Антикризисное регулирование банковского сектора в условиях российской экономики тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Гореликов, Кирилл Александрович

• Гореликов, Кирилл Александрович
• кандидат экономических наук
• 2003

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Гореликов, Кирилл Александрович

Введение

Глава I. Теоретические основы кризисов в банковской системе и антикризисного регулирования

1.1. Объективные предпосылки возникновения кризисных явлений в банковской системе

1.2. Формирование устойчивой банковской системы: анализ основных подходов

1.3. Методы антикризисного регулирования банковской системой: теория и практика

Глава И. Антикризисное управление российскими банками и его совершенствование

• 2.1. Оптимизация системы антикризисного управления в российских банках 82 2.2. Проблемы организации системы страхования банковских вкладов в РФ

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Антикризисное регулирование банковского сектора в условиях российской экономики»

Актуальность темы диссертации. Проблема банковских кризисов продолжает быть актуальной для ученых и банковских практиков России, осознавших после кризиса банковской системы в 1998г. необходимость понимания причин их возникновения и механизмов развертывания, когда затрагивается большинство банков.

Мировой кризис конца XX века затронул многие страны с переходной экономикой, однако, по-разному, проявился в странах с различными типами банковских систем. Выявление причин возникновения банковских кризисов позволит выработать эффективную антикризисную политику и создать условия для защищенности банковской системы России, как от внешних кризисных шоков, так и собственных внутренних факторов.

Необходимым условием формирования устойчивого развития банковского сектора является своевременная оценка симптомов возникновения банковского кризиса.

Степень разработанности проблемы. Значительное количество работ, посвящено теоретическим исследованиям проблем антикризисного управления банками. Это работы российских и зарубежных авторов: Белых Л.П., Грязновой А.Г., Иванова А.Н., Короткова Э.М., Костериной Т.М., Лаврушина О.И., Ларионовой И.В., Лунтовского Г.И., Матовникова М.Ю., Севрука В.Т., Таля Г.К., Тосуняна Г.А, Тютюнника А.В., Энтова P.M., Юна Г.Б., Аллена П.Х., Демиргук-Кунта А., Детражиа Е. и ряда других. Однако, особенности антикризисного регулирования банковской деятельности, по мнению автора, изучены недостаточно полно и, прежде всего, это касается выводов, имеющих практическое значение в современных условиях.

Обобщение имеющейся информации показывает, что она посвящена главным образом организационным, техническим и правовым аспектам преодоления кризисных явлений в банковской системе, в то время как недостаточное внимание уделено вопросам организации системы предупреждения банковских кризисов и создания системы страхования банковских вкладов в работах не раскрывается достаточно полно. Вопросы антикризисного регулирования банковским сектором остаются теоретически неразработанными, несмотря на их практическую значимость.

Требуется комплексный подход к вопросу обеспечения нормального функционирования банков в условиях возникновения системных и локальных кризисов банковской системы.

Актуальность темы и ее теоретическая и практическая значимость обусловили выбор направления исследования, цели и задачи работы, ее объект и предмет.

Целью диссертационной работы является выявление и раскрытие теоретических основ и закономерностей возникновения и распространения банковского кризиса, обобщение зарубежного и российского опыта в области преодоления кризисных явлений в банковском секторе и возможных способов его использования для современных российских условий.

Задачи диссертационного исследования:

• выявить источники (причины) возникновения и механизм развития банковских кризисов;

• проанализировать особенности банковских систем стран с развитой рыночной экономикой в аспекте противодействия и преодоления кризисных явлений в их банковском секторе;

• рассмотреть возможности использования мирового опыта банковского антикризисного регулирования для современных российских условий;

• разработать рекомендации по оптимизации работы отдела антикризисного управления в российском банке;

• научно обосновать практические рекомендации по внедрению и адаптации к условиям российской экономики системы страхования банковских вкладов.

Объектом исследования является банковский сектор экономики.

Предмет исследования - кризисные процессы в банковском секторе экономики, причины возникновения и факторы, определяющие развитие кризиса, антикризисное регулирование.

