Совершенствование системы управления внешним государственным долгом Российской Федерации тема диссертации и автореферата по ВАК РФ 08.00.10, кандидат экономических наук Косенкова, Карина Вячеславовна

• Косенкова, Карина Вячеславовна
• кандидат экономических наук
• 2011

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Косенкова, Карина Вячеславовна

ВВЕДЕНИЕ.

ГЛАВА 1. ИСТОЧНИКИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ВНЕШНЕГО ДОЛГА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

1.1. Государственные внешние заимствования и их экономическое содержание.

1.2. Современное состояние и причины роста внешнего долга стран с переходной экономикой.t.

1.3. Объем, динамика и структура внешнего долга России.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ВНЕШНЕГО ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА.

2.1. Задолженность международным финансовым организациям и по государственным ценным бумагам.

2.2. Внешние долги субъектов Российской Федерации и бывших социалистических республик.

2.3. Задолженность корпоративного сектора и органов денежно-кредитного регулирования.

ГЛАВА 3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ВНЕШНИМ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ.

3.1. Формирование единой системы финансового контроля и мониторинга в условиях современной политики государственных внешних заимствований России.

3.2. Методы регулирования внешнего долга стран при изменяющихся экономических условиях.

3.3. Рекомендации по совершенствованию управления внешним долгом России с учетом отечественного и зарубежного опыта. 15g

Введение диссертации (часть автореферата) на тему «Совершенствование системы управления внешним государственным долгом Российской Федерации»

Актуальность, исследования. Государственный долг играет существенную и многогранную роль в макроэкономической системе любого государства. Это объясняется тем, что отношения по поводу формирования, обслуживания и- погашения государственного долга оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления-и развития международного сотрудничества государств.

Причиной возникновения государственного долга является проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов и расходов государства.

В росте государственного долга имеются две основные опасности - вероятность наступления зависимости государства от кредиторов и опасность переложения долгового бремени на будущие поколения.

Вместе с тем в мире нет ни одного государства, которое в те или иные периоды своей истории не сталкивалось бы с проблемой государственного долга. Государственный долг является неотъемлемой частью большинства финансовых систем государств мира. Мировая практика свидетельствует о широком использовании государством заемной политики для финансирования расходов бюджета. При этом ученые отмечают, что «исторически процесс государственных внутренних и внешних заимствований всегда связывался с дефицитом государственного бюджета» [82, с. 13].

Таким образом, государственный долг - это нормальное явление в финансовом хозяйстве каждого цивилизованного государства и долговые ресурсы должны работать производительно.

Современный мировой финансовый кризис обострил проблемы, связанные с формированием бюджетов многих государств. Усилилась дифференциация государств по уровню внешнего государственного долга, что вызывает определенные социальные проблемы. Актуальность проблемы внешнего государственного долга возрастает и в связи с тем, что она напрямую связана с экономической безопасностью стран. Задолженность государственных органов, с одной стороны, выступает как результат формирования дополнительных ресурсов государства, направленных на разрешение противоречий между экономическими и социальными потребностями общества на основе займов денежных средств у частных лиц, институтов негосударственного сектора и иностранных государств, с другой стороны, порождает ряд новых проблем, связанных со снижением долговой устойчивости стран и уровнем их позиционирования в мировой экономической системе.

С экономической точки зрения государственный долг представляет собой задолженность государственных органов как результат формирования дополнительных ресурсов государства, направленных на разрешение противоречий между экономическими и социальными потребностями общества на основе займов денежных средств у частных лиц, институтов негосударственного сектора и иностранных государств.

С материальной точки зрения государственный долг представляет собой общую сумму задолженности государства по непогашенным долговым обязательствам и невыплаченным по ним процентам.

Специфика долговых отношений, которые складываются в процессе привлечения, размещения государством дополнительных финансовых ресурсов физических лиц и организаций на принципах добровольности, срочности, возвратности и возмездности для покрытия дефицита бюджета, а также отношения по погашению государственных долговых обязательств заключается в том, что государство в этих отношениях всегда выступает в роли заемщика (должника) и/ или гаранта.

Помимо этого финансово-правовой особенностью государственного долга является существование отдельной группы однородных отношений — заемных отношений (в том числе отношений по предоставлению гарантий), направленных: на привлечение дополнительных денежных средств, в результате чего происходит формирование пассивного государственного долга, то есть долга Российской Федерации как заемщика (гаранта) перед кредиторами. Одной из функцией госдолга является фискальная функция, которая реализуется посредством аккумуляции денежных средств в централизованные денежные фонды, государства;На;первый взгляд может показаться, что фискальная функция присуща скорее.: государственным; займам, чем; государственному долгу в целом. Однако получаемые государством кредитные ресурсы также- частично, аккумулируются в бюджет (в части бюджетозамеща-ющих кредитов). Кредиты, по условиям; которых финансовые средства непосредственно не поступают в бюджет (например; товарные кредиты), а также гарантии позволяют, наоборот, направлять средства, поступившие в бюджет из других.источников, на цели государственного финансирования. Таким образом, кредиты и гарантии также опосредованно формируют фискальную политику.

Государственному долгу также присуща функция: учета и контроля. Учетная функция находит выражение в закреплении количества привлеченных денежных средств и уплаченных по долгам денежных средств. Контрольная функция определяет, насколько количество привлеченных и израсходованных средств соответствует законодательно установленным параметрам, а также устанавливает законность их использования.

