Экономико-математические модели и инструментальные методы анализа инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.13, кандидат наук Маслюкова, Елена Васильевна

• Маслюкова, Елена Васильевна
• кандидат наук
• 2014

Оглавление диссертации кандидат наук Маслюкова, Елена Васильевна

Содержание

ВВЕДЕНИЕ

1. ПОСТАНОВКА ЗАДАЧИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ЗЕРНОПРОДУКТОВЫХ ЛОГИСТИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ

1.1 Априорный анализ особенностей и характеристик объекта экономико-математического моделирования - регионально-структурированной макроэкономической системы зернопродуктовых логистических компаний: формирование индикаторной базы моделирования

1.2 Трехуровневая система факторов (факторы макро-, мезо- и микроуровня) как основа комплексного анализа и экономико-математического моделирования инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний

2. РАЗРАБОТКА ЭКОНОМИКО-МАТЕМАТИЧЕСКОЙ МОДЕЛИ ИНТЕГРАЛЬНОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ЗЕРНОПРОДУКТОВЫХ ЛОГИСТИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ

2.1 Концептуальная схема экономико-математического моделирования инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний в условиях неопределенности и риска

2.2 Выбор методов и моделей для этапной реализации концепции

2.3Конструирование четырехмодульной экономико-математической модели интегрального оценивания инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний

3 .РАЗРАБОТКА И АПРОБАЦИЯ ИНСТРУМЕНТАЛЬНОГО МЕТОДА ИНФОРМАЦИОННО-АНАЛИТИЧЕСКОЙ ПОДДЕРЖКИ

КОМПЛЕКСНОЙ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ЗЕРНОПРОДУКТОВЫХ

ЛОГИСТИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ

3.1 Разработка на основе четырехмодульной экономико-математической модели информационно-аналитического инструментария интегральной оценки инвестиционной привлекательности зерно-продуктовых компаний

3.2 Апробация разработанного инструментария и рекомендации по его использованию для выбора приоритетов государственной инвестиционной политики в логистическом секторе зернопродуктового комплекса 132 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 166 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 175 ПРИЛОЖЕНИЯ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Экономико-математические модели и инструментальные методы анализа инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний»

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы диссертационного исследования. Современные исследования инвестиционной привлекательности экономических систем базируются на применении широкого спектра математических методов. Однако, несмотря на многообразие существующих оценочных методов и развитость их математического аппарата, широко используемого для построения всевозможных рейтингов как инструментов оценки инвестиционной привлекательности финансово-экономических систем, на сегодняшний день отсутствует единая методологическая база, позволяющая осуществить комплексную оценку инвестиционной привлекательности этих систем. Сказанное в полной мере относится и к инструментарию экономико-математического моделирования инвестиционной привлекательности зернопродук-товых логистических компаний, в большой степени детерминирующей повышение конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности зернопродуктового рынка в целом. Случайный выбор технологий оценивания инвестиционной ситуации, методик их применения и программного обеспечения может приводить к различным, обладающим вероятностной природой, результатам, что подвергает сомнению объективность получаемых оценок, а также требует специальных доказательств их соответствия решаемой проблеме.

Зернопродуктовые логистические компании - субъекты рынка услуг по хранению зерна - являются важнейшими структурными звеньями логистической системы зернопродуктового комплекса России, а их инвестиционный потенциал в большой степени детерминирует повышение конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности зернопродуктового рынка в целом.

Сложившаяся инвестиционная конъюнктура современного рынка услуг по хранению зерна отражает характерные для зернового хозяйства страны тренды циклично-экстенсивного развития, природа которых негативно влияет и на смежные, в частности, зернопроизводящие отрасли. В качестве негативного мультипликативного эффекта, интегрирующего в себе не только кризисные явления в логистической цепи

зерновых поставок, но и сокращение посевных площадей, значительные колебания урожайности зерновых культур, наблюдается устойчивая тенденция к снижению валового сбора зерна и ухудшению его качества.

Замедление негативных тенденций и переход к устойчивым траекториям инновационно-ориентированного инвестиционного развития возможны лишь при условии реализации комплексного подхода к оценке инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний и формированию стратегий ее повышения, определяющего систему приоритетов государственной инвестиционной политики. Значение процесса наращивания потенциала зернопродуктовых логистических компаний как инструмента привлечения инвестиционных ресурсов в зерно-продуктовый комплекс особенно возрастает в условиях незавершенности (несмотря на прохождение основными субъектами рынка услуг по хранению зерна процедуры приватизации) процесса перераспределения собственности (с различными целями: укрупнение бизнеса, диверсификация капитала, спекулятивные мотивы и т.д.), а также определяется необходимостью вывода предприятий сферы услуг по хранению зерна из кризисного состояния при нехватке финансовых и производственных средств.

Решение многоаспектной задачи повышения эффективности, надежности и прозрачности результатов интегрального оценивания инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний становится возможным только при разработке соответствующего модельного инструментария, что актуализирует тему диссертационного исследования.

Степень разработанности проблемы. Проблематика современных подходов к оценке инвестиционной привлекательности различных экономических систем и эффективности принятия инвестиционных решений базируется на достаточно обширном и детально разработанном аппарате методов экономико-математического моделирования.

Общие теоретико-методологические подходы и методические основы системного анализа финансово-экономических проблем как фундаментальной основы экономико-математического моделирования обоснованы в исследованиях

A. Андрейчикова, О. Андрейчиковой, А. Антонова, Т. Барановской, Е. Герасимовой, Е. Голик, Д. Клиланд, И. Липсица, А. Милосердова, В. Попова, Б. Руа, Т. Саати, С. Смоляк, В. Соловьева, У. Шарпа и др. Изучению различных аспектов оценки активов в условиях неопределенности, разработке и эмпирической проверке модели формирования цен на активы и арбитражной теории ценообразования посвящены работы Г. Марковича, Дж. Тобина, Р. Линтнера, Я. Моссина, Дж. Линтнера, Е. Фама, М. Миллера, М. Шоулза, М. Рейнганэма, С. Росса, А. Гера, Р. Ролла, Н. Чена Н. и др.

Существенный вклад в разработку методов экономико-математического моделирования финансово-экономических процессов, а также их информационно-инструментальной поддержки внесли труды С. Айвазяна, Э. Берндта, М. Бутаковой,

B. Бухпггабера, К. Доугерти, Т. Дубровой, И. Енюкова, Е. Лазаревой, Л. Матвеевой, Л. Мешалкина, В. Мхитаряна, Л. Ниворожкиной, Р. Нижегородцева и др.

Особую значимость для целей данного исследования представляют работы ученых, занимающихся вопросами изучения и внедрения в процессы принятия инвестиционных решений методов экономико-математического моделирования: Р. Беллмана, Г. Гореловой, С. Емельянова, Р. Кини, С. Крюкова, О. Ларичева, Дж. Неймана, В. Ногина, В. Парето, В. Подиновского, И. Черноруцкого и др. Также стоит отменить значимый вклад, который внесли в разработку методов экономико-математического моделирования, их инструментальную поддержку следующие исследователи: С. Алексеева, О. Богатов, О. Гонова, А. Горбунов, В. Горчаков, Б. Лавровский, Р. Лузина, Ю. Лысенко, Н. Михеева, В. Петренко, В. Сидельников, В. Скоблев, Е. Стрельцова, А. Столбова и др.

Работы указанных и прочих авторов привели к формированию достаточно развитого аппарата экономико-математического моделирования инвестиционных процессов. Однако его применение в оценивании инвестиционной привлекательности конкретных организаций, в том числе зернопродуктовых логистических компаний, освещено незначительно; к настоящему времени не создана единая концепция экономико-математического моделирования характеристик инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний и детерминирующих ее

факторов как базовой основы разработки эффективных решений в рамках государственной политики повышения их инвестиционной привлекательности.

Актуальность и недостаточная разработанность данной проблематики создают широкое поле для научного поиска, определяют его теоретическую, методическую и практическую значимость в условиях инновационно-ориентированного развития зернопродуктового комплекса, обусловливают постановку цели и задач данного исследования.

Цель и задачи диссертационного исследования. Цель настоящего исследования состоит в разработке экономико-математической модели и информационно-аналитического инструментария интегральной оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний, служащих инструментом регулирования развития логистического сектора зернопродуктового комплекса в конкурентной рыночной среде.

Реализация поставленной цели потребовала последовательного решения системы взаимосвязанных задач, отражающих логическую структуру и последовательность этапов исследования:

- выявить и проанализировать экономическую сущность, специфику, принципы и основные характеристики процессов формирования инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний как объекта экономико-математического моделирования;

- обосновать концепцию моделирования и разработать экономико-математическую модель интегральной аналитической оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний;

- разработать информационно-аналитический инструментарий для практического использования экономико-математической модели интегрального оценивания инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний;

- апробировать систему информационно-аналитической поддержки интегральной оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний;

- выработать рекомендации по использованию инструментальной системы в

разработке приоритетных направлений государственной дифференцированной политики развития зернопродуктовых логистических компаний.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования выступает регионально-структурированная макроэкономическая система зернопродуктовых логистических компаний, функционирование которой является стимулятором активизации инвестиционных взаимодействий логистических организаций и инициирует рост уровня инвестиционной привлекательности зернопродуктового рынка в целом.

Предмет исследования - многоуровневые процессы формирования инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний, факторы, модели и математические методы анализа инвестиционных процессов.

