Экономические условия повышения инвестиционной активности в сельском хозяйстве России тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Купавых, Александр Александрович

• Купавых, Александр Александрович
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Купавых, Александр Александрович

ВВЕДЕНИЕ

Глава I. ХАРАКТЕР И ОСОБЕННОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА В

АГРАРНОЙ СФЕРЕ В УСЛОВИЯХ РЫНКА.

1.1.Экономическая сущность, виды и особенности инвестиций в сельское хозяйство.

1.2. Методологические принципы оценки привлекательности инвестиций в сельское хозяйство.

Глава П. СОСТОЯНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В СЕЛЬСКОМ

ХОЗЯЙСТВЕ РОССИИ.

2.1. Макроэкономические предпосылки изменения инвестиционной активности в сельском хозяйстве.

2.2. Тенденции развития инвестиционной деятельности в сельскохозяйственных предприятиях на современном этапе.

Глава Ш. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ

АКТИВНОСТИ В СЕЛЬСКОМ ХОЗЯЙСТВЕ.

3.1. Экономические факторы повышения инвестиционной привлекательности сельскохозяйственного производства.

3.2. Меры по расширению и активизации инвестирования сельскохозяйственного производства.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Экономические условия повышения инвестиционной активности в сельском хозяйстве России»

Актуальность темы исследования. Для успешного развития любой отрасли экономики необходимо своевременное воспроизводство капитала посредством инвестиций. Их количественный и качественный состав определяет характер и скорость восполнения экономических ресурсов, потребляемых в процессе производства благ. Это означает, что инвестиции являются фактором экономического роста, основой повышения благосостояния населения.

В условиях рыночной экономики побудительным мотивом инвестирования является стремление инвестора приумножить накопленный ранее капитал. Поэтому инвестор выбирает активы, от которой ожидается быстрый рост стоимости. При этом выбор не обязательно согласуется с достижением общественных целей. В результате отдельные отрасли могут оказаться непривлекательными для инвестора.

Резкий переход российской экономики к рыночным отношениям и уход государства от регулирования инвестиционного процесса, а также сопряженное с ним сокращение объемов государственного финансирования привели к тому, что сельское хозяйство с его продолжительным производственным циклом, высокими рисками и низкой рентабельностью оказалось неспособно самостоятельно привлекать капитал в требуемых размерах. Под действием диспаритета цен у сельскохозяйственных производителей ежегодно изымаются огромные средства. Это предопределяет хронический дефицит собственного оборотного капитала, смягчение которого предприятия обеспечивают путем «проедания» основного капитала, используя амортизацию на текущие нужды. В результате производственный потенциал сельского хозяйства за годы реформ многократно сократился.

Для восстановления разрушенной материально-технической базы отрасли необходим колоссальный приток средств из внешних источников. В этой связи нужны неординарные меры по созданию условий, способных существенно повысить интерес к аграрному сектору у инвесторов. Очевидно, что без активного участия в этом государственных институтов решить такую задачу сельскохозяйственным производителям невозможно. Однако пока сформировать эффективный механизм привлечения капитала в отрасль не удалось. При этом новая государственная инвестиционная политика в аграрном секторе должна не только преследовать достижение стратегически важной цели - обеспечение населения страны качественным доступным отечественным продовольствием, но и учитывать интересы инвесторов, создавать условия для увеличения стоимости инвестированного капитала. Данные обстоятельства обусловливают необходимость разработки научных и организационных мер по формированию экономических условий привлечения инвестиций в агарный сектор, базирующихся на концепции создания стоимости как основного показа3 теля инвестиционной привлекательности. В этой связи данное исследование является весьма актуальным.

Состояние изученности темы. Проблема воспроизводства капитала, источников формирования инвестиций и условий их привлечения в экономику исследуется весьма широко. Существенный вклад в развитие теории воспроизводства внес К.Маркс. Применительно к рыночным отношениям их теоретический и методологический базис был изложен в работах Д.Кейнса, Ф.Модильяни, М.Миллера, П. Самуэльсона, Р.Солоу, Дж.Тобина, И.Фишера, Дж.Хикса, У.Шарпа и других авторов.

Исследованию проблем стратегического управления корпоративными финансами, оценки бизнеса и эффективности инвестиций посвящены работы А.Дамодарана, Р.Брейли, П.Гохана, Т.Коупленда, С.Майерса, Дж.Муррина, Е.Фамы, К.Френча и др.

Среди российских ученых, занимавшихся вопросами методологии и практики оценки эффективности и привлекательности инвестиций, можно выделить труды М.В.Грачевой, Д.А.Ендовицкого, И.В.Ивашковской, М.Н.Крейниной, В.В.Ковалева, М.В.Мельник, Т.В.Тепловой и др.

