Финансовый менеджмент в процессе реструктуризации промышленных предприятий тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Давидьян, Артур Эдуардович

• Давидьян, Артур Эдуардович
• кандидат экономических наук
• 2002

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Давидьян, Артур Эдуардович

Введение

1. Восстановление промышленного потенциала страны путем проведения реструктуризации предприятий

1.1 .Реформирование промышленных предприятий в условиях экономики переходного периода

1.2.Методологические основы проведения корпоративной реструктуризации

1.3 .Финансовый менеджмент на промышленных предприятиях

2. Организация финансовой системы промышленного предприятия в процессе реструктуризации 43 2.1 .Определение оптимальной формы реструктуризации 43 2.2.Моделирование финансовой стратегии реструктурируемого предприятия

2.3.Особенности организации финансов промышленных предприятий в процессе реформирования

3. Направления совершенствования финансового менеджмента на реструктурированном предприятии

3.1.Оценка финансово-экономической эффективности программы реструктуризации

3.2.Использование финансовых инструментов в управлении реструктурированным предприятием

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовый менеджмент в процессе реструктуризации промышленных предприятий»

Актуальность темы исследования. Анализ результатов экономических реформ, проводимых в России последние 10 лет, показал, что точка невозврата к полюсу командно-административной системы хозяйствования достигается только при наличии мощного промышленного потенциала, отвечающего рыночным требованиям. Тем не менее, в настоящий момент более половины промышленных предприятий России находятся на гране банкротства, испытывая серьезные финансовые трудности. В таком положении основным инструментом для качественного повышения эффективности промышленных предприятий и их реанимации является проведение реструктуризации.

Основной задачей промышленных предприятий в процессе реструктуризации является создание необходимых условий и построение системы функционирования, способной адекватно реагировать на изменения внешней экономической среды и условий рыночного хозяйствования.

Поиск общих подходов в вопросах эффективного управления финансами предприятия в процессе реструктуризации предопределяет актуальность и повышенный интерес к тематике заявленного диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Теоретические аспекты основ реструктуризации и направлений ее проведения, методологии и финансового управления этим процессом нашли свое отражение в работах таких отечественных ученых как: Стоянова Е.С., Шапиро В.Д., Богатин Ю.В., Клейнер Г.Б., Ильдеменов С.В., Медынский В.Г., Горбунов А.Р., Шеремет А.Д., Игнатова Е.Б., Крыжановский В.Г. Практические аспекты реструктуризации предприятий были рассмотрены такими авторами как: Каноков Д.И., Рожков К.В., Алпатов А.А., Тренев B.C., Ириков В.В.

Среди крупнейших теоретических разработок в этой области следует выделить таких зарубежных авторов как М. Хаммер, Д. Чампи и других.

Опыт проведения реструктуризации на предприятиях Восточной и Западной Европы представлен работами: П. Хвойка, Ф. Ригер, Э. Фрезе и др.

Вместе с тем, существование неразработанных вопросов управления финансами предприятия в процессе реструктуризации, форм и методов реформирования финансовой системы предприятия применительно к особенностям внутренней структуры и внешнего окружения российских промышленных предприятий предопределили выбор объекта, предмета, постановку цели и задач данного исследования.

Объектом исследования явились промышленные предприятия России, нуждающиеся в адаптивном изменении организационно-экономической модели управления к условиям рыночной экономики.

Предметом исследования выступают финансовые отношения, возникающие как внутри предприятия, так и с внешними контрагентами, в процессе реструктуризации предприятия.

Цель диссертационного исследования - формирование и теоретическое обоснование модели финансовой стратегии реструктуризации предприятия, реализация которой обеспечит повышение эффективности функционирования предприятия и создаст необходимые финансовые условия для значительного повышения производственного уровня.

Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие задачи:

1. Определить значение, роль и место реструктуризации предприятий в процессе реализации рыночных реформ.

2. Определить методологические подходы к процессу корпоративной реструктуризации.

3. Обозначить роль и значение финансового менеджмента в процессе управления промышленным предприятием и в процессе реализации программы реструктуризации.

4. Разработать оптимальную модель построения финансовой системы предприятия в процессе реструктуризации.

5. Определить составляющие модели финансовой стратегии предприятия в процессе разукрупнения.

6. Охарактеризовать организационные особенности финансов предприятия в процессе реформирования и выявить наиболее эффективные формы управления этими особенностями.

7. Составить модель реструктуризации активов и пассивов промышленного предприятия в процессе реструктуризации.

8. Разработать модель оценки финансово-экономической эффективности программы реструктуризации промышленного предприятия.

