Финансовые проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику Восточной Сибири тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Безрядин, Максим Васильевич

• Безрядин, Максим Васильевич
• кандидат экономических наук
• 1998

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Безрядин, Максим Васильевич

ВВЕДЕНИЕ.

1. ФИНАНСОВЫЕ ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИРОВАН™ ЭКОНОМИКИ РОССИИ ПЕРЕХОДНОГО ПЕРИОДА.

1.1. Финансовые резервы внутренних источников инвестиций России

1.2. Современное состояние мирового рынка иностранных инвестиций

1.3. Вопросы повышения инвестиционной привлекательности страны

2. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ.

2.1 Вопросы теории международного инвестирования капитала

2.2 Математический анализ налогообложения международного инвестиционного дохода

2.3 Налоговый механизм перераспределения доходов от иностранных инвестиций

3. ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЕ МЕХАНИЗМЫ ПОВЫШЕНИЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ВОСТОЧНО-СИБИРСКОГО

ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЙОНА ДЛЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТОРОВ

3.1. Экономические основы инвестиционной привлекательности Восточно-Сибирского экономического района для иностранных инвесторов

3.2. Анализ законодательной базы инвестиционных процессов субъекта федерации

3.3. Механизмы повышения эффективности инвестиционного процесса в Восточной Сибири с привлечением иностранных инвесторов.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовые проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику Восточной Сибири»

Актуальность темы исследования финансовых проблем привлечения и регулирования иностранных инвестиций проявляется в ряде аспектов. Во-первых, в современных условиях хозяйствования в обязанности руководителей предприятий страны и государственных служащих входит задача поиска средств для текущего финансирования деятельности своих организаций, решения подконтрольных вопросов и перспективного развития. Причем среди источников денежных средств все более настойчиво упоминаются иностранные инвесторы, а среди инструментов привлечения их капиталов - еврооблигации, акции, банковские займы, прямые инвестиции и депозитарные расписки. Увеличение количества доступных механизмов финансового управления проходит на фоне недостаточного развития финансовых рынков страны, отсутствия согласованности и теоретического обоснования действий частного сектора экономики, законодательной и исполнительной власти на всех уровнях. Указанное несоответствие доступных инструментов и сфер их применения привело к тому, что иностранные инвестиции до сих пор не могут занять достойную роль среди прочих механизмов экономического развития российских регионов.

Во-вторых, значение международных капиталовложений в современной экономической науке трудно переоценить - глобализация основных сфер экономической деятельности заставляет большинство хозяйствующих субъектов учитывать и глобализацию финансовых рынков. Иностранные инвестиции разных видов стали нормой жизни всех развитых стран и, во многом, основным механизмом развития прочих стран. Ввиду недостаточности и дороговизны внутренних денежных средств России, наиболее привлекательным источником инвестиций могут стать средства зарубежных финансово-кредитных учреждений и транснациональных корпораций. Ориентация на эти источники все чаще становится стержнем государственных программ экономического развития. Тем не менее, механизмы поведения иностранных инвесторов остаются неопределенными.

В-третьих, собственно тема иностранных инвестиций и их регулирования встречается в отечественной литературе лишь фрагментарно. Недостаточно освещен механизм работы иностранного капитала в России и до 1917 года - в частности, М. М. Богуславским даются лишь общие цифры капиталовложений и сферы деятельности иностранных инвесторов. Период НЭПа дал «обширный опыт в привлечении иностранного капитала для восстановления экономики молодой Советской республики на основе концессий», в конце концов оказавшийся крайне негативным — крупных и действительно развивающих концессий не было, как указывают А. М. Александров и Э. А. Вознесенский, а их национализация подорвала финансовое доверие иностранцев к России. Далее следует период, когда об иностранных инвестициях в СССР речи быть не может, скорее необходимо исследование инвестиций СССР за рубежом в виде «помощи братским странам». Если отбросить идеологическое «ТЭО» этой помощи, можно обнаружить блестящие примеры чисто инвестиционных проектов, успешно осуществленных СССР в развивающихся странах - этот опыт мог бы пригодиться в оценке инвестиционных возможностей современной России.

Особо выделяется период реформ М.С. Горбачева - опыт создания совместных предприятий в условиях централизованно управляемой экономики. В исследованиях С. Ю. Евстратова хорошо освещен основной механизм, тормозивший развитие таких предприятий - требование валютной самоокупаемости, противоречащий смыслу создания иностранных филиалов компании, но недостаточно осмыслен, хотя и указан, истинный экономический эффект СП - использование разницы мировых и внутренних цен на ресурсы, позволивший непосредственным партнерам получать сверхприбыль и заложивший основу превращения страны в сырьевой придаток остального мира. Там же затронут спорный вопрос об эффективности использования различных территориальных методов участия страны в мировой экономике - «порто-франко», СЭЗ, технопарков. Наконец, механизм работы глобальных рынков прямых инвестиций в общих чертах определен в работах В. В. Голосова, Н. М. Мухетдиновой, В. И.

