Формирование и развитие благоприятной предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Алексеева, Марина Викторовна

• Алексеева, Марина Викторовна
• кандидат экономических наук
• 2006

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Алексеева, Марина Викторовна

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПРЕДПОСЫЛКИ ФОРМИРОВАНИЯ 10 И РАЗВИТИЯ БЛАГОПРИЯТНОЙ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ СФЕРЫ В УСЛОВИЯХ АКТИВИЗАЦИИ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ

1.1. Методологические аспекты формирования предпринимательской 10 среды с поддержкой венчурного инвестирования

1.2. Специфика и особенности внедрения венчурного инвестирования в 25 развитие предпринимательской деятельности

1.3. Концептуальные основы государственного регулирования 39 венчурного инвестирования в интересах развития предпринимательской деятельности России

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование и развитие благоприятной предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования России»

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В СОВРЕМЕННЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ УСЛОВИЯХ РОССИИ

2.1. Анализ проблем развития предпринимательской деятельности с ^ учетом венчурного инвестирования

2.2. Зарубежный опыт и практика стимулирования развития 66 предпринимательской деятельности посредством механизма венчурного финансирования

2.3. Стратегия формирования и развития благоприятной 82 предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования России

ГЛАВА 3. НАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКИЕ ПУТИ ФОРМИРОВАНИЯ И 89 РАЗВИТИЯ БЛАГОПРИЯТНОЙ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ СФЕРЫ В УСЛОВИЯХ АКТИВИЗАЦИИ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ РОССИИ

3.1 Механизм формирования и развития предпринимательской среды с 89 привлечением венчурного инвестирования

3.2. Научно-практические пути формирования и развития 99 благоприятной предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования

3.3. Модель формирования и развития благоприятной 112 предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 132

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 138

ПРИЛОЖЕНИЕ 153

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы. В России уже на государственном уровне признали уязвимость экономической модели, основанной на экспорте сырьевых ресурсов. Поэтому сейчас активно дискутируются вопросы развития наукоемких производств. Предпринимательская среда необходимый фактор создания эффективной инновационной системы в России. И важнейшая задача здесь — создание эффективной системы венчурного финансирования. Ведь именно от этого будет зависеть успешная работа механизма инноваций, отвечающего за превращение результатов научных исследований в коммерчески выгодный, т.е. востребованный рынком продукт. И тут для потенциальных инвесторов открываются прекрасные возможности вложения капиталов, тем более что государство твердо декларирует намерение уделять развитию венчурной индустрии самое пристальное внимание.

Большинство компаний рано или поздно сталкивается с необходимостью финансирования из внешних источников. Все механизмы привлечения средств можно условно разделить на четыре группы в зависимости от их доступности на различных стадиях развития компании: получение средств из бюджетных источников и в рамках специальных федеральных программ; получение кредитов, ссуд или займов в банках и других финансовых структурах; привлечение прямых и венчурных инвестиций; привлечение средств путем выпуска и размещения ценных бумаг.

В России фундаментальные и прикладные исследования зачастую финансируются из бюджетных источников. На этапе расширения производства и увеличения продаж компания, как правило, уже может предоставить гарантии, необходимые для получения банковского кредита. Но на ранних стадиях развития, когда завершается создание прототипа и опытных образцов, а переход к серийному рыночному продукту только планируется, фирмы зачастую лишены финансовой поддержки, адекватной своим потребностям. Именно на этом этапе предприятия, особенно высокотехнологичного сектора, сталкиваются с трудностями: средства жизненно необходимы, но бюджетных поступлений недостаточно, а банковские деньги недоступны. И только венчурные инвестиции могут заполнить этот «разрыв».

Анализ становления и развития благоприятной предпринимательской среды в условиях активизации венчурного инвестирования России позволит решить более полно проблемы рационального размещения инвестиций в экономику страны, а также эффективно использовать природные, трудовые и материальные ресурсы. Все вышесказанное определило актуальность темы диссертационного исследования.

Степень научной разработанности проблемы. Предпринимательская деятельность, как вид занимает главное место в экономической теории и хозяйственной практике. Изучение вопросов развития предпринимательства, формирования его институтов, разработка на этой основе практических рекомендаций являются необходимым условием преодоления кризисного состояния российской экономики и создания предпосылок для устойчивого развития, как отдельных предприятий, так и всего реального сектора экономики. В настоящее время существует большое количество научных работ, касающихся исследования развития предпринимательства РФ.

Проблема разработки основных направлений государственного регулирования экономики в целом достаточно широко исследовалась такими российскими учеными как: Л.И.Абалкин, Авдашева С.Б., Айдарова Н.А., Андрианов B.C., Артемов С. А., Аронин В.А., Головачев В.В., Глазьев С.А., Жапаров К.Ж., Зайцева Н.В., Лифанчиков А.Н., Пизенгольц В.М., Петров A.M., Пустуев А.Л., Равепов P.P., Семенихин A.M. и другие.

Среди зарубежных ученых, изучающих проблемы предпринимательства необходимо отметить Г. Берла, П. Вэйла, Д. Гэммона,

М. Мескона, Я. Мэйтланда, П. Уилсона, J1. Роджерса, Д. Стэнворта, В. Хойера и др.

Значительный вклад в разработку теоретических аспектов становления и развития различных рынков внесли такие ученые, как С. Брю, Б. Доменко, Э. Долан, Р. Дорнбуш, В. Камаев, Дж Кейнс., Н. Коваленко, Н. Кондратьев, Ф. Котлер, Я. Корнай, Д. Линдсней, К. Макконнелл, К. Маркс, А. Маршалл, Р. Пиндайк, Б. Райзберг, Д. Рубинфельд, П. Самуэльсон, Дж. Сакс, А. Смит, Ж. Сэй, П. Хейне, А. Шишкин, Р. Шмалензи и др.

