Финансовые и институциональные механизмы обеспечения международной производственной кооперации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.14, кандидат наук Кашбразиев, Ринас Васимович

• Кашбразиев, Ринас Васимович
• кандидат наук
• 2017

Оглавление диссертации кандидат наук Кашбразиев, Ринас Васимович

ВВЕДЕНИЕ............................................................................................4

ГЛАВА 1 Международная производственная кооперация: сущностные признаки и место в глобальной экономике........................................................................24

1.1 Сущность и объективная необходимость международной кооперации.............24

1.2 Основные формы международного кооперирования производства..................48

1.3 Влияние международной кооперации на инновационное развитие национальных

экономик.................................................................................................68

ГЛАВА 2 Противоречия международной производственной кооперации.................88

2.1 Повышение технологического уровня производства и рост зависимости от импортных поставок.................................................................................88

2.2 Международная кооперация и региональная кооперация............................. 110

2.3 Интернационализация производственных и финансовых отношений и национальный характер управления экономикой, финансами и социальной

сферой................................................................................................ 126

ГЛАВА 3 Организационно-экономические условия развития международных кооперационных связей при интеграции национальных хозяйств в мировую экономику......................................................................................................................... 143

3.1 Открытость экономики как условие налаживания устойчивых международных производственных связей........................................................................ 143

3.2 Специализация регионов страны, их учет при организации международного кооперационного взаимодействия.............................................................. 165

3.3 Выстраивание линий международных кооперационных связей..................... 173

3.4 Риски в системе факторов развития международного сотрудничества............ 190

ГЛАВА 4 Финансовые механизмы обеспечения международной производственной кооперации..........................................................................................218

4.1 Содержание и структура финансового механизма международной производственной кооперации..................................................................218

4.2 Финансирование международных производственных проектов....................251

4.3 Особенности финансового обеспечения международных инфраструктурных

проектов.............................................................................................279

ГЛАВА 5 Институциональное и инфраструктурное обеспечение международных кооперационных связей в условиях вхождения России в мировую экономику.......299

5.1 Развитие региональных торгово-экономических союзов с участием России.....299

5.2 Международные финансово-кредитные организации в системе институциональной поддержки международной кооперации............................319

5.3 Рациональное размещение международных логистических центров на территории России................................................................................................335

5.4 Создание региональной сети инжиниринговых центров в целях стимулирования

инновационного развития российской экономики..........................................349

ЗАКЛЮЧЕНИЕ....................................................................................361

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

365

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовые и институциональные механизмы обеспечения международной производственной кооперации»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования. В условиях нестабильности мировой экономики и мировых финансов и преодоления последствий мирового финансового кризиса 2008 г. актуальными являются исследования, направленные на разработку теоретических и практических вопросов, связанных с поиском современной модели и новых источников экономического развития развивающихся и переходных стран.

Анализ современного зарубежного опыта показывает, что ведущие глобальные производители высокотехнологичных товаров не стремятся производить конечные продукты только своими силами, а предпочитают производственное кооперирование - размещение производственных заказов на стороне, вкладывание средств в логистику, создание глобальных кооперационных цепочек и пр. Использование инструментов международной производственной кооперации (МПК) представляется одним из факторов инновационного роста развитых стран мира, а также новых индустриальных стран Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. И, наоборот, страны, находящиеся в условиях экономической изоляции, не отличаются высоким уровнем инновационного развития (КНДР, Куба, Иран). В связи со сказанным, создание финансовых и институциональных условий, способствующих расширению кооперационных связей хозяйствующих субъектов, является важнейшей составляющей стратегии экономического роста России. Развитие МПК - это возможность усиления конкурентных преимуществ страны, регионов и отдельных предприятий, расширения их присутствия на мировых рынках.

Об актуальности МПК для мировой практики и России можно судить по таким документам как «Коммюнике Лидеров 020» от 16 ноября 2014 г., г. Брисбен, Соглашение стран СНГ «Об общих условиях и механизме поддержки развития производственной кооперации предприятий и отраслей государств-участников Содружества Независимых Государств» от 23 декабря 1993 г., «Концепция долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 года» от 17 ноября 2008 г., Паспорт приоритетного российского проекта «Международная кооперация и экспорт в промышленности» от 9 декабря 2016 г.

Проведенный анализ показал, что Лидеры 020 предлагают для роста мировой экономики меры, связанные с использованием МПК и ее финансовым

стимулированием: 1) повышение объемов торговли и инвестиций путем расширения глобальных производственных цепочек, 2) стимулирование участия и добавления большей стоимости в них развивающихся стран, 3) выдвижение Глобальной Инфраструктурной Инициативы для стимулирования экономического роста. В свою очередь, Концепция долгосрочного экономического развития Российской Федерации (Стратегия 2020) ставит задачи стимулирования формирования кооперационного взаимодействия между российскими и зарубежными компаниями, поощрения иностранных инвестиций и притока передовых иностранных технологий, интеграции национальной транспортной системы в глобальную транспортную систему [1]. Цель российского проекта 2016 года по международной кооперации и экспорту в промышленности - увеличение объема экспорта продукции «пилотных» отраслей за счет инструментов финансового обеспечения и нефинансовой поддержки МПК.

В этой связи особую актуальность приобретает исследование возможностей международной кооперации как важнейшей составляющей современной модели экономического развития, ее роли в повышении конкурентоспособности экономики, финансовых и институциональных механизмов обеспечения МПК.

Анализ современных теоретических подходов к конкурентоспособности, а также осуществленных на практике способов достижения лидерства компаний, регионов и стран на мировом рынке показывает существование тесной связи между конкуренцией и кооперацией. Среди новых подходов выделяются концепции преимуществ сотрудничества и взаимовыгодного сочетания конкуренции и кооперации. В глобальной экономике появились разнообразные формы кооперации между компаниями и отраслями различных стран, а также между глобальными производственными сетями и мировым финансовым сектором. Стратегический прорыв России в ряд передовых стран возможен только при развитии высокотехнологичных производств в кооперации с иностранными производителями, при налаживании устойчивых торговых, производственных и финансовых связей.

Однако в условиях существующего международного разделения труда формирование кооперационной модели взаимодействия в мировой экономике складывается не в пользу России. Отраслями специализации страны являются первичные отрасли экономики, что приводит к развитию межотраслевой кооперации, росту внешнего корпоративного долга. Привлечение зарубежных финансовых ресурсов сопровождается трансфертом иностранных технологий и оборудования (например, при создании ВСМ Москва-Казань). Мировой финансовый кризис 2008-

2009 годов, геополитический кризис, обостряющийся с 2014 г., и последовавшее повышение рисков долгосрочного финансирования, удорожание банковских кредитов привели к серьезным осложнениям в развитии МПК. Анализ перечисленных проблем позволил сделать вывод о необходимости совершенствования финансового механизма обеспечения МПК.

Требуется совершенствование методов и инструментов поиска новых источников финансирования МПК, предоставления государственных гарантий по привлекаемым на реализацию международных проектов кредитам, финансовой поддержки национальных производителей при создании совместных предприятий с иностранным участием, финансирования кооперации «по цепи поставок». Отдельные методы и инструменты финансового обеспечения и стимулирования МПК слабо связаны между собой и не сформированы как части единого финансового механизма.

Эффективность использования МПК как фактора инновационного развития страны зависит от многих условий, в первую очередь, институциональных. Анализ исходных положений, результатов и выводов институциональной теории показывает, что использование в развитии МПК концепций институтов, норм и правил способно обосновать направления наиболее рационального использования финансовых ресурсов для модернизации производства и устойчивого экономического развития.

Актуальность формирования институционального механизма обеспечения МПК вызвана, в частности, тем, что наиболее распространенные в мире формы создания совместных производств не всегда подходят для России вследствие экономико-политических причин (например, срыв ряда сделок по слияниям-поглощениям в сфере высокотехнологичных производств). Отсюда - необходимость в более интенсивном использовании традиционных институтов, регулирующих международную кооперацию. В новых геоэкономических и геополитических условиях, существенную институциональную поддержку может оказать координация международной кооперации в региональных образованиях с участием России (ЕАЭС, БРИКС, ШОС и др.). Создание региональных органов управления и межгосударственных кредитных институтов призвано обеспечить стабильное развитие экономики и нормальную работу механизмов финансового обеспечения МПК. Региональные интеграционные образования являются важным механизмом, обеспечивающим устойчивое развитие стран. Анализ статистики ВВП стран мира за 2008-2009 годы показывает, что наиболее уязвимыми в условиях кризиса оказались те страны, которые слабо вовлечены в международные производственные, научно-

технические и финансовые кооперационные связи, представлены на мировых рынках

и гр и и

товарами с невысокой доли переработки. Так, скорректированный чистый национальный доход России в 2009 г. снизился на 21,9% (к 2008 г.), в то время как США на 1,1%, Германии - 8,6%, Италия - 8,6%, а Японии даже возросла на 1,9% [30]. То есть, от мирового финансового кризиса в наибольшей степени пострадала Россия, относительно слабо вовлеченная в МПК и региональные экономические союзы.

Санкции, введенные западными странами в 2014 году, представляют собой новые вызовы российскому производственному сектору, заставляя российские компании кооперироваться с предприятиями из стран ближнего зарубежья, а также Азии, Африки и Латинской Америки. Их сотрудничество может быть успешным при должном институциональном обеспечении кооперации, а также при готовности сторон финансировать совместные производства и научно-технические разработки.

Степень разработанности проблемы. Анализ монографической и периодической литературы по теме исследования показал использование широкого спектра понятий, относящихся к проблемам международной кооперации. Термин «международная производственная кооперация» применяется как в узком смысле, обозначающем совместное производство с участием предприятий разных стран, так и в широком его понимании, как установление устойчивых хозяйственных связей между регионами и странами, специализирующимися на производстве определенных товаров и услуг. Посередине этого спектра - понятия, характеризующие международное сотрудничество по различным сферам внешней среды предприятий: НИОКР, материально-техническое обеспечение, сбыт, управление поставками и т.д. Вместе с тем, суть этих понятий одна - экономические отношения между производителями различных стран на долгосрочной основе.

Изучение кооперационных связей стран, регионов и предприятий в производственной сфере имеет длительную историю, а проблемы международной кооперации являются одной из центральных тем теории мировой экономики и международных экономических отношений. Огромное значение проблем международного разделения труда, международной торговли и экспорта капитала признается с первых опытов теоретического познания мировой экономики. Концептуальные вопросы международной кооперации, ее влияния на уровень развития стран мира сформулированы в трудах представителей теории меркантилизма, классической школы экономики А. Смита, Д. Рикардо и в дальнейшем продолжены в работах К. Маркса, Э. Хекшера, Б. Олина.

Анализ природы кооперации, некоторых ее практических приложений, а также современных форм развития представлен в трудах политолога Р. Аксельрода.

Проблемы международной торговой и макроэкономической политики, влияния обменного курса на объемы торговли, валютно-финансовых условий внешнеэкономических сделок нашли отражение в трудах П. Кругмана, М. Обстфельда, М. Портера. Интернационализация банков, слабость национального регулирования вызвали ряд работ по изучению кооперации в области международного регулирования (International Regulatory Cooperation), результатом которого стало создание Базельского комитета (1975).

С 1980-х годов развивается новая теория - теория мультилатерализма (multilateralism), объясняющая организацию международных экономических отношений на принципах кооперации, когда каждая страна пользуется привилегиями во взаимоотношениях с другими странами мира.

Вопросы МПК становятся предметом исследований советских экономистов в XX веке и современных российских экономистов. Они нашли отражение в трудах О.Т. Богомолова, А.Г. Гранберга, П.С. Завьялова, Н.И. Ивановой, Л.М. Капустиной, Ю.Ф. Кормнова, В.М. Кузнецова, Е.Б. Ленчука, Р.А. Новикова, А.И. Татаркина, К. А. Семенова, С.Н. Сильвестрова, В.В. Соколова, И.А. Филькевича, Е.С. Хесина, Ю.С. Ширяева, Ю.В. Шишкова и других. В них МПК определяется как установление долгосрочных торгово-экономических отношений между субъектами национальных экономик, характеризуются преимущества производственного и технологического взаимодействия субъектов, подчеркивается выгодность МПК, выражающейся в повышении концентрации производства и эффективности экономических систем.

Раскрытию отдельных аспектов финансового механизма МПК посвящены работы Кормнова Ю.Ф., Вагизовой В.И., Стровского Л.Е., Красильникова Д.В., Савинова Ю.А., Масюковой Т.Д., Кривоножкина К.Д., Мамедова А.О., Макконнелл Дж., Нантелл Т., Джонс А., Баумеистер С., Задемак Х. и ряда других авторов. Обзор литературы дает в целом ясное представление о том, что финансовое обеспечение международной производственной кооперации играет важную роль в мировой экономике, способствует слаженной работе взаимосвязанных предприятий различных стран, повышению эффективности международного экономического сотрудничества. Однако целостной концепции финансового механизма МПК все еще не существует, поскольку отсутствует системное представление о финансовых ресурсах МПК, способах и конечных целях финансирования МПК. Вместе с тем, в

качестве методологической основы раскрытия финансового механизма МПК может быть принят подход, сформулированный научной школой Финансового университета при Правительстве Российской Федерации: Родионовой В.М., Грязновой А.Г., Красавиной Л.Н. и другими.

Формированию институциональных механизмов обеспечения МПК в условиях региональных интеграционных образований посвящены труды Ю.В. Шишкова, Л.Б. Вардомского, С.П. Глинкиной, Р.С. Гринберга, Дж. Винера, Р. Липси, К. Ланкастера, Я. Бхагвати, Дж. Гроссмана, А. Хелпмана, М. Оллареаги, И. Солоаги, П. Кругмана, М. Шиффа, А. Панагария, Б. Хокмана, С. Дьянкова, Д. Мадани, А. Либмана и других авторов.

Институциональное направление экономической науки трактует обеспечение кооперации как механизм координации действий экономических агентов, своеобразный социально-экономический институт, а также как способ устойчивого снижения уровня транзакционных издержек в международной экономике. Такое понимание кооперации характерно для работ таких исследователей как Т. Веблен, Дж. Гэлбрейт, Р. Коуз и Д. Норт. Глубокие контрасты между богатым Западом и бедными странами третьего мира объясняются не транспортными, а транзакционными издержками. Рассуждая о причинах успехов и провалов экономических систем, Д. Норт (2010) подчеркивает важность институциональной поддержки кооперационного взаимодействия экономических агентов для снижения издержек, обосновывая нужность институциональной структуры тем, что конкурировать полезно только в социально приемлемых нормах [177, с.176]. Развитие МПК, в этой связи, может способствовать минимизации транзакционных издержек и экономическому росту развивающихся и переходных стран.