Методологическая и теоретическая основа исследования. Основой исследования явилась общая теория познания и диалектический метод, с помощью которых были определены источники возникновения, механизм развития и пути преодоления банковских кризисов. В работе использовались, фундаментальный, логический и сравнительный анализ, обобщение и системный подход к анализу экономических отношений в банковской сфере, приемы экономико-статистического анализа.

Информационной базой исследования послужили законодательные акты высших органов власти, Указы Президента РФ, Постановления и Распоряжения Правительства РФ, были широко использованы научные труды зарубежных и отечественных ученных. Существенная часть информации получена путем анализа первичной документации ряда российских банков, Государственного комитета статистики РФ, Банка России, Агентства по реструктуризации кредитных организаций за последние несколько лет.

Научная новизна диссертационного исследования и наиболее важные результаты, полученные лично соискателем:

1. Доказано, что антикризисное регулирование банковского сектора опирается на систему предупреждения и диагностики кризисов в национальной банковской системе. Обнаружение симптомов кризиса и финансовое оздоровление банков на ранних стадиях возникновения проблем в сфере финансов государства является наиболее эффективным и менее затратным, чем преодоление последствий масштабного кризиса всей банковской системы.

2. Выявлено и обосновано различие явлений и соответственно понятий «банковский кризис» и «денежно-кредитный кризис». Доказано, что исходная посылка их разграничения - масштабы распространения кризиса. Банковский кризис воздействует на ограниченный круг организаций -банковские кредитные организации. Денежно-кредитный кризис порождает негативные явления во всем кредитном секторе национальной экономики, а также воздействует на небанковские кредитные организации.

3. Определены условия, при которых, несмотря на кризисные процессы в банковской сфере, в целом банковская система сохраняет свою устойчивость: самостоятельной адаптации банковской системы к резкоменяющимся условиям внешней среды; самостоятельного преобразования структуры банковской системы при сохранении присущих ей качественных характеристик; самостоятельного поиска банковской системой оптимальных условий функционирования.

4. Сформулированы типичные организационные и технологические проблемы органов банковского надзора в момент возникновения банковского кризиса и обоснованы подходы их решения. Организационные проблемы являются следствием нечеткого разделения ответственности по урегулированию конфликтных имущественных отношений, нечеткого определения объема ресурсов, необходимых для преодоления кризисов и медлительностью принятия решений. Технологические проблемы сводятся к определению регулирующих механизмов, отличных от других органов надзора за банками, подотчетных бюджетной системе, Федеральному казначейству, Федеральной комиссии по ценным бумагам и другим регулирующим органам государства.

5. Обоснованы важнейшие принципы формирования рациональной и эффективной стратегии антикризисного регулирования банковским сектором: совершенствование механизма принудительной ликвидации неплатежеспособных предприятий-заемщиков; ужесточение обязательных нормативов деятельности банков (достаточности собственных средств, риска на одного или группу связанных заемщиков); введение системы страхования банковских вкладов.

6. Разработаны практические рекомендации по формированию системы страхования банковских вкладов в РФ в условиях банковской реформы и стабилизации посткризисного развития национального банковского сектора. В частности, предложено поэтапное введение системы страхования банковских вкладов с возможностью формирования Сбербанком РФ на начальном этапе автономного страхового фонда, в целях минимизации морального риска при возникновении системного банковского кризиса.

Теоретическая значимость диссертационного исследования заключается в возможности использования выявленных особенностей генезиса банковского кризиса в банковском секторе экономики для дальнейшего развития теории анализа кризисных явлений, совершенствования нормативных документов ЦБ РФ, регулирующих банковское дело.

Практическая значимость исследования состоит в предложениях по адаптации зарубежного опыта антикризисного регулирования банковского сектора в современных российских условиях.

Апробация результатов работы. Результаты исследования докладывались и обсуждались на конференциях и семинарах, в том числе:

Антикризисный управляющий - 2000» (Москва, 2000), «Проблемы и перспективы развития системы подготовки специалистов в области антикризисного управления» (г. Москва, 2001), «Актуальные проблемы антикризисного управления: практика и перспективы развития» (г. Москва, 2001) и др. Материалы диссертации используются в учебном процессе при чтении спецкурса для слушателей специального факультета (второе высшее образование), студентов Московского международного института эконометрики, информатики, финансов и права.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Гореликов, Кирилл Александрович

Заключение.