9. Разработать предложения по совершенствованию системы финансового менеджмента на промышленных предприятиях после реализации программы реструктуризации.

Теоретическая и методологическая база исследования; теоретической базой исследования послужили работы отечественных и зарубежных авторов по реструктуризации предприятий, проблемам финансового менеджмента промышленных предприятий, проблемам структурных изменений на микроуровне, управления капиталом, стратегическому финансовому планированию, постановке финансовой системы предприятия и анализу инвестиционных решений.

Методологической основой исследования явились диалектический, логический, экономико-математический и другие методы экономического анализа. Постановка задач диссертационного исследования и особенности объекта исследования обозначили необходимость использования соответствующего методологического инструментария: общих методов научного познания, включающих методы теоретического исследования (анализ, синтез, индукция, дедукция) и эмпирического (наблюдения, сравнение), а также методов экономико-математического моделирования. В работе использовались программные продукты Microsoft Word 2000, Microsoft Excel 2000.

Информационной базой исследования послужили данные Госкомстата России, Госкомстата Ростовской области, экономического мониторинга экономики России в 1996-2001 годах, данные бухгалтерской, статистической отчетности, результаты опроса руководителей 20 крупных промышленных предприятий Ростовской области, а также документы внутренних служб ряда промышленных предприятий (ОАО «Горизонт», ОАО «Уржумский спиртоводочный завод», ОАО «Бараночно-сухарный комбинат», ОАО «Нововятский лыжный комбинат»), Лысьвенский металлургический завод.

Проведенные исследования позволяют вынести на защиту следующие основные положения:

1. Реструктуризация промышленных предприятий России является необходимым условием достижения такого положения экономики страны в процессе реализации рыночных реформ, при котором возврат к командно-административной системе становится невозможным.

2. Реструктуризация промышленных предприятий представляет собой процесс преодоления различий между характеристиками их текущего положения и характеристиками, необходимыми для достижения конкурентных позиций как на внутреннем, так и на внешних рынках, путем изменения организационной структуры, финансовой системы, производственных отношений и общей совокупности бизнес-процессов на предприятии.

3. Основной задачей финансового менеджмента в процессе реструктуризации является изменение финансовых взаимоотношений внутри предприятия и с внешними контрагентами для достижения максимального эффекта от использования основных и оборотных средств, финансовых рычагов и оптимизации налогообложения. Реорганизация финансовой составляющей в деятельности предприятия осуществляется в несколько этапов, основными из которых являются оценка текущих процессов, понимание принципов построения финансовой системы с учетом особенностей функционирования предприятия, постановка целей финансовой составляющей деятельности предприятия и создание новых процессов.

4. В сложившихся условиях функционирования промышленных предприятий России наиболее оптимальной организационной формой, достигаемой в процессе реструктуризации, является создание холдинговой структуры путем проведения разукрупнения предприятия. Такой холдинг сочетает преимущества большого предприятия: доступ к капиталу, возможность крупных инвестиций в исследования и техническое перевооружение, возможность привлечения высококвалифицированных управляющих, с основными преимуществами малого бизнеса: гибкость, скорость операций и острая направленность деятельности.

5, Построение финансовой системы промышленного предприятия в процессе разукрупнения целесообразно проводить на основе четырехорбитной модели финансовой ответственности и самостоятельности. На разных орбитах модели располагаются структурные подразделения и отделы, входящие в головное предприятие, центры финансовой ответственности, входящие в структуру головного предприятия, но обладающие большей степенью финансовой самостоятельности, дочерние предприятия и независимые предприятия - партнеры и контрагенты.

6. При реализации комплексной модели управления финансами предприятия в процессе реструктуризации должны быть определены целесообразность сохранения прав собственности на активы предприятия, эффективный размер арендной платы по передаваемым в аренду активам, выбран вариант реструктуризации пассивов предприятия, определен оптимальный способ изменения организационно-правовой структуры пассивов, построена эффективная финансовая система разукрупненного предприятия, определен способ квотирования дочерних предприятий и ЦФО.

Элементы научной новизны заключаются в следующем:

1. Сформулировано и обосновано авторское определение экономического процесса реструктуризации промышленных предприятий в условиях экономики переходного периода, как необходимого условия для достижения рыночной модели экономики при магистральном движении от командно-административной экономической системы.

2. Разработана четырехорбитная модель финансовой системы предприятия, создаваемая в процессе разукрупнения и образования ЦФО, и определены критерии расположения предприятий и структурных подразделений на различных орбитах модели. В процессе реализации предлагаемой модели четко разграничивается финансовая ответственность и самостоятельность между структурами предприятия и корпоративным центром.