Несмотря на значительное количество фундаментальных работ в данной области, а также научных публикаций последних лет в рамках очерченных проблем, комплексного исследования роли международной кооперации в экономическом росте и финансовом развитии страны до сих пор не существует. Недостаточно изученными остаются многие проблемы теории и методологии финансового и институционального обеспечения МПК в условиях становления глобальных производственных цепочек. Отсутствует целостная концепция развития МПК с учетом трансформации ее форм в условиях глобализации, необходимости использования современных технологий финансирования. Слабо разработаны вопросы влияния МПК на инновационное развитие экономики, усиления роли

регионального аспекта международной кооперации, более широкого использования современных гарантийных и финансовых инструментов, совершенствования институтов международной кооперации.

Актуальность исследования содержания и форм международной кооперации в современных условиях, недостаточная разработанность финансовых и институциональных механизмов ее обеспечения определили цели, задачи и структуру диссертационного исследования.

Целью диссертации является разработка теоретическо-методологических положений и практических рекомендаций по совершенствованию финансовых и институциональных механизмов международной производственной кооперации в целях развития экономики страны.

Поставленная цель исследования предопределяет решение следующих задач:

• систематизация и детализация концепций МПК с целью выработки комплексного подхода к анализу сущности и объективной необходимости экономической кооперации в условиях глобализации мировой экономики;

• исследование влияния МПК на инновационное развитие национальных экономик;

• выявление новых тенденций и противоречий в развитии МПК на разных пространственных уровнях;

• определение условий и факторов развития международных кооперационных связей в условиях финансового, экономического и геополитического кризисов, вызванных сменой технологических укладов, и их влияния на выбор направлений международного сотрудничества;

• рассмотрение международной специализации как ведущего фактора развития МПК в разноуровневых системах и оценка ее возможностей на мезоуровне;

• классификация рисков международной кооперации на макро- и микроуровнях и определение подходов к моделированию рисков МПК с целью объяснения возникновения рисков международной кооперации с позиций международной специализации страны;

• разработка концептуальных основ формирования финансового механизма МПК;

• исследование существующих механизмов финансирования международных проектов и разработка теоретических и практических предложений

по формированию механизма финансового обеспечения МПК в условиях вхождения национальных предприятий в глобальные производственные цепочки / сети;

• раскрытие теоретических и практических проблем организации и финансирования международного транспортного коридора как механизма обеспечения МПК и перспектив применения новых форм финансирования строительства и развития международных транспортных коридоров;

• уточнение особенностей институциональных механизмов обеспечения МПК в условиях образования и развития региональных интеграционных союзов, международных и региональных финансовых институтов, а также международных логистических и инжиниринговых систем;

• определение возможностей и уровней институционального взаимодействия банковского и реального секторов экономики, влияющих на финансовое обеспечение МПК в условиях глобализации экономики;

• раскрытие потенциала и функциональных особенностей системы логистических центров и региональной сети инжиниринговых центров как институтов МПК, способствующих вхождению предприятий страны в глобальную производственную кооперацию.

Объектом исследования являются долгосрочные производственные связи экономических субъектов различных стран.

Предметом исследования выступают финансовые и институциональные отношения между субъектами хозяйственной деятельности России и зарубежных стран по обеспечению международной производственной кооперации

Гипотеза исследования - Экономика любого уровня (в том числе мировая экономика) как система экономических отношений между хозяйствующими субъектами сильна кооперационными связями. Разработка и применение финансовых и институциональных механизмов обеспечения МПК способствует интеграции страны в мирохозяйственную систему и, несмотря на противоречия международной кооперации, повышению инновационности национальных экономик

Теоретическая основа исследования. Теоретической основой диссертационного исследования послужили фундаментальные положения экономической теории, мировой экономики, мировых финансов, а также концептуальные разработки, представленные в трудах известных отечественных и зарубежных ученых, материалах научных конференций и круглых столов, посвященных развитию МПК.

Область исследования. Содержание работы соответствует Паспорту научной специальности 08.00.14 - Мировая экономика (экономические науки) по следующим пунктам: п.3 - «Международное разделение труда как движущая сила развития производственных, инвестиционных, кредитно-финансовых, научно-технических, торговых и других мирохозяйственных связей»; п. 28 - «Пути и формы интеграции России в систему мирохозяйственных связей. Особенности внешнеэкономической деятельности на уровне предприятий, отраслей и регионов»; п. 29 - «Участие России в международном разделении труда. Формирование и перспективы развития экспортного потенциала и импортных потребностей российской экономики. Возможности улучшения международной производственной специализации России».

Методология и методы исследования. Раскрытие темы диссертации проводилось с позиций системного подхода, диалектического метода, в частности принципа противоречий как источника развития. Анализ фактических данных проведен с применением методов математического моделирования. Автор опирался также на такие формально-логические методы и приемы познания как обобщение, сравнение, индукция, дедукция, группировка, типология и экспертных оценок.

Информационную базу исследования составили законодательные акты и нормативно-правовые документы федеральных и региональных органов власти Российской Федерации по вопросам регулирования внешнеэкономической деятельности; первичные данные предприятий-участников МПК; данные открытого доступа и вторичные данные обзоров и отчетов международных организаций (МВФ, ВТО, ОЭСР, ЮНКТАД, Всемирный банк, Банк международных расчетов) по теме исследования; информационные, справочно-аналитические и статистические материалы Росстата, Министерства финансов РФ, Министерства промышленности и торговли РФ, Центробанка России, Федеральной налоговой службы. В целях подтверждения теоретических выводов диссертантом систематизировано и обобщено более 400 источников, среди которых 129 иностранных источников.

Научная новизна диссертации состоит в разработке концепции совершенствования финансовых и институциональных механизмов обеспечения международной производственной кооперации в условиях современного этапа глобализации. Основными элементами концепции являются: обоснование объективных условий трансформации МПК, вызванных сменой технологических укладов, становлением ее в качестве социально-экономического института и фактора инновационного развития мировой экономики; обогащение методологической базы

исследования синтезом системного, институционального и конкурентного подходов, позволяющим точнее и достовернее раскрыть имеющиеся финансовые и институциональные механизмы МПК, обеспечить решение задач, связанных с организацией производственной кооперации на макро-, мезо- и микроэкономических уровнях; разработка концептуальных основ финансового механизма МПК, позволяющего обеспечивать развитие международной кооперации с позиций системно-целевого подхода, в основе которого лежит поиск, привлечение финансовых ресурсов, обеспечение их эффективного использования, получение прибыли; раскрытие активной роли институтов, оказывающих на развитие МПК комплексное влияние: региональных интеграционных союзов, эффективность которых зависит от глубины производственной кооперации между странами-участницами, межгосударственных банков, региональной сети инжиниринговых центров, международных логистических центров, способствующих интеграции предприятий страны в глобальную экономическую кооперацию.

Положения, выносимые на защиту:

1. На базе систематизации и детализации концепций МПК выработан комплексный подход к анализу сущности и объективной необходимости экономической кооперации в условиях глобализации мировой экономики. Обоснованы объективные условия трансформации МПК, вызванных сменой технологических укладов и экономических институтов. Обогащена методологическая база исследования: категория «международная кооперация» трактуется как теоретическое выражение долгосрочных взаимовыгодных отношений между субъектами национальных экономик в взаимодействии и взаимосвязи с категориями «международное разделение труда», «специализация», «конкурентоспособность», «интеграция», «глобальные производственные сети». Комплексный подход позволил конкретизировать сущность МПК в современных условиях международного разделения труда как встраивание национальных предприятий в глобальные производственные сети (с.33, 40, 48).

2. Разработана авторская методика оценки влияния МПК на развитие национальных хозяйств на основе эконометрической модели, представляющей собой трехпараметровую регрессионную модель, оценивающую взаимосвязи между показателями динамики экспорта-импорта и темпами экономического роста. Методика позволяет более объективно и достоверно оценить влияние внешних факторов на экономическое развитие России и определить экономическое содержание

МПК как фактора инновационного развития национальной экономики, способствующего развитию высокотехнологичных отраслей и выстраиванию глобальных производственных цепочек (с.84-85, 87).

3. Сформулировано основное противоречие международной производственной кооперации: она, с одной стороны, повышает технологический уровень, инновационность и устойчивость национальной экономики, с другой -способствует усилению ее зависимости от зарубежных субъектов хозяйствования. Стремление предпринимателей к максимизации прибыли на основе повышения конкурентоспособности (технологического уровня производства) в условиях минимизации рисков зависимости от импортных поставок представляет собой движущую силу развития МПК. Выявленное противоречие МПК позволяет:

1) сформулировать экономическую аксиому о том, что развитие современного высокотехнологичного производства детерминирует увеличение объемов МПК,

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Кашбразиев, Ринас Васимович, 2017 год

использования

ч финансовых ресурсов )

\

Поиск и привлечение финансовых ресурсов \

ч )

Источник: составлено автором. Рисунок 4.1 - Финансовый механизм обеспечения МПК

Системно-целевое представление ФМ МПК позволяет четко выделить основные элементы системы:

1) вход в виде поиска и привлечения финансовых ресурсов для МПК,

2) процесс преобразования финансовых ресурсов МПК (ресурсов на входе) в полезный результат (эффект на выходе) - что по сути определяет требования к эффективному использованию финансовых ресурсов МПК, обеспечению рациональной работы предприятий, участвующих в МПК,

3) выход, отражающий достижение цели - получение максимальной прибыли.

Представление элементов ФМ МПК в виде взаимосвязанной системы

позволяет определить четкие внутренние цели и содержание функционирования основных структурных элементов:

1) мобилизацию ресурсов на финансирование МПК, которая предполагает налаживание эффективного взаимодействия с кредитно-финансовыми институтами;

2) процесс обеспечения эффективного использования этих ресурсов, охватывающий широкий круг вопросов - от оптимизации производственной и научно-технической деятельности (например, создание стратегических альянсов [334] или, наоборот, филиалов производства за рубежом) до страхования финансовых рисков и инвестиций, оптимального ценообразования и налогообложения для достижения нормального уровня рентабельности предприятий-партнеров;

3) целеполагание МПК - получение прибыли (основная цель) партнерами по МПК, участниками фондового рынка, представителями финансового капитала, обеспечивающих МПК финансовыми ресурсами, преследующие при этом цель в виде самовозрастания денег; а также налаживание между странами взаимовыгодных устойчивых долгосрочных производственных связей.

Взаимодействие структурных элементов финансового механизма МПК не является неизменным, раз и навсегда заданным на протяжении всей истории развития экономической системы. ФМ МПК должен соответствовать существующему уровню развития производительных сил и экономических отношений. На наш взгляд, совершенствование его структуры происходит под влиянием следующих факторов: 1) потребности роста национальной экономики, 2) потребности роста мировой экономики, 3) уровень технологического развития производства, 4) изменения финансово-экономической и политической ситуации в мире.

Финансовое обеспечение МПК осуществляется в виде финансирования из государственного бюджета, из собственных средств и/или кредитования коммерческими банками производителей (заемщиков).

Анализ литературы показывает, что использование финансовых средств происходит в стратегических для стран направлениях (проектах):

• создание совместных инновационных производственных предприятий;

• модернизация экономики - привлечение передовых технологий и внедрение их в производство в кооперации с зарубежными предприятиями;

• коммерциализация научно-технических разработок, «доводка» идей до создания и реализации инновационных продуктов (как правило капиталоемких) в кооперации с зарубежными партнерами.

На первый взгляд, при вступлении в международные экономические, финансовые и валютно-кредитные отношения предприятия преследуют те же цели, что и во внутренней экономике. Это обеспечение себя необходимыми денежными средствами, достижение стабильных показателей рентабельности работы предприятия и получение максимальной прибыли. Однако в силу того, что внешнеэкономическая деятельность является более сложным направлением, связанным с валютными, кредитными и рыночными рисками, структура финансового механизма обеспечения МПК становится более динамичной. Так, предоставление предприятию денежных средств и обеспечение их эффективного использования в рамках реализуемого международного проекта может потребовать не только частных, но и государственных гарантий, особенно при участии в кредитовании данного проекта международных финансовых организаций.

В этой связи финансовый механизм обеспечения МПК включает также элемент валютно-кредитных отношений. Формирование ФМ МПК невозможно представить без установления реального курса национальной валюты, формирующего адекватные ценовые стимулы, который способствует сдерживанию темпов инфляции и удержанию дефицита бюджета и государственного долга на относительно низком уровне. Эти аспекты требуют определенных усилий со стороны государства. В этой связи стоит привести пояснения председателя ЦБ РФ Э.С. Набиуллиной причин перехода к свободному курсообразованию в ноябре-декабре 2014 года. Переход к плавающему курсу объясняется стремлением к фундаментальному (научно обоснованному) значению курса рубля. Плавающий курс способствует нахождению рыночного равновесия: если в день принятия решения (16 декабря 2014 г.)

наблюдался резкий скачок курса вверх, то после этого началось укрепление курса рубля [171].

Помимо этапов, связанных с обеспечением предприятий деньгами и достижением нормального уровня стабильности и ликвидности предприятий, имеется специфика и при целеполагании. Следует выдвинуть предположение о том, что целью предприятий, участвующих в МПК, является не только получение средней прибыли, или максимальной в пределах национальных границ прибыли, но и получение дополнительной выгоды за счет участия в МРТ и МПК. Раз это так, есть смысл в введении в научный оборот специального термина для обозначения дополнительной выгоды, которую получают компании от участия в МРТ, международной специализации и кооперации производства. Автор предлагает термин международной кооперационной ренты, которая является целью деятельности участника МПК.

С учетом вышеизложенного, включаем понятие ренты в нашу концепцию ФМ МПК, и она примет следующий вид: совокупность принципов, методов и форм поиска и привлечения предприятиями-кооперантами денежно-кредитных и валютных ресурсов, достижения стабильности и рентабельности предприятий с целью присвоения нормальной прибыли и международной кооперационной ренты.

Отправляясь от вышеизложенной авторской концепции, дальнейшее исследование свойств ФМ МПК, проведем по следующей схеме:

1. принципы финансового обеспечения МПК,

2. поиск и отбор источников финансирования МПК,

3. обеспечение рентабельности и устойчивой работы предприятий-партнеров,

4. общие и конечные цели МПК.

На базе теоретического исследования сущности и объективной необходимости МПК в условиях глобализации мировой экономики, представляется целесообразным сформулировать принципы ФМ МПК. Объективная необходимость МПК в современных условиях позволяет утверждать, что финансирование МПК должно быть направлено на создание условий для расширенного воспроизводства, так как международная кооперация способствует укреплению конкурентных позиций национальных товаропроизводителей на внутренних и мировых рынках.

Принципы ФМ МПК позволяют вести эффективный поиск и отбор источников финансирования, обеспечивают непрерывность и рентабельность производства.

Первый принцип формирования и совершенствования финансового механизма МПК - обеспечение потребностей МПК как подсистемы расширенного производства.