Особенности воспроизводственного процесса и финансирования аграрного сектора в условиях перехода к рыночным отношениям исследованы в трудах Г.В.Беспахотного, Н.А.Борхунова, В.А.Вашанова, А.М.Емельянова, Н.Ф.Зарук, А.Г.Зельднера, С.В.Киселева, И.Б.Масловой, А.В.Петрикова, О.А. Родионовой, Э.А.Сагайдака, Е.В.Серовой, В^Я.Узуна, А.В.Улюкаева, В.Н.Хлыстуна, Д.Б.Эпштейна и многих других.

Однако ввиду изменения общей экономической ситуации, происходящих в отрасли преобразований в процессе реформ, развития институтов финансирования многие теоретические и методологические вопросы, касающиеся, например, оценки эффективности инвестиций на отраслевом и региональном уровнях, факторов инвестиционной привлекательности и источников финансирования инвестиций, повышения роли государства в инвестиционном процессе, требуют дополнительного исследования.

Актуальность и недостаточная разработанность проблемы формирования условий привлечения инвестиций в аграрный сектор послужили основанием для проведения данного исследования.

Цель и задачи исследования. Цель исследования состоит в разработке методологических и практических рекомендаций по формированию экономических условий привлечения капитала в сельское хозяйство и повышения эффективности его использования на этапе завершения реформирования многих экономических процессов и стабилизации экономического развития. Для достижения указанной цели в рамках диссертационного исследования ставились и решались следующие основные задачи:

- обобщить имеющиеся результаты исследований сущности инвестиций и особенностей их размещения в аграрном секторе в трансформационных условиях;

- систематизировать разработанные методологические подходы к оценке эффективности инвестиций и привлекательности активов для инвестирования капитала;

- провести анализ современного состояния инвестиционной активности в разрезе отраслей экономики и выявить основные предпосылки по его улучшению;

- оценить финансовое положение сельскохозяйственных предприятий на федеральном и региональном уровнях с позиции возможного привлечения капитала из имеющихся и новых источников и размещения в прибыльных активах;

- выявить экономические факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность отраслей экономики;

- разработать научно обоснованные предложения по совершенствованию экономических условий привлечения инвестиций в аграрный сектор.

Предмет и объект исследования. Исходя из названной цели, объектом исследования явились экономические отношения и процессы, возникающие при привлечении сельскохозяйственными предприятиями финансовых ресурсов из различных источников и размещении в капитальные активы. В качестве предмета исследования избраны экономические условия, в которых происходит привлечение и использование капитала в аграрный сектор.

Теоретической и методологической основой исследования послужили работы российских и зарубежных ученых, посвященные проблемам воспроизводства и инвестиций в экономике и агропродовольственном секторе. В процессе исследования использованы абстрактно-логический, аналитический, экономико-математический методы, а также метод сравнения и сценарный анализ. В качестве программного обеспечения исследования были использованы пакеты прикладных программ MS Office, Statistica, SPSS.

Информационной основой исследования послужили законодательные и иные нормативно-правовые акты Российской Федерации, информационные материалы Министерства сельского хозяйства РФ, Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития и торговли РФ, нормативные и статистические документы Банка России, данные Росстата, годовые отчеты отдельных предприятий АПК и зарубежные источники.

Научная новизна работы состоит в следующем:

По специальности 08.00.05:

- уточнены определения понятий «инвестиции», «активность» и «пассивность» инвестиционной деятельности с позиции обоснования экономических условий повышения инвестиционной привлекательности сельскохозяйственного производства;

- усовершенствована модель функционирования инвестиционного процесса с учетом отраслевых особенностей сельского хозяйства на базе концепции роста стоимости инвестированного капитала;

- на основе анализа инвестиционной деятельности в экономике и сельском хозяйстве выявлена особая чувствительность объема инвестиций к изменению объема производимой сельскохозяйственной продукции;

- научно обоснована необходимость внесения изменений в действующий механизм страхования урожаев сельскохозяйственных культур. В частности, автором предлагается определять размер страховой суммы не из текущих цен на страхуемые виды сельскохозяйственной продукции, а исходя из динамики паритета цен на страхуемую культуру и ресурсы для ее производства;

- доказана целесообразность и обоснован механизм функционирования системы страхования доходов отечественных сельскохозяйственных предприятий, что позволит им снизить колеблемость дохода, уменьшить риски инвесторов при вложения капитала в отрасль и повысить инвестиционную привлекательность сектора.

