Управление системой связей с инвесторами тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.05, кандидат экономических наук Голубок, Антон Юрьевич

• Голубок, Антон Юрьевич
• кандидат экономических наук
• 2008

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Голубок, Антон Юрьевич

Введение.

Глава 1. Сущность, задачи и зарубежный опыт использования связей с инвесторами.

1.1. Связи с инвесторами: сущность, функции.

1.2. Содержание деятельности по управлению отношениями с инвесторами: зарубежный опыт.

1.3. Уровни внедрения методов управления отношениями с инвесторами в компании.

Выводы по главе.

Глава 2. Организационные механизмы реализации управления отношениями с инвестиционным сообществом.

2.1. Исследование организационных форм реализации связей с инвесторами.

2.2. Подход к количественной оценке эффективности управления отношениями с инвесторами.

Выводы по главе.

Глава 3. Развитие практик использования методов управления отношениями с инвесторами в Российских компаниях.

3.1. Использование методов управления отношениями с инвесторами в России.

3.2. Обследование деятельности подразделения по связям с инвесторами и ее организация в условиях дефицита экспертно-аналитических функций в компании.

3.3. Разработка рекомендаций по совершенствованию функции связей с инвесторами в ОАО «МДМ-Банк».

3.3.1. Характеристика организации.

3.3.2. Обследование состояния функции связей с инвесторами в МДМ-Банке.

3.3.3. Рекомендации по совершенствованию организации и функционирования подразделения по связям с инвесторами.

Выводы по главе.

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Управление системой связей с инвесторами»

Актуальность темы исследования: В настоящее время в отечественной экономике наблюдаются положительные тенденции, что выражается^ как в общем росте инвестиций и ВВП, так и в изменениях качественного характера, таких как изменение характера экономического роста, развитие обрабатывающих производств. Повышается- прозрачность крупных российских компаний, растет их активность как эмитентов долевых и долговых ценных бумаг на российском и зарубежных рынках.

Однако в условиях все более ожесточающейся глобальной, конкуренции для развития отечественных компаний становится актуальной задача не только привлечения капитала; но и оптимизации стоимости привлекаемых средств.

Современные подходы к менеджменту, применяемые в, передовых компаниях, предполагают стремление, к активному управлению всеми, аспектами деятельности, в том числе и взаимоотношениями со всеми заинтересованными группами (стейкхолдерами). Традиционно' выделяются такие заинтересованные группы, как потребители, сотрудники, менеджеры' общество И' т.д., в том числе — акционеры' и кредиторы. Потребность активного управления взаимодействием с последними двумя заинтересованными группами привела к формированию практики и комплекса, методов управления, известных под общим названием «связи с инвесторами» (investor relations, СИ). Систему СИ следует рассматривать как совокупность методических подходов, механизмов и мероприятий, используемых организацией, для управления отношениями с инвесторами, (с инвестиционным сообществом).

Активное использование системы СИ® компанией позволяет ей добиться ряда преимуществ, среди которых - более справедливая оценка^ акций и рост котировок ценных бумаг, снижение стоимости капитала;, улучшение доступа инвесторов к информации, повышение их информированности при принятии решений;, улучшение управления-репутацией компании среди представителей инвестиционного сообщества; повышение ликвидности ценных бумаг компании и т.д.

Для отечественных компаний практика СИ относительно нова, что, наряду с низкой степенью развития фондового рынка, обусловило практически полное отсутствие научного интереса в России к СИ в предыдущие годы. За рубежом интерес к сфере СИ несоизмеримо выше. Из-за недостаточного уровня развития фондовых рынков внутри страны и высоких процентных ставок российским компаниям приходится активно присутствовать на зарубежных рынках капитала, на которых уже действует множество эмитентов, имеющих значительный опыт управления отношениями с инвестиционным сообществом. Чтобы не уступать им в конкуренции за финансовые ресурсы, отечественные компании также должны активнее использовать методы СИ. В этой связи владение компанией российской методологией управления отношениями с инвестиционным сообществом можно рассматривать как условие успешного присутствия российской компании на мировых рынках капитала. Это обусловливает актуальность и практическую значимость темы исследования.

Степень разработанности проблемы. Основополагающие теоретико-методологические принципы исследования СИ были изложены в трудах следующих авторов: Р. Хиггинс, Д.В. Чернов, Б.М. Коул, M.J. Brennan, С. Tamarowski, В. Bushee, G. Miller, К. Coyne, J. Witter, E. Froidevaux, M. Fuchs, A. Furu, A. Hakansson, P. Jankevics, J. Hawker, K. Hockerts, L. Moir, P. Kotler, H. Kartajaya, D. Young,, K. Newman, M. Noldeke-Wilde, B. Petersen.