Это расширение бюджетного финансирования международных производственных программ, реализация инвестиционных программ в рамках международной кооперации на принципах ГЧП, стимулирование частного кредитования международных кооперационных проектов, привлечение финансовых институтов развития и небанковских финансовых институтов в финансовое обеспечение МПК. Финансовый механизм МПК, наряду с другими атрибутами системы МПК (открытость экономики, развитая внутриотраслевая торговля, институциональное обеспечение и т.д.), может стать важнейшей составляющей повышения инновационной активности субъектов экономики и роста высокотехнологичного производства в России. Технологии финансирования совместных производственных и научно-технических проектов и методы кредитования высокопроизводительного импортного оборудования как элементы ФМ МПК оказывают содействие повышению конкурентоспособности отечественных предприятий.

Второй принцип ФМ МПК относится к правилам предоставления, использования и возвращения финансовых ресурсов МПК. Поскольку предоставление финансовых ресурсов происходит за счет инвестиционно-кредитной деятельности, проведения лизинга оборудования, предоставления субординированных кредитов и т.д., вполне естественным является обращение к принципам международного кредита. Принципы международного кредитования сформулированы д.э.н., профессором Финансового университета Л.Н. Красавиной: 1) возвратность, 2) срочность, 3) платность, 4) обеспеченность, 5) целевой характер [160, с.221-222]. Практика показала, что применение принципов международного кредитования позволяет реализовать в мировой экономике интересы как субъектов кредитной сделки (банка и заемщика), так и общие/общественные интересы, способствуя повышению производственной активности субъектов национальной экономики и росту мировой экономики.

Третий принцип - гибкость ФМ МПК. Учитывая, что при МПК обязательства в целом или часть обязательств перед зарубежными контрагентами могут быть урегулированы натурой (поставками товаров, встречными поставками аналогичных товаров или услуг), финансовый механизм обеспечения МПК может включать различные формы и методы. В плане реализации гибкости ФМ МПК наиболее перспективным представляется дальнейшее расширение одной из форм международного кредитования - коммерческого кредита. Он предоставляет участникам МПК значительные возможности согласования сроков и стоимости

кредита, а также большую свободу от государственного регулирования экспортно-импортных операций. Развитие коммерческого (фирменного / межфирменного / торгового / товарного) кредита может быть стимулировано за счет применения различных финансовых инструментов (уменьшение налогового бремени на бизнес, минимизация таможенных пошлин). Мировая практика последних лет показывает также, что в системе глобальных цепей поставок все большее значение приобретает межфирменное финансирование и прямые межфирменные платежи (B2B payments) [311]. Развитие коммерческого кредитования (межфирменного финансирования) хорошо коррелирует с принципами и функциями ВТО по имплементации правил торговли между государствами - как декларировано на сайте ВТО, чтобы сделать торговые потоки плавными, предсказуемыми и свободными насколько это возможно.

Применение принципов ФМ МПК на практике способствует эффективному поиску и отбору денежно-кредитных и валютных ресурсов, повышению устойчивости и рентабельности работы международных компаний, достижению целей МПК.

Для разработки эффективной матрицы поиска и привлечения финансовых ресурсов предварительно классифицируем источники финансирования МПК на:

• внутренние / внешние (международные),

• государственные / частные.

Средства из этих источников, в свою очередь, могут быть использованы напрямую или опосредованно.

Анализ источников финансирования начнем с государственного бюджета, поскольку в России бюджет является основным источником финансирования инвестиций, включая международных производственных проектов. Бюджетные расходы на развитие МПК - по нашей оценке на базе анализа расходной части бюджета до 1 трлн. руб. ежегодно - являются существенным вкладом в модернизацию национальной экономики, но недостаточным.

Однако распространенной является точка зрения, что государство способно инвестировать в объемах, достаточных для перехода на новый технологический уклад и вывода России на новый уровень развития. В частности, С. Глазьев и Г. Фетисов (2012) полагают, что для нового технологического рывка необходимо существенное повышение нормы накопления (до 35-40% ВВП), резкое наращивание расходов на НИОКР (до 4% ВВП), а также приоритетное выделение бюджетных ассигнований на развитие новых высокотехнологичных отраслей [79, с.8, с.19]. Мы в целом согласны с мнениями авторов насчет развития экономики России с опорой на собственный

научно-технический потенциал, на внутренние финансовые ресурсы, в том числе бюджетные. Однако, как показывает мировой опыт, государственные инвестиции - не самые эффективные, и для решения всех накопившихся экономических проблем России их не хватит. Альтернативой является, на наш взгляд, применение методов и инструментов МПК, которые способствуют привлечению дополнительных инвестиций, а также новых технологий, компетенций, систем менеджмента, необходимых для перехода на более высокий уровень экономического развития. Таким образом, финансовые инструменты МПК подразумевают использование не только государственных, но и частных средств, а также привлечение инвестиций из-за рубежа. Опора на частную инициативу - выгодное преимущество МПК.

В условиях мировых финансовых и экономических кризисов роль государства

т-ч и о

в экономике усиливается. В российской практике усиление роли государства в кризисное время сопровождается увеличением расходов бюджета на национальную экономику: от 1,75 трлн руб. в 2013 г. до 3,06 трлн руб. в 2014 г., согласно бюджету Российской Федерации на 2013-2015 гг. Модернизация общественного производства также связана с ростом бюджетных расходов на производственные инвестиции, в частности выделяются бюджетные ассигнования на развитие крупных высокотехнологичных производств, предоставляются государственные гарантии на реализацию международных проектов. Так, в 2014 г. государственные гарантии Российской Федерации в объеме 35 млрд руб. предоставлены КамАЗу на 15 лет на модернизацию производства и реализацию международных инвестиционных программ по развитию новых моделей автомобилей, в частности путем создания совместных российско-австрийских предприятий [106]. Таким образом, госбюджет является важным источником финансирования инвестиционных проектов МПК.

Следующим источником финансирования МПК являются собственные средства предприятий. К финансовым ресурсам МПК относится, в первую очередь, сальдированный финансовый результат деятельности предприятий России, равный 5,90 трлн руб. в 2014 г. (который достигал 6,89 трлн руб. в год в 2010 г.). Цифры показывают, что российские компании располагают значительными денежными ресурсами для интернационализации бизнеса и развития международных кооперационных связей. Собственные средства российских компаний и их потенциальных партнеров за рубежом являются основными источниками финансового обеспечения МПК. При равном финансировании международных проектов, данный финансовый источник МПК может быть оценен в 10 трлн руб.

Современная мировая практика финансирования капиталоемких совместных международных производственных проектов показывает, что источником финансирования МПК являются сами предприятия и их зарубежные партнеры - как правило, поступления от крупнейших ТНК, например, Роснефти и ExxonMobil [205].

Кроме прибыли, еще одним видом собственных средств компаний является

U 1 A U U U

амортизационный фонд. Анализ инвестиционной активности российских компаний показал, что амортизация в качестве источника инвестиций играет большую роль, и объемы инвестиций за счет нее сопоставимы с инвестициями, осуществляемыми за счет прибыли. Согласно Росстату, в 2011 году основным источником инвестиций была амортизация (1,7 трлн руб.), и только потом - прибыль (1,51 трлн руб.) [16].

Следующим важным источником финансового обеспечения международной кооперации является банковский капитал. Организацию производства конкурентоспособной продукции и развитие МПК в современных условиях трудно представить без банковского кредитования. Кредитование и различные формы банковского обслуживания международных компаний охватывает широкий круг банковских операций, в том числе инвестиционное кредитование международных проектов в сфере производства. Данный источник может быть подразделен на внутренний и международный. Недостаточная развитость инструментов долгосрочного инвестиционного финансирования (когда срочность основных финансовых инструментов составляет 3-10 и более лет) может быть преодолена за счет совместного с иностранными банками синдицированного кредитования или долевого финансирования российских компаний.

Анализ деятельности национальных банковских систем разных стран по кредитованию международных производственных проектов на различных стадиях показал, что банковский капитал является серьезным источником финансирования международной кооперации. На рисунке 4.2 представлено сравнение банковских систем отдельных развитых стран с банковской системой Российской Федерации на основе показателей объемов совокупных банковских активов к ВВП страны.

Источник: составлено автором по данным [328, 400].

Рисунок 4.2 - Соотношение общего объема банковских активов к ВВП в 2013 г.

Согласно рисунку 4.2, банковские активы России равны 56 трлн руб. По мнению экспертов из банковского сообщества, из этой суммы примерно 20% могут быть направлены на инвестиции в форме инвестиционных кредитов [222]. С учетом мнения экспертов, наша оценка объемов банковских активов как ресурсов финансового обеспечения МПК составляет 11,2 трлн руб. Это весьма существенная сумма, хотя она заметно уступает потенциалу банковских активов западных стран, совокупный объем которых превышает 100 трлн долл. США. В этой связи, развитие финансовой кооперации с зарубежными кредитно-банковскими учреждениями, активное привлечение российскими предприятиями-участниками МПК долгосрочных кредитных ресурсов являются актуальными экономическими задачами. Важен переход к международным стандартам финансовой отчетности, в том числе МСП, поскольку международные кредиты предоставляются иностранными банками тем предприятиям, кому они больше доверяют, кто составляет отчеты согласно общепринятым в мире стандартам. Единые международные стандарты отчетности открывают новые возможности привлечения временно свободных долгосрочных ресурсов иностранных банков для финансового обеспечения российских предприятий-участников МПК.

Как показывает рисунок 4.2, такие страны как Франция, Германия, Япония, Великобритания и США отличаются высоким уровнем развития банковской системы.

Банковский кредит является в этих странах одной из главных форм финансирования развития реального сектора и финансового обеспечения потребностей международного бизнеса, особенно ТНК и их филиалов за рубежом. Из рисунка 4.2 видно также, банковская система России, согласно доле банковских активов в ВВП, находится на высоком уровне развития, что является несомненным позитивным фактором. Вслед за Ф. Алленом и Д. Гейлом, финансовую систему России можно охарактеризовать как базирующую на банках финансовую систему (bank-based financial system) [277]. Несмотря на это, российская банковская система все еще не играет значительной роли в качестве источника финансирования потребностей развития МПК. В качестве основных причин следует указать: 1) отсутствие длинных денег и высокий уровень просроченных кредитов, 2) недостаточные темпы транснационализации российских банков, слабое присутствие в странах ближнего и дальнего зарубежья. В то время как банки/ТНБ США, Великобритании, Японии, Франции, Швейцарии и ФРГ хорошо представлены как у себя дома, так и за рубежом, обслуживая главным образом ТНК своих стран в разных частях света. Ведущие ТНБ мира, кредитуя крупные ТНК, участвуя в капиталах крупных компаний, являются непременными участниками глобальных производственных сетей [281, p.5]. Как и ТНК, ТНБ являются движущей силой МРТ и МПК. В этой связи, финансирование ТНБ «своих» ТНК, т.е. связка ТНБ - ТНК является одним из основных в финансовом механизме МПК.

Важнейшим источником долгосрочных ресурсов финансового обеспечения МПК является фондовый рынок как часть рынков капитала. Капитализация фондового рынка определяется в виде отношения объемов ценных бумаг, находящихся в обращении, к величине ВВП. Показатели капитализации фондовых рынков демонстрируют не только текущее состояние рынков ценных бумаг, но и потенциал национальных экономик мобилизовать средства на развитие международной производственной кооперации, а значит и модернизацию производства, и переход на инновационное развитие. Индикаторы капитализации фондовых рынков избранных развитых стран и России представлены на рисунке 4.3.

180 -|

160----

140---

120-----

100-----

80--------- -

60--- ------- -

40--- - ----- -

20--- - --- - -

0 H—-—i—-—i—-—i—-—i—-—i—-—

США Франция ФРГ Велико- Россия Япония

британия

Источник: составлено автором по данным [328, 400].

Рисунок 4.3 - Соотношение капитализации фондового рынка к ВВП в 2013 г.

Рисунок 4.3 демонстрирует возможности фондового рынка как важнейшего источника долгосрочных финансовых ресурсов для международных производственных инвестиций. Как видим, фондовые рынки хорошо развиты в Великобритании, США и Японии. В данном сегменте финансового рынка Россия проигрывает странам с развитой рыночной экономикой еще больше по сравнению с отставанием в банковском секторе. Индикатор капитализации фондового рынка России равен всего 41%. Такое состояние дел может иметь даже более серьезные отрицательные последствия: согласно Ф. Аллену и Д. Гейлу, базирующие на фондовых рынках национальные экономики (stock-market based economies) представляется более действенными в продвижении (росте) реального ВВП, более восприимчивыми к инновациям и развитию новых производств, т.е., по сути, МПК.

В целом, индикатор капитализации фондового рынка России составляет 28,7 трлн руб. Считаем, 20% этой суммы (5,7 трлн руб.) может быть учтен в качестве ресурса финансового обеспечения МПК. Здесь мы исходили из того факта, что торги акциями и облигациями компаний равны 1/5 объема торгов Московской биржи.

Огромным потенциалом в качестве источника финансирования развития МПК обладают ресурсы зарубежных биржевых площадок. Размещение акций и облигаций российских компаний (IPO) на Лондонской, Гонконгской, Нью-Йоркской и других

□ Фондовый рынок к ВВП, в %

мировых биржах оказывают положительное влияние на развитие международного бизнеса и международных кооперационных связей.

Анализ мировой практики показывает существование прямой положительной корреляции между применением эффективных инструментов долгосрочного финансирования и высокими темпами развития экономики. По нашему мнению, одним из таких инструментов могут стать фонды взаимных инвестиций (mutual funds) - современный аналог кредитных кооперативов. В современном мире фонды взаимных инвестиций выступают в качестве основного института коллективного инвестирования. Этот институт пока не развит в России. Как показывают наши расчеты по данным Investment Company Institute, российские фонды взаимных инвестиций владеют чистыми активами в размере только 0,01% от общего объема чистых активов, которыми владеют фонды взаимных инвестиций [332, p.219]. На наш взгляд, развитие фондов взаимных инвестиций является одним из ключевых направлений в привлечении денежных средств с фондового рынка России и мировых финансовых рынков. Роль фондового рынка России в качестве реального механизма привлечения капитала возрастает по мере усиления финансовой прозрачности и открытости компаний и увеличения количества институциональных покупателей на нем. Особый интерес в данном случае представляет развитие взаимных фондов, являющихся источниками долгосрочного финансирования во всем мире, а также содействие трансграничному перетоку иностранного капитала и стимулирование инструментов международного межфирменного финансирования, способствующих привлечению иностранных инвесторов на данный рынок.

В целях разработки экономической политики страны по стимулированию международной кооперации, источники МПК целесообразно классифицировать в виде прямых и косвенных источников финансирования.

Финансовые средства используются напрямую из следующих источников (прямые источники финансирования МПК):

• государственный бюджет (взносы в уставный фонд предприятий, субсидии, кредиты, гранты и т.д.),

• собственные средства государственных и частных предприятий, представителей бизнеса различных отраслей, включая субъектов МСП,

• средства государственных корпораций и институтов развития,

• средства иностранных инвесторов,

• кредитное финансирование (через посредника - коммерческого банка),

• средства международных финансовых институтов,

• фондовый рынок и другие источники.