Проведенный выше анализ опирался на детальное рассмотрение логической последовательности механизма развития кризисных процессов в кредитном секторе экономики, а также инструменты антикризисной политики управления банками за рубежом. Кроме того: во-первых, были проведены сравнительные оценки моделей устройства наиболее мощных в экономическом, финансовом, организационном и иных аспектах банковских систем за рубежом, выражающих устойчивость к внешним и внутренним факторам кризисного развития; во-вторых, определена совокупность свойств присущих устойчивой банковской системе; в-третьих, оценена возможность, и целесообразность использования зарубежного опыта в части преодоления последствий банковского кризиса и посткризисной адаптации банков к новым вызовам рыночной экономики; предложены рекомендации по внедрению и оптимизации управления кризисным развитием банка; в-четвертых, исследованы степень эффективности от создания системы страхования банковских вкладов в РФ, а также последствия от введения данной системы для национальной экономики.

Основной вывод заключается в том, что Банковский кризис, как правило, имеет в основании глубокие фундаментальные причины, связанные с системным кризисом экономики, отсутствием благоприятного климата для долгосрочных инвестиций. При этом роль индикатора могут сыграть внешние факторы: падение мировых цен на энергоносители и отток инвестиций, внутриполитическая борьба, стимулирующая ожидание девальвации национальной валюты. В основном все вышеназванные события послужили детонатором одного из самых серьезных кризисов российской экономики - финансового кризиса 1998г.

В этих условиях для российского банковского сектора принципиально важно формирование устойчивого развития, обеспечивающего не только рост качественных и количественных показателей, но и их стабильность. Поэтому стратегия предупреждения и диагностики кризисов в национальной банковской системе является наиболее эффективным и рациональным подходом к разрешению банковского кризиса.

Обнаружение симптомов кризиса и финансовое оздоровление банков на ранних стадиях возникновения трудностей для государства является наиболее эффективным и менее затратным, чем преодоление последствий масштабного кризиса всей банковской системы. Анализ опыта антикризисного управления странами, которые неоднократно сталкивались с кризисом банковской системы, также подтверждает тезис о необходимости осуществления мер профилактического характера и предварительной диагностики состояния коммерческих банков.

При этом основным стабилизирующим фактором при угрозе возникновения кризиса в банковской системе может являться система страхования банковских вкладов, способная минимизировать так называемый «эффект домино». В свою очередь, при создании системы страхования банковских вкладов в РФ необходимо учесть возможные проблемы. Прежде всего, это недостаточные ресурсы для функционирования данной системы, уровень которых возможно увеличить за счет повышения нормы отчислений в фонд страхования банковских вкладов.

Банковский кризис, как явствует из проведенного исследования, является следствием ряда факторов: ухудшением фундаментальных характеристик, обнаруживающихся в ходе развития банковской системы, что, в частности, подчеркивается рядом работ, как зарубежных, так и российских авторов. Их работы сводятся к выведению современного банковского кризиса из резкого падения цен на сырьевые товары, являющиеся основой экспорта большинства развивающихся стран, и зависимости от настроений инвесторов. Указанные процессы, безусловно, являются основой возникновения кризисных явлений в банковском секторе. Однако, как показали результаты исследования, внутренние факторы развития национальной банковской системы зачастую носят решающий характер не только в усилении кризисных явлений, но при разработке государственной системы антикризисного регулирования банковским сектором экономики. Характер переплетения и взаимоусиления как внешних, так и внутренних факторов кризисных процессов в банковской системе определяют особый размах и глубину кризисных потрясений.

Банковские кризисы, прежде всего, приводят к прямому банкротству системообразующих банков, что заставляет надзорные и регулирующие органы совершенствовать системы ситуационного реагирования и создавать механизмы, обеспечивающие устойчивость национальной банковской системы. Сегодня реструктуризация последствий кризиса российской банковской системы 1998г. завершена, однако, создание условий устойчивого, антикризисного развития является на сегодняшний день одним из самых важных направлений экономической политики страны.

