Финансовые аспекты корпоративного антикризисного управления тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Ильин, Кирилл Вадимович

• Ильин, Кирилл Вадимович
• кандидат экономических наук
• 2007

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Ильин, Кирилл Вадимович

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ТЕОРИЯ И МЕТОДОЛОГИЯ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ КОМ 8 ПАНИЯМИ

1.1. Теоретические подходы к антикризисному управлению компаниями

1.2. Оценка зарубежных и отечественных методик анализа и прогнози- 25 рования банкротства компаний

ГЛАВА 2. ВЛИЯНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ НА 40 БАНКРОТСТВО КОМПАНИЙ

2.1.Оценка финансово-экономического состояния компаний реального 40 сектора экономики и процедуры их банкротства

2.2. Государственная промышленная политика и финансовое оздо- 59 ровление российских компаний

ГЛАВА 3. РАЗВИТИЕ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ В РОССИЙСКИХ УС- 87 ЛОВИЯХ

3.1. Анализ практики оздоровления российских компаний

3.2. Политика антикризисного управления компаниями 95 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 113 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 118 ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Финансовые аспекты корпоративного антикризисного управления»

Развитие рыночных отношений обусловливает необходимость кардинальных преобразований в сфере финансов. Смысл этих преобразований заключается в осуществлении комплекса мер, обеспечивающих адекватное формирующимся рыночным отношениям управление финансами компаний. В условиях рыночной экономики особенно актуальна готовность финансовой службы компании не допускать возникновения кризисных ситуаций, способных существенно ухудшить финансовые результаты.

В большинстве отраслей промышленности продолжают расти кредиторская и дебиторская задолженности российских компаний. Так, их дебиторская задолженность составляет более 2 трлн.руб., из нее просроченная - 400 млрд.руб. или 19%. Кредиторская задолженность соответственно составляет более 2,5 трлн. руб., из нее просроченная - около 542 млрд. руб. или 21,6 %. На 1 апреля 2007г. российские компании имеют долг перед бюджетной системой 1,6 трлн. руб. В настоящее время тенденция превышения кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью сохраняется. Этот показатель характеризует чистую задолженность компаний и сигнализирует о вероятности их потенциального банкротства.

Действенность антикризисного управления определяется способностью компании конструктивно реагировать на изменения, угрожающие ее нормальному функционированию. В большинстве случаев причина кризисной ситуации - крупные недостатки в системе управления финансами компании. Даже когда причиной кризиса являются внешние факторы, успешно противостоять им может только компания, использующая современные методы и инструменты финансового менеджмента. Чем выше докризисный уровень менеджмента, тем с меньшими потерями компания преодолевает кризисные явления.

Таким образом, актуальность исследования финансовых аспектов корпоративного антикризисного управления обусловлена необходимостью:

- обобщения методик и моделей оценки потенциального банкротства компаний;

- анализа факторов, влияющих на финансовое состояние российских компаний;

- оценки эффективности влияния государственных мер на финансовое состояние российских компаний; - разработки эффеетивного финансового инструментария антикризисной деятельности, а также новых технологий минимизации возможных экономических потерь от выполнения чрезвычайных мер при наступлении критических событий к нормальному функционированию на долговременной стратегической основе.

Антикризисная экономическая наука в России находится в развитии. В научно-экономической литературе широко рассмотрены различные аспекты теории и методологии антикризисного финансового управления компаниями.

Концепция антикризисного корпоративного управления нашла отображение в трудах Г.А.Александрова, В.А.Баринова, С.Г.Беляева, Л.С.Бляхмана,

A.П.Градова, А.Г.Грязновой, Г.П.Иванова, К.Э.Кирсанова, Э.М.Короткова,

B.И.Кошкина, А.Б.Крутика, Г.М.Курошевой, И.К.Ларионова, Э.С.Минаева, А.И.Муравьёв, В.П.Панагушина, Р.А.Попова, Н.В.Родионовой, Б.Д.Семенова, Э.А.Уткина.

Различные практические аспекты антикризисного управления представлены в работах З.Айвазяна, В.Г.Балашова, В.И.Богачова, А.Н.Дондукова, И.Г.Егорычева, С.А.Жданова, В.Кириченко, А.Ф.Крюкова, А.В.Малявиной, Г.К.Таля, Г.Б.Юна, а также зарубежных экономистов Р.Фоулка, А.Волла, Дж.Блисса, Э.Альтмана, И.Ансоффа, Р.Брейли, М. Портера, С.Майерса, Р. Холта, Дж.К.Ван Хорна и других.