Сидоренко, В. П. Серегина, В. П. Степанова, И. П. Фаминского, Е. Д. Халевин-ской, Н. П. Шмелева и др.

В силу тех или иных причин литературы по вопросам прямых иностранных инвестиций за последние несколько лет практически не выходило. Такой недостаток фундаментального теоретического материала приводит к тому, что действия государственных органов и частных предприятий на рынке иностранных капиталов приобретают все более хаотичный характер, на деле подрывающий конкурентный потенциал страны и фиксирующий сырьевую ориентацию развития экономики.

В-четвертых, проблемы функционирования инвестиционных рынков актуальны и в образовательном аспекте. Курсы финансового менеджмента, предлагаемые большинством учебных заведений страны, основаны на материале, перешедшем из опыта централизованно планируемой экономики, а также на материале иностранных источников, переводившихся на русский язык под влиянием конъюнктуры рынка учебной литературы без должной обработки, анализа и адаптации.

Цель и задачи исследования. Данная работа проведена с целью частично заполнить недостаток фундаментальных отечественных исследований по проблеме мировых инвестиционных рынков и предложения практических финансовых механизмов работы предприятий и органов государственного управления с иностранными инвесторами. Для реализации цели исследования автор поставил перед собой следующие задачи:

• рассмотреть экономические основы работы рынка международно-мобильного капитала;

• дать объективную оценку общему механизму работы этого рынка;

• обосновать место Российской Федерации и ее конкурентную позицию на этом рынке;

• дать свое видение региональных проблем деятельности иностранных инвесторов и ее регулирования на примере Восточно-Сибирского экономического района.

Объект исследования. Объем и уровень данной работы не позволяют оценить все аспекты функционирования работы рассматриваемого рынка, поэтому автор затрагивает только некоторые финансово-экономические вопросы, определяющие механизмы осуществления и эффективность международных капиталовложений, и имеющие фундаментальный характер, оставляя без внимания множество частных проблем, практически все правовые, политические, социальные и экологические аспекты действия иностранного капитала. Такое сознательное сужение темы, по мнению автора, необходимо для того, чтобы подчеркнуть главную идею работы, состоящую в том, что степень свободы действий международно-мобильного капитала определяет экономическую эффективность его работы как в глобальном масштабе, так и в рамках отдельно взятого экономического района. Именно распыление проблемы на частные вопросы, попытка соблюдения интересов всех сторон и непонимание природы экономических компромиссов, а также чрезмерный удельный вес социальных факторов не позволяют органам государственной власти российских регионов и предпринимателям в полной мере осознать свои реальные возможности и на равных правах конкурировать на мировых рынках.

Предмет исследования - современные тенденции движения международно-мобильного капитала, показатели работы иностранных инвестиций в России, и Восточно-Сибирском экономическом районе в частности, на основании анализа которых автор делает теоретические и практические выводы о работе рынка прямых иностранных инвестиций в России на федеральном и региональном уровнях. На основании иностранных периодических изданий и экономической литературы, издававшейся в течение последних двадцати лет и не переводившейся на русский язык, автор строит модель работы экономики страны или ее самостоятельного региона на рынке международно мобильного капитала.

Теоретическая и методологическая основа диссертационного исследования - основные положения современной экономической теории, системного анализа, экономико-математического анализа и финансового менеджмента. В ходе исследования изучалась зарубежная и отечественная фундаментальная и специальная литература, периодические издания, статистические сборники, материалы научных конференций и семинаров, законодательные и нормативные акты, методические и проектные материалы, а также данные по предмету исследований, доступные в сети Internet. Базовые методы исследования и механизмы финансового анализа адаптированы из работ таких выдающихся зарубежных экономистов последнего периода как Р. Гарднер, Д. Гросс, С. Еун, М. Кемп, Д. Люэнбергер, М. Портер, К. Хамада, Д. Ходцер, А. Штейнгерр, Д. Эн-карнэйшн, В. Эррунз и др. В процессе исследования применялись такие общенаучные методы, как анализ и синтез, исторический и логический подход, комплексность, системность и сравнения.

Научная новизна исследования заключается в том, что в диссертации на научной основе выдвинут и систематизирован ряд предложений по государственному регулированию процессов поступления в регионы Российской Федерации иностранных капиталов любого происхождения. В процессе исследования получены следующие теоретические и практические результаты, определяющие ее научную новизну:

• впервые в отечественной экономической науке сформулированы общие закономерности перемещения капитала из страны в страну;

• выведены закономерности действия финансовых механизмов государственного регулирования иностранных инвестиций;

• определены варианты налогового маневрирования регионального уровня для выбора и занятия оптимальной позиции на рынке иностранных инвестиций с точки зрения максимизации суммарной выгоды всех экономических агентов, функционирующих на территории региона;

• показаны выгоды активной и пассивной позиции государства в отношении иностранного капитала в зависимости от уровня использования и продуктивности местных факторов производства;

• предложен вариант комплексного анализа законодательной базы регионального уровня, регулирующей инвестиционную сферу экономики субъекта федерации.

