Формирование финансовой структуры капитала предприятия при осуществлении инвестиционной деятельности тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Шурчаков, Алексей Викторович

• Шурчаков, Алексей Викторович
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Шурчаков, Алексей Викторович

Введение.

Глава 1. Роль механизмов привлечения инвестиций при формировании финансовой структуры капитала предприятия.

1.1 .Инвестиционный процесс и структура капитала.

1.2.Механизмы привлечения инвестиций и финансовые инструменты.

1.3.Динамика и структура источников привлечения инвестиций в электроэнергетике Российской Федерации.

Глава 2. Теоретические положения основных подходов формирования структуры капитала и инвестиционной привлекательности энергокомпаний.

2.1.Анализ концепций формирования структуры капитала.

2.2.Методический подход к формированию финансовой структуры капитала энергокомпаний при привлечении инвестиций.

2.3.Методы оценки инвестиционной привлекательности энергокомпаний.

Глава 3. Формирование финансовой структуры капитала энергокомпаний (на примере предприятий электроэнергетики Сибирского федерального округа).

3.1.Общая характеристика энергокомпаний Сибирского федерального округа.!.

3.2.Оценка возможностей привлечения инвестиций энергокомпаниями

Сибирского федерального округа.

3.3.Рекомендации по формированию финансовой структуры капитала для энергокомпаний Сибирского федерального округа при привлечении инвестиций.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Формирование финансовой структуры капитала предприятия при осуществлении инвестиционной деятельности»

Актуальность работы. Структура капитала предприятия является важным индикатором его состояния, показателем способности эффективного функционирования в условиях конкуренции. При осуществлении инвестиционной деятельности предприятием особое значение приобретает инвестиционное регулирование структуры капитала, формирование набора механизмов привлечения инвестиций и финансовых инструментов.

В настоящее время при осуществлении инвестиционной деятельности российские предприятия основной упор делают на собственные источники инвестиций. Однако их возможности, как правило, являются недостаточными для реализации современных инвестиционных проектов, что обуславливает использование дополнительных источников привлечения инвестиций. В частности, для обновления основных фондов РАО «ЕЭС России» ежегодно требуется 5-6 млрд.долл. в год1, в то время как текущий объем финансирования не превышает 500 млн. долл. в год.

В связи с активным развитием в российских современных экономических условиях механизмов привлечения инвестиций формирование их структуры по принципу наибольшей эффективности представляется одной из наиболее острых проблем для современного предприятия, чем и определяется актуальность выбранной темы.

В этой связи целью диссертационного исследования является разработка методического подхода к формированию финансовой структуры капитала предприятий при осуществлении инвестиционной деятельности.

В соответствии с целью исследования были поставлены следующие задачи:

• определить особенности использования механизмов привлечения инвестиций и финансовых инструментов при формировании финансовой

1 Чубайс А.Б. Как не допустить превращения России из энергоизбыточной в энергодефицитную // Рынок ценных бумаг. - 2000. - №7. - с. 56 структуры капитала предприятия при осуществлении инвестиционной деятельности;

• исследовать структуру источников и механизмов привлечения инвестиций в электроэнергетику Российской Федерации и выделить этапы финансирования капитальных вложений в электроэнергетике Российской Федерации

• провести сравнительный анализ фундаментальных концепций формирования структуры капитала;

• обосновать методический подход к формированию финансовой структуры капитала энергокомпаний, обеспечивающей повышение эффективности инвестиционной деятельности предприятий в рыночных условиях;

• разработать методику типологизации энергокомпаний по степени инвестиционной привлекательности;

• разработать рекомендации по совершенствованию процедуры формирования структуры механизмов привлечения инвестиций и финансовых инструментов энергокомпаниями Сибирского федерального округа.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования в настоящей работе выступают финансы энергокомпаний Сибирского,федерального округа, предметом исследования - механизмы привлечения инвестиций и финансовые инструменты.

Теоретическая и методологическая основа исследования.

Методологической основой исследования является системный подход, заключающийся в рассмотрении процедуры формирования структуры капитала предприятия с точки зрения факторов инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов и уровней развития механизмов привлечения инвестиций в соответствующем регионе.