3. Разработана комплексная финансовая модель реструктуризации активов и пассивов промышленных предприятий, которая представляет собой совокупность мероприятий по изменению структуры активов в зависимости от целесообразности сохранения прав собственности на них и оптимизации организационно-правовой структуры пассивов, в соответствии с финансовой стратегией предприятия.

4. Предложена модель построения эффективного корпоративного центра на предприятии в процессе разукрупнения, в основе которой использование рычага собственности при управлении финансами предприятия, реализации единой системы принятия финансовых решений и закреплении финансовой ответственности за подразделениями и ЦФО.

Практическая значимость результатов. Концептуальные подходы, теоретико-методологическое обоснование и предложенные практические рекомендации диссертационного исследования могут быть использованы в работе широкого круга специалистов, осуществляющих управление финансами промышленных предприятий, а также специалистами консультационных компаний, занимающихся проблемами реструктуризации, постановкой финансовой системы и разработкой финансовых стратегий для реформируемых предприятий.

Возможно использование материалов работы в системе подготовки и переподготовки специалистов финансовых служб и руководителей промышленных предприятий, а также в учебном процессе при чтении курсов по проблемам управления финансами предприятий и стратегического финансового менеджмента.

Апробация работы. Основные результаты, выводы диссертационного исследования докладывались на 5 научно-практических конференциях в г.Ростове-на-Дону.

Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, введения, заключения, списка использованной литературы. Работа содержит 20 таблиц, 11 рисунков, 9 приложений. По теме диссертации опубликовано 6 работ, общим объемом 0,9 печатных листов.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Давидьян, Артур Эдуардович

Выводы:

1. При реализации холдинговой организационной структуры центральное место занимает вопрос о контроле над финансовыми потоками и управление ими. Поэтому в рамках центральной компании остаются все важные службы -финансовое управление, объединенная бухгалтерия, плановое управление, которые непосредственно подчиняются руководителю холдинга.

2. Главными особенностями управления финансами в процессе разукрупнения предприятия являются управление дочерними структурами с различными долями собственности; подчинение всех дочерних структур единой системе учета и единой. финансовой стратегии, информационное обеспечение функционирования финансовой системы предприятия с разветвленной сетью дочерних предприятий.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключении работы необходимо сделать следующие выводы:

1. В процессе реформирования экономики России проведение реструктуризации промышленных предприятий является обязательным условием для достижения точки невозврата на пути от командно-административной системы к рыночным формам хозяйствования. Приватизация, в той форме, в которой она была проведена, создала серьезные препятствия проведению реструктуризации.

2. Промышленная реструктуризация должны быть нацелена на преодоление различий между характеристиками текущей деятельности предприятия и характеристиками, необходимыми для случаев, когда предприятия обретают конкурентоспособность на внутреннем и внешних рынках.

3. Принятие решения о методах, средствах и конкретных этапах проведения реструктуризации должно быть продиктовано результатами тщательной диагностики организационной и финансовой систем предприятия. Итогом такой диагностико-аналитической работы является четкое понимание того, на какой стадии находится производство. На основании этого устанавливается зависимость каждого из основных экономических показателей от структуры активов, пассивов и системы управления, как они будут изменяться при тех или иных условиях.

4. Основной целью реструктуризации финансовой системы предприятия является построение эффективной финансовой модели, основанной на изменении финансовых взаимоотношений внутри предприятия и с внешними контрагентами для достижения максимальной эффективности использования активов предприятия, финансового и операционного рычагов, оборотных средств предприятия.

5. Проведенный анализ показал, что на настоящий момент для российских предприятий наиболее предпочтительной является гибридная модель организационной структуры, образованная в процессе разукрупнения промышленных предприятий. В такой гибридной модели сочетаются преимущества большой фирмы - доступ к капиталу, возможность крупных инвестиций в фундаментальные исследования и гибкость, скорость операций и острая направленность действий малых предприятий.

6. Основным препятствием проведения разукрупнения является вопрос о разделении управленческой власти и ответственности. Вследствие этого, при построении модели финансовой системы предприятия необходимо четко закрепить контрольные функции за головным предприятием на этапе учреждения дочерних структур; создать единую систему принятия финансовых решений и контроля над финансовыми потоками; создать расчетно-кассовый центр и службу казначейства в рамках финансовой службы предприятия.

7. Оптимальная модель финансовой системы имеет четырехорбитную структуру разделения финансовой ответственности.