Правительства часто управляют большими портфелями валютных резервов, их бюджетная-позиция нередко подвергается значительному риску по условным обязательствам и последствиям плохого управления бухгалтерским балансом в частном секторе. Поэтому при любых финансовых кризисах, как порожденных внутренними проблемами банковского сектора страны, так и привнесенных извне в результате распространения мирового финансового кризиса, обоснованная политика управления государственным долгом, наряду с надежной макроэкономической политикой и регулированием, имеют решающее значение для ограничения человеческих и производственных издержек, вызываемых такими кризисами.

Стремительный рост внешнего долга.в 80-90-х годах вызвал волну дискуссий, связанных с проблемой, управления госдолгом. Ошибочная экономическая политика последних советских и первых российских правительств, в части внешних заимствований, а также принятие Россией- на себя финансовых обязательств СССР существенно увеличили долговое бремя. Относительная тяжесть долга возросла также в результате значительного снижения реального курса рубля»в 1991-1992 гг. ивЛ998-г.

Увеличение внешнего долга сопровождалось взрывным ростом платежей по его обслуживанию и. погашению. Неспособность осуществлять выплаты дважды за последние десятилетие - в декабре 1991 г. и августе 1998 г. -привела к национальным дефолтам.

Однако, проведенное руководством России с учетом накопленного, в том числе и негативного опыта, жесткая кредитная политика в начале 2000-х гг. позволила несколько снизить остроту проблемы государственного внешнего долга России.

Для России проблема совершенствования системы управления государственным долгом актуальна по причине того, что ее решение требует исследования и поиска кардинально новых механизмов в условиях трансформации плановой хозяйственной системы в рыночную, которая связана с повышенным экономическим риском. На первый план в области управления внешним государственным долгом выходят научные направления, связанные с процессами трансформации корпоративного долга во внешний государственный долг, проблемы задолженности субъектов РФ в контексте расширения их экономической самостоятельности, в том числе и во внешнеэкономической деятельности, взаимосвязи экспортно-импортной политики с политикой формирования внешней задолженности, связи государственного долга с эмиссионной политикой государства по ценным бумагам, проблемы оптимального использования внешних заимствований, прежде всего в целях модернизации основных фондов в реальном секторе экономики РФ.

Россия находится на этапе реформирования системы управления внешним и внутренним долгом, поэтому исследование проблемы долга во всей ее комплексности, в том числе с учетом опыта других стран, своевременно и имеет большое практическое значение.

Степень разработанности научной проблемы. Проблемам исследования государственного долга России посвящено множество работ ученых различных научных школ.

Значительный вклад в теорию исследования государственного долга внесли М. Боголепов, А. Вавилов, С. Глазьев, Ю. Данилов, Д. Зуев, П. Мигулин, А. Селезнев, Б. Хейфец, А. Шабалин, А. Шадрин.

Процессы проявления мирового финансово-экономического» кризиса, глобализации и их связи с государственным долгом исследованы в работах А. Горюнова, С. Губанова, М. Клиновой, О. Мисько, Д. Панкина,

A. Радыгина, Н. Раскова, Р. Энтова, К. Юдаева, Е. Ясина.

Исследованиям связи государственного долга с денежно-кредитной, валютной, фондовой, экспортно-импортной, инвестиционной политикой посвящены работы Е. Голиковой, М. Гусева, А. Джиоева, А. Дмитриева, М. Ершова, В. Захарова, Л. Игониной, А. Краева, Н. Красавиной, М. Ле-денева, Е. Мицек, С. Мицека, В. Никифорова, В. Островской, М. Петрова, Д. Плисецкой, Л. Пригода, О. Роговой, Е. Сысоевой, А. Широкова.

Антикризисная политика банковской системы и ее связь с бюджетированием и внешним долгом рассмотрены в работах С. Андрюшина,

B. Кузнецова, С. Рамазанова.

Вместе с тем многие факторы, определяющие процессы управления долгом, изучены недостаточно глубоко. В частности, исследования требуют проблемы влияния корпоративного долга и долга субъектов Федерации на государственный долг РФ, взаимосвязь заимствований и уровня их использования в контексте влияния на динамику валового внутреннего продукта страны и обновления основного капитала предприятий, взаимосвязь экспортно-импортной политики государства с системой государственного долга, не до конца разработаны процедуры контроля и аудита в системах управления государственным долгом. Таким образом, недостаточная разработанность и высокая актуальность обозначенной проблемы предопределили цель и задачи данного исследования.

Цели и задачи работы. Цель диссертационного исследования заключается в выявлении основных тенденций в системе управления государственными внешними заимствованиями, проработке в теоретическом и прикладном плане' путей решения долговой проблемы, а также в формировании рекомендаций по повышению эффективности управления внешним долгом.

Реализация поставленной цели обусловила необходимость решения ряда взаимосвязанных задач:

- рассмотреть теоретические аспекты управления государственными внешними заимствованиями и их экономическое содержание;

- исследовать современное состояние и причины роста внешнего долга отдельных стран, в том числе динамику и структуру внешнего долга России;

-проанализировать задолженность международным финансовым организациям, задолженность по государственным ценным бумагам, долг субъектов Российской Федерации, задолженность перед бывшими социалистическими республиками, кредиторскую задолженность по коммерческим поставкам зарубежным компаниям и по косвенным обязательствам Российской Федерации и ее уполномоченных органов;

- исследовать особенности современной политики государственных внешних заимствований России, их влияние на динамику ВВП, связь заимствований с решением задач модернизации российской экономики, прежде всего в области обновления основного капитала предприятий;

-разработать рекомендации по совершенствованию управления внешним долгом России на фоне изменяющихся экономических условий.

Предмет исследования - финансово-экономические отношения, возникающие при управлении внешним долгом Российской Федерации.