При выполнении диссертационной работы использованы методы экономического анализа, статистические методы, метод сравнения, экспертных оценок, группировок, рейтинговых оценок.

Теоретической основой исследования послужили фундаментальные концепции структуры капитала (традиционалистская, концепция индифферентности, компромиссная концепция, концепция противоречия интересов).

При проведении исследования были использованы труды следующих российских исследователей: И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, С.Ю. Вайнштейна, И.И. Веретенниковой, Л.Д. Гительмана, С.Г. Золотаренко, Н.В. Игошина, В.В. Ковалева, В.И. Колесникова, В.Е. Леонтьева, М.В. Лычагина, В.Д. Миловидова, Я.М. Миркина, Я.С. Мелкумова, A.B. Новикова, Б.Е. Ратникова, Б.Б. Рубцова, Е.В. Рудневой, И.В. Сергееба, T.B. Тепловой, O.B. Терещенко, В.В. Шеремета и др., посвященные различным аспектам деятельности предприятий (и, в частности, энергокомпаний) на финансовом рынке. Кроме того, привлекались работы зарубежных авторов 3. Боди, Р. Брейли, Ю. Бригхема, Дж.К. Ван Хорна, Р. Вестерфилда, Л. Гапенски, Л. Дж. Гитмана, Б. Джордана, Л. Крушвица, С. Майерса, М. Миллера, Ф. Модильяни, Р. Мертона, С. Росса, У. Шарпа и др.

Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, постановления и материалы Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ, материалы периодической печати, данные Российского и Новосибирского областного комитетов государственной статистики, бухгалтерская отчетность энергокомпаний Сибирского федерального округа, данные веб-серверов раскрытия информации Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг РФ и «СКРИН «Эмитент», а также результаты, приводимые и полученные авторами публикаций, изученных при подготовке диссертационной работы. Дополнительная информация о деятельности энергокомпаний получена в представительстве РАО «ЕЭС России» «Сибирьэнерго».

Научная новизна исследования заключается в том, что:

• систематизированы особенности использования механизмов привлечения инвестиций и их влияние на формирование финансовой структуры капитала;

• обоснован критерий и выделены этапы финансирования капитальных вложений в электроэнергетике Российской Федерации, что позволило определить характер и современные тенденции инвестиционного процесса в отрасли «электроэнергетика»;

• выявлены и систематизированы индикаторы и характеризующие их показатели, влияющие на оценку инвестиционной привлекательности энергокомпаний, с учетом их отраслевой и внутриотраслевой специфики;

• разработан методический подход к формированию финансовой структуры капитала энергокомпаний при привлечении ими инвестиций с учетом их специфики, а также особенностей использования механизмов привлечения инвестиций;

• разработаны предложения по совершенствованию структуры капитала и структуры механизмов привлечения инвестиций и финансовых инструментов энергокомпаний.

Практическая значимость. Результаты проведенного исследования могут быть использованы:

• энергокомпаниями (после завершения процесса реструктуризации -региональными генерирующим компаниями) при формировании финансовой структуры капитала и набора механизмов привлечения инвестиций при осуществлении инвестиционной деятельности;

• профессиональными участниками рынка ценных бумаг при определении объектов инвестиций;

• отраслями ТЭК и крупными промышленными предприятиями (после модернизации индикаторов инвестиционной привлекательности) при формировании финансовой структуры капитала и набора механизмов привлечения инвестиций при осуществлении инвестиционной деятельности;

• научными сотрудниками в исследованиях по проблемам формирования структуры капитала и привлечения инвестиций;

• в процессе обучения студентов специальности 060400 «Финансы и кредит».

Апробация работы и публикации. Результаты работы докладывались на научной конференции преподавателей и аспирантов НГАЭиУ (апрель 2003 г.), на методологическом семинаре аспирантов и соискателей кафедры «Ценные бумаги» НГАЭиУ (март 2001 г., сентябрь 2002 г.).

Разработанный методический подход был апробирован на ОАО «Новосибирскэнерго», ОАО «Новосибирский оловянный комбинат» и ЗАО «ИФК «Алемар».