• проанализированы реальные предпосылки улучшения показателей работы инвестиционной сферы Восточной Сибири;

• обоснованы предложения и разработаны методические рекомендации по форсированию и регулированию региональных инвестиционных процессов за счет всех источников капиталовложений.

Практическое значение диссертации состоит в рекомендациях по формированию и исполнению политики органов государственного управления федерального и регионального уровней в отношении иностранных инвесторов и их использования в интересах безопасного и устойчивого развития экономики регионов. Работа может быть полезна исследователям, преподавателям ВУЗов, аспирантам и студентам, а также государственным служащим и руководителям предприятий. Предлагаемые финансовые механизмы могут быть использованы в законотворческом процессе на федеральном и региональном уровне, при анализе необходимости привлечения внешнего финансирования для инвестиционных проектов и программ, оценки возможности получения иностранных капиталовложений исходя из финансовых условий работы предполагаемого зарубежного партнера и местных условий реализации проектов, а также при проведении переговоров с потенциальным иностранным инвестором.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и 12 приложений; в работе имеется 20 таблиц и 14 рисунков.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Безрядин, Максим Васильевич

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В современных условиях хозяйствования среди обязанностей руководителей предприятий и органов государственного управления, появилась задача поиска средств для финансирования оперативной деятельности своих организаций, решения подконтрольных вопросов и перспективного развития. Немедленно возникла проблема нехватки денежных средств практически у всех экономических агентов. Предложение альтернативных источников финансирования в России не очень богато в силу неразвитости финансовых рынков. В связи с этим, большой интерес вызывают любые механизмы, позволяющие расширить набор финансовых инструментов, использующихся в экономике, причем все чаще среди наиболее перспективных источников денежных средств упоминаются иностранные инвесторы.

Увеличение количества доступных механизмов и инструментов финансового управления, в частности появление возможности прямой работы на международном финансовом рынке проходит на фоне отсутствия согласованности и теоретического обоснования действий частного сектора экономики, законодательной и исполнительной власти на всех уровнях. Указанное несоответствие доступных инструментов и сфер их применения привело к тому, что иностранные инвестиции не могут занять достойную роль среди прочих механизмов экономического развития российских регионов.

Значение международных капиталовложений в современной экономике огромно - глобализация основных сфер экономической деятельности во многом определялась глобализацией финансовых рынков. Иностранные инвестиции стали нормой жизни всех развитых стран и основным механизмом развития прочих стран. Ориентация на иностранные источники капиталовложений становится стержнем государственных программ экономического развития всех уровней. Тем не менее, развитию инвестиционных процессов с участием зарубежных экономических агентов мешает недостаток фундаментальной обоснованности и стратегической ориентации государственных и частных инвестиционных программ. Как следствие, большинство российских регионов имеют очень скромные результаты реализации программ повышения международной инвестиционной привлекательности своих экономик.

Исходя из этого, в диссертационной работе раскрыты некоторые финансово-экономические проблемы, определяющие механизмы осуществления и эффективность международных капиталовложений, и имеющие фундаментальный характер; исследованы экономические основы работы рынка международно-мобильного капитала; обосновано место России и ее конкурентная позиция на этом рынке; определены региональные проблемы деятельности иностранных инвесторов и ее регулирования на примере Восточно-Сибирского экономического района. Изучая современные тенденции движения международно-мобильного капитала, показатели работы иностранных инвестиций в отдельных развитых и развивающихся странах мира, в России и Восточно-Сибирском экономическом районе в частности, на основании анализа которых автор сделал следующие теоретические и практические выводы о работе рынка прямых иностранных инвестиций в России на федеральном и региональном уровнях.

1. Состояние инвестиционной сферы регионов Российской федерации не позволяет рассчитывать на переход к экономическому росту без привлечения значительных объемов финансовых ресурсов из-за рубежа. Для устойчивого экономического роста развивающейся стране требуется инвестиций в размере не менее 25% ВВП. Анализ показывает, что внутренних источников для финансирования ежегодных капиталовложений такого объема в России нет. Более того, реальная проблема инвестиционного процесса в России лежит не в отсутствии денег как таковых, а в отсутствии финансовых механизмов их оптимального размещения в производительных отраслях экономики. Недостаток этих механизмов также приводит к тому, что существующие небольшие ресурсы экономики расходуются с фактическим уменьшением их реальной стоимости, а высвобождающиеся крупные суммы денежных средств уводятся за рубеж.

Результатом реализации монетаристской схемы государственного контроля за экономикой явилась недостаточность денежных средств у всех категорий инвесторов, осложняющаяся дискредитацией государства как делового партнера. Формирование инвестиционных ресурсов на предприятиях затруднено из-за отсутствия легальной прибыли и неготовности предприятий использовать инвестиционный потенциал амортизации. Инвестиционные ресурсы прочих институциональных инвесторов - страховых компаний, негосударственных пенсионных и паевых инвестиционных фондов на настоящее время не могут повлиять на ситуацию.