Косвенная финансовая поддержка МПК оказывается в следующих формах:

• кредитные и налоговые льготы,

• таможенные льготы,

• государственные и частные гарантийные механизмы для разделения страновых, процентных и валютных рисков с субъектами МПК.

В целом, классификация и анализ источников финансирования МПК позволяет сделать следующее заключение. Во-первых, имеется достаточное количество финансовых источников, необходимое для развития МПК. Во-вторых, существующие и перспективные финансовые источники МПК представляют собой потенциал, способный генерировать значительные долгосрочные инвестиционные ресурсы для международных проектов российских компаний, для удовлетворения потребностей национальной экономики в финансовом обеспечении МПК. При этом основными источниками долгосрочных ресурсов в международные инвестиционные проекты в сфере производства являются государственный бюджет, федеральный и региональный внебюджетные фонды, а также собственные средства международных компаний (прибыль и амортизационный фонд), российские и иностранные банки, национальный и мировой фондовый рынок.

Российскими исследователями Е. Звоновой и А. Пылиным рассматриваются также и другие возможности привлечения внешних источников финансирования: международное кредитование в рамках стабилизационных программ МВФ [98, с.65], денежные переводы мигрантов, прямые иностранные инвестиции [199, с.40-41].

Общая сумма средств по всем источникам ресурсов МПК составляет 27,9 трлн руб. Это та потенциальная сумма, которая может составить своеобразный фонд накопления для развития МПК. Известно, что реальный общий объем накоплений России по всем источникам накопления оценивается в 24,2% в 2013 г. по сравнению с 24% (Германия), 21,7% (Япония) и 17% (США) [28]. То есть, уровень накопления России остается достаточно высоким, и у России имеется достаточный потенциал для финансового обеспечения МПК, который оценивается нами в 16,16 трлн руб., что намного ниже потенциальной суммы. Однако даже реальные накопления преобразуются в инвестиции - внутренние или связанные с МПК -далеко не автоматически. В 2013 г. инвестировано в экономику 10,05 трлн руб. (62,2% национального накопления), т.е. имеет место явная нехватка подходящих

объектов инвестирования, высокодоходных и с приемлемым уровнем риска. Развитие МПК в машиностроении и других высокотехнологичных сферах может сыграть огромную роль в качестве привлекательного объекта для мобилизации и размещения инвестиционных ресурсов. Основные источники финансовых ресурсов и субъекты финансирования МПК представлены в обобщенной форме в таблице 4.1.

Таблица 4.1 - Матрица источников финансовых ресурсов и субъектов финансирования международной производственной кооперации

Источники Субъекты финансирования МПК

Собственные средства предприятий Субъекты хозяйствования - участники МПК

Внутренние Средства государственного бюджета, внебюджетных фондов Государство, Региональные органы власти, Федеральный центр поддержки экспорта, Пенсионный фонд РФ, Банки развития, Фонд развития промышленности, ЭКСАР, другие внебюджетные и целевые бюджетные фонды

Кредиты национальных банков Коммерческие банки, Инвестиционные банки, Банки развития

Эмиссия ценных бумаг предприятий-участников МПК на российском рынке Участники фондового рынка, Паевые (коллективные) инвестиционные фонды, Инвестиционные компании

Собственные средства предприятий-партнеров, поставщиков дорогостоящего оборудования Субъекты хозяйствования, Предприятия-поставщики

Средства государственных бюджетов, фондов стимулирования экспорта Правительства зарубежных стран, Экспортно-кредитные агентства, Банки развития

X н э Кредиты иностранных банков Транснациональные банки (ТНБ), Иностранные коммерческие банки, Банки развития

35 П Средства международных финансовых институтов Международные финансовые организации и институты

Эмиссия ценных бумаг предприятий на зарубежных рынках Участники международного фондового рынка, Инвестиционные банки, Институциональные инвесторы (взаимные фонды, пенсионные фонды и т.д.), Целевые фонды, Банки развития

Следующее звено ФМ МПК - обеспечение устойчивости и рентабельности работы предприятий-участников МПК. Основной задачей данного звена является эффективное использование денежно-кредитных и валютных ресурсов (выгодное инвестирование, производительное использование в производстве, получение ожидаемой выгоды от инвестиций), направленных на развитие МПК:

• собственных средств,

• привлеченных средств.

В связи со сказанным, проанализируем ситуации, связанные с использованием собственных или привлеченных средств. Собственными средствами располагают финансово устойчивые, как правило, крупные предприятия. Анализ кооперационных связей Нижнекамскнефтехима (НКНХ), крупнейшей нефтехимической компании Европы показал, что внешнеэкономическая политика компании обладает последовательностью. Она образует систему кооперационного взаимодействия: в 2002-2012 годы компания поддерживал внешние связи с 52 странами Европы, Азии и Северной Америки, причем на первую десятку стран по продажам приходится 82% экспорта. Экспортный профиль НКНХ определяется экспортом синтетических каучуков (84%), пластиками и мономерами. Поскольку синтетические каучуки являются не конечным продуктом, а сырьем для шинных компаний, НКНХ является элементом ГПЦ. Полупродукт является хорошо востребованным, ликвидным, однако, вследствие нахождения в начале ГПЦ, малоэффективным. Анализ финансовых показателей деятельности НКНХ показывает, что компания располагает средствами, достаточными как для текущих расчетов и платежей, так и для инвестирования в новые проекты, связанные с развитием международного бизнеса. На международных рынках имеются ниши для нефтехимических продуктов высокого передела - рынок композитных материалов для авто- и авиапрома. В этой связи нами был проанализирован бизнес-план по расширению производства АБС-пластика с целью развития международных кооперационных связей предприятия, поскольку именно бизнес-планы являются основой для налаживания международного инвестиционного сотрудничества, привлечения ПИИ. Для оценки финансово-экономической эффективности проекта нами были рассчитаны следующие показатели: 1) NPV (чистая приведенная стоимость) проекта, который составил 1,6 млрд руб., 2) срок окупаемости вложений, равный 3,1 годам при сроках реализации проекта в 10 лет, 3) индекс доходности (ИД) проекта, который составил 1,48. С учетом того факта, что NPV>0 и ИД>1, сделан вывод о выгодности проекта. Использование собственных

средств для расширения международного бизнеса является оправданным - к 2020 г. доля АБС-пластика, продукции с высокой добавленной стоимостью, в совокупном экспорте НККХ вырастет еще на 10%.

Приступая к анализу роли привлеченных ресурсов в финансовом обеспечении МПК, следует отметить, что согласно научной школе мировой экономики Финансового университета в современных условиях до 80% внешнеторговых операций осуществляется на кредитной основе, т.е. международные экономические и валютно-кредитные отношения тесно взаимосвязаны. Потребность в кредите особенно возрастает в случаях, когда финансовое положение предприятия недостаточно устойчивое. Коэффициент автономии как отношение собственного капитала к заемному позволяет определить возможности предприятия финансировать инвестиционный проект за счет собственных средств. Примером предприятия, нуждающегося в кредитных ресурсах для развития международных кооперационных связей, является ООО «НПО «Ростар», которое является динамично развивающейся компанией по проектированию и производству автокомпонентов для большегрузных автомобилей в кооперации с такими компаниями как Volva, Man, Scania, Isuzu и т.д. Для более подробного изучения потребности предприятия в кредитных ресурсах нами был проведен анализ финансовых результатов его деятельности за 2011-2013 годы. Коэффициент автономии за данный период не соответствует нормативному значению (0,4-0,6), что означает сильную зависимость предприятия от кредиторов. Главной проблемой ООО является высокие цены на выпускаемую продукцию, во многом из-за необходимости уплаты больших таможенных пошлин и затрат на услуги таможенного брокера. Имелись попытки заменить импортное оборудование на аналогичное, производимое в России, но в ущерб качеству.

Привлеченные ресурсы (как частные, так и государственные и международные) имеют преимущественно кредитный характер, кроме случаев безвозмездной передачи денег в рамках межгосударственных научно-технических программ, государственной

и __т-ч и

поддержки экспортной продукции и пр. В мировой экономике кредит и кредитные отношения играют такую же важную роль, как и в национальной экономике.

Задача рационального использования финансовых ресурсов МПК включает:

• поиск объектов, привлекательных для международных вложений, для встраивания в ГПЦ,

• оценку рентабельности инвестиций,

• подбор рациональных схем кредитования инвестиционных программ, предоставления частных и государственных гарантий.

Инвестиции в совместные международные научно-технические и производственные проекты являются выгодными «по определению», поскольку они соответствуют концепциям о преимуществах МРТ, масштабов производства, международной промышленной кооперации, а также современным теориям развития конкурентных преимуществ. Конкурентоспособные предприятия большое внимание уделяют повышению качества продукции и снижению издержек, а также инновационной деятельности. По мнению И. Гудкова, инновационным предприятиям свойственно открытость и желание «воспринимать иной, в том числе, зарубежный опыт» [86, с. 14]. Ориентированные на международное сотрудничество предприятия получают дополнительную выгоду и становятся в финансовом плане более эффективными.

Эмпирическим подтверждением данного теоретического положения служат результаты нашего исследования производственной системы Республики Татарстан по 499 крупным и социально значимым предприятиям. Анализ выявил эффективность интернациональных и интеррегиональных видов экономической деятельности и недостаточную эффективность локальных видов экономической активности [125, с.65]. Последние имеют низкие показатели финансовой устойчивости и ликвидности. А предприятия, выходящие на мировые и национальные рынки, имеют высокие показатели эффективности за счет масштаба и роста объемов производства (особенно в условиях благоприятной конъюнктуры рынка); налаживания кооперационных

и / и \ с» и

связей (за счет создания сбытовых и маркетинговых сетей); инвестиций в основной капитал и современных форм организации производства. В результате крупные промышленные предприятия становятся основой экономического развития региона и страны в целом. И это не только предприятия, добывающие и транспортирующие сырье. Машиностроительные предприятия региона тоже представлены на мировых рынках и имеют шансы дальше развиваться, на наш взгляд, при доступности привлеченных ресурсов, а также при наличии механизмов перераспределения поступлений от сырьевых отраслей в обрабатывающие. С учетом устойчивого положительного сальдо внешнеторгового баланса, наиболее распространенная точка зрения заключается в направлении большей части доходов от экспорта на инвестиции, на приобретение уникального (не имеющего внутрироссийских

аналогов) современного высокотехнологического оборудования для приоритетных отраслей народного хозяйства, включая машиностроение.

Наше исследование показало, что предприятия, встроенные в международные кооперационные сети, являются не только самыми прибыльными в регионе, но и оказывающими позитивное влияние на развитие других отраслей экономики. Выделено 21 предприятие ТЭК, нефтехимической, машиностроительной и пищевой промышленности, составляющих основу благополучия экономики РТ. Но самый интересный результат в том, что рост доходов этих предприятий в 2000-е годы (в первую очередь, ТЭК) привел к оживлению деятельности в машиностроительном секторе и промышленном строительстве [125, с.59]. Следует также отметить, что выделенные нами 21 предприятие - это предприятия с накопленным опытом МПК, они сильно интегрированы в глобальные системы производства.

Рациональное использование собственных и привлеченных денежно-кредитных и валютных ресурсов в системе финансового механизма обеспечения МПК может быть достигнуто при их концентрации (инвестировании) в следующих направлениях:

1. В силу абсолютных естественных преимуществ России, содействие развитию отраслей ТЭК, обеспечивая условия для их самофинансирования и развития. Эффективными финансовыми инструментами являются соглашение о разделе продукции (широко распространенная в мире форма МПК в добывающих отраслях экономики) и дифференцированное налогообложение. Последнее имеет для России особое значение для привлечения иностранных инвестиций в месторождения поздних стадий добычи и совместного освоения труднодоступных месторождений с целью гарантирования предприятиям ТЭК достаточной прибыли, которую можно было бы направить и в другие сферы экономики.

2. В силу накопленных технологических преимуществ, привлечение финансовых ресурсов и обеспечение рентабельной работы совместных предприятий в ряде отраслей обрабатывающей промышленности: ракетостроение, самолетостроение, энергетическое машиностроение, атомная промышленность, судостроение и другие. Цель - вывести эти компании и производимые ими товары на мировой рынок, чтобы они смогли зарабатывать и привлекать денежные ресурсы, по мере необходимости, на мировых финансовых рынках. С учетом технологических преимуществ и все еще имеющегося научного задела, иностранные инвестиции в этом секторе играют второстепенную роль, помогая достижению данной цели, но в

тоже время приемлемы равноправное партнерство (как в космической отрасли) и различные современные формы МПК, например, стратегические альянсы.

3. Привлечение средств МПК в сельское хозяйство, пищевую и легкую промышленности, ряд других отраслей народного хозяйства преимущественно для работы на внутренний рынок. В условиях отсутствия абсолютных или технологических преимуществ и, по этой причине, низкой конкурентоспособности, привлечение международных инвестиций вызвано необходимостью сохранения большей части внутреннего рынка (в силу их социально-культурной значимости, экономической безопасности и т.д.). Рентабельность международных предприятий может быть обеспечено за счет всесторонней государственной поддержки указанных отраслей. Как показывает мировая практика, в обязанности правительства входит субсидирование развития этого сектора, создание льготного налогового режима,

U 1 U 1 U U

проведение умеренной тарифной и нетарифной протекционистской политики, в то же время привлекая иностранных инвесторов.

Все указанные выше направления финансового обеспечения МПК предполагает использование привлеченных средств (в разной степени), в том числе инвестиционных ресурсов из-за рубежа. Эффективное использование привлеченных ресурсов МПК означает получение ожидаемой отдачи для национальных и иностранных собственников капитала. Производительное использование заемного капитала приносит компании и такую пользу как привлечение новых производственных и управленческих технологий, новых логистических решений, выход на зарубежные рынки.

Оценка рентабельности инвестиций в проекты МПК может быть произведена, как уже было отмечено при анализе рисков МПК, согласно методическим рекомендациям Минэкономики России, Минфина России и Госстроя России по оценке эффективности инвестиционных проектов (1999). Устойчивость будущих денежных потоков и эффективность совместного инвестиционного проекта определяются с помощью расчетов уровней безубыточности, методов вариации параметров, укрупненной оценки устойчивости проекта и уточнения ожидаемых эффектов с учетом рисков проекта [163, с.54-55]. Данные методы предусматривают разработку сценариев реализации проекта в наиболее вероятных условиях и оценку финансовых последствий осуществления таких сценариев. Это дает возможность при необходимости предусмотреть в проекте меры по предотвращению рисков. Как правило, выделяются основной (базисный) сценарий и остальные вероятные

сценарии, учитывающие возможные отклонения от отвечающих базисному сценарию показателей эффективности. Согласно рекомендациям, оценка устойчивости инвестиционного проекта проводится по показателям эффективности базисного сценария реализации проекта, как правило, умеренно-пессимистического. Более того, в методике проведения расчетов предусмотрены учет инфляции и других макроэкономических показателей и взятие валютного займа.