Работа выполнена в соответствии с паспортом специальности 08.00.13. — Математические и инструментальные методы экономики (экономические науки): п. 1.4. Разработка и исследование моделей и математических методов анализа микроэкономических процессов и систем: отраслей народного хозяйства, фирм и предприятий, домашних хозяйств, рынков, механизмов формирования спроса и потребления, способов количественной оценки предпринимательских рисков и обоснования инвестиционных решений и п.2.4 Разработка систем поддержки принятия решений для обоснования общегосударственных программ в областях: социальной; финансовой; экологической политики.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования основана на ряде теоретических положений, в соответствии с которыми совершенствование методики экономико-математического моделирования, разработка и практическое применение интегрированной системы инструментальной поддержки (ИСИП) интегральной оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний как элемента системы поддержки принятия инвестиционных решений, способствует повышению их качества в единой информационно-аналитической среде за счет роста прозрачности и объективности процесса оценивания.

Теоретическая и методологическая база исследования включает фундаментальные исследования, положения, концепции, гипотезы современной экономической теории, рыночной экономики, системный, целевой и функциональный под-

ходы, с учетом условий рыночной трансформации российской экономики. Основными теоретическими предпосылками диссертационного исследования являются разработки отечественных и зарубежных ученых-экономистов в области исследования и оценок инвестиционной привлекательности. В основу диссертационной работы положены научные положения и математический аппарат системного анализа, экономико-математического моделирования, многомерного статистического анализа и инвестиционного менеджмента, рейтингового управления.

Информационно-эмпирической базой в настоящем исследовании послужили данные специальной научной и периодической литературы, монографий, статей научных и периодических публикаций отечественных и зарубежных авторов, данные Федеральной службы государственной статистики и Системы профессионального анализа рынков и компаний (СПАРК), специальных обследований и опросов, информационные ресурсы Интернет, данные бухгалтерской отчетности зернопро-дуктовых логистических компаний.

Обоснование теоретических положений и аргументация выводов диссертационного исследования осуществлялись на основе общенаучного, общеэкономического, экономико-статистического и эмпирического метода.

При разработке отдельных аспектов работы и решении практических задач был использован следующий инструментарно-методический аппарат. Для обработки, анализа и обобщения материалов, в зависимости от поставленных целей и задач, применялись методы экономико-математического, логического, сравнительного, структурно-функционального анализа. Для апробации результатов в рамках диссертационного исследования применялись следующие средства: пакет прикладных программ (ШШ) STATISTICA 6.0, авторский программный продукт (1111) «ИЕРАРХИЯ», написанный на основе НТА (Hypertext Markup Language Application) и представляющий собой сайт-программу, а также средства Microsoft Excel 2007.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту:

1. Аналитическую основу рекомендаций по выработке положений государственной инвестиционной политики в области развития логистической системы зер-нопродуктового комплекса, характеризующейся территориальной несбалансирован-

ностью рыночного спроса и предложения и доминирующей ролью государственного регулирования, могут составить оценки инвестиционной привлекательности зерно-продуктовых логистических компаний. Инвестиционная привлекательность зерно-продуктовых логистических компаний выступает базовой характеристикой инвестиционной ситуации и рассчитывается на основе анализа трехуровневой системы факторов (факторы макро-, мезо- и микроуровня), что предопределяет сложность и многовариантность применения методов экономико-математического моделирования для ее оценки.

2. Выбор методов экономико-математического моделирования для оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний часто носит субъективный характер, что обусловлено отсутствием единого оценочного инструментария, а также слабой изученностью характера влияния метода моделирования на результирующие оценки. Использование на практике экономико-математических моделей, позволяющих дать исключительно частные оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний (оценки, необходимые для решения частных инвестиционных задач), приводит к односторонности оценок и непрозрачности инвестиционных решений. Применение модельного инструментария интегральной оценки инвестиционной привлекательности акционерного капитала компаний, агрегирующего отдельные проявления инвестиционных процессов, является способом комплексного анализа уровня и динамики развития данных компаний.

3. Разнообразие методов моделирования аналитических оценок инвестиционной привлекательности обусловлено многообразием информационных платформ и алгоритмов принятия зернопродуктовыми логистическими компаниями инвестиционных решений. Разработка обоснованной экономико-математической модели интегрального оценивания основана на сравнении и обобщении этих инструментов с точки зрения многокритериального выбора факторов, детерминирующих инвестиционную привлекательность, количественной оценки степени их влияния на результирующие оценки, многопараметрической типологизации и рейтингования основных структурных элементов макроэкономической системы зернопродуктовых логи-

стических компаний по уровню их инвестиционной привлекательности с целью формирования дифференцированных стратегий государственной инвестиционной политики. Разработанная четырехмодульная экономико-математическая модель позволяет решить перечисленные задачи и дать единую внутренне-синхронизированную комплексную оценку инвестиционной привлекательности зер-нопродуктовых логистических компаний на основе обоснованной интеграции многокритериальных, эконометрических, кластерных и рейтинговых методов моделирования в единую информационно-аналитическую систему.

4. Разработанная интегрированная система инструментальной поддержки (ИСИП) комплексной оценки инвестиционной привлекательности зернопродукто-вых логистических компаний, основанная на авторской экономико-математической модели, представляет собой новое инструментальное средство под держки принятия инвестиционных решений, позволяет повысить качество и обоснованность оценочных решений за счет автоматизации в единой информационно-аналитической среде алгоритмов многокритериального выбора и выявления степени влияния на инвестиционную привлекательность наиболее важных факторов-детерминант, построения типологии и интегральных рейтингов инвестиционно-привлекательных зернопро-дуктовых логистических компаний.

5. Комплексное применение разработанного модельно-аналитического и программного инструментария для получения интегральных оценок инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний позволяет повысить достоверность, интерпретируемость и логическую обоснованность инвестиционных решений, принимаемых рыночными агентами. Интегральные кластерно-рейтинговые оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний могут быть использованы государственными органами, играющими доминирующую роль в регулировании логистической системы зернопродуктового комплекса, для обоснования инвестиционной политики и решения задачи повышения территориальной сбалансированности рыночного спроса и предложения.

Научная новизна диссертационного исследования определяется тем, что в его рамках предложен концептуальный подход, разработаны экономико-

математическая модель и информационно-аналитический инструментарий интегральной оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний, служащие средством поддержки принятия инвестиционных решений в сфере развития логистической системы зернопродуктового комплекса.

Получены следующие результаты, обладающие элементами научной новизны:

1. Уточнено на основе обобщения возможностей формализации оценочных задач понятие инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний как объекта экономико-математического моделирования. Предложена трактовка инвестиционной привлекательности, которая, по сравнению с существующими (например, Е. Губанова, И. Чистов, А. Газукин, Н. Иванова, А. Иванов, Д. Ковылкин, К. Колесов, А. Плеханова, Т. Островских, Л. Якимова, Ю.Шумаков1), позволяет проводить комплексный анализ процессов наращивания объективных возможностей и ограничений, обусловливающих интенсивность инвестиционной деятельности зернопродуктовых логистических компаний и зернопродуктового комплекса в целом, за счет дополнения ее агрегированными оценками детерминирующей инвестиционную привлекательность трехуровневой системы факторов (макро-, мезо- и микроуровня).

2. Классифицированы и описаны факторы макро-, мезо- и микроуровня, на основе анализа которых установлено, в развитие теоретических концепций (представленных в работах Ю. Наролиной, О. Монастырского, А. Миролюбовой, М. Ермолаева, О. Астаховой, А. Бабанова, К. Криничанского, А. Кулагиной, Т. Картузо-

__л

вой, Е. Лазаревой ), что определяющую роль в формировании инвестиционной при-

1 Губанова Е. Методологические основы систематизации понятий инвестиционной проблематики исследования. - М.: Наука, 2004; Чистов И, Газукин А. Инвестиционная привлекательность отраслей и предприятий промышленности: сущность и факторы, ее определяющие // Транспортное дело России. 2013. № 1. С. 134-137; Иванова Н„ Иванов А., Ковылкин Д., Колесов К, Плеханова А. Вопросы оценки инвестиционного климата и привлекательности экономических систем // Современные проблемы науки и образования. 2013. № 4. С. 260-260; Островских Т., Якимова Л., Шумаков Ю. Инновационная и инвестиционная привлекательность как основа развития перерабатывающих предприятий агропромышленного комплекса // Вестник Красноярского государственного аграрного университета. 2012. № 11. С. 3-6.

2Наролина Ю. Финансовый потенциал инвестиционной привлекательности АПК Воронежской области // Социально-экономические явления и процессы. 2012. № 11. С. 170-172; Монастырский О. Логистика производственного и рыночного оборота зерна 16.07.11 http://www.agroxxi.ru/stati/logistika-proizvodstvenogo-i-iynochnogo-oborota-2srna.html; Миролюбова А., Ермолаев М. Концептуально-методологический подход к моделированию инвестиционных процессов региона // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. 2010. № 4. С. 68-75; Астахова О. К вопросу о логистике агропромышленного кластера // Логистика. 2011. № 8. С. 39-42; Бабанов А. Классификация факторов, формирующих инвестиционную привлекательность региона // Экономический журнал. 2012. Т. 28. № 4. С. 88-95; Криничанский К. Типология фундаментальных факторов как основа фундаментального анализа рынка ценных бумаг // База финансовых знaнийhttp://www.mirkin.ru/_docs/article02-008.pdf; Кулагина А., Картузова Т. Интегральная оценка инвестиционной привлекательности региона // Вестник Чувашского университета. 2013. № 2. С.

влекательности зернопродуктовых логистических компаний играют факторы мезо-уровня, структурно включающие ресурсно-сырьевой, логистический и финансово-экономический рыночный потенциал.