По специальности 08.00.10:

- выявлена зависимость между объемом инвестиций в основной капитал и соотношением рентабельности активов предприятий и процентной ставки по привлекаемым кредитам как для отрасли сельского хозяйства, так и экономики России в целом;

- автором научно обоснована система финансовых показателей, которая позволяет комплексно оценить инвестиционную привлекательность и кредитоспособность предприятий сельского хозяйства;

- определены основные факторы динамики объемов кредитования сельскохозяйственных предприятий: доля внеоборотных активов в структуре активов, доля запасов в активах, доля собственного капитала, доля прибыльных хозяйств в отрасли, рентабельность активов, доля бюджетных инвестиций, доля просроченной задолженности в активах;

- доказана необходимость изменения механизма получения субсидий на компенсацию процентной ставки по привлекаемым заемным средствам;

- обосновано внесение изменений в ФЗ «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей», что позволит улучшить структуру заемного капитала и повысить инвестиционную привлекательность и кредитоспособность предприятий сельского хозяйства.

Практическая значимость работы заключается в возможности использования предложенных методологических подходов и результатов исследования при выработке макроэкономической и региональной инвестиционной политики государственными органами при организации разработки конкретных программ и инвестиционных проектов, а также финансовыми организациями при принятии решений об инвестировании средств.

Теоретические разработки и результаты анализа могут быть использованы в ВУЗах в учебном процессе по экономическим и финансовым дисциплинам при подготовке и повышении квалификации специалистов для АПК, а также научных учреждениях при исследовании названных проблем.

Апробация работы. Выводы и результаты диссертационной работы были переданы в Минсельхоз РФ в качестве предложений для использования при выработке инвестиционной политики. Они неоднократно обсуждались на научных семинарах и конференциях, в том числе «Ломоносовских чтениях» и «Никоновских чтениях». Кроме того, на их основе проведен круглый стол по проблеме инвестиций в АПК и подготовлен сборник научных работ и методических рекомендаций по данной теме. Основные методологические разработки, составляющие научную новизну исследования, используются в учебном процессе в МГУ имени М.В.Ломоносова.

По теме диссертации опубликовано 9 научных работ общим объемом 3,2 печатных листов машинописного текста, в том числе 2 научные работы общим объемом 0,9 печатных листов в журналах, рекомендованных ВАК - «Вестник МГУ» и «АПК: экономика, управление».

Структура и объем работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложений. Она изложена на 192 страницах машинописного теста, содержит 51 таблицу и 42 рисунка.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Купавых, Александр Александрович

Заключение

На основе проведенного исследования экономических условий повышения инвестиционной активности в сельском хозяйстве России можно сделать следующие основные выводы и предложения.

1. Инвестиции представляют собой накопленную ранее стоимость в виде различных экономических активов, вовлекаемую субъектами экономики в процесс кругооборота средств с целью ее приумножения в будущем в условиях неопределенности и риска. Они являются источником восполнения затраченных ресурсов и фактором экономического роста в сельском хозяйстве. Их недостаток приводит к разрушению материально-технической базы предприятия, сокращению объемов произведенной продукции и снижению продовольственной безопасности.

2. Инвестиции в сельское хозяйство имеют свои особенности. Они проявляются в том, что наряду с объектами-результатами труда человека, как и другие отрасли экономики, в сельском хозяйстве инвестиции осуществляются еще в объекты природы, что при прочих равных условиях делает их деятельность более капиталоемкой с длительным сроком окупаемости и высокими рисками, поскольку природа живет по своим законам, управление которыми сегодня либо невозможно, либо дорого.

3. В условиях рыночной экономики инвестиции размещаются только в те активы, которые обеспечивают прирост стоимости ранее накопленного капитала. По мере усиления действия в экономике России рыночных принципов сельское хозяйство в виду особенностей его инвестиционного процесса становится все менее привлекательным для инвестиций, что требует должного государственного вмешательства.

4. Из всего многообразия имеющихся источников финансирования инвестиций в сельском хозяйстве в настоящее время преимущественно используются только три: собственные средства, бюджетное финансирование и кредиты банков. Неразвитость институтов долгового финансирования и нестабильность в экономике препятствуют повышению инвестиционной активности в сельском хозяйстве.

5. На современном этапе развития экономики инвестиции в основной капитал сельского хозяйства для повышения объемов производства более эффективны, чем прирост численности работников. Количественный анализ показал, что в структуре основного капитала первостепенное значение отдается инвестициям в его активную часть. Это обусловлено привлекательностью производства продукции растениеводства, в котором используется данное имущество сельского хозяйства. t

6. Важным фактором роста инвестиционной активности в экономике является соотношение между рентабельностью капитала и процентом по заемным средствам. При этом чувствительность инвестиций в сельском хозяйстве к изменению доходности капитала в три раза выше, чем в экономике, что обусловлено высокой закредитованностью сектора, низкой прибыльностью капитала и высокой потребностью в инвестициях.