Объект исследования - внешний государственный долг Российской Федерации.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили разработки отечественных и зарубежных экономистов, законодательные и нормативные акты, регулирующие экономические и социальные процессы в этой сфере. В ходе исследования применялись принципы диалектической логики.

Инструментарно-методический аппарат работы. Для решения поставленных в исследовании задач использовались системный, логический, сравнительно-аналитический, ситуационный, экономико-математические и экспертные методы, а также методы обобщения, группировок, анализа и синтеза.

Информационной и эмпирической базой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области государственного долга, официальные статистические и информационные материалы Федеральной службы государственной статистики, данные Министерства финансов РФ, Центрального банка РФ, Внешэкономбанка, бюллетени Счетной палаты РФ, статистические сборники МВФ и Всемирного банка, ин-.тернет-ресурсы.

Достоверность и обоснованность результатов, полученных в ходе исследования, определяется комплексностью исследования, применением общенаучного междисциплинарного подхода к исследованию, использованием значительного практического материала, апробированием результатов исследования.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования основана на том, что для достижения снижения государственного долга целесообразно использование комплекса мер, прежде всего в области минимизации трансформации корпоративного долга и долга субъектов Федерации в государственный долг, финансового контроля и аудита, развития процедур учета долга, а также учета системы взаимосвязей между изменением валового внутреннего продукта, инвестициями в основной капитал и всеми структурными составляющими внешнего долга РФ.

Диссертационная работа выполнена в соответствии с п. 2.24 «Источники финансирования дефицитов, бюджетов = и государственного долга, проблемы бюджетного дефицита в исполнении долгосрочной стратегии экономической политики» и п. 2.31 «Механизмы и инструменты государственных заимствований? на внутреннем и внешнем финансовых рынках; изменения: режима: кредитования? бюджетного дефицита ЦБ РФ; влияние формирования-государственного долга на развитие кредитных отношений, и подъем реального сектора» по специальности 08.00.10 - Финансы^ денежное обращение и кредит, согласно Паспорту специальностей ВАК России:(экономические науки).

Основные положения исследования, выносимые на защиту

1. Система-отношений по поводу формирования, размещения и обслу-живаншг государственного долга РФ претерпевает в условиях финансово-экономического кризиса существенные изменения при том, что основным гарантом всех долговых отношений в конечном счете выступает государство. Требуют уточнения ключевые функции государственного долга, принципы его формирования и обслуживания. Предоставление субсидированных кредитов Сбербанку, ВТБ, другим банкам, а затем продажа их акций в условиях, когда кредиты предназначались преимущественно для целевого финансирования реального сектора, повлечет повышение зависимости экономики РФ от зарубежных кредиторов, рост государственного долга и дальнейшее снижение экономической безопасности страны. Повышение во внешнем корпоративном долге доли банков и структурообразующих предприятий, продажа части акций ведущих банков приведут к тому, что зависимость от иностранных партнеров усилится.

2. В условиях экономического курса Правительства РФ на дальнейшую приватизацию государственной собственности и за счет этого пополнения бюджета происходит постепенное увеличение задолженности корпоративного сектора внутренним и внешним кредиторам в силу его недостаточной эффективности. Экономическая безопасность страны снижается, когда, в процесс внешней задолженности все в большей степени вовлекаются предприятия, являющиеся стратегически значимыми в ресурсном отношении и производящие важные товары.

3. Внешняя задолженность и дефицит бюджета РФ во многом обусловлены процессами неэффективного использования финансовых ресурсов субъектами Федерации и муниципальными образованиями. Поэтому необходимо проводить согласование политики формирования-и обслуживания государственного долга РФ! с политикой повышения эффективности использования финансовых ресурсов субъектов РФ и муниципальных образований, с динамикой и структурой их внешней задолженности.

4. В системе формирования и обслуживания государственного долга необходимо совершенствовать систему учета долга, принимая во внимание следующее обстоятельство: в счет части государственного долга другим странам может быть зачтен товарный кредит при высоком активном сальдо торгового баланса РФ, что требует временной дифференциации учета долга в увязке с экспортно-импортными операциями в разрезе отдельных стран.

5. Меры, направленные на совершенствование управления государственным долгом РФ, должны основываться на существующих международных правовых отношениях и на совершенствовании функций государственных и региональных органов, а также на развитии форм и методов гарантирования долга и внешнего независимого аудита и анализа в области влияния внешней задолженности на изменение ВВП РФ и обновление основного капитала предприятий.

Научная новизна диссертационного исследования в-целом заключается в уточнении теоретических основ и ключевых методов системы управления государственным долгом РФ с учетом факторов внешней и внутренней экономической среды.

Конкретные элементы научной новизны, содержащие приращение научного знания, состоят в следующем:

- уточнено понятие «непредвиденный долг», под ним следует понимать долг, который при существующих условиях нельзя предвидеть в силу невозможности учета и измерения всех внутренних и внешних факторов и под потенциальную величину которого выдаются государственные гарантии по обязательствам субъектов, РФ, корпоративного, муниципального и других секторов: экономики, которые:затем должны включаться в. общий объем; государственного долга РФ; что в отличие от существующего понятия значительно расширяет сферу его применения; и позволяет повысить управляет мость финансовой системы РФ; г

- дано определение понятия «долговая устойчивость- экономики», позволяющее трактовать ее как балансирование-между активным; и пассивным дефицитом бюджета, при этом под «пассивным дефицитом» понимаются средства, необходимые для покрытия издержек, на восстановление управляемости финансовой системы, а под «активным дефицитом» - средства под конкретные проекты, программы, от реализации которых будет получена экономическая? отдача;