При работе над диссертацией были использованы труды научных коллективов Национального института системных исследований проблем предпринимательства, Института проблем предпринимательства, Института экономики и предпринимательства, Российской академии наук (РАН), Московского государственного университета (МГУ), Российского государственного социального университета (РГСУ), Института стратегического анализа и развития предпринимательства (ИСАРП) и др.

Кроме того, автор использовал материалы и документы Торгово-промышленной палаты (ТПП), Всероссийского центра изучения общественного мнения (ВЦИОМ), Российского фонда развития высоких технологий, Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ).

В то же время вопросы формирования и развития благоприятной предпринимательской среды в условиях активизации венчурного инвестирования исследованы недостаточно полно. Дискуссионными и малоизученными остаются проблемы, связанные с формированием адекватного современным условиям механизма венчурного инвестирования.

Таким образом, необходимость анализа предпринимательства на современном этапе развития экономики России и разработка научно-практических путей формирования и развития благоприятной предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования предопределили и обусловили цели и задачи данного диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является анализ развития предпринимательства в современных экономических условиях России, а также разработка научно-практических путей формирования и развития благоприятной предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования.

В соответствии с поставленной целью в диссертации осуществлялось решение следующих задач, определивших структуру работы:

- систематизировать, уточнить и дополнить теоретические основы формирования предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования; обозначить методологические аспекты формирования предпринимательской среды с поддержкой венчурного инвестирования;

- раскрыть специфику и особенности внедрения венчурного инвестирования в развитие предпринимательской деятельности;

- вскрыть актуальные проблемы развития предпринимательства в современных экономических условиях России;

- определить концептуальные основы государственного регулирования процессов венчурного инвестирования России;

- обозначить приоритетные направления стратегического развития предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования;

- предложить научно-практические пути формирования и развития благоприятной предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования.

- построить модель формирования и развития благоприятной предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования.

Объект исследования - предпринимательская деятельность в условиях активизации венчурного инвестирования России.

Предмет исследования - управленческие отношения, возникающие в процессе осуществления, регулирования и поддержки предпринимательской деятельности в условиях активизации венчурного инвестирования.

Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов, исследующих проблемы развития предпринимательства, менеджмента, экономической безопасности, инвестиций, государственного регулирования, экономики труда, планирования и программирования, а также экономики предпринимательства.

В методологическую основу исследования были положены разнообразные современные методы: системный подход, абстрактно-логический, аналитический, комплексно-факторный, экономико-статистический анализы, методы аналогии, сравнительных и экспертных оценок, статистической обработки данных и т.д.

Информационной базой исследования послужили статистические и другие информационные источники, материалы, характеризующие деятельность предпринимательских структур РФ, экспертные заключения, законодательные акты и другие нормативно-правовые документы в хозяйственной сфере.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в следующем: обозначены методологические аспекты формирования предпринимательской среды с поддержкой венчурного инвестирования;

- раскрыта специфика и особенности внедрения венчурного инвестирования в развитие предпринимательской деятельности

- на основе исследования зарубежного опыта и практики стимулирования развития предпринимательской деятельности посредством механизма венчурного финансирования усовершенствован механизм устойчивого развития инвестиционных процессов в предпринимательскую деятельность;

- определены концептуальные основы государственного регулирования процессов венчурного инвестирования России;

- построена модель формирования и развития благоприятной предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования

Наиболее существенные научные результаты, полученные лично соискателем и выносимые на защиту, состоят в следующем:

- систематизированы, уточнены и дополнены теоретические основы формирования предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования;

- вскрыты актуальные проблемы развития предпринимательства в современных экономических условиях России;

- обозначены приоритетные направления стратегического развития предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования;

- предложены научно-практические пути формирования и развития благоприятной предпринимательской сферы в условиях активизации венчурного инвестирования.

Теоретическая и практическая значимость работы. Основные положения и выводы диссертационного исследования могут быть использованы инвесторами, предпринимателями, федеральными и региональными органами управления предпринимательством при разработке мероприятий по повышению эффективности размещения инвестиций в сельское хозяйство, а также в преподавании ряда экономических дисциплин, в которых значительное внимание уделяется экономике, организации и управлению предпринимательством.

Апробация результатов исследования. Основные положения и выводы диссертационного исследования использованы в докладах, представленных на конференциях, опубликованы соискателем, часть из них применена в деятельности отдельных предпринимательских структур, а также использована в учебном процессе в вузах.

Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложения. Основной текст работы изложен на 157 страницах.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Алексеева, Марина Викторовна

ВЫВОДЫ:

1. Для обеспечения долговременного экономического роста необходимо снизить зависимость от природных путем диверсификации экономической деятельности с целью использования иных его возможностей в наукоемких отраслях.

2. Центральной целью стратегии развития диверсификации должно стать форсирование инвестиций, а конкретным методом - венчурное инвестирование, предполагающее вложение денежных средств в уставный капитал предприятий, которое осуществляется инвестором через такие специальные финансовые институты, как венчурные фонды.

3. При разработке программ государственной поддержки венчурной индустрии важно учитывать то, на какую стадию инвестиционного процесса направлена государственная политика. Опыт зарубежных стран показывает, что малые наукоемкие компании особенно нуждаются в поддержке на ранних стадиях своего развития, а предложений по "стартовому" финансированию со стороны частного сектора, как правило, недостаточно. Именно в данной сфере поддержка государства становится особенно актуальной.