Однако в области СИ остаются неисследованными ряд вопросов. В частности, требуется осуществить синтез имеющихся представлений о механизме реализации СИ с учетом межфункционального характера процессов управления отношениями с инвесторами. Представленные в литературе подходы к количественной оценке эффективности СИ требуют обобщения и структурирования, группировки показателей и уточнения их состава. Несколько прикладной характер работ многих - особенно зарубежных - авторов привел к тому, что требуется- уточнение ряда методологических аспектов СИ". Таким образом, в разрезе указанной темы автор видит существенный резерв для исследований.

Объектом исследования является деятельность коммерческих организаций по управлению отношениями с инвесторами.

Предметом исследования является совершенствование механизмов управления системой связей компании со своими инвесторами.

Цель исследования заключается в развитии теоретических и методических аспектов управления отношениями с инвестиционным сообществом.

В соответствии с целью исследования были поставлены и последовательно решены следующие задачи:

• исследовать сущность связей с инвесторами как явления и как управленческой деятельности;

• уточнить структуру, содержание задач и функций связей с инвесторами;

• изучить зарубежный опыт использования методов связей с инвесторами, содержание этой деятельности;

• провести исследование организационных форм реализации связей с инвесторами;

• выработать подход к количественной оценке эффективности управления отношениями с инвесторами;

• провести анализ использования методов управления отношениями с инвесторами в России;

• выработать методические подходы к обследованию деятельности подразделения по управлению взаимоотношениями с инвесторами;

• провести оценку и разработать рекомендации по совершенствованию функции связей с инвесторами в ОАО «МДМ-Банк». Методологическая основа исследования и источники информации.

В процессе исследования были использованы труды отечественных и зарубежных ученых в областях связей с инвесторами, теории организации и менеджмента, финансового инвестирования, маркетинга, связей с общественностью и других смежных областей. Были использованы методы анализа и синтеза, обобщения, системный подход.

В работе были использованы различные материалы, известных организаций, таких как ассоциации по связям с инвесторами; биржа Nasdaq, консалтинговые компании, оказывающие услуги в области связей с инвесторами и др.

В практической части исследования были использованы материалы официального интернет-сайта МДМ-Банка (http://www.mdmbank.ru) и некоторые внутренние данные этой организации.

Научная новизна исследования-заключаются в раскрытии специфики механизма управления системой связей с инвесторами, количественной оценки эффективности этой деятельности.

На защиту выносятся следующие наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем и определяющие научную новизну исследования:

• Дана авторская трактовка понятия, связей с инвесторами: впервые проведено четкое разграничение между понятием, «связи: с. инвесторами», рассматриваемым как совокупность управленческих методов и средств, и понятием «отношения с инвесторами», которые рассматриваются как. объективно сложившаяся совокупность отношений компании, с инвестиционным- сообществом. Обоснованы, структура и содержание функций связей' с инвесторами: исследовательская; стратегическая; тактическая, информационно-аналитическая, СИ-менеджмент. Отличие авторского подхода при. выделении функций- СИ заключается в. синтезе положений, изложенных в> научных работах по СИ и по маркетингу, что позволило предложить более полный состав функций. Введено в научный оборот понятие уровня (глубины) использования, методов управления отношениями с инвесторами, позволяющее* классифицировать степень развития связей с инвесторами в компании» по критерию структурированности, и управляемости - по степени контроля (управления) различных аспектов отношений компании с существующими и потенциальными инвесторами и другими членами инвестиционного сообщества. Выделен состав уровней использования» методов управления, отношениями с инвесторами, позволяющий структурировать процесс организации службы связей с инвесторами в части постановки целей ее функционирования.

• Впервые построена модель марочного капитала инвестиционного бренда. Входом модели является набор активов бренда: база долгосрочных инвесторов, осведомленность профессиональных участников инвестиционного сообщества и частных инвесторов, репутация компании-инвестиционного бренда, ассоциации, связанные с брендом, тиккер, имя, символ; на выходе модели - качественные и количественные результаты, характеризующие ценности для инвестиционного сообщества и компании-эмитента, такие как упрощение процесса принятия решений, снижение рисков, справедливая' оценка и рост котировок ценных бумаг, снижение стоимости привлекаемого капитала, положительное влияние на общую деловую репутацию компании.

• Построена модель организации управления системой связей с инвесторами, основанная на сочетании принципов функциональной и матричной организационных структур. Модель позволяет привлечь широкий перечень специалистов к. управлению отношениями с инвесторами и обеспечить межфункциональный характер этой деятельности за счет использования экспертов из смежных областей, таких, как маркетинг, связи с общественностью и, при необходимости, внешних консультантов.