3. Обобщены возможности формализации задачи интегрального оценивания инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний, описаны ее элементы и на их основе предложена система методов экономико-математического моделирования, формирующих единый оценочный инструментарий, которая, в развитие существующих (М. Федотова, В. Рутгайзер, А. Будицкий, Г. Дяденко, Е. Лазарева ), является более сбалансированной и позволяет выделить те из них, которые могут использоваться для интегрального оценивания инвестиционной привлекательности; определены возможности и ограничения использования отдельных блоков системы для интегрально-оценочных целей.

4. Разработана новая четырехмодульная экономико-математическая модель, включающая одновременно многокритериальный анализ и синтез решений по выбору факторов, исследование корреляционно-регрессионных инвестиционных зависимостей, классификацию и снижение размерности, а также рейтингование методом агрегирования аддитивной свертки, в развитие существующих (развитых в работах Т. Саати, А. Андрейчикова, О. Андрейчиковой, В. Иванюк, Э. Берндта, Л. Ниворожки-ной, С. Арженовского, О. Тоновой, Н. Михеевой, О. Богатова, Ю. Лысенко, В. Петренко, В. Скоблева, А. Горбунова, В. Горчакова, А. Столбовой, Б. Лавровского, Р. Лузина, С. Алексеева4 и др.). Разработана методика интеграции методов экономи-

269-273; Лазарева Е„ Игуменова В. Оценка факторов инвестиционной привлекательности бюджетной сферы региона эконометрическими методами // Российская экономика в условиях перехода от трансформации к модернизации / под ред. Алешина В.А., Архипова А.Ю., Белокрыловой О.С. - Ростов н/Д.: Издательство «Содействие - XXI век», 2008.

3Федотова М, Рутгайзер В., Будицкий А. Поведенческая оценка и ее дальнейшие перспективы в российских условиях //Имущественные отношения в Российской Федерации. 2009. № 1. С. 39-48\ Дяденко Г. Оценка инвестиционной привлекательности финансовых активов - автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Новосибирск, 2008; Лазарева Е. Методы моделирования инновационно-ориентированных экономических стратегий экологоустойчивого развития. - Ростов н/Д: Изд-во ЮФУ, 2011.

4Саати Т. Принятие решений при зависимостях и обратных связях: Аналитические сети. Пер. с англ. / Науч. ред. Ацдрейчиков А., Андрейчикова О. - М.: Книжный дом «ЛИБРОКОМ», 2011; Андрейчиков А., Андрейчикова О. Системный анализ и синтез стратегических решений в инноватике: математические, эвристические и интеллектуальные методы системного анализа и синтеза инноваций. - М.: Книжный дом «Либроком», 2011; Иванюк В. Экономико-математическое моделирование на основе многокритериальных методов принятия решений // Известия Волгоградского государственного технического университета. 2011. Т. 4. № 11. С. 246-251; Берндт Э. Практика эконометрики: классика и современность / Пер. с англ. под ред. Айвазяна С. / Берндт Э. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005; Ниворожкина Л., Арже-новский С. Многомерные статистические методы в экономике. - М.: Наука спектр. 2008;Гонова О. Социально-экономическое развитие региона: модели рейтинговой оценки // Современные наукоемкие технологии. Региональное приложение. 2010. № 3. С. 40-46; Михеева Н. К вопросу об инновационных рейтингах российских регионов // Современные производительные силы. 2013. № 2. С. 54-67; Богатое О., Лысенко Ю., Петренко В., Скоблев В. Рейтинговое

ко-математического моделирования в единую информационно-аналитическую систему, которая позволяет дать обоснованную и прозрачную внутренне-синхрони-зированную комплексно-рейтинговую оценку мезоэкономических условий предпочтительности зернопродуктовых логистических компаний и выявить «точки роста» зернопродуктового комплекса.

5. Разработано инструментальное средство комплексной оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний — интегрированная система инструментальной поддержки (ИСИП) интегрального оценивания рыночной инвестиционной привлекательности, включающая три взаимосвязанных подсистемы: информационный центр «Мультилистинг» - базу данных, аналитический центр «Аналитик» - подсистему анализа и прогнозирования инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний и справочно-консультационный центр («Библиотека»). В рамках ИСИП создан программный модуль «ИЕРАРХИЯ», написанный на основе НТА (Hypertext Markup Language Application) и представляющий собой сайт-программу, позволяющий реализовывать диалоговую процедуру многокритериального выбора определяющих инвестиционную привлекательность факторов; автоматизирована с использованием средств Microsoft Excel 2007 процедура расчета интегральных кластерно-рейтинговых оценок инвестиционной привлекательности.

Заключение диссертации по теме «Математические и инструментальные методы экономики», Маслюкова, Елена Васильевна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенный в диссертационной работе комплексный анализ инвестиционных процессов в регионально-структурированной макроэкономической системе зернопродуктовых логистических компаний свидетельствует о том, что разработка экономико-математической модели и программного инструментария интегральной оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний является важным элементом информационно-аналитического обеспечения дифференцированной государственной инвестиционной политики развития зернопродуктового комплекса России. Конкретно полученные в результате исследования научные и практические результаты состоят в следующем.

1. Глобальные тенденции интеграции сельскохозяйственного производства и капитала сельскохозяйственных предприятий, продолжающаяся приватизация собственности, возникновение крупных агрохолдингов создали предпосылки для создания современного рынка инвестиций в зернопродуктовый комплекс России, призванного обеспечить рост его рентабельности и конкурентоспособности. Важным вектором инновационно-ориентированного развития зернопродуктового комплекса является активизация процессов объединения акционерного капитала и средств производства основных зернопродуктовых логистических компаний - элеваторных комплексов, которая сопровождается ускорением развития рынка акционерного капитала элеваторных комплексов и формированием на нем устойчивого тренда повышения их рыночной стоимости. Инвестиционная активность предприятий по хранению зерна в зернопродуктовом комплексе - это объективно происходящий процесс, которому способствуют значительная вариабельность цен на зерно, высокая стоимость услуг по его хранению, неустойчивое экономическое положение отдельных участников зернопродуктового комплекса и другие факторы.

2. С позиций системного, комплексного и функционального подходов инвестиционная привлекательность зернопродуктовых логистических компаний представляет собой базовую характеристику инвестиционной ситуации в логистическом секторе зернопродуктового комплекса и складывается под воздействием

трехуровневой системы факторов (факторы макро-, мезо- и микроуровня), определяющую роль в формировании которой играют факторы мезоуровня, структурно включающие ресурсно-сырьевой, логистический и финансово-экономический рыночный потенциал.

3. Под инвестиционной привлекательностью зернопродуктовых логистических компаний следует понимать процесс наращивания объективных возможностей и ограничений, обусловливающих интенсивность инвестиционной деятельности зернопродуктовых логистических компаний и зернопродуктового комплекса в целом. Инвестиционная привлекательность зернопродуктовых логистических компаний представляет собой обобщенную характеристику с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в их развитие. Для индикации процессов формирования инвестиционный привлекательности зернопродуктовых логистических компаний сформирована индикаторная база, включающая семь основных индикаторов уровня инвестиционной рыночной привлекательности (объем поступивших денежных средств от инвестиционной деятельности в отрасль «Хранение и переработка зерна»; показатели активности и региональной структуры торгов на рынке акционерного капитала, обеспеченности предложения акционерного капитала спросом на него, суммарной рыночной стоимости акций (капитализация рынка акций), числа заключенных рыночных сделок и количества проданных ценных бумаг).

4. Выявление структурированной системы факторов инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний, являющееся основой построения экономико-математической модели, сформировало трехуровневое представление факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность: факторы макроуровня (политические, экономические, правовые, инфраструктурные, социокультурные и морально-этические особенности страны - местоположения компании); факторы мезоуровня (состояние отрасли и региона, в котором функционирует предприятие); факторы микроуровня (финансово-экономическое состояние бизнеса компании, ее производственный потенциал, корпоративная и организационная структура управления, условия распределения акционерного капи-

тала и т.д.). В соответствии с таким трехуровневым рассмотрением инвестиционная привлекательность зернопродуктовых логистических компаний формируется под воздействием, с одной стороны, факторов макроуровня (инвестиционного климата в стране) и мезоуровня (региональных особенностей рынков зернопродуктовых логистических услуг), а с другой стороны, - факторов микроуровня (финансово-экономического состояния конкретных предприятий - зернопродуктовых логистических компаний).

5. Исходя из особенностей территориального размещения зернопродуктовых логистических компаний, детерминируемых такими важными факторами как природно-климатические условия, размещение зернопроизводящих и зернопере-рабатывающих отраслей, уровень развития транспортных связей, технических средств транспорта и коммуникаций, необходимость длительного хранения зерна, определяющую роль в формировании инвестиционной привлекательности зерно-продуктовых логистических компаний играют факторы мезоуровня, структурно включающие факторы ресурсно-сырьевого (индекс производства сельскохозяйственной продукции в растениеводстве; средняя урожайность зерновых культур; индекс цен производителей сельскохозяйственной продукции в растениеводстве; валовой сбор зерна), логистического (количество предприятий, занимающихся хранением и переработкой зерна; дефицит / избыток производственных мощностей по хранению зерна; плотность железнодорожных путей общего пользования; плотность автомобильных дорог общего пользования с твердым покрытием; доля крупных и средних предприятий, занимающихся хранением и переработкой зерна; ввод в действие производственный мощностей по хранению зерна) и финансово-экономического (доля продукции растениеводства в ВРП; уровень монополизации рынка услуг по хранению зерна; нераспределенная прибыль (убыток) и средние показатели рентабельности, ликвидности, автономии зернопродуктовых логистических компаний; удельный вес убыточных предприятий; средний уровень обеспеченности собственными оборотными средствами, средние показатели оборачиваемости активов и запасов, средний срок погашения дебиторской и кре-

диторской задолженности зернопродуктовых логистических компаний) потенциалов.