- предложено при определении величины внешнего государственного долга РФ учитывать соотношение экспорта и импорта,.размер товарного кредита, предоставленного странам-кредиторам, что требует повышения качества дифференцированного учета внешнеторговых операций и позволяет более обоснованно учитывать объем и динамику внешней задолженности;

- выявлены параметры взаимосвязи между величиной, динамикой и структурой внешнего долга РФ и их влиянием на валовой внутренний продукт России, а также связь между внешними заимствованиями- и инвестициями в основной капитал предприятий, что позволяет определить приоритетные направления в снижении долга и использовании заимствований в системе управления государственными финансами;

- определены формы и параметры зависимости между задолженностью субъектов РФ и внешним долгом РФ, что позволило выявить уровень зависимости внешнего долга РФ от дефицитности бюджетов субъектов РФ и сделать вывод о том, что значительная часть работы по управлению внешним долгом РФ должна выполняться субъектами РФ;

- предложена система мер по упорядочению функционирования государственных корпораций в части недопущения ими формирования пирамиды корпоративных облигаций, регулирования их долга, нормативного его ограничения, усиления контроля со стороны Счетной палаты РФ, недопущения «вторичного» аутсорсинга, так как он значительно увеличивает затраты на достижение поставленных перед госкорпорациями задач, что позволит им более рационально использовать бюджетные средства, снизить потребности в заимствованиях.

Теоретическая и практическая значимость исследования заключается в разработке выводов и рекомендаций, способных содействовать созданию эффективной, более совершенной системы управления внешней задолженностью Российской Федерации. Предложенные рекомендации непосредственно повлияют на снятие чрезмерной нагрузки на российский бюджет и высвобождение финансовых средств для решения актуальных экономических и социальных задач страны.

Апробация и внедрение результатов исследования. По результатам исследования сделаны доклады и сообщения на 6 международных и межрегиональных научно-практических конференциях в г. Волгограде и Краснодаре. Отдельные положения диссертации использованы в Кубанском государственном университете при преподавании дисциплины «Финансы и кредит».

Структура диссертационного исследования. Основная цель и задачи исследования определили структуру и содержание работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, девяти параграфов, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Косенкова, Карина Вячеславовна

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Проведенное исследование позволило сформулировать следующие обобщения и рекомендации.

Проблема снижения государственного долга является многогранной, комплексной, требует исследования совокупности причин и факторов; связанных с денежно-кредитной, валютной, бюджетной, экспортно-импортной политикой государства, учетом- многогранных аспектов глобализации, процессов, связанных с мировым экономическом кризисом.

Анализ состояния внешнего долга стран с переходной экономикой в 1990-х и начале 2000-х гг. показал, что имеют место следующие особенности и тенденции: темпы роста внешнего долга стран с переходной экономикой были ниже темпов роста ВВП этих стран в этот период времени, что свидетельствует о некотором снижении внешней долговой нагрузки на экономику этих стран в целом;

- не произошло существенных сдвигов в части улучшения кредитоспособности этой группы стран, так как снижение темпов роста внешнего долга, происходило при увеличении внутреннего долга, характеризующегося более краткосрочной временной структурой по сравнению с внешним долгом.

- существенные изменения коснулись структуры внешних заимствований. Доля внешних заимствований в форме государственных рыночных бумаг увеличилась за счет снижения доли банковских кредитов.

Исследование показало, что именно ссудный капитал, а не прямые иностранные инвестиции стали основной формой долговой политики стран-кредиторов в отношении заемщиков.

Усилились все риски, которые связаны с процессом внешнего кредитования, а именно: имеет место большая доля краткосрочных заимствований, недостаточно обеспеченных обязательствами в иностранной валюте и сильной за-кредитованностью частного сектора.

Особенностью долговой политики России является то, что ее содержание в основном определяется благоприятной конъюнктурой на мировом рынке энергоносителей в настоящее время и в будущем. С учетом последних событий в Северной Африке и на Ближнем Востоке вероятно цена нефти« будет значительно выше.

Выявлено, что специфика государственного долга России заключается* в том; что он аккумулирует как прежние долги бывшего СССР, так и новые долги Российского государства. При этом особенностью является то, что при общем снижении в абсолютном выражении государственного« долга РФ, меняется его структура и факторы его формирующие. Вызывает опасение увеличение корпоративного долга, который, в конечном счете, принимает форму государственного, так как корпорации, в большинстве случаев, не способны самостоятельно погасить долги. А так как эти корпорации являются системообразующими в экономике России, то, чтобы не допустить потери экономической безопасности страны, государство вынуждено перекладывать на себя их долговое бремя. В системе внешнего корпоративного долга происходят структурные изменения - доля банков повышается, доля нефинансовых предприятий снижается. В связи с этим необходимо отметить, что одним из сдерживающих причин невозможности формирования системы- управления именно корпоративным долгом является нечеткое определение правового и финансового статуса существующих государственных корпораций. Финансовые корпорации должны помогать государству осуществлять эффективно крупные капитальные вложения в экономику России, то есть государство передает им на реализацию одну из своих основных функций - функцию воспроизводства на новой инновационной основе базиса экономики — основных фондов. Недостатком существующих корпораций является широкое применение ими системы вторичного «аутсорсинга», который связан и с госзакупками и с финансовыми потоками, что в условиях недостаточной юридической проработки ряда законов, в части Закона о госзакупках, приводит к расширению коррупции и непроизводительных затрат. Особенностью является то, что финансовые ресурсы и государственные активы госкорпораций выводятся из-под процедур анализа и контроля Счетной палаты РФ. Сложившаяся система контроля за деятельностью госкорпораций сохраняет риски неэффективного использования их основных активов,и денежных средств.

