75. Исеев, Р. Секьюритизация ипотечных кредитов: экономика сделки Текст. : журнал // Рынок ценных бумаг, № 24- 2004 С. 36-38.

76. Казаков, А. История секьюритизации Текст. : журнал // Рынок ценных бумаг, № 19.- 2003.- С. 62-65.

77. Казаков, А. Проблемы развития системы ипотечного кредитования на современном этапе Текст. : журнал //Рынок ценных бумаг, № 10 2004-С. 53-56.

78. Казейкин, В. Когда начнется ипотечный бум Текст. : журнал // Рынок ценных бумаг, № 5 2004 - С. 60-63.

79. Кейнс, Дж. М. Общая теория занятости, процента и денег Текст./ Дж.М. Кейнс [Пер с англ.] - М.: Прогресс, 1978. - 494 с.

80. Кириллова, А.Н. Жилищная политика в условиях рыночных отношений: задачи и механизмы реализации Текст.// Проблемы теории и практики реформирования региональной экономики : Сб. науч. тр. М.: УРСС, 1999.-312 с.

81. Клепикова, Е. Ипотечный «экстрим» Текст. : журнал // Рынок ценных бумаг, № 19 2003 - С. 66-69.

82. Концепция финансово-кредитного механизма обеспечения доступности жилья Текст.- М.: Фонд «Институт экономики города», 1996, 68 с.

83. Концепция создания Региональной управляющей компании Текст.: Препринт # WR / 2001 / 09 / О.В. Иншаков, В.В. Курченков, А.С. Плотников, П.В. Поляков. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2001. - 28 с.

84. Копейкин, А. Американская модель ипотеки Текст.: журнал// Рынок ценных бумаг, №8.- 1999.-С. 18-24.

85. Копейкин, А. Развитие ипотечного кредитования в России Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, №8 1999-С. 25 - 29.

86. Косарева, Н., Пастухова, Н., Рогожина, Н. Развитие системы долгосрочного ипотечного кредитования населения в России Текст.: журнал// Вопросы экономики, №5 2001 - С. 89.

87. Кудрявцев, В.А., Кудрявцева, Е.В. Основы организации ипотечного кредитования Текст./ В.А. Кудрявцев, Е.В. Кудрявцева. М.: Высшая школа, 1998.-345 с.

88. Ларионов, А.Н. Место и роль жилищных потребительских кооперативов в развитии жилищного ипотечного кредитования в Волгоградской области Текст./ А.Н. Ларионов, В.Г. Поляков // Ипотека: опыт регионов. -2001.- № 1. С.21-23.

89. Ларионов, А.Н. Методологические основы эффективного управления региональным рынком жилья Текст. Волгоград: ВолгГАСА,2000. -289 с.

90. Ларионов, А.Н. Стратегия развития рынка жилья Волгоградской области Текст. Волгоград: ВолгГ АСА, 2002.-456 с

91. Ларионов, А.Н. Управление жилищными инвестиционными проектами в регионе Текст. : Учебное пособие/ А.Н. Ларионов, В.Г. Поляков, Г.В. Василенко. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 1999. - 228 с.

92. Левин, Ю.А. Специфические особенности объектов инвестиций на рынке жилой недвижимости в США Текст. : журнал// Экономика строительства, № 6.- 2002.- С. 27-42.

93. Лексис, В. Кредит и банки Текст. [Перевод с нем.].- М.: Перспектива, 1993. 120 с. - С. 5.

94. Липкинд, Н. Оптимальное соотношение «риск-доход» при инвестировании в облигации с ипотечным покрытием Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 17 2004.- С. 32-35.

95. Ломовцева, О.А. Планирование и прогнозирование региональной социоприродной системы Текст. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 1998. - 342 с.

96. Лузин, И. Международный опыт развития ипотечного кредитования Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 17 2004.- С. 28-31.

97. Любимцев, М. Ипотечные бумаги для ипотечного бума Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 19.-2004 С. 38—41.

98. Маисеенко, Ю., Павлов, Е. Возможности и целесообразность выпуска ипотечных облигаций региональными банками Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 19 2004 - С. 32-37.