6. Анализ экономико-математических моделей, применяемых на практике для анализа инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний, позволил выявить их недостатки, состоящие, прежде всего, в фрагментарности и односторонности результирующих оценок, инициирующих непрозрачность инвестиционных решений, принимаемых рыночными агентами, и доказать, что при управлении в инвестиционной сфере разработка модельного инструментария интегральной оценки инвестиционной привлекательности, агрегирующего отдельные проявления инвестиционных процессов, является единственным способом комплексного анализа уровня и динамики развития зернопродуктовых логистических компаний.

7. Разработанные критерии моделирования инвестиционных процессов в регионально-структурированной макроэкономической системе зернопродуктовых логистических компаний (сбалансированное развитие рынка, нацеленное на совершенствование его территориально-отраслевой структуры, улучшение стратегических и оперативных решений на различных уровнях управления за счет концентрации общих усилий на важнейших индикаторах инвестиционной привлекательности) и методика интеграции методов экономико-математического моделирования в единую информационно-аналитическую систему позволили создать новую четырехмодульную экономико-математическую модель, включающую одновременно системный анализ и синтез решений по выбору факторов, исследование корреляционно-регрессионных инвестиционных зависимостей, классификацию и снижение размерности, рейтингование методом агрегирования аддитивной свертки. Особенностью и преимуществом разработанной модели является возможность дать с ее помощью обоснованную и прозрачную внутренне-синхронизированную комплексно-рейтинговую оценку мезоэкономических условий инвестиционной предпочтительности зернопродуктовых логистических компаний. Основой такой оценки является синтез в модели многокритериальных, эконометрических, кластерных и рейтинговых методов оценки инвестиционной привлекательности в

единую вычислительную процедуру, включающую систематизацию методологического аппарата и формирование индикативной и информационной базы оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний; многокритериальное моделирование, позволяющее в рамках первого модуля выявить факторы мезоуровня, детерминирующие инвестиционную привлекательность зернопродуктовых логистических компаний; разработку эконометрических моделей во втором модуле для оценки степени влияния факторов мезоуровня на индикаторы инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний, а также типологизацию компаний по наиболее важным факторам инвестиционной привлекательности методами кластерного анализа в третьем модуле, построение рейтинга компаний в четвертом модуле с целью непосредственной оценки инвестиционной привлекательности для последующей разработки дифференцированной политики повышения инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний.

8. Предложенное инструментальное средство комплексной оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний - интегрированная система инструментальной поддержки (ИСИП) интегральной оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний включает три взаимосвязанных подсистемы: информационный центр «Мультили-стинг» - базу данных, аналитический центр «Аналитик» - подсистему анализа и прогнозирования инвестиционного потенциала зернопродуктовых логистических компаний и справочно-консультационный центр («Библиотека»).Подсистемы «Мультилистинг» и «Библиотека» являются первичными, в них формируются индикативная и информационная базы характеристик и факторов оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний. Для

I

формирования этих подсистем предлагается использовать средства Microsoft Office Excel. Подсистема «Аналитик» включает в себя три взаимосвязанных блока: блок реализации многокритериального моделирования - ПП «ИЕРАРХИЯ», написанный на основе HTA (Hypertext Markup Language Application) и представляющий собой сайт-программу, позволяющую экспертно определить состав основных

факторов мезоуровня, детерминирующих инвестиционную привлекательность; блок реализации регрессионного и кластерного анализа -111111 «STATISTICA», позволяющий осуществить построение моделей множественной регрессии как инструмента оценки степени влияния факторов на характеристики (индикаторы) инвестиционной привлекательности и провести типологизацию зернопродуктовых логистических компаний; блок построения рейтинга компаний — средства Microsoft Office Excel, позволяющий дать количественную оценку инвестиционной привлекательности.

9. На основе апробации Интегрированной системы инструментальной поддержки с помощью МАИ-моделирования выявлено, что среди факторов мезоуровня, наибольшее значение имеют детерминанты финансово-экономического потенциала (65,35%), затем по уровню значимости следуют составляющие логистического потенциала региона (24,38%). Наименьшее значение, по мнению экспертов, имеют ресурсно-сырьевые факторы региона (10,28%). Наибольшее предпочтение экспертами отдано следующим индикаторам: объем поступивших денежных средств от инвестиционной деятельности в отрасль «Хранение и переработка зерна», активность торгов и обеспеченность предложения спросом на рынке акционерного капитала, региональная структура торгов, суммарная рыночная стоимость акций (капитализация). Из группы факторов, отражающих ресурсно-сырьевой потенциал зернопродуктовых логистических компаний региона, отобраны следующие показатели: индекс производства сельскохозяйственной продукции в растениеводстве и средняя урожайность зерновых культур. Для характеристики логистического потенциала использованы такие показатели, как количество предприятий, занимающихся хранением и переработкой зерна; дефицит / избыток производственных мощностей по хранению зерна, плотность железнодорожных путей общего пользования, плотность автомобильных дорог общего пользования с твердым покрытием. Факторами, характеризующими финансово-экономический потенциал, являются: доля продукции растениеводства в ВРП, удельный вес убыточных предприятий отрасли, средний уровень рентабельности продаж и рентабельности активов предприятий отрасли, коэффициент ликвидности, коэффициент авто-

номии, расчеты по дивидендам на конец отчетного периода, нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, показатель состояния конкуренции (уровня монополизации).

10. В результате отбора наиболее значимых детерминант, формирующих инвестиционную привлекательность зернопродуктовых логистических компаний методами эконометрического моделирования выбраны два индикатора инвестиционной привлекательности - объем поступивших денежных средств от инвестиционной деятельности в отрасль «Хранение и переработка зерна» и обеспеченность предложения спросом на рынке акций зернопродуктовых логистических компаний, и подтверждена статистическая значимость факторов, характеризующих ресурсно-сырьевой (средняя урожайность зерновых культур), логистический (дефицит/избыток производственных мощностей по хранению зерна и плотность железнодорожных путей общего пользования) и финансово-экономический (доля продукции растениеводства в ВРП, среднее значение коэффициента автономии предприятий отрасли, удельный вес прибыльных предприятий отрасли, средний уровень рентабельности предприятий отрасли и расчеты по дивидендам на конец отчетного периода) потенциалы зернопродуктовых логистических компаний региона.

И. Применение кластерного анализа для выявления степени дифференциации зернопродуктовых логистических компаний по уровню инвестиционной привлекательности позволило получить три типологических группы:

• компании, уровень инвестиционной привлекательности которых может быть охарактеризован как низкий. Для этих компаний характерны низкие значения показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность (включает компании 25 регионов - самых северных регионов, а также регионов Сибири и Северного Кавказа, в которых традиционно зерновое производство не развито);

• компании, обладающие наиболее высокой инвестиционной привлекательностью (включает компании 6 регионов: Курской, Волгоградской, Омской, Ростовской областей, Краснодарского, Ставропольского краев). Для этих компаний характерны наиболее высокие значения показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность;

• компании, обладающие средней инвестиционной привлекательностью (включает в себя компании 39 регионов).

12. На примере регионов Южного федерального округа произведена кла-стерно-рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности зернопродукто-вых логистических компаний, показавшая, что наиболее высоким уровнем инвестиционной привлекательности обладают зернопродуктовые логистические компаний Краснодарского края, Ростовской и Волгоградской областей (кластер 2), при этом рейтинговая оценка компаний Краснодарского края превышает среднее значение, полученное для второго кластера. Компании республики Адыгея и Астраханской области (кластер 3) имеют средний уровень инвестиционной привлекательности, близкий к среднему уровню третьего кластера. Низким уровнем инвестиционной привлекательности обладают компании республики Калмыкия (кластер 1).

Полученные результаты свидетельствуют о том, что необходима комплексная система дифференцированных мер государственной инвестиционной политики, направленная на повышение уровня инвестиционной привлекательности зер-нопродуктовых логистических компаний Российской Федерации. Это в свою очередь требует трансформации существующей системы принятия инвестиционных решений, усовершенствования методов и инструментов инвестиционной политики на базе адекватной методики кластерно-рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний. Сформированы авторские рекомендации по совершенствованию политики повышения инвестиционной привлекательности зернопродуктовых логистических компаний. Доказано, что наибольшее влияние на формирование рейтинга оказывают факторы, характеризующие финансово-экономический инвестиционный потенциал. Для компаний, формирующих кластер с высоким уровнем инвестиционной привлекательности, эффективной является стратегия устойчивого развития, направленная на поддержание позитивной динамики всех составляющих инвестиционного потенциала. Для компаний, формирующих кластер со средним уровнем инвестиционной привлекательности, наиболее приемлема адаптационная стратегия, сконцентрирован-

ная на выявлении «слабых звеньев» и достижении среднероссийских показателей зернопродуктовых логистических компаний. Для компаний, включенных в кластер с низким уровнем инвестиционной привлекательности, целесообразно использовать антикризисную стратегию, предполагающую меры по выводу предприятий из кризисного состояния.

Список литературы диссертационного исследования кандидат наук Маслюкова, Елена Васильевна, 2014 год

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Книги

1 Айвазян С.А., Бухштабер В.А., Енюков И.С., Мешалкин Л.Д. Прикладная статистика. Классификация и снижения размерности. -М.: Финансы и статистика, 1989.