В' ходе исследования выявлено отсутствие прямой зависимости- между изменением у банка или организации реального, сектора экономики имеющихся объемов ресурсов, включая оказанную государственную финансовую поддержку, и изменением величины их внешней задолженности. К числу основных причин такого положения следует отнести, в первую очередь, возможность самостоятельного определения хозяйствующими субъектами приоритетов использования имеющихся ресурсов, поскольку оказание государством финансовой поддержки, как правило, не связывалось с обязательностью осуществления расчетов по внешней задолженности (за исключением ОАО «Банк ВТБ» и ОАО «Газпром»), а также необходимостью проведения указанных расчетов с учетом срочности обязательств.

Расширение экономической самостоятельности субъектов Федерации также приводит к тому, что в отдельных случаях, растет их долговое бремя, что, в конечном счете, также увеличивает долговые обязательства Российской Федерации. Выявлено, что региональные бюджеты требует все больших трансфертов, в силу неэффективности региональных экономик. В большинстве регионов имеет место депрессия, ситуация улучшается крайне медленно. Поэтому долговые обязательства регионов пока не могут быть существенно снижены.

Исследование также показало, что проблемы внешней задолженности России связаны и с оттоком капитала. При внешней задолженности России происходит одновременный отток капитала. Поэтому необходим комплекс мер по снижению оттока капитала из России. Кроме этого, России необходимо проведение сбалансированной экспортно-импортной политики государства. При превышении экспорта над импортом по отдельным государствам и товарным позициям реальную внешнюю задолженность России можно было бы корректировать в сторону уменьшения, принимая во внимание величину товарного кредита со стороны России отдельным странам. Такой подход требует совершенствования учета внешнеторговых операций и разработки соответствующих нормативно-методических материалов, а также проведение работы по корреляции внешней задолженности России отдельным странам с экспортно-импортной политикой России по отношению к этим странам.

Необходимо повышенное внимание уделять косвенным обязательствам Российской Федерации и ее уполномоченных органов. Данная категория обязательств включает в себя внешние обязательства российских нефинансовых и кредитных организаций. В последние годы именно объемы этой категории долга росли наиболее быстрыми темпами. Несмотря на то, что косвенные обязательства не относятся непосредственно к суверенным обязательствам страны, их объемы учитываются при оценке общей кредитоспособности страны.

Исследование показало, что приток в экономику России финансовых средств, которые, принимают форму внешней задолженности, слабо связаны с увеличением валового внутреннего продукта страны. Лишь отдельные долговые финансовые ресурсы приводят к увеличению ВВП. Экономико-математический анализ показал, что увеличение всего российского долга очень незначительно влияет на увеличение ВВП. Отдельные факторы более значительно влияют на увеличение ВВП, в частности факторы задолженности в форме ценных бумаг в иностранной валюте и задолженность прочим кредиторам. Увеличение кредитов от международных финансовых организаций, заимствования органов государственного управления, задолженность органов денежно-кредитного регулирования отрицательно сказываются на увеличении ВВП России. Исследование показало, что предлагаемый способ определения связи различных форм заимствования с изменением ВВП позволяет определить приоритетные направления в которых необходимо действовать при проведении работы по снижению внешнего долга Российской Федерации. К таким направлениям, как следует из проведенного анализа, следует отнести первоочередное снижение задолженности международным финансовым организациям, а также снижение задолженности федеральных органов управления и задолженности субъектов РФ, задолженности органов денежно-кредитного регулирования.

Эконометричекский анализ взаимосвязи между инвестициями в основной капитал, валовым продуктом и структурой внешнего долга показал, что увеличение внешнего государственного долга РФ способствует увеличению инвестиций в основной капитал, но увеличение долга органов государственного управления приводит к обратной тенденции, таким же свойством обладает влияние изменения нового российского долга (кредиты международных финансовых организаций), имеющего наибольшую эластичность и валовой внутренний продукт.

Вызывает опасение подход, в соответствии с которым за счет средств, полученных от приватизации предлагается снижать дефицит государственного бюджета. Это представляется ошибочным, так как пока основные приватизированные предприятия в ключевых отраслях экономики России не могут обойтись без государственной поддержки, в том числе и крупнейшие банки. Приватизация не доказала, в полной мере, свою эффективность. Приватизация, в условиях продолжающейся господдержки неэффективных предприятий, приведет лишь к дальнейшему перераспределению государственных финансовых средств в частный корпоративный сектор.

Существенным недостатком управления государственным долгом в настоящее время является отсутствие законодательно закрепленных целей государственных заимствований. Пока вне правового регулирования остается порядок проведения операции реструктуризации, обмена долговых обязательств на инвестиции, а также конверсии и консолидации займов. Практически отсутствует согласованность в политике управления активными и пассивными долгами.

В действующем законодательстве также отсутствует система ответственности за эффективность принимаемых решений при осуществлении государственной политики заимствований и управления государственным долгом и, соответственно, пределы полномочий и ответственность Правительства Российской Федерации, органов федеральной исполнительной- власти, Банка России и иных банков-агентов эмитента государственных долговых обязательств.

Отсутствие единой методологии учета государственного долга и единой интегрированной базы данных, обеспечивающей достоверный учет по всем видам долговых обязательств и контроль за состоянием государственного долга в целом, в значительной степени препятствует проведению обоснованной долговой стратегии и эффективной бюджетной политики.