99. Майфат, А.В. Ценные бумаги : сравнительный анализ понятий в правовых системах России и США Текст.: журнал //Государство и право.-1997.-№ 1.-С. 83-91.

100. МакКарти, Т. Секьюритизация в России Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 3, 2003, с.39-41.

101. Маркс, К. Капитал Текст.: тт. 1-3. М.: Госполитиздат, 1949890 с.

102. Маслов, Д., Либкинд, Н. Секьюритизация ипотечных кредитов: реалии и перспективы Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 23- 2004-С. 19-21.

103. Матвеева, А. Кредитная история Текст.: журнал // Эксперт. 27.11.2001.- №44 (304).- С. 32.

104. Мейер. Древнерусское право залога Текст.: Юридический сборник-Казань, 1995-ст. 219.

105. Мельникас, М., Сушкова, Е. Правовые вопросы применения секьюритизации в России Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 3 2003.-С. 42-47.

106. Механизм рефинансирования ипотечных программ Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг. 1999. - № 20. - С. 166-169.

107. Минц, В. Перспектива использования ипотечных ценных бумаг для жилищного финансирования Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, №4.- 2003.-С. 20-24.

108. Митрошина, К. Использование секьюритизации в развитии ипотечного кредитования Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, 1999 № 4-С. 37-38.

109. Модель вторичного рынка ипотечных кредитов опыт США Текст.: Сб. материалов / Фонд «Институт экономики города». М.: 1995. -123 с.

110. Москвин, В., Федорова, А. Система рисков, существующая при ипотечном кредитовании Текст.: журнал // Инвестиции в России, № 12 — 2004.-С. 13-22.

111. Новиков, А.Н. Земельные банки России Текст.: журнал // Банковское дело, 1994- № 7 С. 36-40.

112. Новиков, Ю.И. Эмиссия корпоративных облигаций на западных рынках Текст.: СПб.: Изд. СПбГУЭФ, 1999.- 162 с.

113. Организация и управление в строительстве. Основные понятия и термины Текст.: Учеб. справ, пособие / В.М. Васильев, В.В. Исаев, Ю.П. Панибратов. - СПб: Изд-во «АСВ», 1998. - 316 с.

114. Осипов, А.А. Формирование платежеспособного спроса на жилье: проблемы и пути их решения Текст.: журнал // Экономика строительства, № 9.- 2004.- С. 20-30.

115. Пастухова, Н.С., Рогожина, Н.Н. Инструменты ипотечного жилищного кредитования Текст./ Под ред. Н.Б. Косаревой. М.: Фонд «Институт экономики города», 2004 - 234 с.

116. Пенцов, Д.А. Понятие «security» и правовое регулирование фондового рынка США Текст.- СПб.: 2003 342 с.

117. Петров, В. Проблемы и перспективы обращения ипотечных ценных бумаг на торговых площадках Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, №8.- 2004.-С. 33-36.

118. Печатникова, С.Н. Модель организации системы ипотечного жилищного кредитования Текст.: журнал // Экономика строительства, № 1-2001.-С. 21-30.

119. Поляков, В.Г., Ларионов, А.Н., Усов, В.Б. Ипотечное кредитование жилищного строительства в Нижне-Волжском регионе Текст. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 1999. - 111с.

120. Правовые проблемы организации рынка ипотечного кредитования в России Текст. / Под ред. B.C. Ема. М.: Статут, 1999. - 256 с.

121. Пэрис, X., Харвуд, Э. Основные проблемы процесса секьюритизации в России Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 3 2003.- С. 36-37.

122. Равиц, М. и Страйк, Р. Характеристика разработанного для России кредитного инструмента с регулируемой отсрочкой платежей Текст. М.: Фонд «Институт экономики города», 1994- 124 с.

123. Разумова, И.А. Ипотечное кредитование Текст.: Учебное пособие. СПб.: Питер, 2005. - 208 с.

124. Рэй, Кристина И. Рынок облигаций. Торговля и управление рисками Текст.: Пер. с англ.: [серия «Зарубежный экономический учебник»].- М.: Дело, 1999.- 600 с.