Дальнейшая разработка форм и методов антикризисного финансового управления компаниями остается значимой проблемой. Многие теоретические, методологические и практические вопросы оценки потенциального банкротства компаний и формирования финансовой политики их оздоровления остаются недостаточно исследованными.

В современных условиях изменения вектора развития российской экономики в центре внимания экономической жизни находятся такие острые проблемы как развитие методики прогнозирования возможного банкротства российских компаний, повышение эффективности управления их финансами, улучшение системы государственного регулирования в области банкротства. Очевидно, что накопленный мировой опыт в антикризисном корпоративном управлении должен быть существенно скорректирован с учетом сложившегося финансово-экономического состояния России.

Объектом диссертационного исследования является совокупность финансовых отношений, складывающихся в процессе восстановления платежеспособности и оздоровления российских компаний.

Предметом диссертационного исследования является финансовая система корпоративного антикризисного управления промышленными компаниями, направленная на восстановление их устойчивого, рентабельного, конкурентоспособного развития.

Цель диссертационного исследования заключается в теоретическом обосновании системы антикризисного управления финансами российских компаний в рыночных условиях и разработке на этой основе инструментария их финансового оздоровления.

Исходя из цели диссертационного исследования, автором поставлены и решены следующие задачи:

- провести экспертную оценку зарубежных и отечественных подходов к анализу финансового состояния компаний;

- раскрыть экономическое содержание понятия «финансовый кризис компании», выявить позитивные функции кризисов, определить стадии кризисного процесса;

- исследовать влияние и определить значимость факторов, снижающих устойчивость развития российских компаний;

- выявить влияние государственных мер на финансовое состояние российских компаний и обосновать необходимость разработки государственной промышленной политики в целях создания благоприятных условий для повышения финансовой устойчивости российских компаний;

- определить природу и сущность антикризисного финансового управления компаниями как специфической формы их антикризисной деятельности;

- проанализировать динамику развития кризисного процесса в компаниях и обосновать необходимость проведения упреждающих антикризисных мер в рамках управления финансами компаний;

- исследовать особенности антикризисного управления в современных условиях и обосновать подходы к построению эффективной политики корпоративного антикризисного управления;

- сформировать комплекс финансовых инструментов, направленных на структурную оптимизацию капитала, снижение дебиторско-кредиторской задолженности, а также рационализацию финансовых потоков российских компаний.

Методологической основой диссертационного исследования послужил диалектический подход, раскрывающий возможности изучения вопросов антикризисного управления финансами в динамике, взаимосвязи и взаимообусловленности. Системный подход к предмету исследования реализован посредством таких общенаучных методов как методы научной абстракции, моделирования, сравнения, анализа и синтеза, статистического анализа.

Теоретическую основу диссертационного исследования составили научные труды отечественных и зарубежных экономистов по теории экономических кризисов и циклов, финансов и финансового менеджмента, фундаментальные и прикладные исследования по проблемам экономической безопасности и управления финансовыми потоками компаний. Особое внимание уделено работам российских специалистов, занимающихся вопросами антикризисного оздоровления корпоративных финансов.

Эмпирическую базу исследования составили:

- законодательные акты Российской Федерации, отечественные и международные стандарты финансовой отчетности, методические рекомендации Российского союза промышленников и предпринимателей, международных негосударственных организаций по ведению управленческого учета, организации бюджетирования, составлению традиционных и новых видов бухгалтерской и налоговой отчетности;

- статистические и аналитические материалы Министерства финансов РФ, Федеральной службы государственной статистики за период 1999-2006 гг.;

Научная новизна исследования заключается в следующем:

• обоснован новый концептуальный подход к оценке банкротства корпоративных структур, состоящий в выборе и дифференциации состава показателей финансового состояния компании до наступления банкротства и вошедшей в процедуру банкротства;

• уточнено понятие антикризисного управления финансами компаний как составного элемента их финансовой политики, включающего комплекс мероприятий от предварительной диагностики финансового состояния компании до разработки системы мер по преодолению кризиса;

• доказана необходимость разработки государственной промышленной политики, учитывающей финансовые интересы российских компаний и определены основные направления ее влияния на восстановление финансовой устойчивости компаний;

• разработана корпоративная финансовая политика антикризисного управления с учетом жизненного цикла компании и стадии кризиса;

• сформирована система финансовых методов корпоративного антикризисного управления, включающая методы снижения дебиторской задолженности, реструктуризации кредиторской задолженности, рационализации финансовых потоков, направленная на повышение финансовой гибкости и мобильности компании.