7. Анализ финансового состояния показал, что, несмотря на проводимые государством меры по стабилизации производственной и инвестиционной деятельности предприятий сельского хозяйства, их финансовая устойчивость остается весь слабой. Собственных средств не хватает для финансирования текущих запасов и затрат. По-прежнему остается нестабильной конъюнктура аграрного рынка. Необходимо активизировать государственную поддержку в области повышения доходности сектора и реализации программ по страхованию рисков производителей.

8. Реализуемая система субсидирования процентных ставок по кредитам, являющаяся основой Приоритетного Национального проекта «Развитие АПК»и Государственной программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствии на 2008-2012 гг. в организационном плане весьма бюрократична. Изменение порядка получения субсидий могло бы существенно снизить транзакционные издержки и повысить его прозрачность.

9. Действующая программа» по реструктуризации задолженности принесла определенные положительные результаты. Однако ее корректировка могла бы существенно повысить эффективность данной программы. В частности, обеспечение первостепенности списания задолженности поставщикам факторов производства позволила бы возобновить деятельность предприятия, после чего сельскохозяйственным товаропроизводителям будет легче погашать задолженность бюджету.

10. Неразвитость вторичного рынка сельскохозяйственной техники ограничивает рост инвестиций в отрасль. Привлечение на этот рынок государственных финансовых агентов будет способствовать его активизации. Развитие данного рынка позволит снизить остроту проблемы залогового обеспечения.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Купавых, Александр Александрович, 2008 год

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая). Федеральный Закон от 30.11.94 г. № 51 -ФЗ принят ГД ФС РФ 21.10.1994, (ред. от 26.06.2007).

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая). Федеральный закон от 26.01.1996 N 14-ФЗ принят ГД ФС РФ 22.12.1995, (ред. от 24.07.2007).

3. Налоговый* кодекс Российской Федерации (часть вторая). Федеральный закон от* 05.08.2000 N 117-ФЗ принят ГД ФС РФ 19.07.2000, (ред. от 24.07.2007).

4. Об акционерных обществах. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 24.07.2007).

5. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. Федеральный Закон от 25.02.1999 № 39-Ф3.

6. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации. Федеральный Закон от 9.07.1999 №160-ФЗ.

7. Об ипотеке. Федеральный закон от 16.07.98 № 102-ФЗ.

8. Об исполнительном производстве. Федеральный Закон от 21.07.97 № 119-ФЗ.

9. Об обороте земель сельскохозяйственного назначения. Федеральный закон от 24.07.02 № Ю1-ФЗ.

10. Об утверждении направлений использования инвестиционных кредитов и перечня документов, подтверждающих целевое использование инвестиционных кредитов. Приказ Министерства сельского хозяйства Российской Федерации № 60 от 01.03.06.

11. Об утверждении направлений использования инвестиционных кредитов и перечня документов, подтверждающих целевое использование инвестиционных кредитов сроком до 5 лет. Приказ Министерства сельского хозяйства Российской Федерации № 63 от 01.03.06.

12. О валютном регулировании и валютном контроле. Федеральный закон от 10.12.2003 №173-Ф3.

13. О дополнительных мерах по улучшению финансового состояния сельскохозяйственных товаропроизводителей». Указ Президента Российской Федерации от 16.07.2003 № 784.

14. О мерах по стабилизации экономического положения и развитию реформ в агропромышленном комплексе. Указ Президента РФ № 565 от 16.04.96.

15. О неотложных мерах по государственной поддержке сельскохозяйственного производства в 1995 г. Постановление Правительства РФ № 734 от 19.07.95 г.

16. О развитии сельского хозяйства. Федеральный закон от 29.12.2006 № 264-ФЗ.

17. О сельскохозяйственной кооперации. Федеральный Закон от 08.12.95 г. № 193-Ф3.

18. О федеральной целевой программе стабилизации и развития агропромышленного комплекса в Российской Федерации на 1996-2000 гг. Постановление Правительства Российской Федерации от 18.06.96 г. № 933.

19. О финансовой аренде (лизинге). Федеральный закон от 29.10.1998 №164-ФЗ.

20. О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей. Федеральный закон от 09.07.2002г. № 83-Ф3.

21. Планы и-показатели деятельности на 2005 год и на период до 2007 года. Краткий доклад Министерства сельского хозяйства РФ. М., 2004.

22. Справочно-информационные и статистические материалы

23. Анализ экономической ситуации в АПК. Департамент экономических программ, анализа и управления имуществом. Министерство сельского хозяйства РФ, 2006.

24. Бюллетень банковской статистики // Центральный Банк РФ. М.,2006.