125. Рябченко, Л.И. Ипотечное кредитование Текст.: Учебное пособие. -М.:ФА, 2001.- 201 с.

126. Санникова, Т., Суворов, Г. Обеспечение высокого кредитного рейтинга ипотечных ценных бумаг Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, №11.-2003.-С. 38-43.

127. Сауляк, О.П. Залог как способ исполнения кредитных обязательств в банковской практике Текст.: журнал // Финансы и кредит. 1999. -№6 (54).-С. 6-15.

128. Сачин, Д. Закрытые фонды новые горизонты для инвестиций в недвижимость Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 3 - 2004 - С. 34-35.

129. Секьюритизация задолженностей как средство привлечения новых инвестиций Текст.: журнал: интервью с исполнительным вице-президентом Standard & Poor's Вики Тиллман // Рынок ценных бумаг, № 9 2002 - С. 1416.

130. Сергеев, Д. Система массового ипотечного кредитования в РФ: адоптация мирового опыта Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 4-2003.-С. 28-33.

131. Синев, В.М. Влияние глобализации на банковский бизнес Текст.: журнал // Деньги и кредит, № 3 2003- С. 53-56.

132. Слекеничс, А. Типичные проблемы разработки ипотечных кредитных продуктов Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 13 2004 - С. 6062.

133. Смирнов, Е.Б. Воспроизводство жилищного фонда крупного города в условиях формирования экономических отношений рыночного типа Текст. / СПбГИЭА. СПб.: 1997. - 147 с.

134. Смирнов, С., Слекеничс, А. Особенности проектирования ипотечных ценных бумаг в Российской Федерации Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 19.- 2003.- С. 76-79.

135. Смит, А. Исследования о природе и причинах богатства народов Текст.: «Антология экономической классики». В 2-х т. М: МП «Эконов», 1993.-Т. 1.-С. 79-382.

136. Суворов, Г. И еще раз об ипотечных ценных бумагах Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 10 2003- С. 25-30.

137. Суворов, Г. И еще раз об ипотечных ценных бумагах. Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 19 2003 - С. 70-75.

138. Суворов, Г. Как нам организовать рынок ипотечных ценных бумаг Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 2 2003 - С. 38-43.

139. Суворов, Г. Как нам организовать рынок ипотечных ценных бумаг. Новый вариант закона «Об ипотечных ценных бумагах» Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 3 2003 - С. 48-55.

140. Суворов, Г. Об ипотечном агенте замолвите слово. Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 19 2004 - С. 44-47.

141. Суворов, Г., Санникова, Т. Обеспечение высокого кредитного рейтинга ипотечных ценных бумаг Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № П.-2003.-С. 38-43.

142. Сушкова, Е. Закон об ипотечных ценных бумагах: ключевые правовые вопросы при секьюритизации ипотечных кредитов Текст.: доклад//

143. Материалы Семинара по жилищному ипотечному кредитованию Москва, 9-11 февраля 2004.

144. Сушкова, Е., Мельникас, М. Правовые вопросы применения секьюритизации активов в России Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, №3— 2003.-С. 42-47.

145. Толковый словарь русского языка Текст. / Под ред. С.И.Ожегова, Н.Ю.Шведовой. [4-е изд. доп. и переработ.]. - М.: «Перо», 1999.

146. Толкушкин, А.В. Комментарий (постатейный) к Федеральному закону от 16 июля 1998 г. N 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» Электронный ресурс.: Система ГАРАНТ, 2005 г.

147. Туктаров, Ю. Основные идеи ипотечных ценных бумаг Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 5 2004 - С. 64-68.

148. Ужегов, А.Н. Квартира в кредит: ипотечная сделка Текст. СПб: Питер, 2001.-288 с.

149. Управление региональным рынком жилья Текст.: Учеб. пособие /

150. A.Н. Ларионов, Е.Ю. Юркина, А.И. Буш и др.; под ред. А.Н. Ларионова. -Волгоград: ВолгГАСУ, 2003. 714 с.

151. Фельдман, А.Б. Основы рынка производных ценных бумаг Текст.- М.: Финансовая Академия при Правительстве РФ, 1995 365 с.