Все эти направления в полной мере необходимо выполнить, что ставит перед экономической наукой новые задачи, от выполнения которых зависят перспективы развития российского банковского сектора и экономической системы в целом.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Гореликов, Кирилл Александрович, 2003 год

1. Конституция Российской Федерации ст. 8 и 74.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации ст. 25 и 65 (с изменениями от 15 мая 2001 г.).

3. Федеральный закон от 10 июля 2002г. №86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

4. Федеральный закон от 3 февраля 1996г. №17-ФЗ «О банках и банковской деятельности» (с изменениями от 21 марта 2002 г.).

5. Федеральный закон от 25 февраля 1999г. №40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» (с изменениями от 21 марта 2002 г.)

6. Федеральный закон от 8 июля 1999г. №144-ФЗ «О реструктуризации кредитных организаций» (с изм. и доп. от 21 марта 2002 г.).

7. Федеральный закон от 26 октября 2002г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

8. Инструкция ЦБ РФ от 1 октября 1997г. №1 «О порядке регулирования деятельности банков» (с изм. и доп. от 6 мая 2002 г.).

9. Инструкция ЦБ РФ от 12 июля 1999г. № 84-И «О порядке осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства) кредитных организаций» (с изм. и доп. от 21 июня 2002 г.).

10. Письмо ЦБР от 30 апреля 1997г. №443 «О методических рекомендацияхпо составлению планов санации кредитными организациями».* *11 .Аллен П.Х. Реинжиниринг банка: программа выживания и успеха. М.: Альпина - 2002. - 264С.

11. Антикризисное управление/Под. Ред. Короткова Э.М. М.: ИНФРА - М, 2000.-432С.

12. Антикризисное управление предприятиями и банками. М.: Дело, 2001. -840с.

13. Базельский комитет по банковскому надзору. Сборник документов и материалов. М.: ЦПП ЦБ РФ, 1997.

14. Балабанов И. Т. Банки и банковское дело. М.: Питер, 2001. - 304с.

15. Банковский кризис: механизмы вызревания и развертывания кризисных процессов/Под рук. Энтова P.M. М.: ИЭПП, 1999.

16. Банковский кризис: туман рассеивается./Рук. проекта Алексашенко С. -М.: Центр развития, 1999.

17. Банковское дело/Под ред. Белоглазовой Г.Н., Кроливецкой Л.П. 5-е изд., перераб. и доп. - М: Финансы и статистика, 2003, 592С.

18. Банковское дело/Под ред. Колесникова В.И., Кроливецкой Л.П. М: Финансы и статистика, 2002. - 464с.

19. Банковское дело/Под ред. Лаврушина О.И. М: Финансы и статистика, 2002.-672С.21 .Батракова Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. М.: Логос - 2002. - 344С.

20. Беляков А. В Банковские риски: Проблемы учета, управления и регулирования. М: БДЦ-Пресс - 2003. - 256с.

21. Белых Л.П. Устойчивость коммерческих банков. Как банкам избежать банкротства. -М.: ЮНИТИ, 1996. 192с.2А.Блэк Дж. Экономика: Толковый словарь: Англо-русский. М.: ИНФРА -М, 2000. -840с.

22. Большой экономический словарь/Под. ред. Азрилияна А.Н. М.: Институт новой экономики, 2002. - 1280с.

23. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. М.: Книжный мир, 2003. - 895с.

24. Братко А.Г. Центральный банк в банковской системе России. М.: Спарк -2001. - 335с.

25. Букато В.И. и др. Банки и банковские операции в России. 2-е изд., перераб. и доп./Под ред. Лапидуса М.Х. - М: Финансы и статистика, 2002. - 368с.

26. Галицкая С.В. Денежное обращение. Кредит. Финансы (теория и российская практика). М: Международные отношения - 2002. - 272с.

27. ГациридзеХ. Латиноамериканский опыт экономического реформирования // Рос. экон. журн. 1997. - № 8. - С. 86-94.

28. Ъ\.Гореликов К.А. Разработка антикризисной программы важнейший инструмент в развитии общественных связей кредитной организации//Актуальные проблемы современного бизнеса. Сб. науч. труд. - Москва: МЭСИД001. - с.93-99.

29. Гореликов К.А. К вопросу об управлении кредитной организацией//Деньги и кредит. 2002. - №3. - С. 63-66.