На основании анализа потенциала внутренних источников инвестиций, автор приходит к выводу о необходимости сочетания внутренних и внешних инвестиций как единственной возможности эффективного и быстрого запуска механизма экономического роста. Инвестиции, вложенные в экономику России в 1997 году, составляли лишь 1% годового объема прямых иностранных инвестиций в мире или 4% всех освоенных капиталовложений, но при незначительном реальном объеме, они уже во многом определяют направления развития российской экономики, сырьевой характер экспорта и подверженность мировым кризисным явлениям.

2. Для эффективной работы на международном рынке прямых иностранных инвестиций необходимо применение гибких финансовых механизмов регулирования инвестиционных процессов. С точки зрения национальной экономической выгоды смысл поощрения притока иностранного капитала состоит в том, что рост общего дохода от этих инвестиций больше роста дохода инвестора. Если иностранные инвестиции поднимают производительность экономики, то добавочный продукт делится между несколькими группами: 1) непосредственным инвестором в виде роста дохода на капитал, 2) рабочей силой в виде роста реальной зарплаты, 3) потребителями в виде снижения цен и 4) государством в виде роста налоговых поступлении. Основной трудностью для органов государственного управления в реализации указанной концепции является отказ от политики приоретизации краткосрочных задач наполняемости бюджета, большинства прямых рычагов влияния на экономику и признание прав частных экономических субъектов на сохранение большей части предпринимательского и иного законного дохода. Кроме того, иностранные инвестиции предоставляют множество непрямых выгод от увеличения открытости экономики государства.

Рост интенсивности использования классических методов стимулирования инвестиций не всегда помогает их привлечению, так как уже на среднесрочном горизонте планирования набор средств стимулирования иностранных инвестиций всех нуждающихся в них стран унифицируется и не приводит к увеличению предложения инвестиционных капиталов. Более того, чрезмерно увеличивая стимулы, регион может потерять часть доходов, которые ему бы могли достаться при том же уровне капиталовложений. Государственные гарантии инвестиций лишь помогают убрать некоторые антистимулы. Привлечение же иностранного капитала в основном зависит от возможности получения, сохранения и использования прибыли. Таким образом, налоговые льготы и концессии также не являются первоочередным стимулом инвестиций, а скорее необходимыми условиями возможности таких инвестиций.

Практическое значение применения инновационных финансовых механизмов гибкого регулирования иностранных инвестиций состоит в том, что максимально возможное увеличение продукта национальной экономики в условиях значительной мобильности капитала достигается при таком его распределении между государствами - участниками международного рынка капитала, при котором компенсируются различия в производительности факторов, не обладающих полной мобильностью, например, рабочей силы и природных ресурсов. Низкий уровень производительности труда в России, в сочетании со значительными объемами не использующихся природных богатств и свободных земель позволяют рассчитывать на значительный приток иностранных капиталов при условии обеспечения необходимого превышения чистой доходности инвестирования капитала в экономику России по сравнению с альтернативными возможностями.

3. Наиболее действенным механизмом регулирования и стимулирования иностранных инвестиций является маневрирование прямым налогообложением. Разнообразие структур национальных налоговых систем имеет серьезное влияние на направления и размеры международных потоков товаров и капитала, и следовательно на мировую эффективность распределения ресурсов. Несовпадение принципов налогообложения стран-экспортеров и импортеров капитала позволяет транснациональным корпорациям заниматься международным налоговым арбитражем, реализуя инвестиционные возможности в свою пользу. Без установления определенных ограничений ставок, перераспределяющих инвестиционный доход, разница в национальных механизмах налогообложения не позволяет диктовать определенную структуру капитала отдельным фирмам. Вследствие этого, транснациональные корпорации выбирают источники и методы финансирования исходя из соображений удобства проведения операций, а не из соблюдения национальных интересов.

Ввод маневренных налоговых систем в отношении стран-инвесторов на территории экономического района, устанавливающих границы ставок налогов в зависимости от ожидаемого финансового результата работы совместных предприятий или филиалов иностранных фирм на территории региона и возможностей альтернативного получения иностранными партнерами такого же дохода. Характер большинства инвестиционных сделок позволяет государству повысить собственный доход за счет инвестора, при этом не уменьшая стимулов его работы.

Ограничения на применение гибких механизмов финансового регулирования накладываются только сложившейся производительностью факторов производства регионов Российской федерации и их основных стран-партнеров. Ситуация на рынке иностранных инвестиций в России в настоящее время складывается таким образом, что страны-инвесторы имеют менее выгодную позицию для ведения переговоров о налогообложении инвестиционного дохода (при условии возможности получения прибыли в целевой отрасли).