Результаты исследования использованы автором при обучении студентов по специальности 060400 «Финансы и кредит».

Основные научные результаты выполненного исследования по теме диссертации опубликованы автором в четырех научных статьях общим объемом 3,04 п.л.

Объем и структура работы. Диссертация изложена на 187 страницах. Состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и 9 приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Шурчаков, Алексей Викторович

Заключение

Результаты нашего исследования позволяют сделать следующие выводы:

В методическом плане:

1. Обоснован критерий и предложена периодизация финансирования инвестиций в электроэнергетике РФ. Предлагаемая периодизация может быть использована как инструмент мониторинга и анализа большого числа проблем относительно как активизации механизмов привлечения инвестиций, так и анализа инвестиционных процессов, происходящих в отрасли.

2. Установлены индикаторы и характеризующие их показатели для оценки инвестиционной привлекательности энергокомпаний.

3. Проведен анализ существующих методических подходов по формированию структуры капитала. Указание на их разрозненный характер и возможности учета значительного количества факторов, послужило дополнительным свидетельством в пользу необходимости разработки нового методического подхода к формированию структуры механизмов привлечения инвестиций при реализации инвестиционных проектов. Вместе с тем, конструктивные предложения были учтены в разработанном нами методическом подходе.

4. Разработанный методический подход позволил предложить алгоритмы построения рейтингов энергокомпаний по степени инвестиционной привлекательности, формированию их типологических групп и формулированию рекомендаций по формированию структуры механизмов привлечения инвестиций при реализации инвестиционных проектов. Характерными чертами нашего подхода являются:

• всесторонность в отношении учета критериев, оказывающих влияние на инвестиционную привлекательность энергокомпаний;

• системность в отношении процедур формирования рейтингов энергокомпаний и их типологических групп;

• адаптивность к отраслям ТЭК и другим крупным промышленным предприятиям.

Методический подход направлен на решение проблем, связанных с организацией инвестиционного процесса на предприятии и может найти применение на крупных промышленных предприятиях.

В прикладном плане:

1. Предложенная система индикаторов и характеризующих показателей для оценки инвестиционной привлекательности энергокомпаний может быть использована потенциальными инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг при выборе объектов инвестирования, разработке формул и методик рыночной оценки акций энергокомпаний.

2. Проведенная типологизация энергокомпаний СФО по степени инвестиционной привлекательности позволила, с одной стороны, показать группу энергокомпаний-потенциальных пользователей, для которых данный подход может быть максимально полезным в использовании, а, с другой, -обратить внимание на важнейшие проблемы других энергокомпаний, решение которых позволит эффективно использовать предложенный подход.

3. Апробация методического подхода к формированию финансовой структуры капитала предприятия на ОАО «Новосибирскэнерго», ОАО «Новосибирский оловянный комбинат» и ЗАО «ИФК «Алемар» показала возможность его применения не только для энергокомпаний, но и для крупных промышленных предприятий и профессиональных участников на рынке ценных бумаг.

4. Разработаны конкретные формы представления информации на каждом этапе реализации методического подхода, что позволяет добиться систематизации, простоты и оперативности получения результатов.

5. Предложенный методический подход к формированию структуры капитала энергокомпаний при реализации инвестиционных проектов может быть использован как дополнительный аргумент обоснования правильности или, наоборот, неточности выбора того или иного механизма привлечения инвестиций или финансового инструмента.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Шурчаков, Алексей Викторович, 2003 год

1. Абрамов С.И. Инвестирование. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. - 440 с.

2. Абрамов С.И. Управление инвестициями. М.: Изд-во «Экзамен», 2002.-544 с.

3. Алексеев Е.Е. Взаимодействие источников, механизмов и инструментов финансирования инвестиций: Препринт. Новосибирск: НГАЭиУ, 2000.- Юс.

4. Анализ инвестиционных проектов. Настольная книга для менеджеров / Под ред. Л.Б. Меламеда, В.М. Алферова, В.И. Огородникова и др. Новосибирск, 1996. - 96 с.

5. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учебное пособие / Под ред. Э.И. Крылова, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. М.: Финансы и статистика, 2003. — 192 с.