2 Айвазян С.А., Енюков И.С., Мешалкин Л.Д. Прикладная статистика. Исследование зависимостей. -М.: Финансы и статистика, 1985.

3 Айвазян С.А., Мхитарян B.C. Прикладная статистика и основы эконометрики. -М.: ИО «ЮНИТИ», 1998, 1022 с.

4 Андрейчиков А. В. Математические модели и средства аналитического планирования на основе метода анализа иерархии: монография / А. В. Андрейчиков, М. А. Кузнецов, О. Н. Андрейчикова; ВолгГТУ. - Волгоград: РПК "Политехник", 2004

5 Андрейчиков A.B., Андрейчикова О.Н. Системный анализ и синтез стратегических решений в инноватике: математические, эвристические и интеллектуальные методы системного анализа и синтеза инноваций. -М.: Книжный дом «Либроком», 2011.

6 Аныпин В.М. Теория инвестиционного анализа проектов: с практическими приложениями: учеб.пособие/ В.М. Аныпин; Гос. Ун-т - Высшая школа экономики. - М.: ТЕИС, 2006. - 222 с.

7 Аныпин В.М., Филин С.А. Менеджмент инвестиций и инноваций в малом и венчурном бизнесе. - М.: Анкил, 2013.

8 Балдин К.В. Инвестиции в инновации / К.В. Балдин, И.И. Передеряев, P.C. Голов. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2011.

9 Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учеб.пособие. - М.: ИНФРА-М, 2006. -144 с.

10 Берндт Э.Р. Практика эконометрики: классика и современность / Пер. с англ. под ред. С.А. Айвазяна / Э.Р. Берндт. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2005.

11 Бертон М. Гипотеза эффективного рынка // Финансы / под ред. Дж. Итуэлла, М Мил-гейта, П. Ньюмена /перевод с англ. под науч. ред. P.M. Энтова. -М: Изд-во ГУ ВШЭ, 2007.

12 Богатов О. И., Лысенко Ю. Г., Петренко В.Л., Скоблев В.Г. Рейтинговое управление экономическими системами. - Донецк: Юго-Восток, 1999

13 Боровиков В. Программа Statistica для студентов и инженеров КомпьютерПресс. М.: 2001 г. с. 183

14 Брейнан М.Дж. Модель формирования цен на капитальные активы // Финансы / под ред. Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена /перевод с англ. под науч. ред. Р.М. Энтова. -М.: Изд-во ГУ ВШЭ, 2007.

15 Бутакова М.М. Экономическое прогнозирование: методы и приемы практических расчетов / М.М. Бутакова. - М.: КНОРУС, 2008.

16 Гармаш А.Н., Орлова И.В. Математические методы в управлении. - М.: ИНФРА-М, 2013.

17 Глоссарий к международным и европейским стандартам оценки на русском языке и англо-русский словарь. / Микерин Г.И., Павлов Н.Н. М.: «Интерреклама». 2003.480 с.

18 Гольдштейн Г.Я. Стратегический инновационный менеджмент. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004. - 267 с.

19 Грачева М.В. Анализ проектных рисков как эффективный инструмент повышения экономической безопасности. Финансовая математика / Под ред. Осипова Ю.М. - М.: ТЕИС, 2001.

20 Грачева М.В., Ляпина С.Ю. Управление рисками в инновационной деятельности. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011.

21 Гришин В. Управление инновационной деятельностью в условиях модернизации национальной экономики. - М.: ИТК «Дашков и К», 2012.

22 Грэхем Б., Цвейг Дж. Разумный инвестор: Пер. с англ. - М.: Издательский дом "Вильяме". - 2009. - 672 с.

23 Губанова Е.С. Методологические основы систематизации понятий инвестиционной проблематики исследования. -М.: Наука, 2004.

24 Дежкина И., Поташева Г. Инновационный потенциал хозяйственной системы и его оценка. - М.: ИНФРА-М, 2012.

25 Дилигенский Н.В., Дымова Л.Г., Севастьянов П.В. Нечеткое моделирование и многокритериальная оптимизация производственных систем в условиях неопределенности: технология, экономика, экология. - М.: «Издательство Машиностроение -1», 2004.

26 Добишина И.В. Статистика финансов. - Учебник М.: Финансы и статистика, 2001.

27 Доугерти К. Введение в эконометрику. - М.: ИНФРА-М. 2007.

28 Дубров A.M., Мхитарян B.C., Трошин Л.И. Многомерные статистические методы для экономистов и менеджеров - М.: Финансы и статистика. 2000.

29 Дуброва Т.А. Прогнозирование социально-экономических процессов. Статистические методы и модели. - М.: Маркет ДС, 2007.

30 Елисеева И.И. Эконометрика. - М.: Финансы и статистика. 2009.

31 Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с. I. Жуков, Евгений Федорович, ред.

32 Ильин В.Н. Теория принятия решений и экспертные системы. -М.: Изд-во АМИ, 2010.

33 Индексы инвестиционных рисков: Аналит. проект «Россия в третьем тысячелетии». Рук.проекта А.С.Орлов; Эксперт. Совет «Круглого стола бизнеса России»; Акад. Центр «Российские исследования». - М.: Триада. 2004.

34 Каширин А.И., Семенов A.C. Инновационный бизнес: венчурное и бизнес-ангельское инвестирование. -М.: Изд-во «Дело» АНХ, 2010.

35 Ковалёв В.В. Инвестиции. Под ред. Ковалёва В.В., Иванова В.В., Лялина В.А. - M.: ТК Велби, 2003. - 440 с.

36 Копланд Т.Е., Уэстон Дж.Ф. Формирование цен на активы // Фи-нансы / под ред. Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена /перевод с англ. под науч. ред. P.M. Энтова. - М.: Изд-во ГУ ВШЭ, 2007.

37 Коттл С., Мюррей Р.Ф., Блок Е.Ф. Анализ ценных бумаг Грэма и Додда. — М.: Олимп - Бизнес, 2000. - 704 с.

38 Краснощекова Г.А., Редькина Т.В. Экономика, организация и планирование производства на предприятиях хранения и переработки зерна. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Агропромиздат. 1991. 302 с.

39 Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты. - СПб.: Питер, 2001

40 Крылов Э.И., Власова В.М., Журакова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия. - 2-е изд., перераб. и доп. -М.: Финансы и статистика, 2003. - 608 е.: ил.

41 Крюков C.B. Методы и модели оценки и выбора инвестиционных проектов: Монография/Рост.гос.экон.унив. - Ростов н/Д., - 2001 - 252с.

42 Лагоша Б.А., Хрусталев Е.Ю. Методы и задачи моделирования рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. - М.: Изд-во МЭСИ, 1992.

43 Лазарева Е.И. Методы моделирования инновационно-ориентированных экономических стратегий экологоустойчивого развития. - Ростов н/Д: Изд-во ЮФУ, 2011.

44 Липсиц И.В.,Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. - М.: Издательство БЕК, 2006. - 347 с.

45 Липсиц И.В.,Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. - 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Экономистъ, 2004. - 347 с.

46 Мадера А.Г. Моделирование и принятие решений в менеджменте: Руководство для будущих топ-менеджеров. - М.: Изд-во ЛКИ, 2010.

47 Маренков Н.Л. Рынок ценных бумаг в России: учеб. Пособие / Н.Л. Марен-ков, H.H. Косаренко. - М.: Флинта: Наука, 2004. - 247 с.

48 Методы прогнозирования и исследования операций / А.Э. Минько; Под ред. A.C. Будагова. - М.: ФиС: ИНФРА-М, 2010. '

49 Милосердов A.A., Герасимова Е.Б. Анализ рисков инвестиционно-финансовой деятельности: принципы классификации и построения моделей. — Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2006.

50 Моделирование экономической динамики: риск, оптимизация, прогнозирование / под ред. P.M. Нижегородцева. - М.: Диалог-МГУ, 2007.

51 Ниворожкина Л.И., Арженовский C.B. Многомерные статистические методы в экономике. - М.: Наука спектр. 2008.-е. 117

52 Новиков Д.А., Иващенко A.A. Модели и методы организационного управления инновационным развитием фирмы. - М.: ЛЕНАНД, 2006.

53 Оксанич Н.И. Агрохолдинги: теоретические основы, опыт формирования, тенденции развития. Монография. - М.: Восход-А, 2006. - 326 с.

54 Оксанич Н.И. Размещение отраслей АПК России. - М.: ООО «НИПКЦ Восход-А», 2011.-652 с.

55 Оксанич Н.И., Рогачев A.C. Территориально-отраслевое разделение труда в сельском хозяйстве. - М.: ООО «НИПКЦ Восход-А», 2012. - 160 с.

56 Организация и методы оценки предприятия (бизнеса) / Под ред. В.И. Кошкина. - М.: ИКФ «ЭКМОС», 2002. 944 с.

57 Островская Э. Риск инвестиционных проектов. -М.: ЗАО «Изд-во Экономика», 2004

58 Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, E.H. Иванова, О.Н. Щербакова. - М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. - 544 с.

59 Павлюченков А.К. Экономика промышленности по хранению и переработке зерна / А.К. Павлюченков, В.К. Докучаева, Б.П. Тарасенко и др.: Под ред. А.К. Павлюченкова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Агропромиздат. 1989. 287 с.

60 Перар, Ж.. Управление международными денежными потоками. - М.: Финансы и статистика, 1998. - 208 с.

61 Петровский A.M., Панкова Л.А., Шнейдерман М.В. Организация экспертных процедур. -М.: Наука, 1994.

62 Пратт Ш.П. Оценка бизнеса: Анализ и оценка закрытых компаний. Второе изд. Пер. с англ. под ред. Лаврентьева В.Н. Институт Экономического Развития Всемирного Банка, 1994.