Автор считает, что применение методов финансового анализа, раскрытых в работе, необходимо при определении инвестиционной политики федерального и регионального уровня, принятии нормативно-правовых актов в отношении налогообложения и работы финансовых рынков, создании системы стимулов привлечения иностранных и внутренних инвесторов, заключении межправительственных и частных договоров и соглашений, а также в непосредственной работе по подготовке и реализации инвестиционных проектов.

4. Региональный уровень государственной власти обладает достаточным масштабом налогового маневра для привлечения иностранных инвестиций и генерирования экономического роста в рамках отдельного объекта экономического районирования. Возможности маневра долей налога на прибыль и имущество, зачисляемой в местный и областной бюджеты, достаточно велики для создания благоприятного финансового климата для инвесторов из большинства стран - активных экспортеров капитала. Возможно гибкое использование налога на добавленную стоимость на высокотехнологичную продукцию, производимую в рамках инвестиционного проекта и реализуемую внутри России. Для инвесторов проектов, связанных со строительством, целесообразно рассмотреть возможность гибкого применения налога на пользователей автодорог. Для инвестиционных проектов, предусматривающих строительство объектов социального назначения стимулом могут служить вариации налога на содержание жилищного фонда.

Предлагаемые в диссертационной работе финансовые механизмы необходимо формировать на уровне регионального законодательства посредством принятия комплексного блока нормативно-правовых актов, специально регулирующих деятельность иностранных инвесторов. Реализация предлагаемых механизмов возможна в рамках существующей федеральной политики в области инвестиций и достигнутого уровня экономического развития.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Безрядин, Максим Васильевич, 1998 год

1. Об инвестиционной деятельности в РСФСР. Закон РСФСР от 26.06.1991 г. // Ведомости РСФСР, 1991, №29, с. 1005.

2. Об иностранных инвестициях в РСФСР. Закон РСФСР от 4.07.1991 г. // Ведомости РСФСР, 1991, № 29, с. 1008.

3. Об основах налоговой системы в Российской Федерации. Закон РФ от 27.12.1991 г. // Ведомости РФ, 1992, № 11, с. 527.

4. О некоторых мерах по созданию свободных экономических зон (СЭЗ) на территории Российской Федерации. Указ Президента РФ от 4.06.1992 г. // Ведомости РФ, 1992, № 24, с. 1325.

5. О совершенствовании работы с иностранными инвестициями. Указ Президента РФ от 27.09.1993 г. // Сборник актов Президента и Правительства Российской Федерации, 1993, № 40, с. 3740.

6. О защите интересов инвесторов. Указ Президента РФ от 11.06.1994. № 1233. // Сборник актов Президента и Правительства Российской Федерации, 1994, № 8, с. 803.

7. О порядке предоставления финансовой поддержки предприятиям за счет средств федерального бюджета. Указ Президента РФ от 8.07.1994 г. № 1484. // Сборник актов Президента и Правительства Российской Федерации, 1994, № 11, с. 1196.

8. Об областной государственной инвестиционной политике. Закон Иркутской области от 2.04.1996 г. № 13-03.

9. Об областном бюджете на 1997 год. Закон Иркутской области от 2.04.1997 г. № 12-03.180 выдаче бюджетных ссуд из областного бюджета. Закон Иркутской области от 11.11.97 г. №42-03.

10. Об областном бюджете на 1998 год. Закон Иркутской области от 6.02.1998 г. № 2-03.

11. Абалкин JI. Роль государства в становлении и регулировании рыночной экономики. //Вопросы экономики, 1997, № 6, с. 4 -12.

12. Александров A.M. Финансы социализма. М.: Финансы, 1965. - 252 с.

13. Александров A.M., Вознесенский Э.А. Финансы социализма. М.: Финансы, 1974.-335 с.

14. Ананьев А. Торгово-экономическая политика России как фактор устойчивого развития. //Вопросы экономики, 1997, №1, с.116 -128.

15. Андрианов А. Экономический потенциал России. //Вопросы экономики, 1997, № 3, с. 128-144.

16. Базисные принципы платежных отношений и валютной политики. /Под ред. М.А. Портного. М.: Институт США и Канады РАН, 1995. - 171 с.

17. Бизнес в России. Универсальный юридический справочник /Под ред. М.Ю. Тихомирова. М.: 1996. - 776 с.

18. Богуславский М.М. Правовое положение иностранных инвестиций. М., 1993.- 177 с.

19. Бюллетень Иностранной Коммерческой Информации. 1995, №№ 87 115. 1996, №№ 1 - 16. -М.: Издательство Всероссийского НИИ Конъюнктуры.

20. Бюллетень Счетной Палаты Российской Федерации. М., 1998, № 2, - 79 с.

21. Валовое накопление основного капитала в Иркутской области в 1987-1996 гг. Аналитический обзор Регионального управления статистики Иркутского областного управления государственной статистики. Иркутск, 1997. - 30 с.

22. Виленский А. Парадоксы государственной поддержки частного бизнеса. //Вопросы экономики, 1997, № 6, с. 104 112.