152. Финансы, денежное обращение и кредит Текст.: / под ред.

153. B.К. Сенчагова, А.И. Архипова. М: Проспект, 2000 - 438 с.

154. Четыркин, Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов Текст. М.: Дело ЛТД, 1995 - 183 с.

155. Шарп, Уильям Ф., Александер, Гордон Дж., Бейли, Джефри В. Инвестиции Текст.-М.: Инфра- М, 1997 632 с.

156. Экономика строительства Текст. / Под ред. И.С. Степанова. М.: Юрайт, 1997.-416 с.

157. Ясеновец, И., Стругацкий, И. Кредитный анализ ипотечных ценных бумаг Текст.: журнал // Рынок ценных бумаг, № 5 2004.- С. 69-72.

158. Адрианова, JI.H. Рейтинг ценных бумаг: основы теории и практика Текст.: Дис. .канд. экон. наук.: 08.00.10. -М., 2002 180 с.

159. Асаул, А.Н. Методология и методика эффективной организации предпринимательской деятельности в строительном комплексе Текст.: Дис. . д-ра. экон. наук.: 08.00.05. С-Пб., 1997. - 397 с.

160. Асаул, М.А. Формирование методических основ управления лизинговыми операциями в строительстве Текст.: Автореферат дис. .канд. экон. наук.: 08.00.05 СПб., 2002. - 15 с.

161. Беляев, М.К. Управление инвестиционной адаптивностью социально-экономических систем Текст.: Автореферат дис. .д-ра. экон. наук.: 08.00.05.-М., 2003.-48 с.

162. Вахмистров, А.И. Методология управления развитием инвестиционно-строительного комплекса в мегаполисе (на примере Санкт-Петербурга) Текст.: Автореферат дис. .д-ра. экон. наук.: 08.00.05. СПб., 2003.-36 с.

163. Ершова, С. А. Методология и методы управления собственностью в жилищном комплексе социальной сферы города Текст.: Дис. . д-ра экон. наук : 08.00.05. СПб., 2000, 359 с.

164. Каримов, Б.Н. Ипотечное кредитование в России и проблемы повышения его эффективности Текст.: Дис. .канд. экон. наук.: 08.00.10. М., 2001.- 144 с.

165. Ларионов, А.Н. Методология регулирования регионального рынка жилья (на примере Волгоградской области) Текст.: Дис. .д-ра. экон. наук.: 08.00.01. С-Пб., 2002. - 299 с.

166. Лимаренко, В.И. Формирование и развитие муниципальной системы управления ипотечным жилищным кредитованием в условиях переходной экономики Текст.: Дис. . д-ра. экон. наук.: 08.00.05; 08.00.10. М., 2000. - 399 с.

167. Ломовцев, М.С. Механизм управления инвестиционными процессами в сфере жилищно-гражданского строительства Текст.: Автореферат дис. .канд. экон. наук.: 08.00.05. СПб., 2003. - 18 с.

168. Павлова, И.В. Ипотечное жилищное кредитование Текст.: Дис. .канд. экон. наук: 08.00.10. -М., 2003- 185 с.

169. Панибратов, Ю.П. Экономическая эффективность возведения жилых и гражданских зданий методом подъема этажей и перекрытий Текст.: -Дис. .канд. экон. наук.: 08.00.05. Л., 1970.-202 с.

170. Печатникова, С.М. Развитие экономических методов управления жилищным рынком на примере механизма ипотечного кредитования Текст.: Дис. .канд. экон. наук.: 08.00.05 -М., 2003 160 с.

171. Пискунов, А.В. Долговые ценные бумаги в системе ресурсов ипотечного кредитования Текст.: Автореферат дис. . канд. экон. наук: 08.00.10 Екатеринбург, 2004, 32 с.

172. Поляков, В.Г. Организационно-экономическое развитие ипотеки в жилищно-строительном комплексе региона Текст.: Автореферат дис. .канд. экон. наук: 08.00.05. Волгоград, 2001.-26 с.