4. Реализация стандартного для развитых механизма инвестирования венчура и инноваций через фонд фондов и закрытые паевые фонды позволит, в принципе, расширить возможности для получения венчурного финансирования, а также будет способствовать расширению рынка для управляющих компаний. Но для этого должно быть обеспечено достаточное государственное финансирование этого направления.

132

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

За последние несколько лет российское общество пришло к пониманию необходимости инновационной экономики, причем инновационная компонента должна доминировать во всех составляющих системы народного хозяйства. Как отметил Президент Российской Федерации, «Инновационная политика должна быть «одним из самых приоритетных национальных проектов» России. Инновационный прорыв для современной России - это реально слагаемое быстрой модернизации страны, путь повышения качества жизни людей и конкурентоспособности экономики. Необходимо продумать и эффективные формы государственного стимулирования в частном секторе. Разумной альтернативой здесь остается максимальное предоставление экономической свободы при создании благоприятных условий конкуренции, в том числе за счет развития систем страхования, венчурного финансирования, международной технологической кооперации и активного дипломатического сопровождения российских разработчиков и инновационных компаний на международном рынке».

Несмотря на огромный потенциал российской науки необходимо переходить на инновационный путь развития и привлекать, в частности, венчурный капитал. Однако если при этом не существует инфраструктуры, позволяющей инвестировать в проекты на самой начальной стадии их зарождения (посевной фазе), а выбор инвестора направлен в проекты поздней фазы развития, то рано или поздно проекты просто перестанут возникать.

Формирование и эффективное функционирование национальной инновационной системы предполагает создание адекватной инновационной инфраструктуры.

Технический компонент этой инфраструктуры включает технопарки, бизнес-инкубаторы, бизнес-центры, инновационно-технологические центры, т.е. такие структурные образования, которые создают благоприятные условия для развития инновационных предприятий.

Финансовый компонент инфраструктуры сегодня в основном использует два механизма - бюджетное финансирование и банковское кредитование. Однако как показал зарубежный опыт, для массового развития инновационной деятельности этого недостаточно. Для финансирования новых технологических компаний, еще не имеющих ни залогов, ни даже имени, под которое они могли бы получить деньги в банке, необходимы другие инструменты, среди которых важная роль отводится венчурному финансированию. Венчурный капитал оказался наиболее приспособленным для инвестиционного обеспечения воспроизводства инноваций, сопряженного с большим разнообразием рисков.

Однако следует иметь в виду, что при всей своей привлекательности, венчурное финансирование не является универсальным механизмом. Оно полезно в своей конкретной "нише" развития инновационной активности предприятий и не может компенсировать нехватку средств из других источников для развития научно-технической сферы. Недаром удельный вес венчурного капитала в общем объеме инвестиций во многих странах сравнительно небольшой (исключение составляют только США и Великобритания). Кроме того, для эффективного венчурного финансирования необходим определенный уровень развития национальной промышленности, способной воспринимать инновации, а также наличие устойчивой и гибкой кредитно-денежной системы, поскольку в противном случае предприятия, воспользовавшиеся услугами венчурных капиталистов, просто будут не в состоянии обеспечить возврат инвестированных средств.

Единого определения венчурного капитала пока не существует. По определению Европейской ассоциации венчурного капитала (EVCA -European Venture Capital Association), это паевой капитал, предоставляемый профессиональными фирмами, которые инвестируют и совместно управляют новыми частными компаниями или развивающимися компаниями, которые демонстрируют высокий потенциал роста. Определено также как "долгосрочный, рисковый капитал, инвестируемый в акции новых и быстрорастущих компании с целью получения высокой прибыли после регистрации акций этих компаний на фондовой бирже".

Таким образом, венчурный капитал можно охарактеризовать как экономический инструмент, используемый для финансирования ввода в действие компании, ее развития, захвата или выкупа инвестором при реструктуризации собственности. Инвестор предоставляет фирме требуемые средства путем вложения их в уставный капитал и (или) выделения связанного кредита. За это он получает оговоренную долю (необязательно в форме контрольного пакета) в уставном фонде компании, которую он оставляет за собой до тех пор, пока не посчитает нужным продать ее и получить причитающуюся ему прибыль.

Для рискового капитала в отличие от банковского кредита гарантии фирмы не имеют решающего значения. Важнее для него наличие привлекательного и реального предпринимательского замысла, а также менеджмента, способного претворить его в жизнь. Долгосрочные вложения осуществляются не только в форме денег, но и путем оказания конкретной помощи мелким и средним фирмам для быстрого их развития.

Существует формальный и неформальный сектор венчурного капитала. В формальном секторе преобладают фонды (фирмы) венчурного капитала, объединяющие ресурсы ряда инвесторов. Это частные и государственные пенсионные фонды (на них в Европе приходится свыше 50% всех инвестиций венчурного капитала), благотворительные, инвестиционные фонды, корпорации, частные лица и сами венчурные капиталисты. Кроме того, участниками формального сектора являются специальные подразделения или дочерние предприятия коммерческих банков или нефинансовых промышленных корпораций, а также государственные инвестиционные программы.

Неформальный сектор венчурного капитала - это так называемые "бизнес-ангелы", а также члены семей вновь создаваемых малых фирм. "Бизнес-ангелы" - это, как правило, профессионалы с опытом работы в бизнесе: предприниматели, топ-менеджеры и высокооплачиваемые специалисты (бухгалтеры, консультанты, юристы и т.д.). У них могут быть значительные финансовые накопления, полученные благодаря их собственному труду.

Формальный и неформальный секторы взаимодополняют друг друга. Инвестиции неформального сектора особенно важны на самых ранних стадиях развития "стартовых" фирм, когда эти фирмы нуждаются в начальном капитале для завершения теоретических исследований и доведения научной идеи до опытного образца. Формальный сектор, как правило, проявляет активность на более поздних стадиях, когда требуются средства для расширения и развития производства.