23. Внешнеэкономическая деятельность за 1997 год. Статистический бюллетень. Иркутский областной комитет статистики. Иркутск, 1998. 63 с.

24. Гитман Л.Д., Джонк М.Д. Основы инвестирования. М.: Дело, 1997. - 991 с.

25. Голосов В.В. Мировая сеть финансовой эксплуатации. М., 1984. - 157 с.

26. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. Принят Государственной думой 21.10.1994.

27. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая. Принят Государственной Думой 22.12.1995 г.

28. Доронина, Семилютина. Правовое регулирование инвестиций в России и за рубежом.-М., 1993.

29. Евстратов С.Ю, и др. Иностранные инвестиции в СССР: вопросы финансового регулирования. — М.: Финансы и статистика, 1991.

30. Ерофеев А. Динамика и структура иностранных инвестиций в России. //Инвестиции в России, 1997, № 11-12, с. 16-23.

31. Инвестиционные проекты Иркутской области. Комитет по экономике Администрации Иркутской области. Иркутск, 1998. - 119 с.

32. Лютов Л. Идея государственного управления экономикой: уроки истории. //Вопросы экономики, 1997, № 6, с. 91 96.

33. Медведев В. Проблемы экономической безопасности России. //Вопросы экономики, 1997, № 3, с. 111 127.

34. Муниципальные займы как инструменты финансовой системы местного самоуправления. //Сборник материалов научно-практического семинара «Местное самоуправление». М., 1998. - 156 с.

35. Мухетдинова Н.М. Совместное предпринимательство ТНК: движущие силы и противоречия. М., 1991.

36. Общая теория денег и кредита. /Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Банки и биржи, 1995.-303 с.

37. Отчет о подготовке инвестиционных проектов для финансирования за счет средств областного еврозайма. Комитет по экономике администрации Иркутской области. Иркутск, 1997. - 33 с.

38. Портер М. Международная конкуренция. М.: Международные отношения, 1993.-869 с.

39. Промышленность Иркутской области: тенденции развития. Аналитический обзор Регионального управления статистики Иркутского областного управления государственной статистики. Иркутск, 1997. - 48 с.

40. Пурденко Ю.А. Управление крупной корпорацией в условиях транзитивной экономики. Иркутск: Издательство ИГЭА, 1997. - 216 с.

41. Родионова В. Финансы. М.: Финансы и статистика, 1995. - 432 с.

42. Российский инвестиционный вестник, 1997, №12, с.5 8.

43. Россия: внешнеэкономические связи в условиях перехода к рынку. /Под ред. И. П. Фаминского. М., 1993.

44. Сенчагов В. Стратегия государственной денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики России. //Вопросы экономики, 1997, № 6, с. 56 66.

45. Серегин В. П., Степанов В. П., Халевинская Е. Д. Иностранный капитал в России.-М., 1994.-88 с.

46. Серегин В. П., Степанов В. П., Халевинская Е. Д. Современный взгляд на иностранные инвестиции в России. М., 1994. - 96 с.

47. Сидоренко В.И. Анализ и проблемы финансового обеспечения реализации инвестиционных проектов и программ (на примере предприятий Иркутской области). Иркутск: Издательство ИГЭА, 1997. - 634 с.

48. Совместные предприятия Иркутской области. Отчет информационно-аналитического комитета администрации Иркутской области. Иркутск, 1998.- 11 с.

49. Социально-экономическое положение Иркутской области. Сборник Иркутского областного комитета государственной статистики. Иркутск, 1997, №12.-172 с.

50. Схрейвер А. Теория линейного и целочисленного программирования. Том 1. -М.: Мир, 1991.-360 с.

51. Текущее состояние и тенденции развития фондового рынка Иркутской области. Информационно-аналитический пресс-бюллетень. Иркутск: Сибирское Информационное Агентство, 1998, № 8. - 43 с.

52. Уринсон Я. Инвестиционная опора экономического роста. //Инвестиции в России, 1997, № 11-12, с. 6-7.

53. Цветков Н. На мировом рынке инвестиционных капиталов. //Инвестиции в России, 1997, № 11-12, с. 26-30.

54. Цыганов А. Предприниматель и власть: проблемы взаимодействия. //Вопросы экономики, 1997, № 6, с. 97-103.

55. Шалаев А. Иностранные инвесторы и Россия: поспешай медленно. //Рынок ценных бумаг, 1997, № 23, с. 19-21.

56. Шмелев Н.П. Всемирное хозяйство: тенденции, сдвиги, противоречия. М., 1987,- 146 с.

57. Экономика Иркутской области: шаги реформы. /Под ред. Г.А. Жеребцова. -Иркутск: Восточно-Сибирское книжное издательство, 1997. 229 с.

58. Экономическое развитие России и мировые тенденции на рубеже веков. /Под ред. С.М. Рогова. М.: Институт США и Канады РАН, 1996. - 506 с.

59. Ясин Е. Функции государства в рыночной экономике. //Вопросы экономики, 1997, №6, стр. 13-22.