Значительное внимание необходимо уделять и развитию системы государственных гарантий. При этом необходимо иметь в виду, что обязательства по госгарантиям являются государственным долгом РФ. Кроме этого, в связи со все более возрастающей системой государственной поддержки предприятий заслуживает внимание и проблема соотношения национализации и денационализации в свете государственного долга. Данная проблема не разработана в теоретическом и практическом плане.

Значительные резервы в совершенствовании системы управления государственным долгом Российской Федерации имеются в учете государственного долга и повышении контроля за объемом и структурой государственного долга РФ, в системе оптимизации государственного контроля и независимого аудита.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Косенкова, Карина Вячеславовна, 2011 год

1. Конституция Российской Федерации (принята на всенародном голосовании 12 декабря 1993 г.) / Российская газета от 25 декабря 1993 г. N237.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30Л1.1994 N51-03 (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 27.12.2009).

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 г. N 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995) (ред. от 17.07.2009).

4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья)" от 26.11.2001 г. N 146-ФЗ (принят ГД ФС РФ 11.01.2001 г.) (ред. от 30.06.2008 г.).

5. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть четвертая) от 18.12.2006 г. N 230-Ф3 (принят ГД ФС РФ 24.11.2006 г.) (ред. от 04.10.2010 г.).

6. Бюджетный кодекс российской федерации от 31.07.1998 № 145-фз (принят ГД ФС РФ 17.07.1998) статья 97. Государственный долг российской федерации.

7. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ Статья 98. Формы государственного долга Российской Федерации.

8. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ Статья 120. Единая система учета и регистрации государственных заимствований Российской Федерации, государственных заимствований субъектов Российской Федерации и муниципальных заимствований.

9. Бюджетный Кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (принят ГД ФС РФ 17.07.1998) (ред. от 30.09.2010).

10. Бюджетный Кодекс Российской Федерации Статья 192. Внесение проекта федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период в Государственную Думу (в ред. Федерального закона от 26.04.2007 N 63-Ф3).

11. Федеральный-закон от 20.08.2004 г. №120-ФЗ (ред. 0т19.12.2005 г.) «О внесении изменений в БК РФ в части регулирования межбюджетный отношений» (принят ГД ФС РФ 05.08.2004).

12. Бюджетный кодекс Российской Федерации (БК РФ) от 31.07.1998 N 145-ФЗ Глава 13. Дефицит бюджета и источники его финансирования (в,ред. Федерального закона от 26.04.2007 N 63-Ф3).

13. Бюджетный кодекс Российской.Федерации (БК РФ) от 31.07.1998 N 145-ФЗ Глава 14. Государственный и муниципальный долг.

14. Кодекс российской федерации об административных правонарушениях (коап РФ) От 30.12.2001 N 195-ФЗ (принят ГД ФС РФ 20.12.2001).

15. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ. (ред. от 27.12.2009) «Об акционерных обществах».

16. Федеральный закон от 15.08.1996 г. №115-ФЗ «О бюджетной классификации Российской Федерации» Принят Государственной Думой 07.06.1996 Одобрен Советом Федерации 26.06.1996.

17. Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (принят ГД ФС РФ 27.06.2002).

18. Федеральный закон от 18.12.2006 г. №233-Ф3 О внесении изменений в Федеральный закон «О бюджетной классификации Российской1. Федерации».

19. Федеральный закон о дополнительных мерах по поддержке финансовой' системы российской федерации Принят Государственной Думой 10 октября 2008 года Одобрен Советом Федерации 13 октября.2008 года.

20. Федеральный закон Российской Федерации от 5 апреля 2010 г. N 43-Ф3 «О внесении изменений в статью 29 Федерального закона «О Счетной' палате Российской Федерации».

21. Указ Президента РФ от 7.12.1992 г. N 1565 «О мерах по урегулированию внутреннего валютного долга бывшего Союза ССР».

22. Постановление Правительства РФ от 15.03.1993 N 222 «Об утверждении условий выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа».

23. Постановление Правительства РФ от 27.09.1994 N 1107 «Об урегулировании коммерческой задолженности бывшего СССР передIиностранными кредиторами».

24. Постановление Правительства Российской Федерации от 15 мая 1995 г. N 458 «о генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов» (в ред. Постановлений Правительства РФ от 30.06.98 N 676, от 27.02.99 N 245).

25. Постановление Правительства Российской Федерации от 7 декабря 1996 г. № 1460 «Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед странами членами Парижского клуба и другими официальными кредиторами», п. 5.

26. Министерство финансов российской федерации приказ от 28 ноября 1996 г. N 101 «О порядке публикации бухгалтерской отчетностиоткрытыми акционерными обществами».

27. Приказ Минфина России от 25 декабря 2001 года №' 316 «О порядке урегулирования задолженности Российской Федерации в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 8 октября 2001 года №710-ДСП».

28. Приказ Минфина России от 06.10.2008 № 107н, которым утверждено ПБУ 15/2008 «Учет расходов по займам и кредитам».4

29. Правительство Российской Федерации Распоряжение от 12 декабря 1998 г. N 1787-р «О новации по государственным ценным бумагам».

30. Заявление Правительства РФ от 1 октября 1994 года «О переоформлении коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами».

31. Письмо Счетной Палаты РФ от 13 апреля 2009 г. № 01-592/06-02.

32. Энергетическая стратегия России до 2020 года. Утверждена распоряжением Правительства Российской Федерации № 1234-р от 28 августа 2003 года.

33. БЮЛЛЕТЕНЬ Счетной палаты Российской Федерации № 4 (136), 2009.