6. Аунапу Ф.Ф. Научные методы принятия решений в управлении производством. М.: Экономика, 1974. - 134 с.

7. Аширов С.О., Рзаев К.В. Оценка инвестиционной активности в организациях промышленности. М.: ГУУ, 2000. - 56 с.

8. Базовый курс по рынку ценных бумаг. — М.: Финансовый издательский дом «Деловой экспресс», 2000. 412 с.

9. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1999. - 512 с.

10. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. 2-е изд., доп. — М.: Финансы и статистика, 2000.-208 с.

11. Бандурин A.B. Деятельность корпораций. М.: Буквица, 1999. -600 с.

12. Белых Л.П. Основы финансового рынка. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.-231 с.

13. Бернстайн JI.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 2002. - 624 с.

14. Бешелев С.Д., Гурвич Ф.Г. Математико-статистические методы экспертных оценок. М.: Статистика, 1980. - 263 с.

15. Бешелев С.Д., Гурвич Ф.Г. Экспертные оценки. М.: «Наука», 1973.- 159 с.

16. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.-448 с.

17. Бланк И.А. Управление формированием капитала. Киев: Ника-Центр, 2000.-512 с.

18. Бляхман JI.C. Экономика фирмы. СПБ.: Михайлов, 1999. - 278 с.

19. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 286 с.

20. Боди 3, Мертон Р. Финансы. М: Издательский дом «Вильяме», 2000.-592 с.

21. Бочаров В., Коробейникова О., Биктимирова JI. Формирование и оценка внутренних источников инвестиций в основной капитал предприятия // Инвестиции в России. -2001. №4. -с.30-35.

22. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы: Учебное пособие для вузов. Питер, 2002. - 544 с.

23. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. М.: Финансы и статистика, 1998. - 160 с.

24. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. — М.: Олимп-Бизнес, 1997. 1120 с.

25. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. Т.1. СПб.: Экономическая школа, 1997. - ХХХ+497 с.

26. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. Т.2. СПб.: Экономическая школа, 1997. — 669 с.

27. Бузырев B.B. и др. Выбор инвестиционных решений и проектов: оптимизационный подход. СПб.: СПбГУЭФ, 1999. - 224 с.

28. Вайнштейн С.Ю. Инвестиционное проектирование: Учебное пособие. — Новосибирск: НГАЭиУ, 2000. — 125 с.

29. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. М.: финансы и статистика, 2001. - 800 с.

30. Волков Э.П., Баринов В.А., Маневич А.С Проблемы и перспективы развития электроэнергетики России. М.: Энергоатомиздат, 2001. — 432 с.

31. Волосский A.A. Инструменты финансового рынка: Учебное пособие. — Новосибирск: НГАЭиУ, 2000. — 142 с.

32. Волосский A.A. Корпоративный финансовый контроль: Учебное пособие.- Новосибирск: НГАЭиУ, 2000. 184 с.

33. Волосский A.A. Методика рейтинговой оценки привлекательности аккумулируемого капитала // Стратегический маркетинг. Российская практика и проблемы обучения. — Новосибирск: НГУ, 2000. с. 77-88.

34. Воронин В.Г. Организация и финансирование инвестиций. Омск: Изд-во ОмГУПС, 1999. - 212 с.

35. Вострокнутова А.И. Инвестиционная оценка акций на российском фондовом рынке (теоретический аспект). — СПб.: Издательство СПбГУЭФ, 2001.- 134 с.

36. Гительман Л.Д., Ратников Б.Е. Эффективная энергокомпания: Экономика. Менеджмент. Реформирование. — М.: Олимп-Бизнес, 2002. — 544 с.

37. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: Дело, 1999.-1008 с.

38. Головина Л.А. Инвестиции: определение и оценка эффективности. — М.: МГИУ, 2001.-163 с.

39. Гришина И., Шахназаров А., Ройзман И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности и инвестиционной активностироссийских регионов: методика определения и анализ взаимосвязей // Инвестиции в России. 2001. - №4. - с. 15-16.