8. Методология формирования финансовой стратегии реструктуризации предприятия включает обоснование и выработку таких принципов деятельности, следование которым позволило бы заинтересованным субъектам-предприятиям эффективно решать определенные вопросы. Основными принципами моделирования финансовой стратегии являются следование принятой стратегии реструктуризации, базирование на теоретической модели финансовой стратегии с учетом формирования новой финансовой системы на предприятии, учет организационной структуры предприятия и предполагаемых в ней изменений, выбор варианта финансовой стратегии на альтернативной основе из нескольких прогнозных сценариев.

9. Реформирование, проводимое на ОАО «Горизонт», ОАО «Уржумский спиртоводочный завод», ОАО «Бараночно-сухарный комбинат», ОАО «Нововятский лыжный комбинат» явилось поиском эффективных форм и методов реструктуризации финансовой модели управления. Анализ практики работы дочерних подразделений, организованных в форме холдинговых компаний выявил следующие проблемы: 1) Использование слабых механизмов финансового контроля деятельности дочерних структур; 2) Удорожание продукции выделенных подразделений; 3)Распыление инвестиционных ресурсов дестабилизирует работу руководства по проведению единой инвестиционной политики. Вместе с тем, изученный опыт перечисленных предприятий позволяет сделать вывод об успешности институциональных преобразований и положительном влиянии проведенных реорганизационных мероприятий на функционирование предприятия.

10. Рассмотренные финансовые модели реструктуризации активов предприятия, изменения форм реализации рычага собственности и квотирования структурных подразделений выступают в качестве промежуточных моделей реструктуризации финансовой системы предприятия.

11. Учитывая тенденцию реформирования промышленности России, можно сделать вывод о соответствии предложенной модели структурных преобразований финансовой системы предприятий целям и задачам реструктуризации. Рассмотренные промежуточные модели финансовой реструктуризации минимизируют расходы по ее проведению и способствуют сохранению единства предприятия, как производственного и имущественного комплекса.

12. Анализ эффективности программы реструктуризации является заключительным этапом в процессе моделирования финансовой стратегии реструктуризации предприятия. Модель финансового анализа программы реструктуризации учитывает объем рисков, возникающих при реализации программы.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Давидьян, Артур Эдуардович, 2002 год

1. Официальные документы

2. Концепция формирования отраслевых программ реструктуризации (основные понятия, принципы, процедуры). Утверждена «12» марта 1997 Минпромом РФ.

3. Постановление Правительства РФ от «08» января 1998г. № 21 «О Федеральной целевой программе социально-экономического развития Ростовской области на период до 2001г.»

4. Постановление Правительства РФ от «30» октября 1997 года № 1373 «О реформе предприятий и иных коммерческих организаций».

5. Постановление ФКЦБ N° 48 от 11.11.1998. Стандарты эмиссии акций и облигаций и их проспектов эмиссии при реорганизации коммерческих организаций».

6. Приказ Министерства финансов РФ от «13» января 2000г. № 4н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».

7. Приказ Министерства экономики РФ от «01» октября 1997г. № 118 «Об утверждении методических рекомендаций по реформированию предприятий (организаций)».

8. Распоряжение Федеральной службы РФ по делам о несостоятельности и финансовом оздоровлении от «31» марта 1999г. № 13-р «О введении мониторинга финансового состояния организаций и учета их платежеспособности».

9. Решение Законодательного Собрания Ростовской области от «17» октября 1997г. № 133 «О концепции инвестиционной политики в Ростовской области на период до 2001г.»

10. Типовая (примерная) программа реформы предприятия. Утверждена приказом Минэкономики РФ № 118 от «01» октября 1997.

11. Монографии и журнальные статьи

12. Blanchard О. The Economics of Post-Communist Transition (Экономика пост-коммунистического перехода), Oxford, 1997.

13. Brealey Richard, Myers Stewart, Alan Marcus, Fundamentals of Corporate Finance (Основы финансов корпораций), 1994.

14. Brigham Eugene, Gapenski Louis. Financial Management (Theory & Practice). (Финансовый менеджмент: теория и практика), 1990.

15. Brimson James A. and Antos John. Activity Based Budgeting. (Планирование бюджета на бизнес-основе), 1995.

16. Ellis John, Williams David. Corporate Strategy and Financial Analysis: Managerial, Accounting and Stock-market Perspectives. (Стратегия корпораций и финансовый анализ: управленческие, бухгалтерские и биржевые перспективы), 1993,416 р.

17. Elton E.J., Gruber M.J, Modern portfolio Theory and Investment Analysis. (Современная теория управления портфелем ценных бумаг и инвестиционный анализ). 4th ed. John Wiley & Sons, Inc., 1991.