25. Инвестиции в России: Стат.сб./ Госкомстат России. — М., 2001.

26. Инвестиции в России. 2003: Стат.сб./ Госкомстат России. М., 2003.

27. Инвестиции в России. 2005: Стат.сб./ Росстат. М., 2005.

28. Методологические положения по статистике. Выпуск 2. 1998г.

29. Методические рекомендации по определению укрупненных нормативов бюджетного финансирования сельского хозяйства на федеральном и региональном уровне. Рос-сельхозакадемия ГНУ ВНИИЭСХ. - М., 2006.

30. Российский статистический ежегодник 2006. Стат.сб./ Федеральная служба государственной статистики. — М., 2007.

31. Россия в цифрах. 2004: Крат.стат.сб./ Федеральная служба государственной статистики.-М., 2004.

32. Россия в цифрах. 2006: Крат.стат.сб./ Федеральная служба государственной статистики. — М., 2006.

33. Сельское хозяйство, охота и лесоводство в России. 2004: Стат.сб./ Росстат. М., 2004.

34. Сельское хозяйство в России: Стат.сб./ Госкомстат России. М., 2000.

35. Финансы России. 2002: Стат.сб./Росстат М., 2002.

36. Финансы России. 2004: Стат.сб./Росстат М., 2004.

37. Финансы России. 2006: Стат.сб./Росстат М., 2006.

38. Цены в России.2006: Стат.сб./Росстат. М.,2006.1. Научная литература

39. Агрохолдинги: организационное построение и механизм функционирования (Методическое пособие). Под ред. В.А.Петрова и О.А.Родионовой. М.: ФГНУ «Росинфор-магротех», 2003.

40. Беспахотный Г.В. Организационно-экономические модели бюджетной поддержки сельского хозяйства // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий, 2005, №1, с. 11-13.

41. Борхунов Н. Сельскохозяйственные организации в 2005 году: прибыль, рентабельность, инвестиции // Экономика сельского хозяйства России. 2006. - N 6.- с.20

42. Борхунов Н.А. Ценовая, фннансова и кредитная политика в АПК // Структурные преобразования регионального АПК: экономические проблемы и решения. Сб. материалов.-М., 2002.

43. Борхунов Н.А., Зарук Н.Ф. Норматив предпринимательской рентабельности // Экономика сельского хозяйства. —2006. №5.

44. Борхунов Н.А., Родионова О.А. Пропорции воспроизводства в сельскохозяйственных организациях // АПК: экономика, управление. 2006. - №10.

45. Вашанов В.А. Развитие аграрной сферы России в условиях глобализации. М., СОПС, 2006.

46. Вашанов В. Прогноз регионального развития сельского хозяйства России // Экономист. — 2001. —№ 1.

47. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования /Пер. с англ. М.:Дело, 1997.

48. Гончарова JI.A., Из опыта работы современного российского банка с предприятиями АПК // Деньги и кредит, 1999 № 9.

49. Дзюменко И.В. Организационно-экономические условия привлечения инвестиций в сельскохозяйственные предприятия. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. М., 2004.

50. Ендовицкий Д.А Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие/ под ред. Л.Т.Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2003.

51. Ережепова Г.М. Финансовое состояние сельского хозяйства России и пути его оздоровления, диссертация на соискание учёной степени кандидата экономических наук, М., 2001.

52. Ерохин А.Н. Законы устойчивости воспроизводства и их использование в управлении развитием АПК./ Под общей редакцией проф. И.Б.Загайтова. Воронеж: ФГОУ ВПО ВГАУ, 2006.

53. Ефимова О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности: Учебник, М.: Омега-Л, 2004.-408 с.

54. Зарук Н.Ф. Особенности инвестиционной политики в интегрированных агрофор-мированиях // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. — 2002. —№11. — с.44.

55. Зарук Н.Ф. Организационно-экономический механизм инвестиционного процесса в АПК (теория и практика). Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук. М., 2004.

56. Зарук Н.Ф. Экономические проблемы инвестиций в АПК, М., 2004.

57. Зельднер А. Г. Основные направления стратегического развития России // Международный сельскохозяйственный журнал. 2007. - N 1. - С. 42-44.

58. Зельднер А.Г. Инвестиции условие стабильности и экономического роста в АПК // АПК: экономика, управление. -2005. -N 12. - С. 11-16.

59. Зельднер А.Г. Устойчивое развитие аграрной сферы: состояние и приоритеты // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2006. -N 6.

60. Калашник А.Н. Теоретико-методологическое обоснование потенциальных возможностей повышения эффективности накопления и воспроизводства в аграрной экономике. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Воронеж, 2007.