63 Райан Б. Стратегический учет для руководителя / Пер. с англ..; Под ред. В.А. Микрюкова. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 1998, 616 с.

64 Рапопорт Б.М. Оптимизация управленческих решений. - М.: ТЕИС, 2011.

65 Рейльян Я.Р. Аналитическая основа принятия управленческих решений. - М.: Финансы и статистика, 1989, 206 с.

66 Руководство по оценке стоимости бизнеса / Фиршмен Джей, Пратт Шэннон, Гриффит Клиффорд; пер. с англ. Л.И. Лопатников. - М.: ЗАО «КВИНТО_КОНСАЛТИНГ», 2000, стр. 201-202.

67 Саати Т. Принятие решений. Метод анализа иерархий /перевод с англ. Вач-надзе Р.Г. - М.: Радио и связь, 1993.

68 Саати Т.Л. Принятие решений при зависимостях и обратных связях: Аналитические сети. Пер. с англ. / Науч. ред. A.B. Андрейчиков, O.A. Андрейчикова. -М.: Книжный дом «ЛИБРОКОМ», 2011.

69 Синюк В.Г., Шевырев A.B. Использование информационно-аналитических технологий при принятии управленческих решений. - М.: Изд-во «Экзамен», 2008.

70 Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М.: Наука, 2002.

71 Сошникова Л.А., Тамашевич В.Н., Уебе Г, Шефер М. Многомерный статистический анализ в экономике: Учеб.пособие для вузов / под ред. проф. В.Н. Та-машевича. - М.: ЮНИТИ-ДАНА. 1999. -598 с. с. 472.

72 Стародубцева Е. В. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М - 176 с. - 2006.

73 Статистическое моделирование и прогнозирование / Г.М. Гамбаров, Н.М. Журавель, Ю. Г. Королев и др.; Под ред. А.Г. Гранберга. - М.: Финансы и статистика, 2006.

74 Топсахалова Ф.М.-Г., Лепшокова Р.Р., Койчуева Д.А. Современное состояние и оценка эффективности использования инвестиционных ресурсов в аграрном секторе. Монография - М.: Организационный издательский отдел Академии Естествознания, 2009. — 20,25 п.л.

75 Трифонов Ю.В., Плеханова А.Ф., Юрлов Ф.Ф. Выбор эффективных решений в экономике в условиях неопределенности. - Н. Новгород: Изд-во ННГУ, 2008.

76 Трухаев РМ. Модели принятия решений в условиях неопределенности. -М: Наука, 2001.

77 Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски / Е.А. Федорова, Ф.М. Шелопаев, А.И. Ермоленко. - М.: Изд-во КНОРУС, 2011.

78 Хиршлейфер Дж. Инвестиционные решения при неопределенности: подходы с точки зрения теории выбора // Вехи экономической мысли. Рынки факторов производства. Т. 3. / Под ред. В.М. Гальперина. - СПб.: Экономическая школа, 1999.-С. 225-261. .

79 Чиненов MB. Т др. Инвестиции. Под ред. Чиненова MB. - М: КНОРУС. - 2007. - 248 с.

80 Шапиро В.Д, Ильин НИ, Лукманова ИГ. Управление проектами. СПб.: «Два ТрИ», 1996.

81 Шапкин A.C., Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К*», 2005.

82 Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции - М.: Инфра-М. 2001.1028 с.

83 Яшин С.Н. Анализ эффективности инновационной деятельности / С.Н. Яшин, Е.В. Кошелев, С.А. Макаров. - СПб.: БХВ-Петербург, 2012.

84 Markowitz H. Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments. — New York: Wiley. 1958. 351 P.

Нормативные правовые акты

85 Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Вторая редакция, исправленная и дополненная. Утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999г. № ВК 477. - М.: Экономика. - 2000.

86 Постановление Правительства Российской Федерации от 14 июля 2012 г. № 717 0 Государственной программе развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2013 - 2020 годы //www.mcx.ru/documents/file_document/show/19504..htm

87 Приложение к приказу Минсельхоза России от 15 декабря 2010 г. № 434 Целевая программа ведомства «Развитие инфраструктуры и логистического обеспечения агропродовольственного рынка, предусматривающее расширение возможностей по хранению и сбыту сельскохозяйственной продукции, в том числе с использованием потенциала открытого акционерного общества «Объединенная зерновая компания», на 2010 - 2012 годы

88 Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. Федеральных законов от 02.01.2000 N 22-ФЗ, от 22.08.2004 N 122-ФЗ, от 02.02.2006 N 19-ФЗ, от 18.12.2006 N 232-Ф3, от 24.07.2007 N 215-ФЗ, от 17.06.2010 N 119-ФЗ, от

23.07.2010 N 184-ФЗ, от 18.07.2011 N 215-ФЗ, от 19.07.2011 N 248-ФЗ, от

06.12.2011 Ы409-Ф3, от 12.12.2011 Ш27-ФЗ)

89 Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями) № 46-ФЗ от 5 марта 1999 г.

90 Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-Ф3 (ред. от 23.07.2013) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" (с изм. и доп., вступающими в силу с 05.12.2013) http://www.consultant.ru/document/cons doc LAW 147519/© Консуль-тантПлюс, 1992-2014

91 Федеральный закон от 21 декабря 2001 г. N 178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества» (с изменениями от 27 февраля 2003

г., 9 мая, 18 июня, 18 июля, 26, 31 декабря 2005 г., 5 января, 17 апреля 2006 г.) Принят Государственной Думой 30 ноября 2001 года Одобрен Советом Федерации 5 де-кабря 2001 года Стандарты

Депонированные научные работы Диссертации

92 Крюков С.В. Моделирование и инструментальная поддержка принятия инвестиционных решений по реализации инновационных проектов: Дисс. Канд. Наук. Ростов н/Д. 2011.

93 Минасов О.Ю. Формирование рыночной стоимости акций российских предприятий: Дисс. Кан. Эк. Наук. М. 2002. с.29.

Авторефераты диссертаций

94 Грибовский, С.А. Научные основы совершенствования экономических отношений в мукомольном производстве :на материалах Западной Сибири - автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук Новосибирск - 2006

95 Дяденко Г. В. Оценка инвестиционной привлекательности финансовых активов - автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук Новосибирск - 2008

96 Зарубин В.И. Механизмы и методы принятия решений в системе антикризисного управления региональным АПК: мониторинговая составляющая: автореферат дис. доктора экономических наук. Ростов н/Д.,2003.

97 Миролюбова A.A. Методология моделирования инвестиционного процесса в реальном секторе экономики региона: автореферат дисс. ... доктора экономических наук. Иваново, 2012.

98 Мицек Е.Б. Эконометрическое моделирование инвестиций в основной капитал экономики России: автореферат дисс.....доктора экономических наук. Екатеринбург. 2011.

Отчеты о научно-исследовательской работе Электронные ресурсы

99 ЬЦр://оквэд.рф

100 http://rts.micex.ru

101 http://stocks.investfunds.ru/

102 http://www.agronews.ru

103 http://www.consultant.ru

104 http://www.fas.gov.ru/analvtical-materials/analytical-materials_5057.html

105 http://www.gks.ru

106 http://www.spark-interfax.ru

107 http ://www. statistica.ru/

108 http://www.statsoft.ru/ Статьи

109 Алексеев С. Г. Интегральная оценка инновационного потенциала региона// Евразийский международный научно-аналитический журнал «Проблемы современной экономики». - 2009. - №2(30) // http://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=2554

110 Алтухов А. Зерновому хозяйству и рынку зерна - устойчивое развитие // Экономика сельского хозяйства России. 2008. № 1. С. 13-25.

111 Алтухов А.Н., Кульчикова Ж., Солнцева О. Формирование развитой инфраструктуры зернового рынка // Международный сельскохозяйственный журнал. 2008. №1. С. 36-37.

112 Астахова О. К вопросу о логистике агропромышленного кластера // Логистика. №8/2011 с. 39-42

113 Бабанов A.B. Классификация факторов, формирующих инвестиционную привлекательность региона // Экономический журнал. 2012. Т. 28. № 4. С. 88-95.

114 Бакуменко Л.С. Проблемы формирования инфраструктуры рынка зерна // Вестник Тамбовского университета. Серия: Гуманитарные науки. 2010. Т. 87. № 7. С. 57-62.

115 Барашьян В.Ю. Оценка внешних ограничений при организации инвестиционного финансирования. //Финансовые исследования. 2009. №4 (25). - с.41-46.

116 Белоусов Н. Как загрузить элеваторы // «Крестьянские ведомости» http://www.AgroNews.ru.

117 Булгакова O.A. Развитие методических подходов к оценке инвестиционных проектов // Проблемы современной экономики. 2008. №3(27).

118 Буторин С. Система менеджмента стоимости предприятия как интегрирующий процесс повышения его конкурентоспособности // АПК: экономика, управление. 2007. №9. С.40-43.

119 Васин A.M. Инвестиции в инновации как фактор экономического роста в России // Управление экономическими системами. Электронный научный журнал. 10.05.2011. (29) УЭкС, 5/2011, www.uecs.ru/uecs-29-292011

120 Вишневский Д., Дорогова Е. Как выгодно и качественно сохранить зерно // Новый аграрный журнал. 2011. №3. http://www.newagro.info

121 Волкова H.A., Шишкина Ю.В. Некоторые вопросы адаптации зернового рынка к новым условиям хозяйствования // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2007. №11. С. 78-81

122 Гонова О.В. Социально-экономическое развитие региона: модели рейтинговой оценки // Современные наукоемкие технологии. Региональное приложение. 2010. № 3. С. 40-46.