18. Emery D.R., Finnerty J.D. Contemporary Corporate Finance. (Современные корпоративные финансы), 1997, 816 р.

19. Fischer S., Sahay R. and Vegh C.A. Stabilization and growth in transition economy: the earl experience (Достижение стабильности и рост в условиях экономики переходного периода: первый опыт), Journal of Economic Perspectives, 10 (2): 45-66, 1996.

20. Fred R Kaen. Corporate finances (Concepts and Principles). (Корпоративные финансы: концептуальные подходы и принципы организации), 1995, 1500 р.

21. Haugen R.A. Modern Investment Theory. (Современная теория инвестиций). 4th ed. Prentice-Hall, 1997.

22. Mintzberg Henry, Btain Quinn Janes, John Voyer The StrategyProgress (Стратегический прогресс) Prentice Hall, Inc, 1995

23. Ross S.A., Westerfield R.W. Jaffe J.F. Corporate finance. (Корпоративные финансы). 3rd rd. Irwin, 1993.

24. Samuels J.M., Wilkes F.M., Brayshaw R.E. Management of Company Finance (Управление корпоративными финансами). 6th ed. Chapman & Hall, 1992.

25. The Revolution in Corporate Finance (Революция корпоративных финансов)/ Ed. by J.M.Stern, D.H. Chew Jr. 2nd ed. Blackweil, 1992.

26. Weston J.F., Copeland Т.Е. Managerial Finance (Управляющие финансы). 9th ed. Dry den, HBJ, 1992.

27. Авилова А. Формы организации сотрудничества между крупными и малыми предприятиями (зарубежный опыт в контексте российских проблем) // Предпринимательство в России № 3, 1998, с.65-78.

28. Актуальные проблемы финансов предприятий // Финансы № 4, 1996, с.3.

29. Алле М. Современная экономическая наука и факты // THESIS т.2, вып. 4, 1994

30. Алпатов А. Реструктуризация предприятия: механизмы и организационные меры // Экономист №3, 2000, с.26-32.

31. Андросов A.M. Внутренний аудит на предприятии: Пособия для директора, ревизора, главного бухгалтера.-М.:Менатеп-информ, 1994, 224 с.

32. Анисимов А.Н. Переходная экономика как особый тип разбалансированного рыночного хозяйства // Экономическая наука современной России № 2, 1999, с. 23-29.

33. Анохин С. Особенности управления корпоративными финансами // Финансовый бизнес № 6, 2000, с.8- 13.

34. Аспинадзе Д. Реструктуризация машиностроения России необходим системный подход И Экономика и производство № 5/6, 1999, с.46-48.

35. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. М.: «Финансы и статистика», 1996

36. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. М.: «Финансы и статистика», 1997

37. Балацкий Е.В. Влияние реструктуризации форм собственности на промышленное производство // Проблемы прогнозирования № 1, 1999, с. 41-50.

38. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. -М.: «ИНФРА-М», 1998.

39. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 1996

40. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. Киев: «ИТЕМ», «Юнайтед Лондон Трейд Лимитед», 1995

41. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1. К.:Ника-Центр, 1999, 592 с.

42. Большаков С.В. Проблемы управления финансами предприятий // Финансы №2, 1999

43. Боумен К. Основы стратегического менеджмента, М: ЮНИТИ, 1997

44. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х томах /Пер. с англ. под. ред. В.В. КовалеваЛ-СПб: Экономическая школа, 1997, т. 1. 632с.

45. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х томах /Пер. с англ. под. ред. В.В. Ковалева/.-СПб: Экономическая школа, 1997, т. 2. 669с.

46. Бригхэм Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. Пер. с англ.-М.: «РАГС», «Экономика», 1998.

47. Бродский Б.Е. Трансформационные кризисы // Экономический журнал ВШЭ N° 3, 1998, с 322-341.

48. Бурцев В.В. Ревизия финансовой системы предприятия //Менеджмент в России и за рубежом №3, 2000, с.3-9.

49. Волнухин Н.Н., Одлис Д.Б., Кобзев М.В. Разукрупнение предприятия путем создания дочерних обществ (на опыте ОАО «Онежский тракторный завод»). ООО «ОТЗ-Консалт», 1999

50. Вуд Ф. Бухгалтерский учет для предпринимателей. Часть 4. .: Аскери, 1994.

51. Высоков В.В. Взаимосвязь экономических регуляторов в процессе экономических реформ. Диссертация на соискание степени доктора экономических наук./ М, 1994, Академия наук РФ, Центральный экономико-математический институт.

52. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. М. АО «Консалтбанкир»,1997

53. Гитман JL, Джонк М, Основы инвестирования. Пер. с англ.-М,: Дело,1997.