61. Карпова Г.Н. Налоговые условия стимулирования развития сельскохозяйственных потребительских кооперативов //Многофункциональность сельского хозяйства и устойчивое развитие сельских территорий, 2007.

62. Касимов Т.С., Основные виды государственного кредитования фермеров США // Проблемы правового регулирования аграрного сектора, Уфа, 1999.

63. Кейнс Д. Общая теория занятости, процента и денег. М.,1948.

64. Киселев С.В. Роль государства в развитии села и сельской экономки. / Сельская экономика: Учебник / Под ред. проф. С.В.Киселева. М.: ИНФРА-М, 2008. - 572 с.

65. Киселев С.В., Аграрная реформа в России: новые задачи на рубеже XXI столетия // Аграрные доктрины двадцатого столетия: уроки на будущее, М., 1998.

66. Киселев С.В., Государственное регулирование сельского хозяйства в условиях переходной экономики, Москва, 1994.

67. Киселев С.В., Новые задачи аграрной реформы в России // Экономика сельского хозяйства России, 1998 № 11.

68. Киселев С.В.; Ромашкин Р.А. ВТО и сельское хозяйство России // Вестник Московского университета.Сер.6. 2006. - N 4. - С. 75-93.

69. Концептуальные основы паритетности экономических отношений сельского хозяйства с другими отраслями экономики. М.: Россельхозакадемия, ГНУ ВНИЭСХ, 2006.

70. Козлова Л.С., О деятельности Союза сельских кредитных кооперативов, Опыт организации и функционирования сельских кредитных кооперативов. Сборник материалов, учебно-практическое пособие, Выпуск 2, Москва, 2002., с. 14-17.

71. Корбут Л.С. Инвестиционные процессы в аграрном секторе экономики. / Никоновские чтения 2002. РАСХН. М., 2003.

72. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Д. Стоимость компаний: оценка и управление. — 2-е изд., стер. / Пер. с англ. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004.

73. Кредитная поддержка реализации приоритетного национального проекта «Развитие АПК». 100 вопросов. 100 ответов.- М., ОАО «Россельхозбанк», 2006.

74. Кредитно-финансовая инфраструктура сельского хозяйства в странах с переходной экономикой (семинар экспертов 10-12.02.99 г.), Москва, 1999.

75. Лишанский М.Л., Маслова И.Б., Краткосрочное кредитование сельскохозяйственных предприятий, Москва, ЮНИТИ-ДАНА, 2000, с. 152.

76. Макконнелл Кэмпбелл Р.', Брю Стэнли Л. Экономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2 т.: Пер. с анг. 11-го изд. Т. 1. -М.: Республика, 1992. 400 с

77. Маслова В.В. Основные факторы стабилизации рынка животноводческой продукцииI

78. АПК: экономика, управление. 2006. - N 3. - С. 29-31.

79. Маслова В.В. Финансово-кредитный механизм развития АПК России // АПК: экономика, управление. 2006. -N 1. - С. 44-49.

80. Мельник М.В., Бердников В.В. Финансовый анализ: система показателей и методика проведения: учеб. пособие/ под ред. М.В.Мельник. — М.: Экономиста, 2006.

81. Мокшина П. Инвестиционная привлекательность молочного комплекса регионов европейской части России на базе анализа конкурентоспособности / Аграрная экономика России. Опыт количественного анализа / Под ред. Е.В. Серовой. М.: ГУ ВШЭ. - 2004.

82. Нагорный В.Д. Сельское хозяйство Канады. Корни успеха. Москва - Майкоп: ООО «Качество», 2004.

83. Назаренко В.И., Аграрная реформа и аграрная политика в странах Центральной и Восточной Европы, Москва, 1988.

84. Николаев Н.Н., Место и роль региональных коммерческих банков в финансировании сельскохозяйственного производства и переработки // Труды независимого научно-аграрного общества России, 2000, вып. 4, т. 3.

85. Никонов А.А., Спираль многовековой драмы: аграрная наука и политика России (XVIII-XX вв.), Москва, 1995.

86. Овчинников О.Г., Государственное регулирование аграрного сектора США, автореферат на соискание ученой степени доктора экономических наук, Москва, 2000.

87. Основные направления реформирования АПК России, Материалы семинара (программа «Трансформ») // М, 1999.

88. От собственника земля помимо воли собственника уходит к другому. Известия, 10 декабря 2004 г.

89. Пахомов В.М., Формирование и регулирование системы сельской кредитной кооперации. Диссертация на соискание ученой степени доктора экономических наук, Москва, 2004.

90. Петриков А.В. От вымирания к устойчивому развитою сельских сообществ // Аграрный эксперт. - 2006. - N 2. - G. 3-5.