123 Гонова О.В. Стратегические направления государственного регулирования регионального агропродовольственного рынка // Современные наукоемкие технологии. Региональное приложение. 2011. № 2. С. 28-35.

124 Гонова О.В., Тарасова Ю.Н. Обоснование сценариев развития регионального АПК на основе методов математического моделирования // Современные наукоемкие технологии. Региональное приложение. 2013. № 1. С. 11-16.

125 Горбунов А. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России 2009-2010 г. Рейтинговое агентство Эксперт РА, 20 декабря 2010 г. Москва http://raexpert.ru/ratings/regions/2010/

126 Горчаков В., Горбунов А., Столбова А. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России 2010-2011 г. Рейтинговое агентство Эксперт РА, 16 декабря 2011 г. Москва http://raexpert.ru/ratings/regions/2011/

127 Гусманов У.Г., Стовба Е.В. Моделирование структуры агроорганизаций как фактор развития сельских территорий региона // Экономика, труд, управление в сельском хозяйстве. 2012. № 2. С. 27-30.

128 Дареев Г.Е., Болонев П.П. Вопросы экономико-математического моделирования сельскохозяйственного производства // Вестник Бурятской государственной сельскохозяйственной академии им. В.Р. Филиппова. 2010.№ 1. С. 115-123.

129 Дасковский В .Б., Киселёв В.Б. Ещё раз о несоответствии оценок эффективности инвестиций // Экономист. 2010. №7.

130 Дасковский В.Б., Киселёв В.Б. Об оценке эффективности инвестиций // Экономист. 2007.№3.

131 Дасковский В.Б., Киселёв В.Б. Совершенствование оценки эффективности инвестиций // Экономист. 2009. №1.

132 Дасковский В.Б., Киселёв В.Б. Фактор времени при оценке эффективности инвестиционных проектов // Экономист. 2008. №1.

133 Денисов В. Инвестиции в АПК: игра на чужом поле // Мясная сфера. - 2010. -№ 3 (76). http://sfera.fm/articles/293

134 Джадралиев М.А. Интеграционные инициативы в агропромышленном секторе отдельных стран СНГ // Евразийская экономическая интеграция, №2 (7), май 2010

135 Завельский М.Г., Пекарский A.B. Прогнозирование конъюнктуры и инвестиционного решения на фондовом рынке // Аудит и финансовый анализ. 2010. №5.

136 Заживнова O.A., Бунина Н.Э., Видеркер М.А., Солнцева О.В. Математическое моделирование в экономике сельскохозяйственных предприятий // Аграрная наука и образование на современном этапе развития: опыт, проблемы и пути их решения. 2012. Т. 3. С. 78-81.

137 Злочевский А. В поисках утраченного //Агробизнес. 2005. №3. с. 23

138 Зубарева JI.B., Задимидченко A.M. К вопросу об объектах инвестиционных вложений капитала //-Управление экономическими системами. Электронный научный журнал. (37) УЭкС, 1/2012 http://www.uecs.ru/uecs-37-372012

139 Иванова Н.Д., Иванов A.A., Ковылкин Д.Ю., Колесов К.И., Плеханова А.Ф. Вопросы оценки инвестиционного климата и привлекательности экономических систем // Современные проблемы науки и образования. 2013. № 4. С. 260-260.

140 Иванюк В.А. Экономико-математическое моделирование на основе многокритериальных методов принятия решений // Известия Волгоградского государственного технического университета. 2011. Т. 4. № 11. С. 246-251.

141 Иващенко Е.В. Анализ динамики факторов региональной консолидации мощностей на рынке элеваторов // Российский экономический Интернет-журнал www.e-rej.ru. 2007 №3 (01.07.07 - 30.09.07)

142 Иващенко Е.В. Кластерный анализ факторов посттрансформационной интеграции региональных рынков услуг по хранению зерна // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2008. Т. 6. № 4. Ч. 2. С.312-316

143 Иващенко Е.В. Рынок элеваторов в системе агропромышленного комплекса: проблемы и перспективы // Экология. Экономика. Информатика. XXXIV школа семинар «Математическое моделирование в проблемах рационального природопользования» (11-16 сентября 2006 г.). Ростов-на-Дону: Изд-во СКНЦ ВШ, 2006. с. 86-88

144 Иващенко Е.В. Эконометрическая оценка рыночной стоимости акций элеваторных комплексов в условиях пространственно-региональной консолидации // Экономические и институциональные исследования: Альманах научных трудов. Вып. 2 (26). - Ростов н/Д: Изд-во ЮФУ, 2008. С 235-242

145 Изотов В.Н., Несмеянов В.Ф. Использование экономико-математических методов и моделей в процессе принятия управленческих решений // Научно-методический электронный журнал "Концепт". 2012. № 11. С. 122-126.

146 Ильичева О.В. Проектирование структуры интеграционного формирования в АПК на основе экономико-математического моделирования // Вестник НГИЭИ. 2010. Т. 1. № 1.С. 28-37.

147 Карибский A.B. Применение методики «реальных опционов» при решении задач инвестиционного проектирования // Тр. междунар. конф. «Проблемы регионального и муниципального управления» М., ИПУ РАН, 2002. С 148-149.

148 Карибский A.B., Шишорин Ю.Р., Юрченко С.С. Финансово-экономический анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов и программ. Часть I. // Автоматика и телемеханика. 2003. №6.

149 Карибский A.B., Шишории Ю.Р., Юрчеико С.С. Финансово-экономический анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов и программ. Часть И. // Автоматика и телемеханика. 2003. №8.

150 Кетова Н.П. Региональные аспекты развития российской агропромышленной сферы: общие проявления и специфические особенности // Проблемы прогнозирования. 2005. №4. С.85-95

151 Кириленко А. Современные интеграционные процессы в АПК // АПК: экономика и управление. 2002. №10. с. 9-15

152 Колмакова Е.М. Повышение инвестиционной привлекательности региона как фактор его развития // Вестник Челябинского государственного университета. 2013. №3. С. 39-41.

153 Концепция развития рынка зерна России на среднесрочную перспективу. Российский зерновой союз. М.: 2010 г. http://www.agronews.ru/articles/detail/64885/

154 Криничанский К.В. Типология фундаментальных факторов как основа фундаментального анализа рынка ценных бумаг база финансовых знаний http://www.mirkin.ru/

155 Кулагина А.Г., Картузова Т.В. Интегральная оценка инвестиционной привлекательности региона // Вестник Чувашского университета. 2013. № 2. С. 269-273.

156 Кундиус В.А., Ступичева Я.Г. Совершенствование методик оценки бизнеса с целью разработки оптимального алгоритма расчета стоимости сельскохозяйственных предприятий // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2007. №10. С. 63-66.

157 Лавровский Б.Л., Лузин P.C. О построении инновационно-инвестиционного рейтинга российских регионов // Пространственная экономика. 2013. № 2. С. 87-102.

158 Лазарева Е.И. Экологический риск-менеджмент в экономике инноваций: технологии управления экологическими рисками реализации стратегии инновационного развития экономики России // TERRA ECONOMICUS («Пространство экономики»). - 2012. - Т. 10. - № 1. - Ч. 2.

159 Лазарева Е.И., Игуменова В.А. Оценка факторов инвестиционной привлекательности бюджетной сферы региона эконометрическими методами // Российская

экономика в условиях перехода от трансформации к модернизации / под ред. Алешина В.А., Архипова А.Ю., Белокрыловой О.С. - Ростов н/Д.: Издательство «Содействие - XXI век», 2008.

160 Лазарева Е.И., Маслюкова Е.В. Комплекс экономико-математических моделей оценки инвестиционной привлекательности рынка акций зернопродуктовых логистических компаний // Математические и инструментальные методы в инноватике и бизнес-аналитике. Материалы Международной научно-практической Интернет-конференции (18.02.2013 - 18.03.2013). - Ростов н/Д: ПРОФПРЕСС, 2013. - с.212-218

161 Мальцев A.A. АПК Урала: к последействию вступления в ВТО // Агропродо-вольственная политика России. 2012. № 1. С. 33-35.

162 Маслова В.В., Кузнецова H.A. Особенности инвестиционного развития в сельском хозяйстве на современном этапе // «АПК: экономика, управление», № 11, 2011 г., http://www.vniiesh.ru/publications/Stat/9628.html

163 Маслюкова Е.В. Инвестиционная привлекательность рынка акций агропро-довольственных логистических компаний // Международный научно-исследовательский журнал №7 (14) 2013 Часть 3. - Екатеринбург. - С. 34-35.

164 Маслюкова Е.В. Индикаторы инвестиционной привлекательности рынка акций агропродовольственных логистических компаний: структурно-факторный анализ // Вопросы регулирования экономики. 2012. Т. 3. № 4. С. 59-68

165 Маслюкова Е.В., Лазарева Е.И. Интегральная оценка инвестиционной привлекательности рынка акций зернопродуктовых логистических компаний: концепция и инструменты моделирования // TERRAECONOMICUS. 2013. Т. 11. № 4. - 0,5 п.л.

166 Маслюкова Е.В. Моделирование интеграционных процессов на рынке акций зернопродуктовых логистически компаний стран ЕС и России // Экономика России и Европы в эпоху глобализации. Экономическое развитие, механизмы управления и информатизации стран европейского союза / Сборник научных работ Центра ЕС на Юго-Западе России. - Ростов-на-Дону: Издательство Южного федерального университета, 2012. С. 174-185.