60. Appleyard D.R., Alfred J. Field, Jr. International Economics. Homewood: Irwin, 1992.- 822 p.

61. Banker P. You're The Best Judge Of Foreign Risks. //Harvard Business Review, 1983, March April, p. 15 7 - 165.

62. Barnathan J., Einhorn В., Shari M. What it Would Take For The Tigers To Roar Back. //Business Week, 1997, September 15, p. 60-62.

63. Beaumol W., Blinder A. Economics: Principles and Policy, 3rd ed. Orlando: Hadrcourt Brace Jovanovich Publishing, 1985. - 972 p.

64. Beavers J., McBride A. An Analysis of Techniques to Promote Trade and Investment in The Irkutsk Region. Management Project Report. College Park, MD: UMUC Graduate School of Management & Technology, 1995. - 117 p.

65. Berlew F. The Joint Venture A Way Into Foreign Markets. //Harvard Business Review, 1984, July - August, p. 48 - 54.

66. Boyd H., Walker O., Larreche J.-C. Marketing Management: A Strategic Approach with a Global Orientation. Chicago: Irwin, 1995. 556 p.

67. Boyes W. Macroeconomics: Intermediate Theory and Policy, 2nd. ed. Cincinnati: South-Western Publishing Co, 1988. - 689 p.

68. Chicken J. Managing Risks and Decisions in Major Projects. London: Chapman & Hall, 1994.-322 p.

69. Choate P., Linger J. Tailored Trade: Dealing. //Harvard Business Review, 1988, Januaiy Februaiy, p. 86-93.

70. Cohen L. Investment Analysis and Portfolio Management, 5th ed. Homewood: Irwin, 1987.-418 p.

71. Cousin E. Investment Strategy and The Money Connection: Tracking The Monetary and Business Cycles and Making Them Work for You. New York: John Wiley & Sons, 1990. - 377 p.

72. Daniels J., Radebaugh L. International Business: Environments and Operations. 6th ed. N.Y.: Addison-Wesley Publishing, 1994. 805 p.

73. De Castro J., Uhlenbruck K. Characteristics of Privatization: Evidence From Developed, Less Developed and Former Communist Countries. //Journal of International Business Studies, 1997, Vol. 28, No. 1, p. 123-141.

74. Encarnation D., Vachani S. Foreign Ownership: When Hosts Change The Rules. //Harvard Business Review, 1985, September October, p. 152 - 160.

75. Errunza V., Losq E. Capital Flow Controls, International Asset Pricing, and Investors' Welfare: A Multi-Country Framework. //The Journal of Finance, 1989, Vol. XLIV, No. 4, p. 1025 1037.

76. Eun C., Janakiramanan S. A Model of International Asset Pricing with a Constraint on the Foreign Equity Ownership. //The Journal of Finance, 1986, Vol. XLI, No. 4, p. 897-914.

77. Fiscal Management in Russia. A World Bank Country Study. Washington D.C.: The World Bank, 1996. - 168 p.

78. Freeman M., Aldcroft D. Atlas of The World Economy. N.Y.: Simon & Schuster, 1992.-937 p.

79. Frenkel J., Razin A. Fiscal Policies and Growth in the World Economy. 3rd ed. -Cambridge, Mass.: The MIT Press, 1996. 641 p.

80. Friberg E. 1992: Moves Europeans Are Making. //Harvard Business Review, 1989, May June, p. 85 - 89.

81. Gardner R. Games for Business and Economics. N.Y.: John Wiley & Sons, 1995.- 480 p.

82. Graham B. The Intelligent Investor: a Book of Practical Counsel, 4th ed. N.Y.: Harper & Row Publishers, 1973.-521 p.

83. Gros D., Steinherr A. Winds of Change Economic Transition in Central and Eastern Europe. - London: Longman, 1995. - 544 p.

84. Hamada K. Strategic Approaches to the International Economy. Cheltenham, UK: Edward Elgar Publishing, 1996. - 742 p.

85. Hamel G. Prahalad C. Do You Really Have A Global Strategy? //Harvard Business Review, 1985, July August, p. 139 - 160.

86. Hertzfeld J. Joint Ventures: Saving the Soviets from Perestroika. //Harvard Business Review, 1991, January February, p. 80 - 91.

87. Hodder J., Senbet L. International Capital Structure Equilibrium. //The Journal of Finance, 1990, Vol. XLV, No. 5. 1990, p. 1495 1516.

88. Irfan ul Hague. International Competitiveness: Interaction of The Public and The Private Sectors. Washington D.C.: Economic Development Institute of The World Bank, 1991.- 179 p.

89. Jorgenson D. Productivity. Volume 2: International Comparisons of Economic Growth. Cambridge, Mass.: The MIT Press, 1995. - 470 p.

90. Khanna Т., Palepu K. Why Focused Strategies May Be Wrong for Emerging Markets. //Harvard Business Review, 1997, July — August, p. 41 51.