54. Гибкость организационных форм. Опыт Чебоксарского ПО «Промприбор»: разукрупнение умножает потенциал // Журнал для акционеровъ № 11, 1997, с. 14-21.

55. Гладкова И. Реформирование предприятий и информационные технологии // README № 6, 1999, с 10-12.

56. Глушецкий А. Реструктуризация АО: плюсы и минусы // рынок ценных бумаг Ш 9, 2000, с. 60-62.

57. Глушецкий А. Реорганизация: одним голосованием всех «зайцев» // Экономика и жизнь М» 50, 46, 47 1999, Ж 2000.

58. Гончаров В.В. Новые прогрессивные формы организаций в промышленности.-М.: МНЙИПУ, 1998.-176 с.

59. Грекова З.Н. Финансовая структура предприятий П Бухгалтерский учет, 1995, № 7, стр. 63.

60. Грушенко В.И., Фомченкова JI.B. Кризисное состояние предприятия: поиск причин и способов его преодоления // Менеджмент в России и за рубежом № 1, 1998, с. 31-38.

61. Дамари Р. Финансы и предпринимательство: финансовые инструменты, используемые западными фирмами для роста и развития. Пер. с англ. Ярославль: «Елень», 1993.

62. Данилов Г.А. Реструктуризация акционерных обществ, созданных в порцессе приватизации промышленности // Экономика и производство № 8-9, 1999, с. 18-23.

63. Данилочкин С.В., Иванов Ю.В. Хочешь меняться, люби и денежки платить // Российское предпринимательство № 5, 2001, с 16-19.

64. Дворжак В. Программа возрождения чешских промышленных предприятий и банков // Проблемы теории и практики управления № 5, 1999, с.24-26.

65. Дедов Ф.А. Проблемы реформирования промышленных предприятий. Основы комплексного подхода // Проблемы региональной экономики № 6-8, 1998, с. 295-300.

66. Евсеев А. Стратегия реструктуризации предприятий в условиях кризисной ситуации // Проблемы теории и практики управления N° 3, 1999, с. 109-113.

67. Евтихнев Н.Н., Егоров Г.Н. Региональные аспекты реформирования оборонной промышленности // Экономика и производство, № 5/6, 1999, с.8-11.

68. Елепоев С. Реструктуризация промышленных предприятий (опыт российского центра приватизации) // Вопросы экономики № 9, 1997, с, 13.

69. Ефимова О.В. Финансовый анализ.-М.: «Бухгалтерский учет», 1996.

70. Иванов Ю.В. Счастливый развод // Российское предпринимательство №2, 2001, с. 9-16.

71. Ионов В.И., Морозова Н.Е. Реструктуризация предприятий: проблемы и пути их решений.- Ставрополь, ЗАО НПФ «Люминофор», 1999

72. Ириков В., Решин В. Управление финансами предприятий: стратегия и проблемы // Финансовая газета № 17, 1998

73. Катков В.М., Лоскутов В.П. Технология реструктуризации промышленного предприятия // Журнал депонированных рукописей № 12, 2000, с. 12-19

74. Келлер Т. Концепции холдинга. Обнинск. Изд. ГЦИПК, 1997.

75. Керимов В.Э., Батурин В.Н. Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия // Менеджмент в России и за рубежом №2, 2000, с.21-25.

76. Кдейнер Г.Б., Качалов P.M., Нагрудная Н.Б. Стратегия разукрупнения // Предпринимательство в России №1, 1998, с. 21-27.

77. Кдейнер Г.Б. Концепция реформирования и стратегический потенциал предприятий // Инвестиции в России № 11, 1998, с. 7-10.

78. Клейнер Г.Б. Механизмы принятия стратегических решений на промышленных предприятиях (результаты эмпирического анализа).- М.: ЦЭМИ РАН, 1998, 77с.

79. Клейнер Г.Б. Реформирование предприятий: возможности и перспективы // Общественные науки и современность № 3, 1997.

80. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. -М.: «Центр экономики и маркетинга», 1997.

81. Ковалев В.В. Управление финансами.-М.:ФБК-Пресс, 1998, 156 с.

82. Колесников С.Н. Современные принципы построения корпоративных информационно-аналитических систем // Технологическое оборудование и материалы № 5, 1997, с. 12-17.

83. Колесников С.Н. Формирование проекта создания корпоративной системы финансово-экономического управления // Технологическое оборудование и материалы № 1, 1998, с. 2-8.

84. Коноков Д. Реструктуризация предприятий: изменение организационной структуры // Инвестиции в России № 12, 1998, с. 9-10.