Практическая значимость результатов исследования состоит в:

• разработке методики комплексной оценки и прогнозирования кризисной ситуации в компаниях;

• формировании пакета государственных мер, обеспечивающих финансовое оздоровление российских компаний;

• разработке рекомендаций по формированию корпоративной политики антикризисного управления, обеспечивающей финансовую устойчивость компаний;

• формировании корпоративного стандарта по управлению финансовыми рисками.

Основные положения и выводы диссертационной работы докладывались и обсуждались на международных научно-практических конференциях. Экспериментальная проверка идей и практических разработок автора в области антикризисного корпоративного управления финансами проведена в практической деятельности независимой аудиторской фирмы «Внешаудит консалтинг». Основные положения и выводы диссертации послужили основой для подготовки учебных курсов «Финансовая политика компании» и «Финансовый менеджмент».

Рекомендации и предложения, представленные в диссертации, могут быть использованы Минэкономразвития России, Минфином России для формирования и реализации государственной промышленной политики в отношении корпоративного сектора экономики, промышленными компаниями для разработки системы антикризисных мер в области финансов, высшими учебными заведениями при преподавании финансовых дисциплин.

Логика исследования определила структуру работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Ильин, Кирилл Вадимович

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе исследования были сделаны следующие выводы и предложения:

1. Разработка новых подходов к анализу и прогнозированию банкротства компаний является свидетельством, во-первых, неудовлетворенности практиков моделями анализа и прогнозирования банкротства компаний, работающих в условиях развитого рынка, во-вторых, поиска моделей, учитывающих специфические условия функционирования российской экономики. Предложенные в диссертации рекомендации по развитию методологии анализа и прогнозирования банкротства компаний позволят своевременно оценить устойчивость их финансового состояния и в случае необходимости перейти к разработке мер по ликвидации кризисной ситуации.

2. Преимущества осуществления прогноза возможного банкротства компании по показателям денежного потока состоят в простоте расчетов, наглядности получаемых результатов и достаточной информативности для принятия антикризисных мер. Именно наличие или отсутствие денежных средств определяют возможности и направления дальнейшего развития компании, угрозу его банкротства.

3. Ключевую роль в оздоровлении финансового состояния российских I компаний играет институт банкротства. На макроуровне использование института банкротства должно способствовать уменьшению хозяйственных рисков в экономике путем ликвидации неэффективных производств, улучшения платежной дисциплины. На микроуровне достижение финансовой состоятельности компаний достигаются за счет проведения реорганизации компаний и их финансовой реструктуризации, повышения качества корпоративного управления, перераспределения собственности в пользу эффективных владельцев, смены неквалифицированных менеджеров и внедрения рациональной системы антикризисного управления в компаниях.

4. Как показывает мировая практика, применение процедур банкротства на основе жесткого законодательства и государственного контроля, учета национальных особенностей развития экономики позволяет государству сформировать рыночную среду для субъектов рынка. Финансово-экономическое состояние российских компаний, уровень их предбанкротного состояния определяются как государственной экономической политикой, так и собственными методами управления.

5. Государство формирует основу для развития промышленных компаний, защищая и охраняя права собственности, создавая правовые и другие регулирующие системы, содействуя эффективной предпринимательской деятельности и стабильному финансовому состоянию предпринимательских структур. Наличие и реалистичность государственной промышленной политики, ее последовательность и эффективность могут сдержать негативные тенденции в развитии экономики, создать предпосылки для успешного развития и стабильного финансового состояния компаний реального сектора экономики.

6. Под государственной промышленной политикой следует, по нашему мнению, понимать комплекс действий государства, направленных на повышение конкурентоспособности продукции и технического уровня производства, обеспечение выхода инновационной продукции и высоких технологий на внутренний и внешний рынки, замещение импортной продукции и перевод на этой основе инновационно активного промышленного производства в стадию стабильного роста. Эффект государственной промышленной политики зависит от синхронности, комплексности реализации ее основных направлений. Снижение налоговой нагрузки, государственное регулирование цен на продукцию естественных монополий, расширение бюджетной поддержки реального сектора экономики, совершенствование государственной валютной политики, формирование государственной системы наблюдения и контроля за финансовым состоянием компаний, - взаимосвязанные элементы единой государственной политики, обеспечивающей повышение финансовой устойчивости российских компаний.