34. Регионы России. Основные характеристики субъектов Российской Федерации. 2009: статистический сборник: официальное издание. / [И.И.Болотов и др.] ; Федеральная служба гос. статистики (Росстат). -М.: [Росстат], 2009. 654 с.

35. Российский статистический ежегодник. 2008: статистический сборник: официальное издание. / Федеральная служба гос. статистики (Росстат). М.: [Росстат], 2008. - 807 с.

36. Российский статистический ежегодник. 2009: статистический сборник: официальное издание. / Федеральная служба гос. статистики (Росстат). -М.: [Росстат], 2009. 795 с.

37. Россия в цифрах. 2010: Крат. Стат. Сб./ Росстат М., 2010. - 558 с.

38. Анализ состояния государственного внешнего долга Российской Федерации. Утвержден Коллегией Счетной палаты Российской Федерации (протокол от 18 июня 2004г. № 21 (391), М., 2004.

39. Андрюшин С., Кузнецова В. К оценке антикризисной политики Центрального банка России // Экономист. 2010 - № 5 - С. 40-46.

40. Белкин В.Д., Стороженко В.П. Кризис выход есть. //

41. Экономическая наука современной России. 2009 - № 1 (44) - С. 39-52.

42. Боголепов М.И. Государственный долгъ (К теории государственного кредита).- СПб., 1910. С. 556.

43. Боголепов М.И. Основные причины нарастания государственных долгов. СПб., 1910. С.9.

44. Боголепов М.И. Рост государственных бюджетов // Современный Мир, 1909. Апрель. С.25.

45. Вавилов А. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления. 2-е изд., перераб. и доп. М.: «Городец - издат.», 2003.

46. Виньков А. Государство-это ты! // Эксперт. 2008 - № 2.

47. Глазьев С. Перспективы социально-экономического развития России // Экономист. 2009 - № 1.

48. Горюнов А.П. Мировой финансово-экономический кризис и его российские проявления // Пространственная экономика. 2009 - № 2 -С. 32-46.

49. Грозовский Б. Главный собственник страны // Ведомости. 2007. 13 фев.

50. Губанов С. Политика нового этапа: цель и средства // Экономист. 2008 -№11 -С. 3-16.

51. Гусев М., Широков А. Прогноз развития внешней торговли РФ на 20082015 гг. // Общество и экономика. 2008 - № 8.

52. Данилов Ю.А. Рынки государственного долга: Мировые тенденции, и российская практика. М::, ГУ ВШЭ, 2002 и,другие издания.

53. Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика / Научный альманах- фундаментальных и прикладных исследований. Под ред. Л.Н.Красавиной: -М.: Финансы и статистика, 2003. 296 с.

54. Джиоев А.Т., Дмитриев A.B. Отраслевые приоритеты, американских инвестиций в России // Финансы и кредит. 2010 - № 3 - С. 44-50.

55. Ершов М.В. Фондовые рынки и. денежно-кредитные механизмы в условиях глобализации (совместное заседание Никитинского клуба и Национальной фондовой ассоциации) // Вопросы экономики. — 2008 № 5-С. 148-154.

56. Захаров В:К., Голикова Е.И. Деньги как средство управления кризисами // Финансы и кредит. 2010 - № 10 - С. 2-11.

57. Зуев Д.С. Анализ влияния государственных долговых обязательств на бюджет // Финансы и кредит. 2010 - № 9(393) - С. 38-47.

58. Клинова М. Глобализация и инфраструктура: новые тенденции во взаимоотношениях государства и бизнеса // Вопросы экономики. 2008 - №> 8 - С. 78-90.

59. Краев А.О. и др. Рынок долговых ценных бумаг: Учеб. пособ. для вузов. -М.: Экзамен, 2002.

60. Крупин A.JI. Проблемы совершенствования финансовой политики государственных корпораций // Финансы и кредит. 2010 - № 48 (432) -С. 55-58.

61. Кучуков Р., Савка А. Проблемы конкурентоспособности народного хозяйства // Экономист. 2008 - № 8 - С. 3-12.

62. Леденева М.В. Валютный курс как фактор неэквивалентного обмена // Финансы и кредит. № 47(431) - С. 42-52.

63. Маркс К. Капитал. М., 1988. Т. 1. 764 с.

64. Мигулин П.П. Экономический рост русского государства, за 300 лет (1613-1912). -М. 1913.-224с.

65. Мицек С.А., Мицек Е.Б. Среднесрочный прогноз динамики,инвестиций в основной капитал в Российской Федерации с помощью эконометрической модели // Финансы и кредит. 2010 - № 40(424) - С. 16-22.

66. Мисько О.Н. Внутренний государственный долг, сущность, формы, способы управления и основные тенденции в дореволюционной России. СПб.: Издательство С.-Петербургского университета, 2002.

67. Никифорова В.Л., Островская В.Ю. Государственные и муниципальные ценные бумаги. СПб: Питер, 2004.

68. Панкин Д.В. Основные направления долговой политики Российской Федерации на 2010-2013 годы // Финансы. 2010 - № 10 - С. 3-8.

69. Петров М.В., Плисецкий Д.Е. Повышение роли финансового сектора в реформировании экономики России // Финансы и кредит. 2010 - № 40(424) - С. 44-56.

70. Радыгин А., Энтов Р. В поисках институциональных характеристик экономического роста (новые подходы на рубеже X Х-ХХ1 вв.) Вопросы экономики. 2008 - № 8 - С.4-27.

71. Рамазанов С.А. Структурный анализ активных операций центральных банков // Финансы и кредит. 2010 - № 47 (431) - С. 36-41.