91. Петриков А.В. Устойчивое сельское развитие в России: направления и; проблемы./ Актуальные проблемы современной аграрной теории и политики: Научн. тр. ВИАПИ им. А.А.Никонова. М., 2005. Вып. 15.

92. Петриков А.В:, Экономическая политика АПК// Экономист, 1998'№ 7.

93. Петриков А.В., Пошкус Б.И., Янбых Р.Г., Овчинцева Л.А., Мартынов В.Д., Экономические и правовые проблемы сельскохозяйственной кооперации, Научные труды Всероссийского интитута аграрныхпроблем и информатики^ 1998.

94. Попов А., Требуются свидетельства. Агрорынок тестирует новый финансовый инструмент// Агробизнес, февраль 2003, № 1.

95. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. - М.:ИНФРА-М, 2006. - 459 с.

96. Сагайдак Э.А. Ценообразование в агропромышленном комплексе России // АПК: экономика, управление. 2005; - N11. - с. 60-67.

97. Сагайдак Э.А., Борхунов Н.А., Агропродовольственная политика и цены // АПК: экономика, управление. 2001. - N 4. - С. 42-50.

98. Сагайдак Э.А., Эпштейн Д.Б., Финансово-экономические проблемы сельскохозяйственных предприятий России // АПК: экономика, управление. 2003. - N 4. - с. 74-78.

99. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2000. - 272 с

100. Серова Е.В., Аграрная экономика. М., 1999.

101. Серова Е.В., Янбых Р.Г. Государственные программы поддержки сельскохозяйственного кредита в переходных экономиках // Вопросы экономики, 1998 № 11 стр. 112-136.

102. Серова Е.В., Реформа финансово-кредитного механизма в российском сельском хозяйстве // АПК: экономика, управление, 1996 № 2.

103. Серова Е.В., Карлова Н.А., Петриченко В. Россия: рынок покупных средств производства для сельского хозяйства // Рынки факторов производства в АПК России: перспективы анализа. Материалы научной конференции 6-7 июля 2001 г. Голицино II. М., 2002.

104. Стрельникова Т.А., Коваленко С.Б. Направления формирования финансово-кредитной системы для сельских товаропроизводителей России // Аграрные доктрины двадцатого столетия: уроки на будущее. М., 1998.

105. Субботин А. Проблемы доступности кредита для сельскохозяйственных предприятий России / Аграрная экономика России. Опыт количественного анализа / Под ред. Е.В. Серовой. М.: ГУ ВШЭ. - 2004.

106. Теория капитала и экономического роста: Учеб. пособие / Под ред. С.С. Дзарасова. М.: Изд-во МГУ, 2004.

107. Трейси М., Сельское хозяйство и продовольствие в экономике развитых стран: введение в теорию, практику и политику, СПб, «Экономическая школа», 1995.

108. Трушин Ю.В. Государственная программа развития сельского хозяйства: кредитный аспект // Деньги и кредит. 2007. - N 7. - с. 33-36.

109. Трушин Ю.В. Повышать роль кредитных организаций в развитии инвестиционных процессов в сфере АПК // Деньги и кредит. 2006. - N 6. - с. 25-30.

110. Трушин Ю.В. Система сельскохозяйственного кредитования в России. Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук, Москва, 2002.

111. Тиллак П. Реформирование хронически неплатежеспособных предприятий // Основные направления реформирования АПК России: Материалы семинара. М., 1999.

112. Узун В.Я. Адаптация сельскохозяйственных производителей к рынку и эффективность использования ресурсов./ Актуальные проблемы современной аграрной теории и политики: Научн. тр. ВИАПИ им. А.А.Никонова. М., 2005. Вып.15.

113. Узун В.Я. Формы организации сельскохозяйственного производства в России // Рынки факторов производства в АПК России: перспективы анализа. Материалы научной конференции 6-7 июля 2001 г. Голицино II. -М., 2002.

114. Ульянов И.С. Норма прибыли: оценка и роль в российской экономике. М., 2005.

115. Ушачев И.Г. Формирование экономических условий функционирования агропромышленного комплекса России // Вестн.РАСХН. М., 2007. - N 1. - с. 8-9

116. Ушачев И.Г. Устойчивое развитие агропродовольственного сектора: основные направления и проблемы / Рос.акад. с.-х. наук. М., 2006.

117. Ушачев И.Г. Социально-экономические факторы устойчивого развития АПК // Экономист. 2005. - №2.

118. Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. со 2-го изд. М.: «Дело ЛТД», 1993.-864 с.

119. Харитонов Н.С. Планирование развития сельской местности. /Сельская экономика: Учебник / Под ред. проф. С.В.Киселева. М.: ИНФРА-М, 2008. - 572 с. >

120. Харитонов Н.С. Предпринимательство в сельской местности. / Сельская экономика: Учебник / Под ред. проф. С.В.Киселева. М.: ИНФРА-М, 2008. - 572 с.