7. Успешность выхода компаний из кризисной ситуации зависит также и от уровня корпоративного управления в самих компаниях. Инструментом преодоления кризиса компании является антикризисное управление.

8. Анализ эмпирического материала по антикризисному управлению российских компаний позволил сделать следующие выводы. Основными результатами реализации мер по антикризисному управлению являются погашение задолженности перед кредиторами, сохранение основного вида деятельности, повышение технического уровня производства, проведение переориентации на выпуск высококачественной продукции, расширение рынка сбыта, сокращение издержек производства. К наиболее распространенным мерам антикризисного управления российских компаний относятся реорганизация управленческих структур, переход от производственной стратегии к маркетинговой, изменение кадровой политики, меры финансового оздоровления кризисных компаний.

9. Общий алгоритм финансового оздоровления компаний, вошедших в состояние кризиса можно представить следующим образом: выбор и реализация оперативных мер по восстановлению платежеспособности; осуществление локальных мер по улучшению финансового состояния, обеспечивающих восстановление финансовой устойчивости компании; реализация долгосрочных мер финансового оздоровления, обеспечивающих финансовое равновесие компании на длительный период.

10. Обобщение опыта российской практики корпоративных антикризисных мер позволило разработать подходы к формированию политики антикризисного управления компаниями. Политика корпоративного антикризисного управления может быть представлена как совокупность оздоровительных и/или реорганизационных процедур, направленных на сохранение и функционирование основного бизнеса, улучшение финансового состояния компании. Возможны два варианта корпоративной политики антикризисного управления - для компаний до наступления банкротства и компаний, вошедших в процедуру банкротства.

11. Для компаний, находящихся в кризисной ситуации, до наступления банкротства можно выделить следующие этапы политики антикризисного управления: диагностика финансового состояния, определение стабилизационной программы, разработка финансовой программы компании.

Для компаний, вошедших в стадию банкротства, модель антикризисного управления включает следующие этапы: мониторинг и диагностику финансового состояния компании, определение реорганизационных процедур к компаниям-должникам, проведение внебанкротных процедур финансового оздоровления, введение наблюдения и назначение временного управляющего, введение (продление) внешнего управления и назначение внешнего управляющего, введение конкурсного производства и назначение конкурсного управляющего (управляющих), расчеты с кредиторами из средств, полученн-ных в процессе финансового оздоровления, внешнего управления либо конкурсного производства.

12. Предложенная методика вывода компании из состояния банкротства апробирована на Компании Ъ, находящейся в состоянии потенциального банкротства. К компании, находящейся в такой ситуации, было предложено применить меры по оперативной реструктуризации, направленной на изменение структуры ее активов. Этот инструмент оздоровления может быть эффективным для убыточных и низкорентабельных компаний, находящихся на грани банкротства. Кроме того, реструктуризация может быть эффективной для компаний, еще не адаптировавшихся окончательно к рыночным условиям.

Комплекс мер по оперативной реструктуризации компании направлен на: повышение эффективности производства; снижение затрат по содержанию имущества, не приносящего доход; превращение низколиквидных активов в денежные средства; повышение доходов от имущества, находящегося в хозяйственном обороте; снижение дебиторской задолженности; переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную.

Основными направлениями повышения эффективности производства являются сокращение текущих издержек; увеличение доли ремонтно-строительных работ, выполняемых собственными силами; нормирование запасов; внедрение системы материальной ответственности подразделений за превышение нормативной величины запасов; внедрение стимулирующих форм оплаты труда за счет премиальных систем; ужесточение производственной дисциплины.

Проведенные меры позволили устранить неплатежеспособность компании, восстановить ее финансовую устойчивость. Значения показателей ликвидности и платежеспособности компании превышают их пороговые, нормативные значения.

13. Достижение долгосрочного равновесия в рамках политики антикризисного управления требует разработки реализации соответствующей системы управления финансовыми рисками. Создание эффективной непрерывно действующей системы выявления, оценки и управления финансовыми рисками, интегрированной в систему управления компании Ъ, позволяет своевременно предупредить ее банкротство.