167 Маслюкова Е.В. Особенности моделирования инвестиционных процессов на рынке акций зернопродуктовых логистических компаний // IX Ежегодная научная

конференция студентов и аспирантов базовых кафедр Южного научного центра РАН: тезисы докладов конференции (г.Ростов-на-Дону), 11-24 апр. 2013 г.). - Ростов н/Д: Изд-во ЮНЦ РАН, 2013. - с.264-265

168 Маслюкова Е.В. Разработка информационно-аналитической системы оценки инвестиционной привлекательности рынка акций зернопродуктовых логистичесих компаний // «Гуманитарные и социально-экономические науки». 2013. №2. - с. 96-100.

169 Маслюкова Е.В., Лазарева Е.И. Рейтинговая оценка инвестиционного потенциала рынков акций зернопродуктовых логистических компаний регионов Южного федерального округа // Теория и практика модернизации хозяйственных укладов и экономических институтов периферийных регионов / под ред. А.Г. Дружинина и С.Ю. Колесникова. Материалы международной научной конференции (Ростов-на-Дону, 10-11 октября 2013 г.). Ростов н/Д: Изд-во СКНЦ ВШ ЮФУ, 2013. - 508 с. - с.465-470.

170 Медведев A.B. К численной оценке инвестиционной привлекательности региона // Успехи современного естествознания. 2013. № 6. С. 160.

171 Миролюбова A.A., Ермолаев М.Б. Концептуально-методологический подход к моделированию инвестиционных процессов региона // Известия высших учебных заведений. Серия: Экономика, финансы и управление производством. 2010. № 04. С. 68-75.

172 Михеева H.H. К вопросу об инновационных рейтингах российских регионов // Современные производительные силы. 2013. № 2. С. 54-67.

173 Монастырский О. Логистика производственного и рыночного оборота зерна 16.07.1 lhtíp://vvww.agroxxi.ru/sMHog^

174 Навроцкая H.A., Сопилко Н.Ю. Трансформация инвестиционно-производственного пространства как условие экономической интеграции // Вопросы региональной экономики. 2013. Т. 2. № 15. С. 63-69.

175 Наролина Ю.В. Финансовый потенциал инвестиционной привлекательности АПК Воронежской области // Социально-экономические явления и процессы. 2012. № 11. С. 170-172.

176 Недосекин А.О., Скоринг акций с использованием нечетких описаний //Аудит и финансовый анализ. - № 3. - 2001.

177 Нехорошева В.И. Конкурентоспособность зерновой отрасли: проблемы, перспективы // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предпри-ятий.2007. №2. С.24-26.

178 Осипов А. Время собирать активы // Агробизнес. 2006. №6.

179 Осипов А., Магомедов А.Н., Пролыгина Н. Тенденции развития системы хранения зерна // АПК: экономика, управление. - 2006. - №7. - с.24-27

180 Островских Т.И., Якимова JI.A., Шумаков Ю.Н. Инновационная и инвестиционная привлекательность как основа развития перерабатывающих предприятий агропромышленного комплекса //Вестник Красноярского государственного аграрного университета. 2012. № 11. С. 3-6.

181 Патерикина О., Василевский А. Стоит ли инвестировать в акции? 22.02.2011 www.denga.ru/articles/88/254

182 Райская H.H., Сергиенко Я.В., Френкель A.A. Эконометрическое моделирование зависимости инвестиционной привлекательности регионов // Вопросы статистики. 2007. № 10. С. 50-54.

183 Родионова О., Борбухов Н. Крупный агробизнес в АПК: современные формы и эффективность //АПК: экономика, управление. 2006. №4. с.28-30.

184 Росс С.А. Финансовая теория // Финансы / под ред. Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена /перевод с англ. под науч. ред. P.M. Энтова. - М.: Изд-во ГУ ВШЭ, 2007.

185 Самонова К.В. Проблема привлечения инвестиций в регионы // Гуманитарные научные исследования. 2013. № 1. С. 16.

186 Слушкина Ю.Ю. Сущность и содержание инвестиционных решений: терминологический подход // Электронное периодическое научное издание "Системное управление" учреждено в 2007 году ГОУ ВПО "Мордовский государственный университет им. Н.П. Огарева" (г. Саранск). 2010. выпуск 2(8) http://sisupr.mrsu.ru/

187 Смаглюкова Т.М. Анализ существующих подходов и методик оценки инвестиционной привлекательности российских регионов http://library.shu.rU/pdf/l/smagl004.pdf

188 Стовба, Е.В., Мухаметшина Г.С. Моделирование производственной отраслевой структуры агроорганизаций на уровне сельской территории // Вестник Иркутской государственной сельскохозяйственной академии. 2012. № 52. С. 133-142

189 Уринсон Я. О мерах по активизации инвестиционного процесса // Вопросы экономики. 2007. № 7. С. 57.

190 Федотова, М. А., Рутгайзер, В. М., Будицкий, А. Е. Поведенческая оценка и ее дальнейшие перспективы в российских условиях //Имущественные отношения в Российской Федерации. -2009. - № 1. - С. 39 - 48

191 Фетюхина О.Н. Экономико-математическое моделирование процессов развития агропродовольственного рынка России // Terra Economicus. 2011. T. 9. № 3-2. С. 52-55.

192 Хамула В.H. Мировой финансовый кризис и перспективы развития фондового рынка в Российской Федерации // Финансовые исследования. 2009. №3.

193 Харитонова Д. Сами себе элеваторщики // Агробизнес. 2007. №8. С. 44-47.

194 Хохлов А.В. Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов в 2008— 2010 годах: общие выводы // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. 2012. № 48. С. 85-85

195 Чистов И.В., Газукин А.В. Инвестиционная привлекательность отраслей и предприятий промышленности: сущность и факторы, ее определяющие // Транспортное дело России. 2013. № 1. С. 134-137.

196 Юняева P.P., Клеманова И.В. Инвестиционная привлекательность регионов как фактор дополнительного поступления денежных средств на развитие сельского хозяйства //Известия Пензенского государственного педагогического университета им. В .Г. Белинского. 2012. № 28. С. 639-646.

197 Black F. Capital market equilibrium with restricted borrowing // Journal of Business.- 1972. - №45(3). - July. -P.444-455

198 Brennan M.J. Capital market equilibrium with divergent borrowing and lending rates // Journal of Financial and Quantitative Analysis. - 1971. - № 6(5). - December. - P. 1197-1205.

199 Chen N.F., Roll R., Ross S.A. Economic forces and the stock market. //Journal of Business. -1986. - №59(3). - July. -P.3 83-403.

200 Fama E.F. Risk, return, and equilibrium // Journal of Political Economy. - 1971. -79(1). - January-February.-P. 30-55.

201 Fama E.F., MacBeth J. Risk, return, and equilibrium: empirical tests. // Journal of Political Economy. - 1973. - 81(3). - May - June. - P. 607-636.

202 Gehr A. Some tests of the arbitrage pricing theory // Journal of the Midwest Finance Association. - 1975. - P. 91 - 105.

203 Lintner J. Security prices, risk, and maximal gains from diversification. - Journal of Finance. -1965.-20 December. - P. 587-616

204 Lintner J. The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets. - Review of Economics and Statistics. - February 1965. - Vol.47.-№. 1.-P. 13—37.

205 Lintner J. The aggregation of investors diverse judgments and preferences in purely competitive securities markets. - Journal of Financial and Quantitative Analysis.-1969. - Volume 4. - Issue 04. - December 1969. - P.347-400.

206 Markowitz H.M. Portfolio selection. - Journal of Finance. - March 1952. - Vol. 7. -No. l.-P. 77-91.

207 Mayers D. Non-marketable assets and capital market equilibrium under uncertainty. In: Studies in the theory of Capital Markets. Ed. by M.C. Jensen. New York: Praeg-er. - 1972. - P. 223-248.

208 Merton R. An intertemporal capital asset pricing model. - Econometrica 41(5). -September 1973. - P. 867-887.

209 Miller M. and Scholes M. Rates of return in relation to risk: a reexamination of some recent findings. In: Studies in the Theory of Capital Markets, ed M.C. Jensen. New York: Praeger. - 1972. - P.47—78.

210 Mossin J. Equilibrium in a capital asset market. - Econometrica. - Vol. 34. - No. 4 - October 1966. - P. 768-783. i

211 Mossin J. Security pricing and investment criteria in competitive markets. - American Economic Review - Vol. 59. - Issue 5. - December 1969. - P. 739-756.

212 Reinganum M.R. The arbitrage pricing theory: some empirical results. - Journal of Finance. - 36(2). - May 1981. - P. 313-322.

213 Roll R. A critique of the asset pricing theory's tests. Part I. - Journal of Financial Economics. -4(2). - March 1977. - P. 129-76.

214 Roll R. and Ross S. An empirical investigation of the arbitrage pricing theory. -Journal of Finance. - 35(5). - Decemberl980. -P. 1073-1103.

215 Ross S.A. The arbitrage theory of capital asset pricing. - Journal of Economic Theory. - 13(3). - December. 1976. - P. 341-360.

216 Royston J.P. An Extension of Shapiro and Wilk's W Test for Normality to Large Samples // Applied Statistics. - 1982. - Vol.31, N.2. - P. 115-124

217 Shapiro S.S., Wilk M.B. An analysis of variance test for normality // Biometrika. -1965. - Vol.52, №3/4. - p. 591-611.

218 Sharpe W. Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk. - Journal of Finance. - 19. - September 1964. - P. 425-442.

219 Sharpe W.F. A simplified model for portfolio analysis. - Management Science. - 9. - January 1963. - P. 277-293.

220 Tobin J. Liquidity preference as behavior towards risk. - Review of Economic Studies. - 1958. - 25 February. - P. 65-86.