40. Гусев Ю.В. Стратегическое управление: Учебное пособие. / 4.1. — Новосибирск: НГАЭиУ, 1995. 119 с.

41. Гуськова Т.Н., Рябцев В.М., Гениатулин В.Н. Оценка инвестиционной привлекательности объектов статистическими методами. -М.: Издательство ГАСБУ, 1999. 150 с.

42. Деева А.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: МАЭП, ИИК «Калита», «Собрание», 1999. - 160 с.

43. Дингес Э.В. Организация инвестиционной деятельности предприятия в рыночных условиях хозяйствования: Учебное пособие. М.: Изд-во МАДИ (ГТУ), 2001. - 80 с.

44. Друкер П. Эффективное управление. М.: ФАИР-ПРЕСС, 1998. -288 с.

45. Евланов Л.Г. Теория и практика принятия решений. М.: Экономика, 1984.-176 с.

46. Егерев И. Оценка стоимости лизинга // Рынок ценных бумаг.2000.-№17.-с. 63-66.

47. Золотаренко С.Г., Тарасова Г.М. Кредитные системы России-Германии. -Новосибирск: НГАЭиУ, 2000. 147 с.

48. Иванов А.П. Инвестиционный анализ. — М.: Изд-во «Союз», 2000. — 180 с.

49. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.-413 с.

50. Идрисов А.Б. Требуется инвестор // Журнал для акционеров.2001. -№6. с.17-19.

51. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева и др. М.: ООО «ТК Велби», 2003.-440 с.

52. Калашников И.Б. Инвестиционный процесс предприятия: понятие и сущность. — Саратов: Изд-во Саратовского ун-та, 1999. 40 с.

53. Кессених Г. Стоимость долгового финансирования и структура капитала // Рынок ценных бумаг. 2000. - №5. - с.57-60.

54. Кессених Г. Стоимость долгового финансирования и структура капитала // Рынок ценных бумаг. 2000. - №5 - с.48-49.

55. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.:ПБОЮЛ М.А. Захаров, 2001. - 424 с.

56. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000. - 144 с.

57. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2001. — 560 с.

58. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд. перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 512 с.

59. Когут А.Е., Бахарев С.Ю., Шопенко Д.В. Управление инвестиционной деятельностью на предприятии. СПб., 1997. - 168 с.

60. Копылова В.В., Полежавева Е.В. Финансирование инвестиционных проектов. — Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2001. 108 с.

61. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. СПб.: Питер, 2001. - 432 с.

62. Крылов Э.И. Власова В.М. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2003.-608 с.

63. Кудинов Ю.С., Макаров O.K. Концепция инвестиционной стратегии топливно-энергетического комплекса России в условиях кризиса. М., 1998.

64. Кудинов Ю.С. Экономические проблемы развития топливно-энергетического комплекса Российской Федерации: В 2-х частях. 4.2. — МЛ 996.

65. Лещенко М. Анализ инвестиционной привлекательности компаний // Рынок ценных бумаг. 2001. - № 14. - с. 62-64.

66. Лещенко М. Анализ инвестиционной привлекательности компаний // Рынок ценных бумаг. -2001. -№15. с. 56-58.

67. Лукин В.П., Никитин С.А., Тихомиров A.A. Экономическое регулирование инвестиционной деятельности и капиталовложений промышленных предприятий на основе развития долговых обязательств. -Орел: Изд-во Социально-Образовательного Центра, 1996. — 120 с.

68. Лященко В.П. Инвестиционная деятельность акционерного общества. М.: Изд. дом «Новый век», 2001. - 120 с.

69. Малышев Ю., Оленев А. Виды финансирования инвестиционных проектов // Инвестиции в России. 2001. - №3. - с.47-49

70. Манд ель И. Д. Кластерный анализ. М.: Финансы и статистика, 1998.

71. Марголин A.M., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций. М.: ЭКМОС, 2001. - 240 с.

72. Маховикова Г.А., Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб.: Питер, 2001. - 176 с.

73. Мелкумов Я.С. Организация и финансирвание инвестиций. — М.: ИНФРА-М, 2000. 248 с.