173. Полякова, М.Б. Ипотечное кредитование в системе организационно-экономического механизма управления развитием жилищностроительной сферы Текст.: Дис. .канд. экон. наук: 08.00.05 М., 2003 -151 с.

174. Сергеев, Д.А. Система ипотечного кредитования в РФ на основе механизма секьюритизации Текст.: Дис. .канд. экон. наук: 08.00.10. -СПб., 2001.-175 с.

175. Ульянова, О.Ю. Формирование методических основ лизинговых операций в жилищной сфере (на примере Волгоградской области) Текст.: Дис. .канд. экон. наук: 08.00.05. С-Пб., 2003. - 163 с.

176. Федюшин, А.Г. Организационно-экономические методы управления жилищной ипотекой (на примере Волгоградской области) Текст.: Автореферат дис. . .канд. экон. наук: 08.00.05 СПб., 2004. - 26 с.

177. Яблонская, О.В. Секьюритизация банковских активов: зарубежный опыт, перспективы развития в России Текст.: Автореферат дис. . канд.экон. наук: 08.00.10 Москва, 2004 - 25с.

178. Allen N. Berger, Robert De Young. Problem Loans and Cost Efficiency in Commercial Banks Text. // Journal of Banking and Finance. 1997-Vol. 21.

179. Artemus Strategic Asian Credit Fund Limited; Synthetic Collateralized Debt Obligation Text.//Moody's Investors Service, Internation Structured Finance, New Issue Report, March 13 (2003).

180. Bluhm, C., Overbeck, L. Modeling Of Collateralized Debt Obligations Book Text.- Manuscript; Draft (2003)

181. Chiquier L. 1999. «Dual Index Mortgages: Lessons from International Practice and Conditions of Development in Poland» Text.- Housing Finance International, September.

182. Christian Bluhm. CDO Modeling: Techniques, Examples and Applications Text.- December 10, 2003

183. Fabozzi, Frank J., Franco Modigliani. Mortgage and mortgage-backed securities markets Text./The President and Fellows of Harvard College, 1992.

184. Hull John. Options, Futures and other derivative securities. Engle-wood Cliffs Text. New Jersey, 1993.

185. Ian Giddy, Mortgage-Backed Securities Text. // Stern School of Business New York University, 1999.

186. Moran Michael J. The federally sponsored credit agenciess Text.// Instruments of the money market / Cook, Timothy Q. Richmond, 1986. - P. 136— 158.

187. Mortgage banks and the Mortgage bond in Europe Text. /Hypothekenverband bei der EG. Baden-Baden: Nomos Verl.-Ges.-Losebl.-Ausg. Grundwerk. - 1993.

188. Даль. Вл. Толковый словарь живого великорусского языка. Электронный ресурс.: http://vidahl.agava.ru/

189. Информационное агентство Электронный ресурс.: http://www.investfunds.ru

190. Казаков, А. Рефинансирование активов кредитных организаций Электронный ресурс.// Материалы конференции «Секьюритизация», проводимой НФА 12 октября 2005 (электронная версия http://www.nfa.ru/ ).

191. Отчеты об итогах выпусков документарных облигаций ОАО «АИЖК» серий А1-А4 Электронный ресурс.: http://www.ahml.ru/

192. Сайт «Думская панорама» Электронный ресурс.: [пресслужба Государственной Думы Российской Федерации] http://www.pereplet.ru/duma /dp.html

193. Сайт Ипотека в России Электронный ресурс.: http://www. rusipo-teka.ru

194. Сайт ОАО «Оренбургская ипотечно-жилищная корпорация» Электронный ресурс.: http://www.oigk.ru

195. Сайт рейтингового агентства «Стандарт энд пуэрз» Электронный ресурс.: http://www.standardandpoors.com/

196. Стандарты АИЖК Электронный ресурс.: http://www.ahlm.ru/

197. Участники ипотечного рынка. Сайт «Институт экономики города» Электронный ресурс.: http://www.urbaneconomics.ru/