Проведенное исследование в области формирования и развития благоприятной предпринимательской сферы показало важность стимулирования венчурного инвестирования России, а также позволило сделать некоторые выводы, рекомендации и предложения:

- Развитие венчурной финансовой индустрии имеет огромное значение для процветания экономики государства в целом, способствует выводу российского научно - технического потенциала на качественно новый уровень, открывает перспективные горизонты для модернизации и автоматизации ряда процессов, позволяет создавать новые рабочие места и получать значительную прибыль от реализуемых проектов инвесторам.

- Проведенный анализ показал, что необходима диверсификация экономики в России, при этом есть все предпосылки. Во-первых, обеспечена стабильность общеэкономических условий хозяйствования, на основе которых предприятия могут осуществлять долгосрочное планирование и инвестиции в проекты с длительными сроками окупаемости. Во-вторых, те структурные реформы, которые проводятся сегодня, и те, которые запланированы на будущее, создают условия для трансформации экономики.

- К основным чертам венчурного капитала можно отнести: венчурный капиталист делит риск с предпринимателем; долгий инвестиционный горизонт, от 3 до 7 лет; в дополнение к инвестициям осуществляются также взаимоотношения с менеджментом компании для обеспечения поддержки, основанной на опыте и связях инвестора; возврат средств осуществляется в виде реализации возросшей в цене доли инвестора в собственности компании в конце инвестиционного периода.

- В развитии российской венчурной индустрии существует ряд проблем, осложняющих данный процесс: незначительное присутствие российского капитала, который мог бы стать важным фактором привлекательности российской экономики для зарубежных инвесторов; низкая ликвидность венчурных инвестиций из-за недостаточной развитости фондового рынка, являющегося важнейшим инструментом свободного выхода венчурных фондов из проинвестированных предприятий; слабость экономических стимулов для привлечения прямых инвестиций в предприятия высокотехнологичного сектора; медленное решение вопросов нормативно-правового регулирования формирования фондов и процесса венчурного инвестирования. В венчурной индустрии нет каких-либо специфических проблем, для решения которых потребовалось бы принятие специального закона. Они должны решаться в рамках соответствующих отраслей права и существующих законодательных актов.

- Явно недостаточные усилия по становлению предпринимательской культуры, популярному освещению и методической поддержке венчурного финансирования как относительно нового для России и перспективного вида инвестиционной деятельности.

- Анализ зарубежного опыта венчурного предпринимательства показал, что основной причиной относительно низкой активности венчурного капитала, например, в Германии и Франции является отсутствие в этих странах первичного фондового рынка, без наличия которого исключена возможность финансирования стартовых (start-up) или инновационных технологических фирм. Такая ситуация характерна и для России в связи с неразвитостью фондового рынка.

- Рынок рискового капитала подвержен регулярным циклическим кризисам

- В кризисные периоды меняется стратегия управления венчурным бизнесом, в том числе возрастает значение государственного регулирования

- Российская концепция рынка венчурного капитала должна учитывать циклический характер его развития

- Развитие венчурной индустрии во многом зависит от уровня государственной поддержки. В развитых государствах применяются как прямые, так и косвенные меры государственного стимулирования развития венчурного капитала.

- При разработке программ государственной поддержки венчурной индустрии важно учитывать то, на какую стадию инвестиционного процесса направлена государственная политика. Опыт зарубежных стран показывает, что малые наукоемкие компании особенно нуждаются в поддержке на ранних стадиях своего развития, а предложений по "стартовому" финансированию со стороны частного сектора, как правило, недостаточно. Именно в данной сфере поддержка государства становится особенно актуальной.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Алексеева, Марина Викторовна, 2006 год

1. Алимова Т. Малые предприятия в экономике России (статистический анализ) / Предпринимательство в России. Ежеквартальный журнал Института стратегического анализа и развития предпринимательства. №2 (13), 2004. ее. 43-56.

2. Алипов С. Венчурный бизнес В США. Аналитический обзор. // Рынок ценных бумаг. 1999. - №18. - С.22 - 27.

3. Алипов С., Самохин В. Зарубежный венчурный капитал в России. Аналитический обзор. // Рынок ценных бумаг. 1999. - №21(156). - С.37-40.

4. Аммосов Ю.П. Венчурный капитализм: от истоков до современности. СПб.: Феникс, 2005. - 372 с.

5. Андрейчиков А.В. Андрейчикова О.Н. Анализ, синтез, планирование решений в экономике: Учеб. для вузов. — М.: Финансы и статистика, 2005. — 364 с.

6. Андрюшин С.А Банковская система России: антология реформ с древнейших времен до первой мировой войны. // История финансовой политики в России: Сборник статей. Научное издание. СПб., 2000, 352с.

7. Антикризисное управление предприятиями и банками: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2006. 840с.

8. Асалиев А., Иванова Н. Практическое пособие по банковской деятельности М.: Экономика и финансы, 2005, 640 с.

9. Багиев Г.Л., Асаул А.Н. Организация предпринимательской деятельности. Учебное пособие / Под общей ред. проф. Г.Л. Багиева. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006. 231 с.

10. Банковское дело: Учебник / Под ред. д-ра экон. наук, проф. Г.Г. Коробовой.- М.: Юристь, 2005.- 751 с.

11. Белая книга. Приоритеты для венчурного инвестирования в России. СПб.: РАВИ, 2001.

12. Беляков А.В. Банковские риски: Проблемы учета, управления и регулирования. М:БДЦ-Пресс.- 2004. 148 с.

13. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: МП "ИТЕМ ЛТД", 2005.-448 с.

14. Блохина Т. Рынок институциональных инвестиций: состояние и перспективы // Вопросы экономики. 2000. - №1. - С. 156-160.

15. Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М.: Финансы и статистика, 1993. - 345с.

16. Бусыгин А.В. Предпринимательство. Основной курс: Учебник для вузов. М. Инфра-М. 2006.-609 с.

17. Бухвальд Е., Виленский А. Российская модель взаимодействия малого и крупного предпринимательства / Вопросы экономики, №12, 2004. -с. 66-78

18. Бюллетень Счетной палаты Российской Федерации // Московский вестник. М.: 2006. - с.3-23.

19. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций. М.: Филинъ, 1997. -336с.

20. Валдайцев С.В. Риски в экономике и методы их страхования. -СПб.: СПбДНТП, 1992. 56с.

21. Валдайцев С.В. Экономическое обоснование темпов НТП. -Ленинград: Издательство Ленинградского университета, 1984. 176с.

22. Валдайцев С.В., Горланов Г.В. Эффективность ускорения НТП. -Издательство ленинградского университета, 1990. 304с.

23. Введение в венчурный бизнес. РАВИ / под рук. А.И. Никконен. -СПб.: «Феникс», 2006. 356 с.

24. Венчурное инвестирование в России (юридические аспекты). Материалы к обсуждению. СПб.: РАВИ, 2001. с. 15,16.

25. Венчурное финансирование: теория и практика / Сост. Н. М. Фонштейн. М.: АНХ, 1999, с. 172-188.

26. Венчурные фонды и фонды прямых инвестиций // Рынок ценных бумаг. 2006 - № 8. - с.64-65.

27. Венчурный капитал и прямое инвестирование в России. Сборник статей и выступлений. СПб.: РАВИ, 2000 г. с. 45.

28. Викторов А.Д. Инновации в высшей школе: модное увлечение или стратегический путь развития? Современное состояние государственной высшей школы. // Инновации. 2001. - №1-2. - с.16-19.

29. Витте С.Ю. Собрание сочинений и документальных материалов в пяти томах. Том I. Пути сообщения и экономическое развитие России. Книга вторая. Часть первая. // М. Наука - 2004 - 647 с.

30. Власов А., Никконен А. Венчурный бизнес в России: между прошлым и будущим. // Рынок ценных бумаг. 1999. - №22(157). - С.28- 29.

31. Власова В.М., Волков Д.М, и др. Основы предпринимательской деятельности. (Экономическая теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент). Под ред. Власовой В.М. М. Финансы и Статистика, 2005. -496 с.

32. Водянов А. Инвестиционный кризис: последствия и пути преодоления. // Экономист. 1998. - № 5. - с.41 - 52

33. Воробьёв Ю.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. Кн. 1-Симферополь: Таврия, 2005,- 209 с.

34. Воронина Н.В. Инвестиции в инновации как основа стабильного социально-экономического развития региона (на примере Хабаровского края). Дис. на соиск. уч. ст. к.э.н. Хабаровск, 1998. - 151с.

35. Ворфоломеев А. Новая экономика, венчурный бизнес и особенности инвестирования высокотехнологичных проектов и компаний. // Рынок ценных бумаг. 2000. - №19(178). - С.80 - 82.

36. Галица А. Инновационный концерн как интегральная форма организации бизнеса// Экономист. N 11. 2001. С. 27-34.

37. Галицкий А. Российский венчурный бизнес. Состояние, проблемы, перспективы. // Рынок ценных бумаг. 1999. - №22(157). - с.24 -27.

38. Гапоненко Н. Инновации и инновационная политика на этапе перехода к новому технологическому порядку. // Вопросы экономики. 1997.- №7. С.84- 92.

39. Глазьев С. Пути преодоления инвестиционного кризиса. // Вопросы экономки. 2000. -№11. - С. 13 -26.

40. Глазьев С.Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития. -М.: ВлаДар, 1993. -310с.

41. Глазьев С.Ю. Экономическая теория технического развития. -М.: Наука, 1990.-232с.

42. Голенков В.А. Университет как ведущий институциональный центр научно-технической и инновационной политики региона // Инновации.- 2005. №1-2 (38-39). - С.43-47.

43. Государственное регулирование рыночной экономики: учебник для вузов/ Под общ. ред. В. И. Кушлина, Н. А. Волгина. М.: ОАО НПО "Экономика", 2005. С. 418.

44. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 5 декабря 1994 г. -№32. -Ст. 3301.

45. Грачева М. В. Бизнес-планирование в инновационном предпринимательстве. Практика и особенности разработки бизнес-плана при венчурном финансировании// Инновации.— 2004.— № 9 (76).— С. 72-82.

46. Гулькин П. Венчурное инвестирование немного истории и статистики. // Рынок ценных бумаг. - 1999. - №6. - С.20 - 28.

47. Долгопятова Т.Г. Российские предприятия в переходной экономике; экономические проблемы и поведение.- М.: Дело, 1995. 288 с.

48. Дробот В. Н., Романов М. А. Предпринимательство в современной России: социально-политический аспект // Вестник Московского университета. Сер. 12, Политические науки. 2005. - N 6. - С. 612

49. Друкер П, Эффективное управление. Экономические задачи и оптимальные решения. Пер. с англ.- М.: ФАИР-ПРЕСС, 2005. -285с.

50. Егорова Н.Е., Мати Е.Р. Малый бизнес в России: экономический анализ и моделирование. М.: ЦЭМИ РАН, ИСЭПП РАН, 2005, с. 395

51. Ермаков C.JI. Работа коммерческих банков по кредитованию заемщиков: Методические рекомендации. -М.: Алекс, 1995.- 168 с.

52. Закон РФ от 31 июля 1998 г. №14б-ФЗ «Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 1». (С изм. и доп. От 30 марта, 9 июля 1999 г., 2 января 2000 г.