На наш взгляд, представленные выше методы могут применяться при оценке эффективности международных производственных проектов, лизинга оборудования и т.д., а также при определении рисков международных инвестиционных проектов, реализуемых в рамках МПК.

Достижение положительной отдачи от инвестиций в МПК тесно связано с обеспечением устойчивой и рентабельной работы предприятий-участников МПК, в том числе установлением долгосрочных, взаимовыгодных и доверительных отношений между фирмами. Эти цели достигаются за счет применения важнейшего экономического и правового инструмента - международного контракта. В нем регламентируются: цены на детали и комплектующие изделия, объемы поставок, сроки поставок товаров и выполнения работ в рамках подрядной кооперации, лицензионного производства, совместных инновационных проектов, других форм МПК. По этой причине международный контракт может быть отнесен к важнейшему элементу ФМ МПК. Он обеспечивает своевременность оплаты за поставленные детали и комплектующие, гарантирует слаженность работы партнеров по МПК.

Наш анализ международных и межрегиональных кооперационных связей татарстанских предприятий (КамАЗ, Казаньоргсинтез, Нижнекамскнефтехим) показал, что они придерживаются практики налаживания долгосрочных отношений и заключают контракты с надежными и платежеспособными фирмами. Долгосрочные контракты позволяет минимизировать издержки производства, а также финансовые риски МПК, уходя от возможных убытков из-за невыполнения контрагентами своих обязательств. Кроме собственного опыта кооперационных отношений и информации партнеров о себе, здесь активно используются возможности мировых и национальных информационных систем по распространению финансовой информации, электронных площадок Onlmecontract [211]. Информационные системы применяются в целях анализа финансовой устойчивости и надежности партнеров, конкурентоспособности и безопасности их продукции, а электронные площадки - в целях минимизации затрат при приобретении ресурсов, а также предложения своей продукции. Однако

получение максимальной прибыли и ожидаемых объемов продаж в условиях МПК происходит, на наш взгляд, не столько путем максимизации цен при продаже и минимизации - при приобретении деталей и комплектующих, а сколько за счет учета интересов партнеров.

На базе проделанного анализа сформулируем принципы обеспечения рентабельной работы предприятий-участников МПК, которые отражают роль ценообразования как элемента ФМ МПК, обеспечивающего определение цен товаров интернациональной стоимостью, а также уровнем международной конкуренции:

• Оптимизация коммерческих издержек;

• Использование электронных площадок и информационных систем для налаживания кооперационных отношений;

• Стремление к максимизации прибыли за счет взаимовыгодных контрактных цен;

• Предоставление приоритета смежникам, непосредственным поставщикам или переработчикам продукции предприятия, т.е. предприятиям, составляющим ГПЦ;

• Заключение долгосрочных контрактов по максимально возможным ценам при реализации товаров, по минимальным ценам при приобретении ресурсов при условии равного доступа контрагентов к торгам;

• Оптимизация логистических издержек.

Вместе с тем для обеспечения рентабельности предприятий-кооперантов полагаться только на естественные преимущества МПК, на силу контрактов не стоит. Важно создавать в стране условия для рентабельной работы предприятий, которые можно было бы определить, по аналогии с инвестиционным, «благоприятным кооперационным режимом»:

во-первых, создание особых условий на отдельные виды экспорта-импорта; во-вторых, стимулирование национальных экспортеров; в-третьих, развитие кредитного страхования.

Создание благоприятного кооперационного режима на отдельные виды экспорта-импорта, в первую очередь на промежуточные товары и ресурсы, используемые в ГПЦ, способствует развитию международной кооперации. А в условиях модернизации производства следует благоприятствовать ввозу и высокотехнологичного оборудования, за которым следует формирование долгосрочных экономических связей по поставкам деталей и сервису.

Основным финансовым инструментом, способствующим созданию благоприятного кооперационного режима, в данном случае является снижение

таможенных пошлин. Если первоначально таможенные пошлины имели главной целью увеличение доходов казны за счет торговой прибыли, образующейся за счет присвоения выгод, получаемых за счет международного разделения труда, то в дальнейшем, государство стало регулировать их в целях покровительства той или отрасли национальной экономики. Механизм влияния таможенных пошлин на экономику прост, поскольку цена импортного товара (pi) равна цене товара в стране приобретения (ро), транспортных расходов (t) и таможенных пошлин (с).

Анализ российской практики показывает, что случаи снижения таможенных пошлин имеются, и они оказывают положительное воздействие на развитие МПК. Так, с 2006 года снижены ставки таможенных сборов на автомобильные части и компоненты, ввозимые для промышленной сборки, а также на комплектующие

и т-ч и

изделия для производства авиационных двигателей. В связи с дискуссией последних лет на тему Россия и ВТО, следует сказать, что российское членство в ВТО является стимулирующим фактором для экономического развития страны. Отмена/снижение таможенных пошлин способствует развитию МПК, машиностроения, высокотехнологичных отраслей экономики и, следует ожидать, выходу компаний страны на новые рынки. Приведем пример положительного влияния таможенного регулирования на МТК путем сравнения покупки российским предприятием ООО «НПО «Ростар» оборудования в России и за рубежом в 2011 и 2013 годы. До вступления в ВТО фрезерный станок выгоднее было покупать в России (В 2011 г. стоимость шести станков ЗАО «Гигант», Москва составила 5467600 руб., GUS "Metal Trading", Munich - 5544060 руб.). После того как ввозные пошлины снизились с 15% до 10%, у предприятия появилась возможность импортировать товар по доступным ценам (станки ЗАО «Гигант», Москва в 2013 стоили 5467600 руб., GUS "Metal Trading", Munich - 5303340 руб.). Вступление России в ВТО (снижения средней ставки импортных пошлин на широкий ассортимент продукции) позволило оптимизировать издержки производства за счет импорта оборудования.

На наш взгляд, в условиях модернизации экономики целесообразна полная отмена ввозной пошлины на высокотехнологичное оборудование и комплектующие изделия (не имеющие аналогов в России). Обнуление ставки таможенной пошлины на импорт оборудования сделает их доступными для большинства российских предприятий, позволит снизить стоимость основных производственных фондов и выпускаемой продукции, дав дополнительный толчок дальнейшему росту МПК, а также экспорта готовых изделий. Выпадающие доходы бюджета компенсируются

налоговыми поступлениями за счет увеличения налогооблагаемой базы. Определенную пользу в стимулировании МПК может принести умеренное использование офшорных схем. Офшоры широко используются в мире для уменьшения страновых и предпринимательских рисков. В финансировании российских сделок по высокотехнологичным товарам они могут играть важную роль.

Обеспечению рентабельной работы предприятий МПК способствуют инструменты стимулирования МПК в виде специальных мер по таможенному регулированию в региональных интеграционных союзах. Например, в 1993 г. государства СНГ обязались не применять экспортно-импортные пошлины и не устанавливать квоты в отношении товаров, поставляемых в рамках кооперации и таможенных режимов переработки [12]. Согласно ст.3 соглашения между правительствами Украины и России, товары, поставляемые по производственной кооперации, не облагаются НДС и акцизами [13], а также подвергаются упрощенному таможенному контролю.

Второе направление создания благоприятного кооперационного режима -стимулирование национальных экспортеров. Налаживание системы стабильных экспортных поставок приводит к формированию устойчивых товаропроводящих сетей и международных производственных цепочек. Поэтому финансовое стимулирование экспорта способствует встраиванию национальных предприятий в ГПС. В условиях инновационного развития мировой экономики, создания глобальных экономических организаций и региональных интеграционных союзов, целесообразно создание комплекса стимулирующих преференций и льгот на макро- и мезоуровнях для развития МПК в высокотехнологичных отраслях.

Экспорт произведенной продукции является сложным хозяйственным, логистическим и маркетинговым процессом, сопровождающимся рисками и требующим значительных финансовых затрат. Особенные трудности испытывают начинающие экспортеры, малые и средние предприятия. Во многих странах мира финансовая поддержка национального экспорта является одним их ключевых направлений государственного регулирования экономики. Как показывает мировой опыт, на стимулирование национального экспорта из государственного бюджета выделяются значительные суммы на решение следующих задач:

• гарантийная поддержка экспорта промышленной продукции;

• создание (участие в капитале) экспортных банков и агентств;

• страхование экспортных поставок;

• кредитование экспортоориентированных производств;

• информационное обеспечение участников МПК и т.д.

Многие из перечисленных инструментов используется и в России. Права экспортеров промышленной продукции на определенную финансовую поддержку закреплены в нормативных документах [2, 8, 9].

Особого внимания заслуживает стимулирование экспорта промышленной продукции, в том числе высоких технологий за счет государственной поддержки экспорта машиностроительной продукции. Здесь важная роль принадлежит государственной гарантийной поддержке российских экспортеров высокотехнологичной продукции (за счет предоставления гарантий по кредитам в иностранной валюте), поскольку эти гарантии могут быть без премии, что не является нарушением норм ВТО. Профессор В.Н. Ремыга обращает внимание на эффективность специальных экспортных банков и агентств. Так, экспортно-импортный банк Китая предоставляет китайским компаниям-экспортерам льготные кредиты. Китайская корпорация страхования экспортного кредитования, в свою очередь, страхует эти кредиты. Данная корпорация является, в свою очередь, членом Бернского союза - международного объединения государственных и частных агентств, гарантирующих платежи по экспортным кредитам и прямым инвестициям [203, с.144]. Необходимость создания Экспортного банка РФ со льготным кредитованием российских экспортеров и кредитованием иностранных покупателей напрашивается, к тому же в некоторых российских регионах экспортные агентства и центры продвижения экспорта уже функционируют (например, в РТ - это ОАО корпорация экспорта РТ и Центр поддержки экспорта РТ).

Анализ государственных программ и аналитических материалов последних лет показывает, что в стимулировании экспорта РФ большие надежды возлагаются на институты развития в целях увеличения не только бюджетных расходов, но частного финансирования в рамках ГЧП. В качестве лидера в этой области выделим группу Внешэкономбанка (ВЭБ) - растет число поддерживаемых экспортеров и экспортных сделок, расширяется территориальный охват кредитования иностранных покупателей российской продукции (до 40 стран мира). Примером успешного проекта является экспортное кредитование продукции ПАО «Компании «Сухой» Sukhoi Superjet 100, созданной в тесной кооперации с иностранными компаниями. К апрелю 2014 года осуществлена финансовая поддержка экспортных поставок 26 самолетов ряду авиакомпаний стран ЮВА и Латинской Америки. Согласно стратегии развития банка,

в следующие 5 лет ВЭБ собирается увеличить расходы на кредитную и страховую экспортную поддержку почти в 2 раза. Наряду с экспортным стимулированием, ВЭБ участвует также в кредитовании различных крупных экспортоориентированных инвестиционных проектов. Его планы включают реализацию проектов в железнодорожном и автомобильном машиностроении, двигателестроении и информационных технологиях.

Вместе с тем, последовавшие в 2014 году экономические санкции Запада против России затрудняют выполнение этих и других планов государства. Отзыв Великобританией, США и другими странами лицензий на производство многих товаров (вооружения, техники двойного назначения, высокотехнологичных товаров), производимых и реализуемых на кооперационных началах, уменьшают перспективы расширения российского экспорта.

Третье направление создания благоприятного кооперационного режима в стране - развитие кредитного страхования. Государственное и частное страхование международных кредитов является одним из узловых элементов обеспечения устойчивой и рентабельной работы предприятий-участников МПК.

Суть кредитного страхования состоит в создании страхового фонда для возмещения возможного ущерба производителям, продающим свои товары путем предоставления коммерческого (товарного) кредита. Страховые компании страхуют риски убытков от несоблюдения сроков платежей. Задержка платежей означает недополучение прибыли или упущенную выгоду. Роль страховщика заключается не только в возмещении застрахованных убытков, но и в охвате рисков, связанных с международным кооперированием производства, поставками, ремонтом, заменой оборудования и т.д. Как справедливо отмечено на сайте совместного российско-бельгийского предприятия ООО «Ингосстрах ОНДД Кредитное Страхование», потребность в кредитном страховании возникает как при работе с краткосрочными торговыми кредитами, так и при поставке оборудования по контрактам при реализации различных инвестиционных проектов. Поскольку оборудование продается на условиях отсрочки платежа, активы под риском могут возникнуть как у поставщика, так и у покупателя.

Возникновение кредитного страхования (страхования экспортных кредитов) связано с экспортом товаров производственного назначения (средств производства), затруднительных для оплаты импортером без долгосрочных кредитов, а также с крупными экспортными поставками в развивающиеся и переходные страны с

высокими рыночными и политическими рисками. Поскольку кредитное страхование для частных финансовых институтов не всегда выгодно, во многих странах сложилась практика государственного стимулирования экспорта в виде государственной гарантийной поддержки экспорта. Так, в РФ создано агентство страхования экспортных кредитов и инвестиций - Экспортное страховое агентство России (ЭКСАР). Согласно постановлению правительства, в 2012 г. государственные гарантии Российской Федерации (10 млрд долл. США) предоставляются по банковской гарантии ВЭБ в обеспечение исполнения обязательств ЭКСАР по договорам страхования экспортных кредитов и инвестиций от рыночных и политических рисков. Банковские гарантии выдаются по портфелю страхования ЭКСАР в пользу как российских, так и иностранных страхователей. Государственные гарантии выделены со сроком действия до 31 декабря 2032 г. [3]. Однако уже в 2014 году ВЭБ даны дополнительные полномочия (согласно ежегодному посланию Президента Российской Федерации от 4 декабря 2014 г.): в 2015-2017 годы капитализация Росэксимбанка (специализированного банка в группе ВЭБ) вырастит до 30 млрд долл., что приведет к увеличению экспорта российских товаров высокой переработки в полтора раза. Также, для стимулирования отечественного несырьевого экспорта в 2015 г. заработал центр кредитно-страховой поддержки экспорта.

Предоставление государственных гарантий происходит по следующей схеме:

1) страховые обязательства ЭКСАР обеспечиваются банковской гарантией ВЭБ,

2) обязательства ВЭБ по банковской гарантии в пользу российских и иностранных страхователей (по договорам страхования ЭКСАР) обеспечиваются за счет предоставления государственных гарантий. Поскольку согласно некоторым оценкам, представленным на сайте «Таможенный брокер» - на наш взгляд, слишком оптимистичным - в ближайшие годы агентством ЭКСАР страховой поддержкой будут обеспечены чуть более 15% всего российского экспорта машин и оборудования, а также строительных и инженерных услуг, пока рано говорить об эффективности сложившейся модели финансового механизма обеспечения МПК. С другой стороны, эта цифра свидетельствует о существенных резервах, так как национальные экспортные кредитные агентства во всем мире считаются ключевым инструментом обеспечения МПК.

Вместе с тем, основные финансовые инструменты стимулирования МПК и источники их финансирования определились. Они представлены в форме матрицы методов стимулирования и источников стимулирования МПК в таблице 4.2.