30. Деньги и регулирование денежного обращения: теория и практика/Под общей ред. Красавиной Л.Н. М: Финансы и статистика, 2002, 221с.

31. Жуков Е. Ф. Деньги, кредит, банки. М.: ЮНИТИ - 2000. - 3 Юс.

32. Иванов А.Н. Банковские услуги: зарубежный и российский опыт. М: Финансы и статистика, 2002. -176с.

33. Из истории теорий и концепций экономических циклов и кризисов/Под ред. Ильина С.С. М., 2002. - 57 с.

34. Ильясов С.М. Устойчивость банковской системы: механизмы управления, региональные особенности. М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2001. - 255с.

35. Ковалев А.П. Диагностика банкротства. М.:Финстатинформ, 1999. - 250 С.

36. Казимагомедов А.А., Ильясов С.М. Организация денежно-кредитного регулирования. -М.: Финансы и статистика, 2001. 272с.

37. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 496с.41 .Кондратьев Н.Д. Избр. соч. -М.: Экономика, 1993.

38. Костерина Т.М. Банковское дело. ML: Market DS, 2003.

39. Лаврушин О. И. Управление деятельностью коммерческого банка (Банковский менеджмент). М.: Юристъ - 2002. - 688С.

40. Ларионова И. В. Реорганизация коммерческих банков. М.: Финансы и статистика, 2000. - 366С.45 .Лунтовский Г.И. Финансовое оздоровление проблемных банков. //Диссертация. М.: МГУ ЭСИ, 1998.-144С.

41. Лунтовский Г.И. Проблема оздоровления коммерческих банков: российская практика и зарубежный опыт//Деньги и кредит. 1998. №6. -с.44-46.

42. Макроэкономические и институциональные проблемы финансового кризиса в России/Под рук. Этнова P.M. М.: ИЭПП, 2002.

43. Матовников М.Ю. Функционирование банковской системы России в условиях макроэкономической нестабильности. -М.: ИЭПП, 2000.

44. Мельников А.Г. Российский опыт реструктуризации банков: результаты и выводы. //Аналитический банковский журнал, №10, 2002.51 .Михайлов Л., Сычева Д Тимофеев Е. Банковский кризис 1998 года в России и его последствия. М.: ИЭПП, 2000.

45. Панова Г.С. Анализ финансового состояния коммерческого банка. М.: Финансы и статистика, 1996.- 272с.

46. Проблемы посткризисной адаптации банковской системы/Рук. Проекта Михайлов Л. М.: ИЭПП, 2001.

47. Реструктуризация банковской системы: возможные подходы Алексашенко С., Акиндинова Н. и др./Материалы Международной конференции «Инвестиционный климат и перспективы экономического роста в России», 1999.

48. Реструктурирование кредитных организаций в зарубежных странах/Под ред. Грязновой А.Г., Федотовой М.А., Новикова В.М. М.: Финансы и статистика, 2000.- 41ЗС.

49. Решеткин К.А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка. М.: Теис. - 2002.- 286с.

50. Рикардо Д. Доклад Комитета о высокой цене золотых слитков. Соч. Т. II. -М., 1941.

51. Рикардо Д. Письма к Т. Мальтусу. Соч. Т. V. - М., 1961.

52. Романовский М.В., Белоглазова Г.Н. Финансы и кредит. М.: Юрайт -2003. - 575С.

53. Садков В.Г., Овчинникова О.П. Банковские системы развитых стран: история, современность, перспективы. М.: Прогресс, 2001 - 276с.

54. Самсонов Н.Ф. Финансы, денежное обращение и кредит. М.: ИНФРА-М - 2002. - 302с.

55. Симановский А.Ю. ЦБ заглянет в «душу» банкам. //Газета «Ведомости». -06.02.2002.

56. Сычева Л., Михайлов П., Тимофеев Е. и др. Кризис 1998 года и восстановление банковской системы. М.: Московский центр Карнеги, 2001.

57. Тосунян Г.А., Викулин А. Ю. Несостоятельность (банкротство) кредитных организаций. М.: Дело, 2002. - 320С.

58. ЬЪ.Тосунян Г.А., Викулин А. Ю. Реструктуризация кредитных организаций. -М.: Дело, 2002.-352С.