85. Коноков Д.Г., Рожков К.Л. Как выйти из кризиса крыпным предприятиям // Проблемы теории и практики управления?^ 4, 1998, с. 19-27.

86. Коноков Д.Г., Рожков К.Л. Реструктуризация крупных предприятий -благо для малых // Деловой визит 2, 1998, с. 15-20.

87. Коноков Д.Г., Рожков К.Л. Реструктуризация процедура двойного эффекта // Инвестиции в России № 2, 1998, с.19-28.

88. Концепция реформирования предприятий (Министерство экономики РФ) // Вопросы экономики № 9, 1997, с. 4.

89. Костикова Е.В. Построение и система управления холдинговой структурой // Технологическое оборудование и материалы № 4, 1998, с. 37-46.

90. Крыжановский В.Г. Реструктуризация предприятий. Конспект лекций. -М.: «Издательство ПРИОР», ИВАКО Аналитик, 1998, 48 с.

91. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: «Дело и сервис», 1998.

92. Крылова Т. Финансовый менеджмент // Финансовая газета 1994 №№ 23-50, 1995 №№1-3.

93. Куренков Ю., Кондратьев В. Реформа предприятий одно из главных условий оживления инвестиционного процесса // Инвестиции в России № 9, 1998, с. 15-20.

94. Лаба Н. Реструктуризация промышленных предприятий не панацея, но «лекарство» // Рынок ценных бумаг № 6, 1999, с. 39-40.

95. Липсиц И.В., Вигдорчик Е.А., Нещадин А.А., Эйкельпаш А, Рыбакова Т.А. выбор конкурентных стратегий для приватизированных предприятий: Сравнительное исследование на материалах Восточной Германии и России // Экономический журнал ВШЭ № 4, 1998, с. 476-499

96. Литвинов В.В. Концепция реструктуризации открытого акционерного общества (Тезисы) // Журнал депонированных рукописей № 7, 2000, с. 17-24.

97. Лобанова Е.Н. Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. М.: Издательско-консультационная компания ДеКА, 2000

98. Лузин А., Ляпунов С. Новый подход к реструктурированию российских предприятий / Проблемы теории и практики управления № 2, 2000, с. 15-21.

99. Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. М.: «Финансы», «ЮНИТИ», 1998.

100. Мазур И.И., Шапиро В.Д. и др. Реструктуризация предприятий и компаний .- М.: Высшая школа, 2000, 587 с.

101. Маршалл Д., Бансал. В. Финансовая инженерия: полное руководство по финансовым нововведениям. Пер с англ. М.: «ИНФРА-М», 1998.

102. Маслов А. Варианты реорганизации // Журнал для акционеровъ № 1, 2000, с. 15-17.

103. Миронов А.Н. Комплексная автоматизация производства // Экономика и производство № 11, 1998, с.10-17.

104. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства.-М.: Финансы и статистика, 1999.

105. Морозова Т.В., Дружинин П.В. Реформирование крупных предприятий как основа развития малого бизнеса // Проблемы региональной экономики № 6-8, 1998, с, 301-305.

106. Павлова Л.Н. Финансы предприятий.- М.: «Финансы», «ЮНИТИ»,1998.

107. Перотто Г.Д. Дарвинизм и менеджмент. Милан, Соле 24 оре, 1990

108. Портфель конкуренции и управление финансами.- М.: «СОМИНТЭК»,1996.

109. Проблемы кооперации крупных российских предприятий и малого бизнеса (по результатам прикладных исследований) // Предпринимательство в России № 3, 1998, с. 27-40.

110. Пушкин С.Н., Тутинас В.В. Стягиваясь в центр // Российское предпринимательство №5, 2001, с. 98-101.

111. Радионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. М.: «Перспектива», 1995.

112. Реформа предприятий и управление финансами. Уч. мет. пос. Серия «Бизнес-Тезаурус».-М: КОНСЭКО, 1998, 160 с.

113. Реформа предприятия (организаций). Методические рекомендации. М.: Изд-во «Ось-89», 1998, 96 с.

114. Реформирование предприятий. Типовая программа. Методические рекомендации. Опыт реструктуризации. М.: Издательский центр «Акционер», 1998.

115. Робсон М., Уллах Ф. Практическое руководство по реинжинирингу бизнес-процессов /Пер. с англ. под ред. Н.Д. Эриашвили/ М.: Аудит, ЮНИТИ,1997, 224 с.

116. Рукина С.Н. Финансы коммерческих предприятий и организаций. -М.: «Экспертное бюро М», 1997.

117. Рындин А,В., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии.- М.; «РДЛ», 1997.