91. Kieso D., Weygandt J. Intermediate Accounting. 7th ed. N.Y.: John Wiley & Sons, 1992.- 1459 p.

92. Krugman P. A Country Is Not a Company. //Harvard Business Review, 1996, January February, p. 40-50.

93. Kuttner R. How "National Security" Hurts National Competitiveness. //Harvard Business Review, 1991, January February, p. 140 - 149.

94. Lawrence R., Litan R. Why Protectionism Doesn't Pay. //Harvard Business Review, 1987, May June, p. 60 - 67.

95. Le Houerou P. Investment Policy in Russia. Washington D.C.: The World Bank, 1995.- 134 p.

96. Levinson M. Asking For Protection Is Asking For Trouble. //Harvard Business Review, 1987, July August, p. 42 - 47.

97. Levitt A. Industrial Policy: Slogan Or Solution? //Harvard Business Review, 1984, March April, p. 6 - 12.

98. Loree D., Guisinger S. Policy and Non-Policy Determinants of US Equity Foreign Direct Investment. //Journal of International Business Studies, 1995, Vol. 26, No. 2, p. 281 -299.

99. Lorie, J., Brealey, R. Modern Developments in Investment Management. N.Y.: Praeger Publishers, 1976. 491 p.

100. Luenberger, D. Investment Science. N.Y.: Oxford University Press, 1998. - 4941. P

101. Maggiori H. How to make The World Your Market: The International Sales and Marketing Handbook. Los Angeles: Burning Gate, 1992. - 243 p.

102. McCarthy E., Perreault W. Basic Marketing: A Global Managerial Approach. 11th ed. Homewood: Irwin, 1993. - 763 p.

103. Meier G. Leading Issues in Economic Development. 5th ed. N.Y.: Oxford University Press, 1989. - 560 p.

104. Meredit J., Mantel S. Project Management: A Managerial Approach. 3rd ed. -John Wiley & Sons, 1995. 766 p.

105. Miller K.L., Matlack C. Credit Where Credit is Long Overdue. //Business Week. 1997, September 15, p. 120-122.

106. Miller R., Cote M. Growing The Next Silicon Valley. //Harvard Business Review, 1985, July August, p. 114 - 123.

107. Onmae K. Planting for a Global Harvest. //Harvard Business Review, 1989, July August, p. 136- 145.

108. Onmae K. The Global Logic of Strategic Alliances. //Harvard Business Review, 1989, March-April, p. 143- 154.

109. Pappas J.L., Brigham E.F., Hirschey M. Managerial Economics, 4th ed. N.Y.: The Dry den Press, 1983. - 654 p.

110. Perlimutter H., Heenan D. A. Cooperate To Compete Globally. //Harvard Business Review, 1986, March April, p. 136 - 152.

111. Pindyck R., Rubinfeld D. Microeconomics. 2nd ed. N.Y.: Macmillan Publishing Co., 1992.-719 p.

112. Pollio G., Riemenschneider C.H. The Coming Third World Investment Revival. //Harvard Business Review, 1988, March April, p. 114 - 124.

113. Rich S., Gumpert D.E. How To Write A Winning Business Plan. //Harvard Business Review, 1985, May June, p. 156- 163.

114. Rohwer J. Asia's Tigers: Why They Will Be Back On The Prowl. //Fortune, 1997, October 13, p. 134-136.

115. Ronstadt R., Kramer R. J. Getting The Most Out Of Innovation Abroad. //Harvard Business Review, 1982, March April, p. 94 - 99.

116. Ross S., Westerfield R. Corporate Finance. St. Louis: Times Mirror/Mosby College Publishing, 1988. - 857 p.

117. Rotstein A. When The United States Was Canada's "Japan". //Harvard Business Review, 1989, January February, p. 38-43.

118. Russia Champs at the Drill-Bit. //The Economist, 1997, November 15th , p. 24.

119. Sahlman W. How to Write a Great Business Plan. //Harvard Business Review, 1997, July August, p. 98 - 108.

120. Schwartz R. A. Global Equity Markets. N.Y.: New York University Salomon Center, 1995.-425 p.

121. The Political Realities of Industrial Policy. //Harvard Business Review, 1983, September October, p. 76-86.

122. Timmons J., Sander D. Everything You (Don't) Want to Know About Raising Capital. //Harvard Business Review, 1989, November December, p. 70 - 73.

123. UNCTAD. World Investment Report 1997. N.Y., 1998. - 271 p.

124. Varian H. Microeconomic Analysis. 2nd ed. N.Y.: Norton & Co., 1984. - 348 p.

125. Wai-Ming Ho. Imperfect Information, Money, and Economic Growth. //Journal of Money, Credit, and Banking, 1996, Vol. 28, No. 4, Part 1, p. 578-603.

126. Hl.Weigand R. International Investments: Weighing The Incentives. //Harvard Business Review, 1983, July August, p. 146 - 152.

127. World Development Report 1996: From Plan To Market. Washington D.C.: The World Bank, 1996.-241 p.