• Разработан подход к количественной оценке эффективности управления отношениями с инвесторами с использованием концепции сбалансированной системы показателей, которая получила развитие за счет ее дополнения новой составляющей - «составляющей отношений с инвестиционным сообществом». Подход охватывает механизм влияния мероприятий по снижению стоимости привлекаемого капитала на финансовые результаты коммерческой организации.

• Выявлены особенности использования методов связей с инвесторами при преимущественном размещении компанией долговых инструментов на примере МДМ-Банка. Разработана система показателей оценки деятельности по связям с инвесторами, учитывающая эти особенности.

Результаты исследования соответствуют п.п. 1.15 «Теоретико-методические основы формирования процесса управления организацией» паспорта специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством (теория управления экономическими системами)».

Практическая значимость исследования заключается в том, что предложенные автором методические разработки организационных структур управления функцией связями с инвесторами и количественной оценки эффективности ее функционирования могут быть непосредственно внедрены компаниями в практику своей деятельности.

Апробация и внедрение результатов исследования. Апробация результатов исследования проведена путем публикации наиболее значимых научных результатов - в том числе связанных с организацией управления системой связей с инвесторами и оценкой эффективности этой деятельности - в рецензируемом издании, входящим в список рекомендуемых изданий ВАК.

Результаты исследования были апробированы на международной научной конференции «Стратегия построения информационного общества: проблемы и перспективы», проходившей 23 апреля 2008 года в Московском государственном университете экономики, статистики и информатики.

Основные результаты исследования методического характера (предложенная система показателей оценки деятельности по связям с инвесторами в организациях, эмитирующих преимущественно долговые бумаги; предложенный подход к управлению подразделением* по связям с инвесторами) внедрены в ОАО «МДМ-Банк».

Публикации по теме диссертации. По теме диссертации опубликовано 5 работ общим объемом 1,1 п.л.

Структура диссертации; Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений. Содержит 134 страницы машинописного текста.

Заключение диссертации по теме «Экономика и управление народным хозяйством: теория управления экономическими системами; макроэкономика; экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами; управление инновациями; региональная экономика; логистика; экономика труда», Голубок, Антон Юрьевич

Выводы по главе

В настоящей главе было проведено обследование развития практик использования методов управления отношениями с инвесторами в российских компаниях. Анализ использования методов управления отношениями с инвесторами в России позволил автору прийти к выводу, что на сегодняшний день в стране наблюдается достаточно активное развитие служб СИ. Этот процесс существенно сдерживается такими факторами, как характер структуры собственности отечественных компаний, неразвитость отечественного фондового рынка и, как следствие, недостаточное число «информационных потребителей» коммуникационных усилий служб СИ внутри страны. Однако выход все большего числа компаний на IPO и выпуск ими долговых бумаг, пусть и на зарубежных площадках, способствует развитию СИ; заметным этот процесс стал с 2001 года.

Далее в главе были исследованы вопросы проведения управленческого обследования деятельности подразделения по управлению взаимоотношениями с инвесторами, был выработан соответствующий алгоритм проведения такого обследования. Также были исследованы особенности организации связей с инвесторами в условиях дефицита экспертно-аналитических функций в компании, поскольку такая ситуация характерна для многих отечественных предприятий.

В заключительном разделе главы были разработаны рекомендации по совершенствованию организации и функционирования подразделения по связям с инвесторами в МДМ-Банке.

Заключение

Проведенные исследования позволяют сделать следующие основные выводы.

1. Потребность активного управления взаимодействием с акционерами и кредиторами компаний привела к формированию практики управления и комплекса методов менеджмента, известных под общим названием «связи с инвесторами».

2. За рубежом, в связи с наличием развитых фондовых рынков и активным их использованием корпорациями в качестве источников инвестиционного капитала, высок интерес к СИ и накоплен существенный опыт этой деятельности. В частности, службы СИ созданы в таких компаниях, как «Toyota», «Sony», «AT&T», «BASF» и др. Достаточно высока степень развития рынка консультационных услуг в сфере СИ. В частности, очень важной роль консультантов для многих компаний оказывается на этапе IPO и непосредственно перед подготовкой к этому этапу.

3. В литературе имеются многочисленные свидетельства эффективности СИ для использующих их компаний. Активное использование СИ компанией позволяет ей добиться ряда преимуществ, среди которых -более справедливая оценка акций и рост котировок ценных бумаг, снижение стоимости капитала; улучшение доступа инвесторов к информации, повышение информированности их решений; повышение управляемости репутации компании среди представителей инвестиционного сообщества; повышение ликвидности ценных бумаг компании и т.д.