121. Харитонов Н.С., Нужно всемерно содействовать развитию кооперации на селе // Никоновские чтения, М., 1997.

122. Харитонов Н.С., Ермоленко В.И. Эффективность капитальных вложений в животноводческие комплексы. /Капитальные вложения в сельское хозяйство, М., 1972.

123. Хлыстун В.Н., История земельных отношений и землеустройства. Учебник для вузов. М.: Колос, 2000.

124. Хлыстун В.Н. Структурные преобразования и развитие земельных отношений в сельском хозяйстве России / Роль и место агропромышленного комплекса в удвоении валового внутреннего продукта России, М., 2005.

125. Чернов А.В. Стратегия развития инвестиционной деятельности предприятий АПК региона. Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук. Воронеж, 2007.

126. Экономическое развитие современной России. Монография под редакцией Н. Ярем-чука, М., Премьера, 2005.

127. Эпштейн Д.Б. Дефицит денежных ресурсов крупных сельхозпредприятий (на примере Ленинградской области) / Крупный и малый бизнес в сельском хозяйстве: тенденции развития, проблемы, перспективы. РГАУ-МСХА им: Тимирязева, 2006.

128. Эпштейн Д.Б. Управление крупными сельскохозяйственными предприятиями и их • эффективность На примере Ленинградской обл. // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. 2005. - N 3. - с. 17-20

129. Эпштейн Д.; Шульце Э. Есть ли два пика рентабельности сельхозпредприятий? // АПК: экономика, управление. 2005. - N 3. - с. 59-65

130. Янбых Р.Г., Аграрная реформа в России: концепции, опыт, перспективы. М., 2000.

131. Ястребова O.K. Доступность кредитов для сельскохозяйственных предприятий: Экономический и институциональный анализ, Экорис НЭИ/МГУ, Голицыно-V 14-15 сентября 2004г.

132. Ястребова O.K. Кредит, финансы и инвестиции в сельское хозяйство // Рынки факторов производства в АПК России: перспективы анализа. Материалы научной конференции 6-7 июля 2001 г. Голицино II. М., 2002.

133. Валу P., Hopkin J., Baker С. Financial management in Agriculture, Fourth Edition. Danville, Illinois, 1988.

134. Fama E.F., French K.R. Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds, Journal of Financial Economics, 33, no. 1 (February 1993)

135. Knight F.H. Risk, Uncertainty and Profit, University of Boston Press, Boston 1921, p.233

136. Leatham D.J. How farm loan characteristics differ among lenders // J. Am. Soc. Farm. Managers Rural Appraisers, 1988, T. 52, № 1.

137. Markowitz, H. M. (1959), Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments, Wiley, Yale University Press, 1970, Basil Blackwell, 1991.

138. Pfeffer J. Insurance and Economic Theory, Irvin Inc., Homewood, Illinois, 1956, p.42

139. Roll W.R., Ross S.A. An Empirical Investigation of the Arbitrage Pricing Theory, Journal of Finance, 35 no.5 (December 1980).

140. Schuff S. Farmers may win as lenders vie for loans // Colorado Rancher Farmer, 1998, T. 42, № 7.

141. Weinrich G., Hoffman U., Investitions analyse, Munchen; Wien; Hauser, 1989.

142. Willett A.H. The economic Theory of Risk Insurance, University of Pensylvania Press, Philadelphia 1951, p.61998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

143. Россия 3,1 2,1 2,6 3,0 3,3 3,9 5,1 6,1 7,5

144. Великобритания 16,4 15,9 14,8 14,3 15,1 16,7 18,6 18,1 18,2

145. Германия 25,0 23,2 19,4 18,7 19,3 22,3 23,5 22,5 22,1

146. Италия 13,9 13,0 11,2 11,0 11,7 13,8 14,8 14,3 14,0

147. Канада 7,1 7,1 7,4 7,1 7,0 7,9 8,5 9,1 9,7

148. США 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

149. Франция 16,9 15,7 13,6 13,2 14,0 16,5 17,6 17,2 17,1

150. Япония 44,3 47,3 47,6 40,5 37,5 38,6 39,4 36,7 33,1

151. Бразилия 9,7 6,3 6,6 5,5 4,8 5,0 5,7 7,1 8,1

152. Индия 4,8 4,8 4,7 4,7 4,7 5,2 5,7 6,3 6,6

153. Китай 11,7 11,7 12,2 13,1 13,9 15,0 16,5 18,0 20,0

154. Источник: расчеты автора по данным МВФ