53. Заребра О.Н. Кредитные риски и их учет в банковской практике // Банковское дело.-1995.-№ 2.- с. 32-38.

54. Иванова J1.H. Малое предпринимательство и занятость. М., Наука 2004 - 96 с.

55. Иванова Н. Организация и финансирование исследований в условиях рыночной экономики. // Мир науки. 1992. -Т.36. - №1. - С.14 - 18.

56. Инвестиционный климат в России (доклад Экспертного института). // Вопросы экономики. 1999. - №12. - С.4 - 33.

57. Инновационный менеджмент. Учебник для вузов / Под ред. С.Д. Ильенко-вой. М.: ЮНИТИ, 1997. - 327с.

58. Ичитовкин Б.Н. Малые формы хозяйствования. М.: Экономика, 1991.-204с.

59. Калашников С.В. Социально-культурные особенности экономического развития северных регионов России. В кн.: Материалы I Северного социально-экологического конгресса. Сыктывкар: Изд-во КРАГСиУ. - 2005.

60. Калашников С.В. Социально-культурные особенности экономического развития северных регионов России. В кн.: Материалы I Северного социально-экологического конгресса. Сыктывкар: Изд-во КРАГСиУ. - 2005.

61. Карпиков О.В., Смирнов В.Т. Коммерческая активность предприятия. Орел: ОрелГТУ, 2000. - 172с.

62. Качество жизни населения основа и цель экономической стабилизации и роста. Труды международной научной конференции. Часть 3. "Повышение инвестиционной активности субъектов российской экономики". -Орел, 1999.-250с.

63. Кашанина Т.В. Предпринимательство (правовые основы). -М.: Юрид. лит., 2005. 176 с.

64. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. М.: Эконом-Ютюч, 1993. -301с.

65. Кемпбелл К. Венчурный бизнес: новые подходы. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 426 с.

66. Клейнер Г.Б., Тамбовцев B.JI., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегия, безопасность. М.: Экономика, 1997.-288с.

67. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1999. -260 с.

68. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. 5-е изд. перераб. доп. М.: Финансы и статистика, 2005. 475 с.

69. Колесникова JI.A. Планирование и оценка эффективности программ развития предпринимательства / Предпринимательство в России. Ежеквартальный журнал. ИСАРП. М., 2004, №4(11), ее. 30-37.

70. Комментарий к Налоговому Кодексу Российской Федерации, части первой (постатейный) / Под ред. А.В. Брызгалина. М.: "Аналитика -Пресс", 1999.-400с.

71. Кондратьев Н.Д. Большие циклы конъюнктуры. Вопросы конъюнктуры. - 1925. Т.1. Вып. 1.

72. Конституция Российской Федерации. М.: Известия, 1994. - 26с.

73. Контуры инновационного развития мировой экономики: Прогноз на 2000-2015 гг. / Под ред. д.э.н. А.А. Дынкина. М.: Наука, 2003. - 143с.

74. Концепция государственной научной, научно-технической и инновационной политики в системе образования Российской Федерации па 2000-2004 годы

75. Концепция инновационной политики Российской Федерации на 1998-2000 годы // Российская газета, 19 августа, 1998 г. С.5

76. Концепция научной, научно-технической и инновационной политики в системе образования Российской Федерации на 2001-2005 годы (проект) // Инновации. 2000. - №1-2. - С.13-17.

77. Концепция среднесрочной программы Правительства РФ. Структурная перестройка и экономический рост. // Вопросы экономики. -1997. -№1. -С.4 -28.

78. Коршикова Л.Ю., Эволюция системы аналитических показателей деятельности организаций // Экономический анализ: Теория и практика // №1.-2004 г.-с. 42

79. Костин JI.А. Факторы повышения эффективности экономики в условиях рынка. М.: Знание, 2000. - 62 с.

80. Кочетков В.Н. Анализ банковской деятельности: теоретико-прикладной аспект: Монография. К.: МАУП, 1999. - 192 с.

81. Кругл иков А.Г. Системный анализ научно-технических нововведений. -М.: Наука, 1991. 131с.

82. Лагутин В.Д. Кредитование: теория и практика- К.: Знание, КОО, 2002.-215 с.

83. Лейлэнд Д. Представление итогов бизнес-обследования. Семинар по краткосрочным экономическим показателям в РФ. Москва, 22 - 26 сентября 1997 г. - 44с.

84. Лексис В. Кредит и банки. М.: Перспектива, 1994. - 120 с.

85. МакКоннелл Кэмпбелл Р., Брю Стэнли Л. Экономикс: принципы, проблемы и практика. В 2-х т. Пер. с англ. 11-го изд. Т. 2. М.: Республика, 1993.-400 с.

86. Марголин А. М., Быстряков А. Я. Методы государственного регулирования процесса преодоления инвестиционного кризиса в реальном секторе экономики. Костанай: АО "Костанайский печатный двор", 1998:

87. Маркс К., Энгельс Ф. Триединая формула. Соч. 2-е изд., т. 25, ч. 2 -с. 383.

88. Маркс К., Энгельс Ф. Наброски к критике политической экономии. Соч. 2-е изд., т. 1 - е. 563.

89. Маршалл А. Принципы экономической науки. В 3-х томах./Пер. с англ. М.: «Прогресс», 1993.

90. Медынский В.Г., Ильдеменов С.В. Реинжиниринг инновационного предпринимательства. Учебное пособие. / Под ред. проф. В.А. Ирикова. М.: ЮНИ-ТИ, 1999. - 414с.

91. Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство. М.: ИНФРА - М, 1997. - 230с.

92. Налоговый кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 3 августа 1998 г.-31.-Ст. 3824.