4. В работе были раскрыты основные теоретические аспекты СИ: Дано научно обоснованное понятие связей с инвесторами; было проведено разграничение между понятиями «связи с инвесторами» и «отношения с инвесторами». Показано, что отношения с инвесторами следует рассматривать как явление - как совокупность отношений, складывающихся между компанией и ее существующими и потенциальными инвесторами, другими представителями инвестиционного сообщества (брокерами, аналитиками и т.д.). В тоже время связи с инвесторами (СИ) следует рассматривать как совокупность методических подходов, организационных механизмов и мероприятий, используемых организацией для управления отношениями с инвесторами (с инвестиционным сообществом) с целью реализации целей, которые компания преследует в этой области. Это позволило разделить социально-экономическую и организационно-методическую составляющие СИ и исключить из определения упоминание конкретных организационных функций (маркетинг, финансы и т.д.).

5. Был уточнен состав функций связей с инвесторами (исследовательская, .стратегическая, тактическая, информационно- аналитическая, СИ-менеджмент).

6. Было введено в научный оборот понятие уровня (глубины) использования методов управления отношениями с инвесторами. Под уровнем использования СИ понимается степень активности управления различными аспектами отношений с инвесторами: чем больше этих аспектов активно управляется, тем о более высоком уровне использования СИ можно говорить. Таким образом, уровень использования СИ - это степень контроля (управления) различных аспектов отношений компании с существующими и потенциальными инвесторами и другими членами инвестиционного сообщества.

7. Был выделен состав уровней использования методов управления отношений с инвесторами, позволяющий структурировать процесс организации службы связей с инвесторами. Минимальный уровень использования СИ соответствует обязательному раскрытию, максимальный - «инвестиционному бренду». Отличительной особенностью инвестиционного брендинга как максимального уровня использования СИ является наличие всех функций; СИ: исследовательской, стратегической, тактической, информационно-аналитическойи СИ-менеджмента.

8; СИ играют важную роль в системе инструментов коммуникации компании, в системе инструментов "управления ее репутацией: СИ тесно связаны с такими функциями компании; как маркетинг и связи,с общественностью. Это затрудняет обособление данной функции, в организационной структуре в рамках полностью* автономного подразделения. ■

9. СИ являются стратегической функцией. Управление СИ должно осуществляться на двух уровнях: на стратегическом; на операционном. Поскольку СИ являются стратегической-функцией, следовательно по СИ' должна разрабатываться: формальная стратегия; представляющая собой письменный документ; при подготовке стратегии имеет место вовлечение различных групп специалистов; осуществляется: должный! стратегический процесс. '

10.Для организации управления: СИ на операционном уровне было предложено сочетание принципов функциональной- т матричной структуры: постоянные функции, связанные с организацией встреч с инвесторами и аналитиками, подготовкой материалов для обязательного раскрытия ■ и т.д. реализуются в форме постоянно действующего подразделения; оперативное управление и принятие «междисциплинарных» решений - в форме комитета, в который входят представители других служб организации.

11.Включение внешних консультантов по СИ в соответствующий орган компании целесообразно в связи с тем, что при их отсутствии руководство компании не сможет оценить, насколько эффективно и полноценно компания использует все. ресурсы и возможности методов СИ. В этой связи привлечение представителей, специализированной консалтинговой компании позволит руководству компании-клиента всегда иметь независимый критический взгляд относительно качества работы собственных специалистов.

12.Эффективная деятельность по управлению взаимоотношениями компании с инвестиционным сообществом невозможна без качественной системы контроля, которая позволяет количественно оценивать усилия и результаты. Поэтому в работе была предложена система показателей, позволяющая количественно оценивать результаты СИ, для чего была использована адаптированная автором методология сбалансированной системы показателей (Balanced ScoreCard, ССП).

13.Методология ССП не может быть прямо использована для оценки СИ без ее дополнения самостоятельной составляющей - составляющей отношений с инвесторами. В тексте было обосновано, почему ее нельзя рассматривать как расширение клиентской составляющей стандартной ССП.

14.При условии дополнения ССП такой составляющей, в случае СИ применима общая логика методологии ССП: составляющая развития и обучения персонала позволяет создать необходимую организационную базу, составляющая внутренних бизнес-процессов позволяет оценить количественные и качественные характеристики бизнес-процессов в соответствующем подразделении; составляющая отношений с инвесторами является аналогом клиентской составляющей для СИ, и включает в себя нефинансовые показатели, которые могут количественно характеризовать отношения компании с инвестиционным сообществом. Финансовая составляющая позволяет оценить конечный финансовый результат от использования методов СИ.