Таблица 4.2 - Методы финансового стимулирования и снижения рисков международной производственной кооперации

Источники стимулирования

Методы стимулирования Федеральные Региональные Финансово-

фонды фонды кредитные институты

Бюджетные субсидии, в том числе + + -

процентных ставок по экспортным кредитам банков

Налоговые льготы + + -

Льготные кредиты - - +

Предоставление связанных + + -

инвестиционных кредитов

Государственные гарантии, в том + + -

числе гарантийная поддержка

экспорта

Банковские гарантии - - +

Поручительство + + -

Государственное и частное + + +

страхование кредитов, в том числе

экспортных кредитов

Обнуление ставки таможенных + - -

пошлин на импорт оборудования

Участие государства в формировании капиталов + + -

совместных предприятий и

межгосударственных банков

Льготная аренда земли - + -

Лизинг с участием + + -

государственных институтов

Льготное кредитование + + -

покупателей российских товаров

Гранты + - -

Источник: составлено автором.

При составлении матрицы мы исходили из следующего определения финансового механизма: это совокупность методов, стимулов и институтов финансирования предприятий. Так, Агентство кредитных гарантий при правительстве России предоставляет гарантии для получения банковских кредитов, позволяя предприятиям воспользоваться денежными ресурсами и стать участниками МПК.

Таким образом, эффективное использование ресурсов МПК, представленных в таблице 4.1, зависит от правильной стратегии стимулирования хозяйствующих субъектов страны, создания благоприятных для развития МПК макроэкономических условий, включающих прежде всего снижение рыночно-ценовых, кредитных и страновых рисков. Как показывает таблица 4.2, среди методов стимулирования МПК

важное место занимают финансовые инструменты и методы стимулирования национального экспорта. Поэтому для совершенствования финансового обеспечения международной кооперации также важно расширение экспортной базы, регулирование ввоза и вывоза капитала, информационная и дипломатическая поддержка экспортеров.

Вершиной «пирамиды» ФМ МПК является достижение целей международной кооперации. В условиях рыночной организации экономики общей целью любой производственной компании является получение прибыли (вместе с тем, в зависимости от формы собственности, специфики продукта, ситуации на мировых рынках, горизонта планирования предприятиями могут решаться и другие задачи). Для того чтобы показать особенности механизма обеспечения прибыльной работы компаний-участниц МПК, предложено особое понятие международной кооперационной ренты (МКР). Категория МКР отражает, согласно Кашбразиеву Р.В., получение следующего преимущества: «выгоды от участия в международном разделении труда и кооперации производства, налаживания международных контактов и обеспечения длительной рентабельной работы предприятий на взаимовыгодных условиях» [121, с.40].

Изучение и анализ научных источников показывает, что для введения такого понятия имеется серьезная теоретическая основа. В последние годы из-за небывалого роста количества межфирменных альянсов, в экономической теории появились новые концепции, которые объясняют образование в этой связи дополнительных доходов -межфирменной ренты (relational rents). Доходы, возникающие за счет тесных межфирменных отношений, не могут быть генерированы отдельными изолированными фирмами, а могут генерироваться всеми участниками альянса (McConnell, Nantell, 1985; Kale et al., 2002; Dyer et al., 2008; и др.). Поэтому межфирменная рента - важная движущая сила создания новой стоимости. Присвоение межфирменной ренты является результатом совместных усилий по использованию ресурсов, технологий и знаний, в том числе накопленных за счет специализации производства. В современном мире компании в производственной, научно-технической и торговой сферах активно вступают в МСА, поскольку именно альянсы позволяют кооперирующимся фирмам накапливать конкурентные преимущества и получать повышенные прибыли (supernormal profits).

Создание совместных предприятий в рамках МПК приводит к значительному приросту богатства. McConnell J., Nantell T. (1985) описывают это так: прибыль,

получаемая в результате масштаба объединения ресурсов, включают «премии», которые похожи на дополнительные доходы, образующиеся при слияниях и поглощениях [355, p.519]. В случае, когда в кооперацию вступают разные по величине капитала предприятия, то, в силу того, что доходность международных совместных предприятий является более высокой, данная форма кооперирования приносит меньшему партнеру больше доходов.

Такого же мнения придерживаются Kale P. с соавторами (2002), которые считают, что фирмы, инвестирующие в создание стратегических альянсов, добиваются значительного успеха. В частности, ими обнаружена прямая связь между реакцией фондового рынка на анонсы о создании альянсов и долгосрочными результатами этих альянсов, а также между количеством участия в альянсах и долей фирм, достигших долгосрочного успеха. Утверждается, что фирмы, вступающие в международные стратегические альянсы, получают в среднем на 1,35% больше дохода на фондовом рынке в сравнении с другими фирмами-участниками [334, p.764-765], т.е. получают дополнительный межфирменный доход.

Другие исследователи (Dyer et al. 2008) обращают внимание на разнообразие выгод от участия в альянсах, выделяя общие и частные выгоды, а также необходимость соблюдения баланса между общими/частными и высокими/низкими выгодами [308, p.139]. Авторы приходят к выводу о том, что устойчивость международных стратегических альянсов зависит от одинаково высоких для сторон общих выгод и любых частных выгод [308, p.146].

Таким образом, теоретический анализ целей международной производственной кооперации показывает, что ее важнейшей целью становится получение международной кооперационной ренты (МКР), что означает, что финансовый механизм МПК также нацелен на присвоение МКР. У различных авторов она называется разными терминами - общие выгоды; повышенная прибыль, образующая при кооперации фирм; премии, получаемые за счет объединения ресурсов; прибыль, получаемая за счет образования альянсов и т.д.

Вместе с тем, у предприятий-участниц МПК имеется еще и основная цель -нормальная прибыль, т.е. прибыль, которая не ниже нормы прибыли на внутреннем рынке. МКР является дополнительной выгодой, которая образуется благодаря участию в МРТ, международной специализации и кооперации производства.

МКР присваивается в самых разнообразных формах. Так, в условиях большей частью сырьевого профиля российского экспорта (вследствие абсолютных

преимуществ страны по природным ресурсам), устойчивые доходы от участия в МРТ в долгосрочном периоде получают предприятия ТЭК, металлургического, лесного и агропромышленного комплексов страны. То есть, в условиях МРТ, распределения звеньев производственного процесса по странам, поставки сырьевых ресурсов (нефти, газа, черных и цветных металлов) для дальнейшего производственного потребления есть проявление международной производственной кооперации. Эти поставки (при их устойчивом характере) ничем не отличаются от взаимодействия российских и зарубежных компаний по приобретению и наладке средств производства или деталей

__и и т-\ _

и комплектующих изделий для производства конечной продукции. В таком случае, совокупный финансовый результат от ВЭД организаций и предприятий страны можно квалифицировать как получение не только прибыли (нормальной прибыли), но и МКР. Совокупный финансовый результат достигается за счет участия предприятий страны в МРТ, умелого извлечения выгод международной специализации и кооперации производства. Результаты ВЭД включают и нефтяные доходы, поскольку нефть поступает в другие страны в рамках МРТ и специализации отдельных звеньев глобального производственного процесса, по мере продвижения по этапам добавления стоимости. То есть, объемы национальных финансовых резервов (стабилизационного и резервного фондов) страны указывают на успешность существующего финансового механизма МПК, «добычу» и присвоение предприятиями, регионами и российским государством существенной МКР.

Поскольку объем Резервного фонда Российской Федерации значителен (91,72 млрд долл. к 1.09.2014, согласно официальному сайту Минфина России), то можно прийти к не совсем корректному выводу о том, что целью государственной экономической политики должно стать сохранение существующей позиции в системе МРТ, укрепление сырьевой специализации в мировой экономике и дальнейшее присвоение МКР. На самом деле проблема заключатся в том, что вследствие быстрой изменчивости мировых цен на нефть, эти доходы поступают в страну нестабильно. Кашбразиев Р.В. описывает эту ситуацию следующим образом: «Волатильность цен на сырьевые товары делает Россию как страну с преобладанием сырьевого экспорта уязвимой в условиях замедления мирового рынка или экономико-политических потрясений. Это означает одно - потерю доходов» [121, с.41].

Однако, что парадоксально, Россия является уязвимой к внешним шокам и в условиях роста цен на сырьевые товары на рынках, при оживлении и росте мировой экономики (вследствие т.н. «ресурсного проклятия»). Приток валюты в страну

вызывает укрепление рубля, ослабляет конкурентоспособность отечественных товаров как на внутренних, так и внешних рынках.

Для обеспечения устойчивости МКР требуется диверсификация экономики. Мировой опыт показывает, что структурные реформы и проведение диверсификации способствуют стабилизации доходов ресурсодобывающих стран. Так, Саудовская Аравия, несмотря на низкую себестоимость добываемой нефти, после «нефтяного кризиса» 1973 и 1981 годов приступила к диверсификации своей экономики, основанной на нефти, через развитие рынков капиталов. В настоящее время сукук (Sukuks) является одним из широко известных финансовых инструментов и применяется при финансировании различных долговременных капитальных проектов, осуществляемых в королевстве [390, p.13-14]. Сукук пользуется спросом во многих, в том числе западных, странах и является перспективным для применения в России.

Многоотраслевая экономика имеет больше возможностей для развития устойчивых связей по международной кооперации. Это можно объяснить тем, что структура ее внешнеэкономических связей является более разветвленной, диверсифицированной, что создает основы долгосрочных кооперационных связей, которую нельзя разорвать в условиях даже самых серьезных финансовых, геополитических и геоэкономических кризисов. Как нами уже было показано выше, тесные международные кооперационные связи гарантируют предприятиям получение дополнительных доходов, т.е. МКР.

В этой связи следует обратить внимание на связь МКР с технологичной рентой. Мировая технологическая рента вытекает из попыток закрепить за постиндустриальными державами возможности получения выгоды от технологий пятого-шестого уклада. И связана она с созданием системы контроля над глобальными кооперационными цепочками. Поэтому для получения устойчивой дополнительной прибыли в виде МКР требуется создание более фундаментальных предпосылок в виде диверсификации национального производства и экспорта, повышения конкурентоспособности страны на мировых рынках по широкому кругу товарных групп, укрепления финансового и валютного потенциала страны.

/-Ч и и ___

С учетом того, что в рыночной экономике у предприятий наряду с получением прибыли могут быть и другие цели (в зависимости от ситуации и горизонта планирования), можно предположить, что участники МПК тоже могут иметь другие

т-ч и о

цели. В зависимости от геополитической и рыночной ситуации целью участника

МПК может стать просто «зарабатывание валюты». Например, когда нефть продавалась по цене 9,6 долл. США за баррель в декабре 1998 г. [17], ее поставки на мировые рынки продолжались в том числе для того, чтобы иметь финансовые средства для выполнения платежных обязательств в иностранной валюте. А еще раньше, при падении цен до 15 долл. США за баррель в 1986 г. - для удовлетворения потребностей страны в приобретении инвестиционных и потребительских товаров.

т-ч и о

В условиях модернизации экономики целью российских предприятий и отраслей, встраивающих в глобальные производственные цепочки, может стать не получение МКР, а достижение безубыточности производства. Главная задача финансового механизма в данном случае - обеспечение предприятий и отраслей экономики средствами, необходимыми для участия их в глобальной производственной кооперации, получения от контрагентов новых производственных и управленческих технологий. Данное положение хорошо сочетается с постулатами экономической теории, согласно которым целью реализации собственности является получение любой выгоды в интересах собственника (а не только прибыли) -приобретение современной техники, новых технологий для производства и управления и т.д. В долгосрочном периоде достижение данной цели обеспечивает предприятиям-участникам МПК получение устойчивой прибыли.

Во всех случаях высока роль взаимодействия и сотрудничества предприятий с финансовым сектором и органами государственного регулирования экономики. Используемые при этом различные методы и финансовые инструменты управления и составляют ФМ МПК, который и направляет международную кооперацию в общественно необходимое русло.

4.2 Финансирование международных производственных проектов

В условиях экономической глобализации, когда МПК становится решающим фактором, влияющим на национальную конкурентоспособность, совершенствованию механизмов финансирования предприятий, связанных между собой в рамках международного разделения производственного процесса, принадлежит важная роль.

Согласно авторской концепции финансового обеспечения МПК, в условиях становления глобальных кооперационных сетей механизм финансирования международной кооперации в производственной сфере представляет собой совокупность форм, методов и инструментов финансирования компаний разных стран, с помощью которых осуществляется снабжение компаний деньгами.

Рациональное управление финансовым обеспечением МПК необходимо для налаживания совместной производственной деятельности и рентабельной работы партнеров, имеющих целью получение международной кооперационной ренты.

Теоретически, любое предприятие имеет систему управления ресурсами и схожие элементы финансового механизма. Однако структура ФМ МПК является более сложной в силу большего разнообразия финансовых отношений, включающей также механизм международных финансовых организаций, государственных финансов, специальных фондов, страховой механизм и т.д.

Более того, следует обратить внимание на то обстоятельство, что формирование эффективного финансового механизма МПК требует, как показывает опыт реформ внешнеэкономического сектора [33, с. 558-565; 57], создания определенных макроэкономических условий, включающих:

• поддержание конкурентоспособного реального курса национальной валюты, формирующего адекватные ценовые стимулы,

• сдерживание инфляции, роста дефицита бюджета и государственного долга,

• освобождение от таможенных пошлин ввоза деталей и узлов в целях поддержки международной кооперации,

• стимулирование импорта машин и оборудования,

• наличие развитой системы стимулирования экспорта.

Формирование ФМ МПК происходит с учетом вышеперечисленных проблем и соответствующих страновых, рыночных, валютных, производственных и иных рисков. Вместе с тем, выявлено, что существующая практика финансового обеспечения международных кооперационных связей российских предприятий демонстрирует наличие ряда проблем микроэкономического характера:

• недостаток у предприятий собственных средств,

• высокие ставки по банковским кредитам (при этом, по нашей оценке, ставки по кредитам иностранных банков, работающих на территории России, не сильно отличаются от ставок российских банков),

• преобладание краткосрочного кредитования,

• небольшое количество заемщиков высокого уровня, которое усугубляется тем, что заемщики данного класса привлекают кредитные ресурсы за рубежом под более низкие ставки (до 2014 г.),

• быстрый рост российского корпоративного внешнего долга,

• ужесточение кредитных требований к предприятиям развивающихся рынков, необходимость резервирования средств при предоставлении кредитов менее надежным заемщикам (согласно требованиям Базель 2),

• недостаточность финансовых институтов, предоставляющих гарантии по внешнеэкономическим операциям,

• усиление валютных рисков, обусловленных как внутренними экономическими дисбалансами, так и неопределенностью мирового развития. Теоретический анализ финансовых механизмов обеспечения международной

кооперации показал, что основной формой финансового обеспечения МПК является межфирменное финансирование/кредитование. Это главная форма финансовых отношений между предприятиями-участниками МПК. Обозначим ее как B2B отношения, термином, характеризующим деятельность одних компаний по обеспечению производственных потребностей других и соответствующие транзакции (business to business relations).