74. Мелкумов Я.С. Экономическая оценка эффективности инвестиций и финансирование инвестиционных проектов. М.: ИКЦ «ДИС», 1997. -160 с.

75. Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. — М.: Дело, 1992.-702 с.

76. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) / М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. политике; рук. авт. кол.: Косов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. М.:Экономика, 2000. - 421 с.

77. Методические рекомендации по подготовке к базовому квалификационному экзамену ФКЦБ России / Составитель и редактор Олейник Л.Ф. М.: Изд-во ИАУЦ НАУФОР, 2001.-120 с.

78. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: Воздействие фундаментальных факторов , прогноз и политика развития. М.: Альпина Паблишер, 2002. - 624 с.

79. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. — М.: Перспектива, 1995. 532 с.

80. Модильяни Ф., Миллер М. Сколько стоит фирма?: Теорема ММ: Пер. с англ. М.: Дело, 1999. - 271 с.

81. Нарский В., Краев А., Коньков И. Эмитент работает с инвесторами // Журнал для акционеров. 2001. - №6. - с.26

82. Нименья И.Н., Илькевич Н.И. Моделирование инвестиционной деятельности естественной монополии (на примере ОАО «Газпром»). — Новосибирск: Наука, 1999. 122 с.

83. Новиков A.B., Новикова И.Я. Оценка возможностей привлечения инвестиций через фондовый рынок в проекты развития производства Сибири//Аваль. 1998.-№9-ю.-с. 31-34.

84. Новиков A.B., Новикова И.Я. Фондовый рынок Сибири: возможности в привлечении инвестиций. / Отв. Ре. Гусев Ю.В.; Новосибирская государственная академия экономики и управления. — Новосибирск: НГАЭиУ, 1999. 96 с.

85. Новиков A.B. Инвестиционная привлекательность региона. Учебное пособие. Новосибирск: НГАЭиУ, 2001. - 142 с.

86. Новиков A.B. Региональный фондовый рынок: оценка потенциала. / Отв. ред Гусев Ю.В.; Новосибирская государственная академия экономики и управления. Новосибирск: НГАЭиУ, 1999. - 118 с.

87. Новиков A.B. Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций. / Отв. ред. Гусев Ю.В.; Новосибирская государственная академия экономики и управления Новосибирск: НГАЭиУ, 2000. — 224с.

88. Новиков A.B. Фондовый рынок Сибири: становление и проблемы развития. / Отв. ред. Тарасова Г.М.; Новосибирская государственная академия экономики и управления. Новосибирск: НГАЭиУ, 1998. — 117 с.

89. Перевалов Ю.В., Усов A.B. Методические вопросы оценки стоимости источников инвестиций. — Екатеринбург: Издательство Института экономики Уральского отделения РАН, 1999. 53 с.

90. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций. СПб.: Питер, 2001. - 224 с.

91. Практические рекомендации по оценке эффективности и разработке инвестиционных проектов и бизнес-планов в электроэнергетике. Книга 1 / Под ред. А.Н. Раппопорта. М.: НЦПИ, 1999. - 222 с.

92. Радченко C.B., Толстоухов Д.А. Методические рекомендации для расчета коммерческой эффективности инвестиционных проектов в электроэнергетике. М.: Изд-во ГУП НИКИЭТ, 2000. - 39 с.

93. Ревинский И.А. Инвестиционный бизнес. Новосибирск: Издательство Новосибирского университета, 2000. - 437 с.

94. Ройзман И., Гришина И., Шахназаров А. Типология инвестиционного климата регионов на новом этапе развития российской экономики // Инвестиции в России. 2003. - №3. - С.3-14.

95. Росс С. и др. Основы корпоративных финансов. / Пер. с англ. М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2000. - 720 с.

96. Россия в цифрах: краткий статистический сборник. / Госкомстат России. М., 2001. - 397 с.

97. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. М.: Инфра-М, 1996. - 304 с.

98. Руднева Е.В. Эмиссия корпоративных ценных бумаг: теория и практика. М.: Экзамен, 2001.-288 с.

99. Рынки электроэнергии: проблемы развития / Отв. ред. В. Пфаффенбергер, Л.Б. Меламед, М.В. Лычагин. Новосибирск: изд-во СО РАН, 1999.-224 с.