15.Относительно использования методов управления отношениями с инвесторами в России автор пришел к выводу, что на сегодняшний день в- стране наблюдается достаточно активное развитие служб СИ. Этот процесс существенно сдерживается такими факторами, как характер структуры собственности отечественных компаний, неразвитость отечественного фондового рынка и, как следствие, недостаточное число «информационных потребителей» коммуникационных усилий служб СИ внутри страны. Однако выход все большего числа компаний на IPO и выпуск ими долговых бумаг, пусть и на зарубежных площадках, способствует развитию СИ; заметным этот процесс стал с 2001 года.

16.Исследованы вопросы проведения управленческого обследования деятельности подразделения по управлению взаимоотношениями с инвесторами, был выработан соответствующий алгоритм проведения такого обследования.

17.Исследованы особенности организации связей с инвесторами в условиях дефицита экспертно-аналитических функций в компании, поскольку такая ситуация характерна для. многих отечественных-предприятий. Показано, что в целом в таких условиях схема' 1 подчинения СИ в значительной степени соответствует распространенному способу подчинения непосредственно первому лицу в компании. Однако следует помнить, что в общем, виде - в случае, если в компании функции экспертно-аналитического характера реализованы должным образом, целесообразнее для применения структура в форме комитета, предложенная во второй главе, так как в таком случае обеспечивается наиболее рациональное использование компетенции профильных специалистов.

18.Были разработаны рекомендации по совершенствованию организации и функционирования подразделения по связям с инвесторами в МДМ-Банке. В результате проведенного обследования* были выявлены следующие недостатки: низкий статус службы СИ, отсутствие стратегической функции и дефицит механизма целеполагания; отсутствие количественного механизма измерения результативности деятельности Службы. Основные рекомендации сводятся к повышению статуса службы и упорядочению ее функционирования в соответствии с предложенными в диссертации положениями с учетом особенностей деятельности Банка (ограниченное применение СИ из-за работы только с долговыми инструментами).

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Голубок, Антон Юрьевич, 2008 год

1. Аакер Д. А. Бренд-лидерство: новая концепция брендинга. М.: Гребенников, 2003;

2. Аакер Д., Кумар В., Дэй Дж. Маркетинговые исследования. 7-е издание: пер. с англ. СПб.: Питер, 2004;

3. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. СПб.: Питер, 1999;

4. Ансофф И. Стратегическое управление. М., Экономика, 1989;

5. Архипова Н. И., Кульба В. В., Косяченко С. А., Чанхиева Ф. Ю. Исследование систем управления: Учебное пособие для вузов. — М.: «Издательство ПРИОР», 2002;

6. Базаров, Т. Ю. Социально-психологические методы и технологии управления персоналом организации : учеб. метод, пособие / Т. Ю. Базаров ; ИПК госслужащих РАГС при Президенте РФ. Кафедра управления персоналом. - М. : ИПК госслужащих, 2000. - 159 е.;

7. Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. — 4-е изд., доп. и перераб. — М.: Финансы и статистика, 1997;

8. Богачев В.Ф. Григорьев М.Н., Курашева Н.А. Основные методы и приемы современного маркетинга. СПб: БГТУ, 2005;

9. Большаков А. С. Менеджмент / Учебное пособие. — СПб.: «Издательство "Питер"», 2000;

10. Бучанан Р. Враг внутри. Когда покупатели думают, что нам не до них. -СПб.: Питер, 2003. 384 е.;

11. Виханский О. С. Стратегическое управление. М.: Гардарика, 1998;

12. Всеобщее управление качеством = Total quality management (TQM) : Учеб. для студентов инженер, и экон. спец. вузов / О. П. Глудкин, Н. М. Горбунов, А. И. Гуров, Ю. В. Зорин; Под ред. О. П. Глудкина. М. : Лаб. базовых знаний и др., 2001;

13. Глухов В. В. Менеджмент. СПб.: Лань, 2002;

14. Горенбургов Ю.М. Принципы и методы стоимостной оценки брэндов в системе интернет-маркетинга. Автореферат дис. на соиск. к.э.н. -СПбГУЭФ., 2001;

15. Дафт, Ричард JI. Менеджмент : Для слушателей прогр. МВА / Ричард JL Дафт; Пер. с англ. 6-е изд. - СПб. и др. : Питер, 2004. - 863 е.;

16. Директором "Голден Телекома" по связям с инвесторами назначен Алексей Субботин.http://www.rusbonds.ru/enwsinf.asp?emit=89001&nid=513437. 02.08.2006;

17. Дмитренко, Г. А. Стратегический менеджмент : целевое управление персоналом организации : учеб. пособие / Г. А. Дмитренко. 2-е изд., испр. - Киев : МАУП, 2002. - 192 е.;