Система управления корпоративными рисками включает карты рисков по основным бизнес-процессам и стандарт компании по управлению рисками. Карты рисков отражают виды рисков компании и их значимости. Они составляются по отдельным бизнес-процессам и способствуют принятию оперативных решений в этой области. Стандарт компании по управлению рисками должен включать единую терминологию при оценке и управлении рисками, методологию качественной и количественной оценки рисков, порядок установления лимитов по выявленным рискам, систему контроля показателей риска, регламенты взаимодействия подразделений при управлении рисками.

14. Большинство кризисных российских компаний осознает, что в целях перспективного развития следует переходить к использованию антикризисного маркетинга, предполагающему анализ действующей системы продаж, сравнительный анализ отпускной цены и себестоимости реализованной продукции. При реализации антикризисных мер в зависимости от прогноза ситуации на рынке и возможностей самой компании выбирается тип антикризисного маркетинга. Каждый тип антикризисного маркетинга может включать ряд мероприятий по следующим основным блокам: возращение на рынок, диверсификация, развитие, разработка товара.

Антикризисная производственная программа должна быть направлена на достижение следующих целей: повышение экономической эффективности производства, структурную перестройку компании, изменение номенклатуры и ассортимента продукции.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Ильин, Кирилл Вадимович, 2007 год

1. Федеральный закон РФ "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002г. №127-ФЗ (с изм. и доп. от 18.12.2006г.)

2. Гражданский кодекс РФ (часть первая) от 30.11.1994г. №51-ФЗ (с изм. и доп. от 30.12.2006г.)

3. Гражданский кодекс РФ (часть вторая) от 26.01.1996г. №14-ФЗ (с изм. и доп. от 30.12.2006г.)

4. Уголовно-процессуальный кодекс РФ от 18.12.2001г. №174-ФЗ (с изм. и доп. от 30.12.2006г.)

5. Постановление Правительства РФ от 15 апреля 2003 г. N 218 «О порядке предоставления требований по обязательствам перед Российской Федерацией в делах о банкротстве и в процедурах банкротства».

6. Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».

7. Адаев Ю. В. Анализ эффективности хозяйственной деятельности предприятий в условиях рынка и аудит: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 1997. -268 с.

8. Антикризисное управление: Общие основы и особенности России: Учеб. Пособие/ МГСУ; Под ред. И.К. Ларионова. М.: Дашков и К',2001.

9. Антикризисное управление: от банкротства к финансовому оздоровлению/ Под ред. Г.П. Иванова . - М: Закон и право, ЮНИТИ.1995.

10. Антикризисное управление: Теория, практика, инфраструктура: Учебно-практическое пособие/ ответственный редактор Г.А. Александров. -Издательство БЕК,2002.

11. Антикризисное управление: Учебник/ Под ред. Э.М. Короткова. -М.:ИНФРА-М, 2001.

12. Антикризисное управление: Учебное пособие: Правовые основы/ ответственный редактор Г.К. Таль. М.: ИНФРА-М,2004,- 928с.

13. Антикризисный менеджмент: Учебник/ Ассоциация авторов и издателей «Тандем»; Под ред. А.Г. Грязновой. М.: Экмос,1999-365с.

14. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организаций: Учебное пособие для вузов/ Под редакцией проф. В.А. Швандаро. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

15. Банкротство: Вопросы правового регулирования.: Нормативные акты М.: Ось-89, 2005.-192с.

16. Баринов В А Антикризисное управление. Учебное пособие. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.-520С.

17. Берколайко М.З., Плетнев Ю.М., Руссман И.Б. Методика дифференциации производственных затрат. Финансовый менеджмент №3 2002.

18. Бобылева А. 3. Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика: Учеб. пособие. 2-е изд., испр. - М.: Дело, 2004. - 256 с.

19. Бобылева А.З. Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика: Учеб. Пособие. М.: Дело,2003.

20. Бизнес-план: Опыт, проблемы: учеб. практ. пособие / Любанова Т.П., Мясоедова Л.В., Грамотенко Т.А., Олейникова Ю.A. - М., 2004. - 96 с.

21. Гиляровская Л.Т., Соболев A.B. Комплексный подход к анализу и оценке финансового положения организации. Аудитор №4 2001.

22. Гончаров М., Лемзяков Г. Корпорация антикризисного управления ЗАО.-«Управление компанией», 2001 №10

23. Грамотенко Т. А. Банкротство предприятий: экономические аспекты. М.: ПРИОР, 1998.-176 с.