Международный бизнес, будучи кооперационным по сути, действительно предпочитает B2B отношения. Так, изучение татарстанского опыта развития ИТ компаний показывает, что они при работе на мировом и национальном рынках предпочитают отношения с другими компаниями (до 90% заказов); считая при этом, что экономические отношения с государственными структурами отнимают много сил и времени [267]. При этом международные предприятия вовлечены в систему экономических и финансовых отношений с банками, другими финансовыми институтами, а также правительством. Создаются также межгосударственные банки и межгосударственные финансово-промышленные группы (МФПГ). Например, с целью возрождения и развития традиционных производственных связей между машиностроительными предприятиями России и Беларусь (которые интегрированы по разным оценкам на 75-85%) создана МФПГ «БелРусАвто» [185]. В состав данной МФПГ вошли ОАО «КАМАЗ», УП «БелАЗ», другие предприятия машиностроения, АКБ «РостраБанк» и ОАО «Белпромстройбанк». Анализ состояния и возможных путей развития производственной кооперации между двумя странами показал, что создание единой структуры, осуществляющей производственную, коммерческую, внешнеэкономическую деятельность и банковское обслуживание является эффективным и способствует повышению научно-промышленного потенциала двух стран и выпуску конкурентоспособной продукции.

Таким образом, в условиях многообразия финансовых связей для налаживания надежных партнерских отношений между предприятиями различных стран, задействованных в МПК, необходим выбор эффективных форм взаимодействия.

В целом, как показывает анализ научной литературы и изучение практики финансового обеспечения международной кооперации, к настоящему времени сложилась сложная многоуровневая система финансирования производства, охватывающей финансовые взаимодействия между предприятиями, банками, экономическими и административными институтами разных стран. В этой системе выстраиваются следующие типы финансовых взаимоотношений:

1) «предприятие - его зарубежные контрагенты», использующие собственные средства в качестве источника финансирования кооперации,

2) «коммерческие банки - заемщики-участники МПК»,

3) «федеральный бюджет - предприятия-получатели средств»,

4) «фонды межгосударственных финансовых институтов - предприятия (получатели средств)».

Исходя из выделенных основных типов финансовых взаимоотношений субъектов международной кооперации, нами предлагается следующая классификация финансовых механизмов обеспечения МПК:

1. Межфирменное финансирование / кредитование, когда предприятие взаимодействует с его зарубежным контрагентом, используя собственные или привлеченные средства, т.е. B2B финансирование.

2. Банковское кредитование - механизм взаимодействия между коммерческими банками, иными финансово-кредитными институтами и участниками МПК (заемщиками). Назовем этот механизм, по аналогии с названием первого типа, F2B (Financial institutions to business) финансированием, т.е. F2B финансированием.

3. Государственное финансирование, когда предприятия получают средства из фондов федерального/регионального бюджетов. Это механизм G2B (сокращенно от английского Government to business) финансирования - G2B финансирование.

4. Международное финансирование - механизм взаимодействия фондов международных / межгосударственных финансовых институтов и предприятий (получателей средств). Данному механизму дадим название I2B (сокращенно от английского International Financial institutions to business) финансирования.

Основные механизмы финансирования МПК представлены на рисунке 4.4.

Г

межфирменное

Г

В2В

Р2В

г

банковское

Г

государственное

У

л г

G2B

г

М V

12В

У

Источник: составлено автором.

Рисунок 4.4 - Основные механизмы финансового обеспечения МПК

Применение финансовых механизмов МПК, представленных на рисунке 4.4, способствуют перераспределению финансовых ресурсов между взаимосвязанными долгосрочными контрактами предприятиями разных стран в рамках определенного производственного цикла, их рациональному производительному использованию и конечному приращению - получению прибыли. Финансовые ресурсы перемещаются в виде коммерческого кредита (когда предприятие-кооперант получает от контрагента товары или деньги - детали или готовую продукцию, или временно свободные денежные средства), банковского кредита (аккумулированные банками, готовые к инвестированию средства), государственного и международного кредитов. Кредитные ресурсы переходят от одних предприятий к другим, от кредиторов к заемщикам, а при погашении кредита - от заемщиков к кредиторам, образуя в итоге непрерывный оборот капитала и возможность расширения объемов производства.

В целях выявления сущностных характеристик механизмов финансирования в контексте обеспечения МПК рассмотрим более подробно каждый из них.

1) Межфирменное (коммерческое) кредитование

При данной схемы кредитования предприятие одной страны предоставляет своему контрагенту деньги или товар с отсрочкой платежа. В зависимости от этого, коммерческий кредит может использоваться в денежной или товарной форме кредита. При данном финансовом механизме обеспечения МПК финансовые отношения между предприятиями складываются по следующей схеме:

Предприятие страны 1 ^ Предприятие страны 2.

Коммерческое кредитование широко используется во внешнеэкономических отношениях. В данном случае кредит предоставляется предприятием страны 1 его контрагенту в стране 2 в форме отсрочки платежа за полученное сырье, полуфабрикаты или средства производства. Плата за коммерческий кредит, как правило, включается в цену товара. Распространению коммерческого кредита способствовало расширение долговременных производственных связей между экономическими субъектами различных стран в силу МРТ, растущей специализации и кооперации производства. Огромное количество субъектов национальных экономик становятся международными кредиторами и/или заемщиками.

Коммерческий кредит предоставляется, как и любой кредитный ресурс на определенный срок. Особенность коммерческих кредитов в том, что они краткосрочны (1-6 месяцев). Данный срок является недостаточным для организации нового международного производства и поставок товаров капитального назначения, однако представляется вполне оптимальным при поставках деталей и комплектующих в рамках сложившейся МПК. Сроки и стоимость кредита определяются видом товаров (готовое изделие, детали и комплектующие и т.д.), а также состоянием конъюнктуры мировых рынков. В ряде случаев, коммерческие кредиты ограничены возможностями экспортера и нуждаются в рефинансировании кредита в банках, т.е. становятся, по сути, банковскими кредитами.

В условиях глобализации мировой экономики при развитии современных форм международных кооперационных связях возможны смешанные формы кредита, когда он может быть предоставлен в виде денег/товара, а возвращен товаром/деньгами. В качестве примера можно привести схему международных расчетов по совместным предприятиям в нефтедобывающей сфере России, когда за полученные денежные кредиты оплата производится поставками сырья или готовой продукции, т.е. при финансовых взаимоотношениях, возникающих в рамках соглашений о разделе продукции (СРП) как разновидности МПК.

Товарная форма межфирменного кредитования представляется рациональной формой межфирменных взаимоотношений в условиях процентных дисбалансов -когда в одной из стран-участниц МПК процентные ставки по кредитам в банках являются высокими и недоступными для бизнеса. А при налаживании и дальнейшем развитии кооперационных связей между предприятиями разных стран коммерческое

и и и у

кредитование становится обычной практикой и применяется на постоянной основе. К

тому же, некоторые обязательства перед зарубежными контрагентами в рамках МПК (что является одним из преимуществ МПК перед другими формами МЭО) могут быть урегулированы поставками или встречными поставками аналогичных товаров или услуг (т.е. натурой).

Анализ научной литературы показывает, что межфирменный коммерческий кредит является самым распространенным видом финансирования МПК. Объем транзакций между фирмами (В2В отношения) намного больше объема транзакций между фирмами и потребителями [345, p.23]. Международное межфирменное финансирование дает участникам совместного производства широкие возможности согласования сроков и стоимости кредита. По этой причине, коммерческий кредит становится важнейшим финансовым механизмом обеспечения МПК. В настоящее время в сфере В2В отношений продажа товаров с отсрочкой платежа -распространенный инструмент долгосрочной финансовой политики международных промышленных компаний при завоевании зарубежных рынков и орудие конкуренции за счет привлечения новых клиентов-потребителей промышленного оборудования.

Таким образом, международная коммерческая (товарная) форма кредита в наибольшей степени соответствует сути производственной кооперации. Представим сказанное на рисунке 4.5 в виде блок-схемы: одно предприятие предоставляет другому товар с отсрочкой платежа; за кредит взимаются проценты в зависимости от срока кредита (срока отсрочки платежа).

Источник: составлено автором. Рисунок 4.5 - Финансирование МПК в форме межфирменного кредитования

2) Механизм банковского кредитования МПК

Важнейшим источником финансирования МПК являются кредитные ресурсы, предоставляемые коммерческими банками и другими финансово-кредитными институтами предприятиям и организациям (¥2В финансирование). В данном случае

предприятие одной из стран (или все участники МПК) пользуется услугами национального или иностранного коммерческого банка. Финансовое обеспечение МПК за счет банковского кредитования осуществляется по следующей схеме:

Банк (национальный или иностранный) ^ Предприятие.

При банковском кредитовании отношения между кредитными учреждениями и производственными предприятиями возникают по поводу предоставления, использования и возврата денежных средств. В отличие от товарного кредитования, в данном случае в роли кредитора выступают специальные кредитно-финансовые институты, а заемщика - предприятия, участвующие в МПК. Плата за банковский кредит определяется в виде фиксированного процента от предоставляемой денежной суммы - банковского процента. Как показывает практика, на определенный момент времени (в любом отрезке времени с момента выделения кредита) ставка по банковскому кредиту устанавливается выше ставки коммерческого кредита.

Однако у банковского кредита есть и определенные преимущества по сравнению с отсрочкой платежа за полученный товар:

1) Более длительные сроки предоставления кредитов. Кредитные ресурсы (как правило, долгосрочные) используются в инвестиционных целях. Сроки их погашения составляют 3-5 лет, однако может достигать 10 и более лет. Государственные финансовые гарантии способствуют установлению более длительного срока погашения кредитов.

2) Более гибкие схемы предоставления кредитов. Возможность применения льготного периода, устанавливаемого кредитором, в течение которого получатель инвестиционного кредита не уплачивает проценты и часть долга. Этот период соответствует времени установки оборудования и наладки производства.

По целевому назначению средства ¥2В финансирования направляются преимущественно на приобретение основных фондов, обновление оборудования, техническое перевооружение производства.

По валюте займа международные банковские кредиты различаются на кредиты, предоставляемые в национальной валюте кредитора, в национальной валюте должника или в международной (резервной) валюте (в современных условиях в долларах или евро).

На современном этапе глобализации мировой экономики международная кооперация становится важнейшим фактором экономического роста страны - МПК является своеобразным каналом распространения инноваций. Однако оно происходит

в условиях усиления глобальной конкуренции. В этой связи, банковское кредитование МПК включает и риски, что предъявляет повышенные требования к банкам в процессе рассмотрения, одобрения и обслуживания международных кредитных проектов. Кредитованием долгосрочных международных проектов занимаются банки, умеющие эффективно управлять операционными и кредитными рисками: транснациональные банки (ТНБ), международные банковские институты (ЕБРР, Азиатский банк развития, Исламский банк развития и другие), иностранные и национальные инвестиционные банки и компании.

К банковскому продукту, предоставляемому участнику МПК по новым инвестиционным проектам, предъявляются определенные требования:

• по срокам кредитования (3-5 и более лет);

• по целям кредитования (налаживание совместного производства, создание и внедрение новых технологий, модернизация производства, освоение новых рынков);

• по источникам ресурсов банка, направляемых на кредитование МПК (собственные средства банка, средства инвесторов, средства государственных корпораций (институтов развития), привлеченные на принципах софинансирования, средства, привлеченные на фондовых рынках, в т.ч. зарубежных);

• по ставке кредита (устанавливается по среднерыночным показателям в зависимости от сложности и значимости проекта с учетом условий фондирования и премии за риск);

• по условиям погашения кредита (возможность льготного периода по возврату основного долга или процентов по долгу);

• по обеспечению по кредиту (государственные гарантии, гарантии по кредитам третьих лиц, передача оборудования в собственность банка, залог имущества, в том числе проекта, в случае проектного финансирования объектов МПК, страхование проекта или его отдельных наиболее рискованных элементов).

К заемщику-участнику МПК также предъявляются определенные требования. Это наличие детального бизнес-плана инвестиционного проекта, включающего календарный план, анализ рисков, 8ШОТ-анализ, финансовый план, а также наличие достоверного прогноза по заказам на будущий продукт (услуги). Риски международных инвестиционных проектов растут в зависимости от технологичности и инновационности производства и стран их реализации. В этих случаях, как отмечает известный специалист по международным финансам и банкам И.З.

Ярыгина, в целях минимизации неисполнения клиентами банка контрактных, платежных, валютно-финансовых обязательств, банки могут оказать своим клиентам услуги по управлению валютными, кредитными и страновыми рисками [272, с.17].

т-ч и о

В последнее время в российской практике появляется интерес к таким новым формам ¥2В финансирования МПК как лизинг, факторинг, форфейтинг, которые также способствуют снижению рисков банковского кредитования. Например, лизинговый механизм покупки и внедрения промышленного оборудования. Как форма долгосрочного финансирования МПК, лизинг отличается гибким графиком погашения платежей, наличием льготного периода по выплате основного долга и процентов с учетом сроков поставки и ввода оборудования в эксплуатацию. Экспортерам машиностроительной продукции особенно интересен форфейтинг, однако, согласно электронным информационным источникам, ни один из российских банков форфейтингом пока не занимается [255]. С учетом перечисленных новых форм, в современных условиях банковские кредиты становятся одним из эффективных механизмов обеспечения МПК финансовыми ресурсами.

Наши исследования финансирования международных проектов, связанных в основном с приобретением и наладкой высокотехнологического промышленного оборудования для предприятий нефтехимии РТ, показали, что некоторые новые формы банковского кредитования активно применяются в российской действительности. Например, приобретение оборудования в лизинг под 12% годовых на 10 лет в 2013 году (в сфере нефтехимии и переработки полимеров). Это, конечно, выше стоимости кредита иностранного банка, предоставляемого под 3-5% годовых и более. (Банки, работающие в РФ, например, Raiffeisen, кредиты дают под 15% годовых). Однако, существенно ниже ставок по ссудам российских банков (17-22%). Используются и комбинированные схемы: кредит иностранного банка, лизинг, кредит российского банка. Заемные средства привлекаются в среднем на 5 лет за счет иностранных и российских банков. Причем, иностранные банки больше доверяют и предоставляют кредиты предприятиям, составляющим свои отчеты по МСФО.

Для того чтобы оценить реальные перспективы банковского кредитования МПК необходимо учитывать такое обстоятельство как невысокая роль банковского кредитования в общем объеме российских инвестиций. По данным Росстата, максимальная доля банковских кредитов в инвестициях была достигнута в 2008 году (11,8 %), после чего она с каждым годом неуклонно снижалась, показывая всего 7,9 %

в 2012 году [16]. Основной объем инвестиций в основной капитал приходится на собственные средства предприятий (45,4%).