18. Дорошев В.И. Введение в теорию маркетинга: Учеб. пособие. — М.:15. ИНФРА-М, 2000;

19. Елена Ершова назначена Директором по связям с инвесторами-Альфа-Банка. Пресс-служба Альфа-Банка. http://www.alfabank.rU/press/news/2005/10/13/l.html. - 13.10.2005;

20. Зотов В.В. Брендинг потребительских товаров. МЭСИ, 2003;

21. Игнатьева А. В., Максимцов М. М. Исследование систем управления: Учеб. пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003;

22. Калянов Г.Н. Консалтинг: от бизнес-стратегии к корпоративной информационно-управляющей системе. М.: Горячая линния - Телеком, 2004. - 208 е.;

23. Каплан Р., Нортон Д. Организация, ориентированная на стратегию , М.: 2004;

24. Каплан Р., Нортон Д. Сбалансированная система показателей от стратегии к действию, М.: 2004;

25. Карапетян Д., Грачева М. Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики// Журнал управление компанией. 01(32) 2004. - с. 42-49;

26. Ковалевич М. Интернет: махинации с ценными бумагами // Журнал для акционеров 2000. - №7. - С. 25-26;

27. Козлов А. В. Стратегическое управление промышленными предприятиями. СПб.: СПбГТУ, 2001;

28. Коротков Э. М. Исследование систем управления — М.: ООО Издательско-Консалтинговое Предприятие «ДеКА», 2003;

29. Котлер Ф. Маркетинг менеджмент. Анализ, планирование, внедрение, контроль. СПб. Питер. 2001;

30. Котлер Ф. Что такое маркетинг менеджмент. http//www.marketing.spb.ru/lib-mm/whatismm.htm;

31. Курс MB А по менеджменту / ред. Аллен Р. Коэн; пер. с англ. 3-е изд. -М.: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 506 е.;

32. Логунов А.Н. Облигационные займы как инструмент привлечения капитала в экономику регионов Российской Федерации : Автореф. дисс. . канд. экон. наук -;

33. Луговец А.А. Основы стратегического управления судоходной компанией. Владивосток, 2004;

34. Лютанс Ф. Концепция организационного поведения: прошлое как пролог к настоящему и будущему // Проблемы теории и практики управления. -1997. -N. 1.-С. 32-35;

35. Макашев М.О. Бренд. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004;

36. МакДональд М. Планы маркетинга. Как их составлять и использовать.-М.: Технологии ИД, 2004;

37. Маркетинг / Под общ.ред. В.И. Видяпина. СПб.: Питер, 2004;

38. Маркетинг по нотам: практический курс на российских примерах: Учебник / Под ред. проф. JI.A. Данченок. М.: Маркет ДС, 2004;

39. Маркетинг: Учебник / Романов А.Н., Коряюгов Ю.Ю., Красильников С.А. и др.; Под ред. А.Н. Романова. — М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1996;

40. Маркетинг: Учебник для вузов./ Под ред. Г. J1. Багиева. М., 1999;

41. Маслова Т. Д., Божук С. Г., Ковалик Л. Н. Маркетинг. СПб: Питер, 2001;

42. Матюшина Т.В. О типичных ошибках в управлении маркетингом и необходимости проведения аудита маркетинга предприятия// Маркетинг и маркетинговые исследования. № 4(53). - 2004. - с. 14-23;

43. МДМ-Банк. Официальный сайт Электрон.дан.. www.mdm.ru;

44. Мескон М. X., Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента: Пер. с англ. — М.: Дело, 1996;

45. Миркин Я. М. Стратегия восстановления и развития фондового рынка //

46. Журнал для акционеров'- 2000. №8. - С. 14-20; <■

47. Национальная лига управляющих. www.nlu.ru;

48. Новые подходы к отношениям с инвесторами / Под ред. Б.М. Коула; Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 250 е.;

49. Общая теория финансов. Учебник, под. ред. J1. А. Дробозиной. М.: Юнита. 1995;

50. Паневина С.Н. Комплексный анализ и оценка финансово-экономических результатов деятельности банка и его филиалов: Дисс. на соиск. к.э.н. -Воронеж, 2003;

51. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. М.: Экзамен, 2002;

52. Рюмин М. Коммуникационная концепция маркетинга как основа организации предпринимательской деятельности в информационном обществе//Маркетинговые коммуникации. 2001. 4. с. 2-7;

53. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. —Минск: ООО "Новое знание", 1999;

54. Соловьев А.Е. Формирование инструментов стратегического планирования на предприятии цветной металлургии: Автореф. дис. на соиск. учен. степ, к.э.н.: Спец. 08.00.05. СПб., 2004;

55. Сорос Дж. Алхимия финансов: Пер. с англ. М. : ИНФРА -М, 1996;