93. Новицкий Н. Инновационный путь развития экономики // Экономист. 2000. - №6. - С.34-40.

94. Новицкий Н. Ориентиры инвестиционной и инновационной деятельности. // Экономист. 1999. - №3., С.27 - 34.

95. Новоселов Е.В., Романчин В.И., Тарапанов А.С, Харламов Г.А. Введение в специальность «Антикризисное управление» Учебное пособие. -М.: Дело, 2001.-176с.

96. Новосельский В. Перспективы развития экономики в условиях глобализации и научно-технического прогресса // Экономист. 2000. - №10. -С.3-9.

97. Нуреев Р. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. М.: СОМИНТЭК, 1995.-260 с.

98. О мерах государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации на 2003-2005 годы. Материалы заседания Правительства, 4 апреля 2002 г., с. 2.

99. Обследование деловой тенденции в промышленности, строительстве и розничной торговле: Семинар по краткосрочным экономическим показателям в РФ. 22-26 сентября 1997г.-М.:ЦАК при Правительстве РФ. Ротапринт.-126с.

100. Олейник А.Н. Институциональная экономика. — М.: Вопросы экономики, ИНФРА-М, 2006. — с. 264—270.

101. Основные направления политики Российской Федерации в области развития инновационной системы на период до 2010 года (утв. Письмом Правительства РФ от 05.08.2005 г. № 2473п-П7).

102. Осокина И. Кто не рискует, остается без прибыли. // Поиск. N 14. 2000, с. 9

103. Очерки истории российской экономической мысли. Под ред. акад. Л.И. Абалкина, Монография М, Наука 2003 - 366 с.

104. Поляков В.П, Московкина А.А. Основы денежного обращения и кредита: Учебное пособие. М.: Инфра-М, 2005. -208 с.

105. Постановление Правительства Российской Федерации "О создании условий для привлечения инвестиций в инновационную сферу" №374 от 31 марта 1998 года // Российская газета, 8 апреля, 1998 г. С.4.

106. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 10 апреля 2001 г. N 10426/00 // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 2001 г.—№8.

107. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 сентября 2001 г. N 9691/00 // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 2001 г. - N 12.

108. Предпринимательский потенциал российского общества: анализ и рекомендации по содействию вовлечению населения в малый бизнес (итоговый аналитический отчет) Московский общественный научный фонд. Москва, сентябрь 2002 г.

109. Райзберг Б.А. Предпринимательство и риск. М.: Знание, 1992.64с.

110. Распоряжение Федеральной Службы по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению №13 "О мониторинге финансового положения предприятий" от 31 марта 1999 г. / Российская газета. - 26 мая 1999 г. - С.5.

111. Российский статистический ежегодник 2005, Стат. Сборник. М. Госкомстат -2005, 790 с.

112. Рузавина Е, Шеховцова Н. Венчурный капитал и инновации. // Российский экономический журнал. - 1992. - №2. - С.80 - 85.

113. Савчук В. П, Прилипко С. И, Величко Е. Б. Анализ и разработка инвестиционных проектов. Киев: Абсолют-В. Эльга. 1999.

114. Самохин В. Венчурный бизнес в Европе. Аналитический обзор. // Рынок ценных бумаг. 1999. - №19. - с.24 - 27.

115. Семенова Е. Возможности инновационного типа развития // Экономист. 2006. - № 3. - с. 14-26.

116. Смирнов В.Т. Диалектика качества жизни и деловой активности. Сборник "Качество жизни и конкурентоспособность российских предприятий". Орел: ОрелГТУ, 1997. - С.21 -23.

117. Смирнов В.Т, Вигурская С.П. Человеческий капитал и качество жизни. Учебное пособие. Орел: ОрелГТУ, 1997. - 33с.

118. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов / Антология экономической классики. Т.1. М.: Экономика, 1993 - с. 376.

119. Соловьева О, Шубин М. В. Итоги первого тура Программы «Старт» (2003-2004 гг.)// Инновации.— 2004.— № 8 (75).— С. 16-21.

120. Статистический сборник "Социальное положение и уровень жизни населения России", Госкомстат России, Москва, 2004, с 305.

121. Статистическое моделирование и прогнозирование / Под редакцией Гранберга А. Г. М. Финансы и статистика, 2005, 347 с.

122. Статистическое обозрение. Ежеквартальный журнал. М.: Госкомстат, 2000- 2006 - № 33 - 45.

123. Степанян Т.М. Предпринимательство в России: состояние, тенденции, перспективы: Учеб. пособие М. РГОТУПС 2005,207 с.

124. Строев Е.С. О новых ориентирах экономической политики. // Вопросы экономики. 1998. - №5. - С.4 - 13.

125. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов / Г.З. Базаров, С.Г. Беляев и др. М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996. -469с.

126. Трансформация социально-экономических отношений российского общества. Под ред. д.э.н. Карпухина Д.Н. и д.э.н. Сорокина Д.Е. /М.,ИЭ РАН -2004 -350 с.

127. Ульянов И.П., Попова JI.B. Бухучет. Пособие для бухгалтера и менеджера -М.: «Бизнес-информ», 1999. -293с.

128. Уотермен Р. Фактор обновления. Как сохраняют конкурентоспособность лучшие компании. Пер. с англ. М.: Прогресс, 1988. -368с.

129. Управление инвестициями: в 2-х томах / В. В. Шеремет, В. М. Павлюченко, В. Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа. 1998.:

130. Федеральный Закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. №160 ФЗ. - Собрание законодательства Российской Федерации. 1999. № 28

131. Федеральный Закон "О науке и государственной научно-технической политики" от 12 июля 1996 года. // Собрание законодательства Российской Феде-рации, 1996, №35. С.8433-8446.

132. Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности в России, осуществляемой в форме капиталовложений" -М.: Юринформцентр, 1999. -15с.

133. Федеральный закон от 17 июля 1999 г. N 181-ФЗ "Об основах охраны труда в Российской Федерации" Собрание законодательства Российской Федерации. 1999. № 27

134. Фирсов В.А. Американская модель инновационной деятельности в малом бизнесе. // США: экономика, политика, идеология. 1994. - №6(294). -С.44-51.

135. Фирсов В.А. Международный рынок технологий (превращение технологии в товар). // США: экономика, политика, идеология. 1993. -№8(284).-С.23-31.

136. Фоломьев А. Н, Ревазов В. Г. Инновационное инвестирование. -СПб.: Наука, 2001.

137. Фролова Н. Рисковое финансирование инновационного процесса. // Экономика и жизнь. 1994. - №19. - С.11.

138. Хизрич Р, Питерсон М. Предпринимательство, или как завести собственное дело и добиться успеха. Вып.З. Финансирование новых предприятий. Пер. с англ. / Общ. ред. B.C. Загашвили. М.: Прогресс, 1992. -192с.

139. Хоскинг А. Курс предпринимательства: практическое пособие./ Пер. с англ. М.: Междунар. отношения, 2004. - 352 с.

140. Шамхалов Ф. Государство и экономика: Власть и бизнес. — М.: Экономика, 2005. — с. 32.

141. Шелюбская Н.В. Научно-техническая политика Великобритании. / Отв. ред. Е.С. Хесин. М: Наука, 1990. - 123с.

142. Шерер Ф.М, Росс Д. Структура отраслевых рынков. — М.: ИНФРА-М, 1999, 329 с.

143. Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков: российский и зарубежный опыт. М.: Финансы и статистика, 1999. - 160 с

144. Шихвердиев А.П. Полтавская Г.П, Бойков В.К. Собственность, корпоративное управление, инвестиции. Сыктывкар. Изд-во Сыктывкарского филиала МУПК. - 2005. - 306 с.W

145. Шумпетер И. Теория экономического развития. Пер. с нем. А.С. Автономов и др. Общ. ред. А.Г. Милейковского. М.: Прогресс, 1989 - 445 с.

146. Шурубович А., Ушакова Н. Присутствие российского капитала на постсоветском экономическом пространстве. М.: ИМЭПИ РАН, 2002.

147. Экономика и организация рыночного хозяйства. Учебник. Под ред. Злобина Б. К. М.: Экономика, 2005, - 450 с.

148. Экономическая теория на пороге XXI века. / Под ред. Ю.М. Осипова, В.Т. Пуляева, в.Т. Рязанова и др. М.: Юристь, 1998. - 768с.

149. Экономическая энциклопедия / научно-редакционный совет издательства "Экономика". Институт экономики РАН. Гл. ред. Л.И. Абалкин. -М.: ОАО "Издательство "Экономика", 1999. 1055с.

150. Эмиль Ван дер Бург. Развитие европейской венчурной индустрии в конце 90-х годов и процессы развития в Восточной Европе. СПб.: РАВИ, 2001:

151. Эффективность государственного управления: Пер. с англ. Общ. ред. С.А. Батчикова и С.Ю. Глазьева. М.: Фонд «За экономическую грамотность», Российский экономический журнал, Изд-во АО «Консалтбанкир», 1998. 848 с.

152. Юнь О., Борисов В. Инновационная деятельность в промышленности. // Экономист. 1999. - №9. - С.29 - 37.

153. Яковец Ю.В, Циклы, кризисы, прогнозы. М.: Наука, 2004. - 448с,

154. Яковец Ю.В., Пирогов Е.В., Попов Б.Е. Закономерности и перспективы цикличной динамики науки, культуры и образования. АНХ при Правительстве РФ - Ассоциация «Прогнозы и циклы». М.: 2005. - 128 с.

155. Яковлев В.М. Конструктивное предпринимательство. М.: ИПА «ТриЛ», 2004. -232с.

156. Clare J., Freeman С., Soete L. Long Waves, Inventions and Innovations // Futures. 1981. - №13. - p.308.

157. Schumpeter J. Business Cycle: A Theoretical, Hystorieal amd Statistical Analysis of Capital Process. N. Y., 1939.

158. Baring Private Equity Partners Limited, Press Release, 24 January, 2002.

159. Briefing Report to the Chairman and the Ranking Minority Member, Subcommittee on Foreign Operations, Committee on Appropriations, U.S. Senate, The Overseas Private Investment Corporation's Investment Funds Program, May 2000.

160. Brophy D, United States Venture Capital Markets: Changes and Challenges: OECD report./ OECD. 1996.

161. Van der Burg, E. "Evolution of the Europian Private Equity Industry in the late 1990s and Developments in Eastern Europe" SPb 04.10.01 / Conference "Venture Industry development in Europe in the beginning of the XXI century".

162. Country Studies of Venture Capital and Innovations./ OECD. 1996.

163. Engler W. Lessons learned in venture capital in Russia: NIS venture program documentation. 1998.

164. The Economic Impact of Venture Capital in Europe: Coopers and Lybrand Corporate Government venture capital for technology-based firms, OECD, 1997.

165. Singer J. Introduction to venture capital: Private Equity Guidebook, 1999.

166. Kovaleva G. Support for Innovation Business// Innovations. Special issue. - 1998.

167. Lisin B. Innovative Business in Russia.// Innovations Special issue. -1998. p.3-6.

168. Stevens W. European Venture Capital Markets: Trends and Prospects: OECD report./ OECD. 1996.

169. Survey of Venture Capital and Private Equity in Europe./ EVCA, KPMG. 1996.