59. Туган-Барановский М.И. Избр. Периодические экономические кризисы. -М.: Наука, РОССПЭН, 1997.

60. Турбанов А.В. Мировой опыт подсказывает / Банкир. N 1, 2003.

61. Тютюнник А.В. Реинжиниринг кредитных организаций, управленческая практическая разработка. М.: БДЦ-пресс, 2001. 312 С.

62. Фадейкина Н.В., Болгова Е.К., Скурихин М.Н., Брыкин А.В. и др., Банковский контроль и аудит.- М.: Финансы и статистика, 2002. 496с.

63. Финансы и кредит/Под ред. Ковалевой A.M. М.: Финансы и статистика, 2002, 512С.

64. Финансово-кредитный энциклопедический словарь./Под общ. ред. Грязновой А.Г. М.: Финансы и статистика, 2002, 1168С.

65. Харрорд РФ. К теории экономической динамики. М.: Иностранная литература, 1959.1Ъ.Шумпетер Й. Теория экономического развития. М.: Прогресс, 1982.

66. Экономическая энциклопедия. Гл. ред. Абалкин Л.И. М.: Экономика, 1999.

67. A legal framework for Systemic bank restructuring Margery Waxman, Legal Adviser, Banking, The Legal Department, The World Bank, June 1998

68. Bacchetta, P., E. Van Wincoop Capital flows to emerging markets: Liberalization, overshooting, and volatility, NBER working papers, 6530, 1998.

69. Bank Restructuring Lessons from the 1980s // A. Sheng Ed. Washington, D.C.: The World Bank, 1996.

70. Bank for International Settlements.70th Annual Report, Basel, 2000

71. Caprio G., Jr, D. ClingeBiel. Bank Insolvencies: Cross-Country Experience -WB Policy Research Working Paper 1620. Washington, D.C.: The World Bank, 1996.

72. Demirguc-Kunt A., Detragiache E. The Determinants of Banking Crises in Developing and Developed Countries. IMF Staff Papers, Vol.45, N1. -Washington, D.C.: International Monetary Fund, March 1998.

73. Deposit Protection Schemes in the Member Countries of the Basle Committee/ Compendium of documents produced by the Basle Committee on Banking Supervision. Basle: Bank for International Settlements, March 1997.

74. Garcia G. H. Deposit insurance: A survey of Actual and Best Practices. WP/99/54. Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1999.

75. Garcia G. Depositor protection and Banking Soundness. in Banking Soundness and Monetary Policy. Issues and Expediencies in the Global Economy./ ed. EnochCh. Green J.H. - Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1997.

76. Hawkins J., Turner P. Bank restructuring in practice. BIS Policy Papers. N6 -Basel, 1999.

77. Honohan P. Banking system failures in developing and transition countries: diagnosis and prediction. BIS working papers No 39. Basle: Bank for International Settlements, 1997.

78. International Banking Survey // The economist, April 27, 1996.

79. Kaminski G., Reinhart C. (1999) "The twin crises: The causes of banking and balance-of-payments problem", American Economic Review, 89, pp.473-500.

80. Krueger A., Tornell A. The role of bank restructuring in recovering from crises: Mexico 1995-98 /NBER Working paper 7042, Cambridge, 1999.

81. Lindgren C. J., Garcia G., Saal M.I. Bank Soundness and Macroeconomic Policy. Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1996.

82. Rojas-Suarez L. and Weisbrod S.R. Financial Fragilities in Latin America. The 1980s and 1990s. IMF Occasional paper No. 132. Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1995

83. Stone M. Corporate Debt Restructuring in East Asia: Some Lessons from International Experience. IMF PPAA/98/13. - Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1998.

84. Systemic Bank Restructuring and Macroeconomic Policy. / Alexander W.E., Davis J.M., Ebril L.P., Lindgren C.J. Ed. - Washington, D.C.: International Monetary Fund, 1997.

85. Walter G. Le secteur bancaire russe: Avant et apres la crise. Courrier des pays de l'est. - P., 1999, n 437.

86. World Economic Outlook. Washington, D.C.: International Monetary Fund, May 2002.

87. World Economic Outlook. Washington, D.C.: International Monetary Fund, October 2002.