56. Спицнадель В. Н. Основы системного анализа: Учеб. пособие. / В. Н. Спицнадель- СПб.: "Изд. дом "Бизнес-пресса", 2000г. 326 е.;

57. Староверов О., Алехина О. "Обучающийся" подход к развитию культуры организации // Управление персоналом. 2001. - N. 7. - С. 54-57;

58. Стратегическое планирование. Учебник под ред. Уткин Э.А. М.:Экмос, 1998;

59. Тейлор Ф.У. Принципы научного менеджмента. Пер. с англ. М.: Кон-тролинг, 1991;

60. Томилов В. Формирование организационной культуры экономических систем // Проблемы теории и практики управления. 1995. - N. 1. - С. 6973;

61. Томпсон А. А., Стрикленд А. Дж. Стратегический менеджмент: искусство разработки и реализации стратегий. М.: Инфра-М, 2001;

62. Управление персоналом : учеб. метод, пособие / сост. В. И. Данилов, Е. А. Китин, Э. А. Нехвядович. - СПб. : Изд-во СЗАГС, 1996. - 142 е.;

63. Управление персоналом: комплексный подход / Под общ. ред. В.И. Данилова СПб, СЗАГС, 2005.- 159 е.;

64. Фаткин Л.В., Карась Л.Ю. Руководитель в системе менеджмента. М.: РЭА, 1999;

65. Фаткин JI.B., Карась Л.Ю. Руководитель в системе менеджмента. М.: РЭА, 1999;

66. Фишер С., Дорнбуш Р. Шмалензи Р. Экономика: Пер. с англ. / Под общей ред. и с предисл. Г.Г.Сапова. М.: Дело, 1993;

67. Хасби Д. Стратегический менеджмент. М.: Контур, 1998;

68. Хиггинс Р. Отношения с инвесторами: передовой опыт. Пути создания акционерной стоимости. Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. -219 с.;

69. Хлебников Д. Аутсорсинг как инструмент снижения затрат и оптимизации бизнес-системы Электронный ресурс. http://www.gaap.ru/biblio/pvmngacc69.htm;

70. Хохлова Т.П. Организационное поведение. М.:Экономисть, 2005. - 167 е.;

71. Чернов Д. В. Создание и функционирование систем проектно-ориентированного управления развитием связей с инвесторами в крупных российских компаниях : Дис. на соиск. учен. степ, к.э.н. М., 2003. - 16 е.;

72. Черняк Ю.И. Системный анализ. М.: Наука, 1982;

73. Черчилль Г. А. Маркетинговые исследования. СПб.: Питер, 2002;

74. Черчилль Г. А. Маркетинговые исследования. СПб.: Питер, 2002;

75. Шарп У. Ф. , Александер Г. Дж. , Бэйли Дж. В. Инвестиции: Пер. с англ.- М. : ИНФРА М, 1998. - 1027 е.;

76. Шейн Э. X. Организационная культура и лидерство : Построение, эволюция, совершенствование : Пер. с англ. . СПб. и др. : Питер, 2002.- 335 е.;

77. Шеховцева JI.C. О некоторых понятиях стратегического управления // Менеджмент в России и за рубежом. №6. - 2002;

78. Якушев А. В. Паевые инвестиционные фонды М. : Диалог-МГУ, 1999. -62 е.;

79. Aggressive Outreach Creates Support for a Revitalized Company. Сайт LIPPERT/HEILSHORN & ASSOCIATES. - www.lhai.com. - Без даты;

80. Aker D., Kumar V., Day G. Marketing research. Seventh edition. New York: John Wiley & Sons, Inc., 2000;

81. An IPO Highlighting the Differences. Сайт LIPPERT/HEILSHORN & ASSOCIATES. - www.lhai.com. - Без даты;

82. Best Practice Investor Relations:Guidelines for Australasian Listed Entities. -Australasian Investor Relations Association. 2006. - 20 c.;

83. Brennan M.J., Tamarowski C. Investor relations, liquidity, and stock prices// Journal of Applied Corporate Finance. Vol. 12 Issue 4. - P. 26 - Winter 2000;

84. BSD Hires Investor Relations Firm Элекетрон. дан. http://www.bsdmc.com/press.html?id=75;

85. Burfening J., Capaccio C. Role of the investor relations firm Электрон.дан.. www.nasdaq.com/about/gp2005chapter5.pdf;

86. Bushee B. Miller G. Investor Relations, Firm Visibility, and Investor Following // Knowledge® Wharton. January 01. - 2005;