118. Савельев С., Михеев Ю., Крайнов В., Крайнов А. Взаимодействие малых предприятий с крупным производством // Малое предприятия № 9, 1999, с. 12-15.

119. Саймон Г. Рациональность, как процесс и продукт мышления // THESIS № 3,1993

120. Салженицын С.А. Механизмы и мотивации реструктуризации предприятия // Финансы № 2, 2000, с. 60-61.

121. Синягин А. Финансовый менеджмент на предприятии: чем и зачем управлять? Н Рынок ценных бумаг № 9, 1999, с. 30-32.

122. Скамейкина Т. Содействие самостоятельному развитию // Журнал для акционеровъ № 12, 1999, с.3-15

123. Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия.- М.: «Перспектива», 1992.

124. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент в условиях инфляции. М,1994.

125. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: «Перспектива», 1995.

126. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. Краткий профессиональный курс. М.: Перспектива, 1998, 239 с.

127. Стратан Д.И. Экономическое обоснование и выбор варианта реструктуризации промышленного предприятия. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук / Ростов-на-Дону, РГЭА, 2000

128. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. Под ред. Градова А.П. и Кузина Б.И.- С.-Петербург , «Специальная литература».

129. Томпсон А.А., Стрикленд А.Д. Стратегический менеджмент. М. Юнити. 1998.

130. Тренев В.Н., Ириков В.А., Ильдеменов С.В., Леонтьев С.В., Балашев В.Г. Реформирование и реструктуризация предприятий. Методика и опыт. -М.: «Издательство ПРИОР», 1998, 109 с.

131. Удовиченко А.С. Зачем нужно реформирование предприятия ? // Экономика и производство № 5/6, 1999, с.31-34.

132. Устюжанова Е.В., Бочаров Г.Н. Внутрифирменное реформирование.- М.: Издательский центр «Акционер», 1999, 104 с.

133. Уткин Э.И. Финансовый менеджмент . М.: «Зеркало», 1996

134. Финансовое управление компанией.-М.: «Правовая культура», 1995.

135. Финансовый менеджмент. Под ред. Поляка Г.Б. М.: «Финансы», «ЮНИТИ», 1997.

136. Финансовый менеджмент: руководство по технике эффективного менеджмента.-М.: «КАРАНА», 1998.

137. Финансовый менеджмент: теория и практика. Под ред. Стояновой Е.С.-М.: «Перспектива», 1998.

138. Фридмен М. Методология позитивной экономической науки // THESIS т.2, вып. 4. 1994.

139. Хайниш С., Баранов П., Ляпунов С., Клейнер Г., Качалов Р. Консультационное сопровождение процессов реорганизации крупного предприятия и развитие на его основе малого бизнеса //Предпринимательство в России № 1, 1998, с.41-45.

140. Хаммер М., Чампи Д. Реинжиниринг корпорации: Манифест революции в бизнесе /Пер. с англ./ СПб.: Изд-во Санкт-Петербургского университета, 1997, 332 с.

141. Хвойка П. Финансовый контекст приватизации и реструктуризации в странах Центральной и Восточной Европы.

142. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. Пер. с англ,-М.: Дело, 1993.

143. Хоминич И.Г. Финансовая стратегия компании. Диссертационная работа на сосискание степени доктора экономических наук. РЭА им. Плеханова, М, 1998.

144. Хорн В. Основы управления финансами. Пер. с англ.- М.: «Финансы и статистика», 1996.

145. Черногоров Я.А. Создание дочерних обществ: проблемы и решения // Технологическое оборудование и материалы № 10, 1997, с. 12-20.

146. Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций .- М.: Дело, 1998, 256 с.

147. Чистов Л.М., Костюк М.Д. Управление реконструкцией действуюзих предприятий в условиях реконструкции производства и рынка. — СПб: Стройиздат СПб., 1994, 224 с.

148. Шатунов А. Постановка финансового менеджмента на предприятии: предмет и цели управления // Рынок ценных бумаг № 9, 1999, с. 26-29.

149. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа .-М., ИНФРА-М, 1995, 136 с.

150. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М., ИНФРА-М, 1998, 187 с.

151. Шим Д., Сигел Д. Финансовый менеджмент. Пер. с англ.- М.: «ФИЛИНЪ», 1996.

152. Шопенко В.Д. Организационно-экономический механизм реструктуризации предприятий. СПб., Санкт-Петербургский технологический институт сервиса, 1997, 94с.

153. Яковлев А. Критерии реформирования предприятия на микроуровне // Инвестиции в России № 11, 1998, с. 11-14.