24. Графов A.B. Оценка финансово-экономического состояния предприятия. Финансы №7 2001.

25. Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий // Управление риском. 1999. - № 3

26. Долгин C.B. Оценка активов предприятия в условиях банкротства // Финансы. -2005. №8

27. Егорова Л.И. Методика финансового оздоровления экономического субъекта. Финансовый менеджмент. №4. 2005.

28. Ежов Ю.А. Банкротство коммерческих организаций: Учебное пособие. М.: Издательский дом «Дашков и К», 2005. - 148 с.

29. Журов В.А. Процесс разработки моделей для прогнозирования банкротсва предприятий(на примере японских публичных компаний). Финансовый менеджмент №1 2007.

30. Журавская Е., Сонин К. Экономика и политика российских банкротств// Вопросы экономики, № 4, 2004г.

31. Зайцева О.П. Антикризисный менеджмент в российской фирме.//Аваль. (Сибирская финансовая школа). —1998, № 11-12.

32. Зайцева О.П. Формирование аналитического инструментария финансового оздоровления организации. Сибирская финансовая школа №1 2007.

33. Захаров В.Я., Блинов А.О., Хавин Д.В. Антикризисное управление: теория и практика.- М.: ЮНИТИ 2006.- 287 стр.

34. Зенкин И.В., Таль Г.К. Банкротство коммерческих организаций: Правовые аспекты: Учеб. Пособие для арбитражных управляющих. Вопросы и ответы. -М.: Международные отношения, 2000.

35. Кац И. Банкротство предприятий: механизм преодоления // Проблемы теории и практики управления, № 5, 2005 г Миллер Н. Н. Финансовый анализ: учебное пособие. М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 224 с.

36. Кирсанов К.А., Попов С.А. Антикризисное управление. М.: Собрание,1999.

37. Ковалев А.П. Диагностика банкротства. М.: Финстатинформ, 1995.

38. Крутик А.Б., Муравьев А.И. Антикризисный менеджмент: Привентивные методы управления. СПб идр: Питер,2001,-432с.

39. Крюкова А.Ф., Егорычева И.Г. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов. Менеджмент в России и за рубежом, 2001 № 2

40. Кулагина Г. Опыт антикризисного управления предприятием. Экономист №10 2005.

41. Львова H.A. Принципы финансовой диагностики преднамеренного банкротства // Социально-экономическая роль денег в обществе: Материалы II Международной научно-практической конференции. СПб.: Изд-во СПбГУ, 2005.

42. Минибаева К.А., Остапенко В.В. Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами: факторы изменения. Финансовый менеджмент №4 2005.

43. Никифорова H.A. Анализ в антикризисном управлении. Финансовый менеджмент №6. 2004.

44. Панков В.В. Особенности экономического анализа в условиях антикризисного управления организациями //Экономический анализ: теория и практика, 2002 №1.

45. Родионова Н.В. Антикризисный менеджмент. М.: ЮНИТИ,2001.

46. Ройсберг Б., Костецкий Н., Янковский Е. Антикризисное управление- основы оздоровления предприятий: Экономите.-2000,-№10,-с.31-36.

47. Симрненко А., Чиняева Е. «Особенности национального банкротства», -«Коммерсант», 2003 №219/П.

48. Степанов В. В. Несостоятельность (банкротство) в России, Франции, Англии, Германии.-М.: Статус, 1999.

49. Степанов И.Г., Попова Н.С., Демидова М.Н. Содержание понятий несостоятельности и банкротства. Научно-практический журнал «Сибирская финансовая школа» №4 2006.

50. Таркановский Е. «Антикризисное управление». «Хозяйство и право», 2000 №1,

51. Ткачев В.Н. Несостоятельность (банкротство) в Российской Федерации: Правовое регулирование конкурсных отношений Пермь: Книжный мир, 2006.-362с.

52. Толкачева Е.В. Разработка подсистемы контроля в рамках финансового менеджмента. Финансовый менеджмент №1 2003.

53. Финансовое оздоровление в антикризисном управлении предприятием: Ионова Наталья Александровна (Электронный ресурс): Дис. канд.экон.наук: 08.00.10. Волгоград: РГБ, 2005 (Из фондов Российской Государственной Библиотеки)

54. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Под ред. И.А. Бланка. Киев: НИКОЦЕНТР, 2004.-653 с.

55. Хайдакин Б.А. Интернет-проект «Банкротство в России».