87. Coyne К., Witter J. What Makes Your Stock Price Go Up and Down// The McKinsey Quarterly, No.2. 2002;

88. Day G. The Market Driven Organization: Understanding, Attracting, and Keeping Valuable Customers. The Free Press, 1999;

89. Diffusing an Attack by the Shorts. Сайт LIPPERT/HEILSHORN & ASSOCIATES. - www.lhai.com. - Без даты;

90. Driving Targeted Outreach, Building Pent-up Demand. Сайт LIPPERT/HEILSHORN & ASSOCIATES. - www.lhai.com. - Без даты;

91. Drucker P. The Age of Discontinuity. New York:Harpver & Row, 1968;

92. Froidevaux E. Investor relation internet disclosure and the cost of equity capital. Thesis. University of Fribourg (Switzerland), 2004. - 124pp.;

93. Fuchs M., Furu A. Handling public opinion during a corporate crisis: Bachelor's Thesis. Lulea tekniska universitet, 2000.- 65 p.;

94. Generating Support for a Spin-off. Сайт LIPPERT/HEILSHORN & ASSOCIATES. - www.lhai.com. - Без даты;

95. Hakansson A., Jankevics P. Investor Relations Viewed from a marketing perspective. Master Thesis in Business Administration. JONKOPING INTERNATIONAL BUSINESS SCHOOL. - 2006;

96. Hawker J. Preventing a crisis // Investor relations. 11th issue, September 2006. - p. 2;

97. Hockerts K. Moir L. Communicating Corporate Responsibility to Investors. -INSEAD.: Fontainebleau (France). 2003. - 23p.;99. http://www.investorwords.com Электрон. дан.. Интернет-словарь инвестиционных терминов;

98. Investor relations A PRACTICAL GUIDE. London Stock Exchange: - 2003. - 43 c.;

99. IR сегодня. Интервью с председателем совета директоров Объединения специалистов по связям с инвесторами (ОССИ) Илоной Баклыковой // журнал "Рынок ценных бумаг", № 17 (320). Сентябрь 2006; ,

100. Jordan A. Strategic communication plan reassures jittery gold investors case in point Элекетрон. дан. // Communication World. - August-Sept, 2003. -Сайт http://lindarticles.com. http://findarticles.eom/p/articles/mim4422/is520/ai108550781.-2003;

101. Kotler, P., Kartajaya, H., & Young, D. Attracting investors : a marketing approach to finding funds for your business. John. Hoboken New Jersey: Wiley & Sons incrporated, 2006;

102. Leuz C., Verrecchia R. The economic consequences of increased disclosure // Journal of Accounting Research. 2000. - 38 (Supplement). - p. 91-124;

103. Matheson I. Single voice and consistency the trend towards integrated communication. - AIRA, 2004;

104. McAuley Т. The Sweet Smell of Success Элекетрон. дан. Сайт журнала CFO Magazine.http://www.cfo.com/article.cfm/5518719/c2984367/?f=archives. 2006;

105. McCafferty J. How to Talk to a Hedge Fund Элекетрон. дан. Сайт журнала CFO Magazine. www.cfo.com/article.cfm/4007489/c2984303/?f=archives. - 2005;

106. Mutual Fund Fact Book 2006. Investment Company Institute, 2006;

107. Mutual Fund Fact Book 2007. Investment Company Institute, 2007;

108. National Investor Relations Institute Электрон.дан.. www.niri.org;

109. Newman K. Investor*Relations for Small-Cap Companies Элекетрон. дан. -Сайт журнала CFO Magazine. http://www.cfo.com/article.cfm/3010819/c3666324/?f=archives. -2003;

110. Noldeke-Wilde M. Reputation management a precursor of strategic crisis communication // Investor relations. - 11th issue, September 2006. - p. 2;

111. O'Sullivan K. Hey! Look at Me! Элекетрон. дан. Сайт журнала CFO Magazine. - www.cfo.com/article.cfm/44444857fNrelated. - 2005;

112. Petersen В. CEO Perceptions of Investor Relations As a Public Relations Function: An Exploratory Study // Journal of Public Relations Research 1996, Vol. 8, No. 3. pp. 173-209;

113. Seven Rules for Investment Branding // Investor Relations Newsletter. -Published by Makovsky & Company Inc., Volume 9/Number 1 2004;

114. Seven Rules for Investment Branding. Investorreltions Newsletter Published by Makovsky & Company Inc. - Volume 9/Number 1;

115. The Strategy and Practice of Investor Relations. Nasdaq Stock Market. -2001. - 156 c.;

116. Wechsler A. Making Investments a Tangible Commodity. Brandweek, Oct 19, 1998. ;

117. Welker M. Disclosure policy, information asymmetry and liquidity in equity markets// Contemporary Accounting Research. 11. - p. 801-828.