100. Рынок долгового капитала: российский опыт облигационных займов. Отчет «Эксперт-РА», 2002. 31 с.

101. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 2002. - 448 с.

102. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 5-е издание. М.: Новое знание, 2001. - 688 с.

103. Савицкий К.Л., Перцев А.П., Капитан М.Е. Инструментарий инвестора. М.: ИНФРА-М, 2000. - 112 с.

104. Сафронов Б., Марковская В. Инвестиционный рынок: конъюнктура 2000 года // Инвестиции в России. 2001. - №4. - с. 21 -29.

105. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки. Ростов-на-Дону: «Феникс», 2001.-448 с.

106. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2000. — 272 с.

107. Состояние и перспективы развития лизинга в России. Отчет «Экперт-РА», 2002. 54 с.

108. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. М.: Перспектива, 1998. - 128 с.

109. Суслов Н.И. Анализ взаимодействия экономики и энергетики в период рыночных преобразований. Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 2002. -270 с.

110. Сухарев О., Берестов В., Кузнецов С. Управление инвестиционным процессом на промышленном предприятии // Инвестиции в России. 2003. -№4. -с.38-47.

111. Сухарев О., Берестов В., Кузнецов С. Управление инвестиционным процессом на промышленном предприятии // Инвестиции в России. -2003. -№5. с.32-38.

112. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. М.: ГУ ВШЭ, 2000. - 504 с.

113. Терещенко О.В. Потенциал городов: Методы статистического изучения / Терещенко О.В.; Отв.ред И.Н. Воевода. — Новосибирск: Изд-во Новосиб. ун-та, 1991. 174 с.

114. Трояновский В.М. Математическое моделирование в менеджменте. Учебное пособие. М.: Русская Деловая Литература, 1999. - 240 с.

115. Управление инвестициями: В 2-х т. Т.1/ В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998. — 416 с.

116. Управление инвестициями: В 2-х т. Т.2/ В.В. Шеремет, В.М. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. М.: Высшая школа, 1998. — 512 с.

117. Финансовая аренда (лизинг) в России. Обзор рынка 2000-2001 / Международная финансовая корпорация . — М., 2001. — 94 с.

118. Финансовые ресурсы региона: Сборник. / НГАЭиУ; Отв. ред. С.Г. Золотаренко. Новосибирск, 1997. — 106 с.

119. Финансово-кредитный словарь / Под ред. В.Ф. Гарбузова. — М.: Финансы и статистика, 1984.

120. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / По ред. Е.С. Стояновой. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во «Перспектива», 2002. - 656 с.

121. Фомина В.Н. Экономика электроэнергетики. В 3-х частях. Ч.З : Учебное пособие. -М.: ГУУ, 1999. 151 с.

122. Хачатуров Т.С. Эффективность капиталовложений. М.: Экономика, 1979.-С.

123. Шубин И., Косорученко Т. Современные проблемы анализа и отбора инвестиционных проектов для финансирования // Инвестиции в России. 2003. - №6. - с.30-33.

124. Чеченов A.A. Инвестиционный процесс: проблемы и методы его активизации. Нальчик: Эльбрус, 2001.-212 с.

125. Чубайс А.Б. Как не допустить превращения России из энергоизбыточной в энергодефицитную И Рынок ценных бумаг. 2000. -№7. - с.55-56.

126. Шурчаков A.B. Источники привлечения инвестиций в электроэнергетику: этапы формирования//Аваль.-2001.-№1. —С. 107-111.

127. Шурчаков A.B. Формирование структуры капитала предприятия при осуществлении инвестиционной деятельности // Аваль. 2003. -№3.

128. Щербаков А. Выбор схемы финансирования капитальных вложений: лизинг или кредит // Инвестиции в России. 2000. - №10. - с.38-42.

129. Экономическая стратегия в электроэнергетическом комплексе / Под ред. В.И. Эдельмана. М.: Издательство НЦ ЭНАС, 1998 - 416 с.

130. Сравнительная характеристика теоретических концепций структуры капитала