В связи с этим, представляется возможным прийти к выводу, что, несмотря на высокий потенциал и определенные преимущества перед межфирменным коммерческим кредитованием, Е2Б кредитование не сможет занять ведущее место среди механизмов финансирования МПК. Проблемами банковского кредитования реального сектора, в том числе МПК, являются:

1. Отсутствие долгосрочных ресурсов. По признанию С. Исмагилова, специалиста по рискам «Кредит Европа Банка», российская банковская система развивается, используя краткосрочное финансирование, источники долгосрочного финансирования фактически отсутствуют [105, с. 106]. Основная причина труднодоступности кредитов для промышленности - высокие ставки по кредитам, которые намного выше по сравнению с другими странами с рыночной экономикой. Их размер определяется величиной ключевой ставки ЦБ РФ, многократно опережающей ставку ФРС США или ЕЦБ, которые стремятся держать ее в кризисные времена на минимальном, близком к нулю, уровне.

2. Недостаточное количество «хороших» заемщиков. В условиях сырьевой направленности экспорта и структурного застоя российской экономики, сегодня у многих предприятий несырьевого сектора плохо просматриваются перспективы среднесрочного и, тем более, долгосрочного развития. А крупные корпорации предпочитают кредитоваться на Западе (до 2014г.). Это также сдерживает развитие отечественной банковской системы.

3. Избыточное резервирование банками средств из-за повышения обязательных резервных требований регулятора. По оценке Ассоциации российских банков, (АРБ), по кредитам II и III категорий качества требуется создание резервов до 70 % от суммы предоставленного кредита [237, с.28]. Создание дополнительных резервов, в свою очередь, приводит к удорожанию кредитных ресурсов, а также увеличению размеров гарантий по кредитам. Необходимость формирования больших резервов под выданные кредиты является сдерживающим фактором роста вливаний кредитных ресурсов в реальный сектор экономики.

4. Недоступность кредитов для реального сектора экономики из-за банковского кредитования под залоговое обеспечение. Проблема является серьезной для малых и средних предприятий [183], активных субъектов МПК, роль которых усиливается по мере встраивания в ГПС. Предметом залогового обеспечения

должны служить не только имущество предпринимателя, но и средства производства и оборотные средства, приобретенные или произведенные в рамках МПК.

Вместе с тем, в кредитовании МПК роль банков может быть существенной, и на современном этапе развития российской экономики целесообразно разработать систему мер, направленных на усиление заинтересованности коммерческих банков в долгосрочном / среднесрочном кредитовании международных проектов, реализуемых промышленными предприятиями. Такими мерами, по нашему мнению, являются:

1) Более активное применение новых форм банковского кредитования (лизинга, факторинга, форфейтинга и пр.) для решения проблемы долгосрочных ресурсов; активизация участия в деятельности межгосударственных региональных банков, предоставляющих кредиты до 15 лет (например, ЕАБР) с целью привлечения их к реализации приоритетных региональных проектов.

2) Развитие кредитования экономических субъектов по всей цепочке поставок. Как показывает наш теоретический анализ, участие предприятий в межотраслевой и внутриотраслевой кооперации преследует цели доступа к новым технологиям и получения прибыли, поэтому участники МПК являются хорошими заемщиками в принципе. В этой связи, дальнейшее развитие различных форм МПК, в том числе подетальной кооперации как «высшей ее формы» (по терминологии Ю. Кормнова), представляется как способ решения проблемы «хорошего» заемщика.

3) Учет участия предприятий в международной кооперации в сфере материального производства при определении категории заемщиков банка. Отнесение участников МПК к категории заемщиков более высокого класса требует меньшего резервирования средств. Также, при выборе форм международных расчетов могут быть определены следующие приоритеты: инкассо (выгодная форма для участников МПК), открытый счет/предоплата (многие российские предприятия предпочитают авансовую форму международных платежей), банковские гарантии. Действенным средством может стать широкое использование международных аккредитивов.

4) Создание системы государственных гарантий по банковским кредитам, предоставляемым участникам МПК на создание совместных предприятий в приоритетных отраслях экономики, а также на инвестиционные цели за рубежом.

Предлагаемые меры связаны с активизацией механизмов государственной поддержки международной кооперации. В этой связи перейдем к более подробной характеристике следующего финансового механизма обеспечения МПК.

3) Государственное финансирование МПК

Анализ теоретической литературы показывает, что основными инструментами государственного финансирования/кредитования МПК являются:

1. государственное финансирование совместных международных / межгосударственных исследований и разработок,

2. выделение средств из целевых бюджетных фондов федерального бюджета и внебюджетных фондов,

3. выделение средств из региональных бюджетов Российской Федерации,

4. государственное кредитование,

5. предоставление государственных гарантий,

Государственная поддержка МПК осуществляется в целях активизации инновационного процесса, модернизации национальной экономики, увеличения производственного потенциала отечественных предприятий. Механизм государственной поддержки МПК включает инструменты прямого бюджетного финансирования / кредитования и кредитного страхования.

Одним из важнейших инструментов государственного финансирования МПК

XJ гр ~TV *J V/

является поддержка совместных исследований. Так, согласно Российской газете от 17 июня 2016 г. в рамках реализации совместных с ЕС научных проектов (создание термоядерного реактора ITER, рентгеновского лазера на свободных электронах и пр.) только в 2015 г. Россией было вложено 1 млрд 200 млн евро. Совместное межгосударственное финансирование проектов МНТК позволяют повысить конкурентоспособность всех участвующих в них стран.

Разнообразные формы государственного финансирования МПК сводятся к поддержке международной кооперации из бюджета. Схематично, механизм обеспечения МПК за счет государственного финансирования фирм (G2B финансирования) можно представить следующим образом:

Государственный бюджет ^ Предприятие.

Как показывает анализ зарубежного опыта, бюджетное финансирование экономики поддерживается на высоком уровне и происходит посредством дотаций и компенсаций предприятиям различных секторов экономики, а также прямого финансирования международных научно-технических проектов. В плане непосредственного финансового обеспечения предприятий, участвующих в МПК, интерес представляет особая разновидность ТНК - транснациональных компаний с государственным участием. Концентрируя важнейшие виды ресурсов,

государственные ТНК самостоятельно формируют свои связи с внешней средой, постепенно превращаясь в силу, подчиняющую себе как поставщиков, так и заказчиков. Государственные корпорации, помимо прямого финансирования своей деятельности из бюджета, пользуются и другими бюджетными привилегиями, наравне с частными компаниями (доступ к субсидиям, льготные кредиты, невзимание тарифов, освобождение прибыли от налогов и т.д.). Как совершенно справедливо отмечает В.Н. Сумароков, в условиях глобализации мировой экономики государственные корпорации превращаются в важное средство достижения национальных целей государства [235]. Тесная связь с государственными финансами позволяет данным производителям завоевать новые рынки, заключать долгосрочные контракты с зарубежными фирмами, не опасаясь финансового краха.

Следующая форма механизма 02В финансирования - государственные субсидии. Механизм субсидирования инвестиционных проектов может применяться для поддержания создания новых производств по приоритетным направлениям промышленности страны. Один из таких инструментов предложен Минпромторгом РФ, благодаря которому субсидии могут покрывать до 90% ставки рефинансирования ЦБ России. В 2014-2015 гг. на этот механизм выделено 2 млрд руб. [166, с.11].

Однако государство может выдавать и кредиты, которые по месту размещения подразделятся на внутренние и международные кредиты. Примером международного кредитования является выдача Россией кредита сербскому правительству в январе 2013 года на реконструкцию железных дорог в Сербии. Необходимость в государственном кредитовании предприятий и компаний возникает в случаях:

• приобретения для них оборудования, материалов и комплектующих частей за рубежом (в случаях, если они не производятся в России);

• развития наукоемких и высокотехнологичных производств, требующих установления связей с мировыми лидерами в соответствующих областях, со следующей ориентацией производимых продуктов и услуг на экспорт;

• длительных циклов инвестирования и производства.

Финансовое обеспечение МПК из бюджетной системы включает формы прямого финансирования из бюджета, а также различные инструменты по стимулированию международной кооперации производства за счет бюджета.

В современных условиях роль государства, как уже было сказано выше, все больше сводится к предоставлению государственных гарантий по кредитным обязательствам национальных компаний. Применительно к МПК, потребность в

предоставлении госгарантий возникает при привлечении национальной компанией кредитных ресурсов для обеспечения международного производственного проекта необходимыми денежными, в том числе валютными, средствами. Механизм кредитного страхования отражает тенденции усиления государственного регулирования банковского и реального секторов экономики.

Предоставление государственных гарантий обеспечивает поддержку реального сектора экономики за счет партнерства государства и кредитных организаций в целях участия в долгосрочном инвестиционном финансировании международных проектов. Зарубежный опыт показывает, что при партнерстве, основанном на предоставлении государственных гарантий бизнесу, соблюдается приемлемое соотношение доходности и риска вложений, обеспечивается привлечение дополнительных частных и иностранных ресурсов в приоритетные отрасли экономики.

В условиях мирового финансового кризиса в 2009 году под государственные гарантии выдавались банковские кредиты системообразующим предприятиям России. Так, банк ВТБ выдал кредит ОАО «КАМАЗ» на сумму 2,9 млрд руб., другим компаниям российского автопрома, в том числе совместному предприятию Ford Sollers 1 млрд руб. (из них 500 млн рублей под государственные гарантии).

Государственные гарантии на 35 млрд руб. выделены КамАЗ в 2014 году [106]. Это позволит ему модернизировать производство и развивать международные кооперационные отношения с учетом, что подразделения завода расположены во многих странах СНГ и дальнего зарубежья.

Государство активно поддерживает НИОКР предприятий, с этой целью оно берет часть расходов на себя. Одной из форм прямого бюджетного финансирования национального производства является государственная финансовая поддержка кооперации ВУЗов и производственных предприятий [5]. Производства, попадающие под финансирование, зачастую носят экспортоориентированный характер. Благодаря данной программе КамАЗ, например, получает от государства дополнительное финансирование за счет создание совместно с КФУ дочернего предприятия «Центр автомобильного инжиниринга» и участия в программе «Фарма 2020» [248].

Современные формы прямого финансирования из бюджета происходит в форме финансирования научно-технических центров, создания ИЦ, технопарков, кластеров, центров коллективного доступа к оборудованию и пр.

В последнее время возрастает роль налоговых механизмов стимулирования экспорта и импортозамещения, которые становятся важнейшей подсистемой

финансового механизма обеспечения МПК. Использование данного механизма нацелено на исключение из себестоимости экспортируемых товаров внутренних налогов с оборота. В России это - налог на добавленную стоимость (НДС). Возмещение НДС, уплаченного при покупке сырья и комплектующих у национальных поставщиков, обеспечивает товарам отечественного производства ценовую конкуренцию на мировых рынках. В России система возмещения НДС динамично развивается. Так, профессор В.Г. Пансков обращает внимание на то, что рост возмещений по НДС существенно опережает увеличение поступлений в федеральный бюджет: за 2000-2013 годы сумма возмещений из бюджета экспортерам увеличилась с 97,4 до 1443 млрд руб., почти в 15 раз, при увеличении экспорта примерно в 7 раз [186, с.4]. Эти цифры свидетельствуют о значительном росте влияния косвенных методов финансового регулирования на развитие МПК.

Таким образом, государственное стимулирование как составная часть механизма 02Б финансирования МПК хорошо развито и его роль в условиях интернационализации хозяйственной жизни только возрастает; все время появляются новые инструменты и их сочетания. Перечислим некоторые инструменты государственного стимулирования МПК:

• налоговое стимулирование с использованием таких механизмов как СЭЗ, оффшорные зоны, открытые (специальные) сектора экономики;

• развитие МПК путем расширения масштабов использования участниками таможенных режимов переработки (согласно Таможенному кодексу РФ);

• субсидирование процентной ставки по кредитам;

• компенсация расходов участников МПК на приобретение/лизинг оборудования;

• льготный порядок исчисления налога на прибыль и уплаты его в бюджет для предприятий, развивающих кооперационные связи с мировыми лидерами и экспортирующих машинотехническую продукцию;

• другие инструменты государственного стимулирования МПК.

В ряде случаев возникает необходимость страхования внешнеэкономической экспансии национальных компаний от страновых, коммерческих и других рисков. Или, наоборот, стимулирования деятельности иностранных компаний в стране пребывания, особенно при локализации ими производства в регионах, что также требует бюджетной поддержки. То есть, государственное финансирование, хотя и является одним из четырех выделенных нами механизмов обеспечения МПК,

призвано создавать условия для устойчивой и рентабельной работы всех предприятий-участников МПК. Денежно-кредитные и валютные ресурсы, механизмы гарантирования и стимулирования государства обеспечивают эффективность всего финансового механизма МПК.

В завершении данного вопроса следует подчеркнуть, что в условиях глобализации мировой экономики и, особенно становления новой мировой финансовой архитектуры после финансового кризиса 2007-2009 годов государственное финансирование дополняется межгосударственным / международным финансированием МПК.

4) Международное финансирование МПК

Международные финансовые отношения охватывают широкий круг финансовых и экономических отношений, имеющих прямые и обратные связи с глобальными и национальными субъектами финансового и реального секторов экономики. В нашем исследовании под международным финансированием МПК понимается предоставление кредитов международных финансовых институтов тому или иному экономическому субъекту - государству, региону, предприятию (12В финансирование).

Анализ деятельности международных финансовых институтов позволяет прийти к заключению, что в современной глобальной экономике международный кредит выдаются на тех же принципах, что и межфирменный (коммерческий), банковский и государственный кредит. Субъектами кредитных отношений выступают международные компании, банки, государственные учреждения, международные и региональные финансовые институты. К последним относятся Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Азиатский банк развития (АБР), Исламский банк развития (ИБР) и пр. В случае если кредит международного финансового института будет предоставлен участнику международной кооперации одной из стран, схема финансового обеспечения МПК может быть представлена в следующем виде:

Международный финансовый институт ^ Предприятие.

12В финансирование ставит целью содействие устойчивому глобальному развитию, экономическому развитию переходных и развивающихся стран путем поддержки развития частного сектора, транспортной и рыночной инфраструктуры.

Анализ проектов, кредитуемых Всемирным банком, показывает, что международное кредитование может применяться при финансировании международных (межгосударственных) проектов - как научно-технических, так и

производственных [398]. В Республике Казахстан финансирование строительства международной автомобильной трассы «Китай - Западная Европа» осуществляется МБРР, АБР, ИБР и другими международными финансовыми институтами. Основным кредитором является МБРР, предоставляющий международный кредит на 25 лет по ставке LIBOR-0.05% [176], что является выгодным условием кредитования.

Большое значение имеет международное финансирование под эгидой UNIDO работ по международной технической кооперации [386], в том числе стандартизации [386], являющейся одним из основных условий развития МПК.

На базе исследования основных механизмов финансирования / кредитования МПК - коммерческого, банковского, государственного и международного -представляется возможным предложить свой вариант финансового механизма обеспечения МПК в современных условиях экономического развития.

Авторская концепция финансового механизма обеспечения МПК