72. Расков Н. Долговременные тенденции развития экономики // Экономист 2010 - № 5 - С. 27-39.

73. Рогова О.Л. Денежно-кредитная система воспроизводства экономики России. М.: Ин-т экономики РАН. 2009. 302 с.

74. Рогова О. Эффективность заимствования системная проблема // Экономист. -2010-№ 4-С. 79-83.

75. Селезнев А. О бюджетной политике в свете стратегии национальной безопасности // Экономист. 2010 - № 10 - 2010; С. 6-18.

76. Селезнев А. Совокупный государственный долг, его регулирование // Экономист 2008 - № 8 - С. 13-26.

77. Сысоева Е.Ф. Финансовый кризис: причины и пути выхода // Современный экономический цикл: общее и особенное: коллективная монография / Т.Н. Гоголева и др. [под ред. Т.Н. Гоголевой]. — Воронеж: Научная книга, 2010.

78. Сильвестров С.Н., Зельднер А.Г., Ваславская И.Ю., Смотрицкая И.И., Ширяева Р.И. Формирование и функционирование государственных корпораций в современных условиях // Экономическая наука современной России. 2009 - № 1 (44) - С. 96-104.

79. Федоров В.А., Бурик О.В. Управление государственными финансами в условиях экономического кризиса // Финансы и кредит. 2010 — № 15 (399) —С.24-28.

80. Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. А.Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2002. - 230 с.

81. Хейфец Б.А. Кредитная история России: от Екатерины II до Путина. М.: Эдиториал УРСС, 2001.

82. Шабалин А. Внешний корпоративный долг: динамика и регулирование. -Экономист. -2008 -№ 6 С. 21-31.

83. Шадрин А. Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований II Рынок ценных бумаг. — 2008 — № 5 (356).

84. Юдаева К., Ясин Е. Стратегия — 2050: справится ли Россия с вызовамиглобализации? II Вопросы экономики. 2008 - № 5 - С. 4-21.

85. Euromoney. London: 1983. - Oktober. - P. 98.

86. Ассоциация КСО России, http://www.ach-fci.ru/.

87. Банки Польши. Экономика Польши. Банковский сектор. http://www.polska.ru/polska/ekonomika/infobank.html.

88. Валовой внутренний продукт. http://www.gks.ru/freedoc/newsite/wp/tab 1 .xls.

89. Внешняя торговля. Российской Федерации по основным странам. http://www.customs.m/ru/stats/arhiv-stats-new/popup.php?id286=632.

90. Высказывания А.Л. Кудрина информационным агентствам. http://www.minfin.ru/ru/press/speech/index.php?afrom4=;22.03.2007&ato4=2 2.03.2007&id4=l 820.

91. Высказывания А.Л.Кудрина информационным агентствам в рамках международной конференции "Новые партнерства в области финансирования мирового развития" http://www.minfin.rii/ru/press/speech/printable.php?id4=9277

92. Википедия. Свободная энциклопедия, http://ru.wikipedia.org/wiki/.

93. Всемирный банк, http web.worldbank.org.

94. Глоссарий. Экономика, http://www.glossary.ru.

95. Греция первая в очереди на дефолт, Россия последняя. ИСТОЧНИК: BUSINESS INSIDER; IMF, WORLD ECONOMIC OUTLOOK DATABASE. http://slon.ru/articles/591050/.

96. Журнал «Рынок ценных бумаг», http://www.rcb.ru.103. «Индекс экономики знаний- информация об исследовании». http://gtmarket.ru/ratings/knowledge-economy-index/knowledge-economy-index-info.

97. Конституция республики Польша, http://poland.poland.su/konst.html.

98. Конституция Японии. http://asiapacific.narod.ru/countries/japan/constitusionofjapan.htm.

99. V Конгресс ЕВРОСАИ. http://www.eurosai.org/ms/ConV-rus.asp.107. «Лимская декларация».http ://rsn. su/taxpayerlibrary/forz/limd/index.php?page=417.

100. MaKpo3KOHOMHKa.http://www.economy.gov.ru/minec/activitv/sections/macro /.

101. Международный валютный фонд.http ://www.imf. org/external/russian/index.htm.

102. Мировая экономика, http://www.ereport.ru.

103. Официальный сайт Банка России, http://www.cbr.ru/.

104. Официальный сайт Всемирного банка. http://www.worldbank.org/eca/russian/.

105. Официальный сайт ВТО. http://www.wto.org/english/thewtoe/whatise/inbriefe/inbr02e.htm.

106. Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации, http ://www.minfin.ru/ru/.

107. Официальный сайт Министерства экономического развития Российской Федерации, http ://www.economy.gov.ru/minec/main.

108. Официальный сайт Счетной палаты Российской Федерации. http://www.ach.gov.ru/ru/.

109. Официальный сайт стран ОПЕК, http://www.opec.org.

110. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, http://www.gks.ru/freedoc.

111. Официальный сайт Федеральной таможенной службы Российской Федерации, http://www.customs.ru/ru/.

112. Оценка бедности. http://www.iopp.ru/pub/Povass.doc.

113. Персональный сайт Михаила Дягилева, http://delyagin.ru/articles/.

114. Пик нефти, http://www.peak-oil.ru/.

115. Пошло все в долг, http://select.bv/content/view/23 83/412/

116. Рейтинговое агентство Moodys. http://www.moodys.ru/.

117. Рейтинги недееспособности государств мира, http ://gtmarket.ru/news/state/2006/08/18/22.

118. Российское законодательство и комментарии, http://kommentarii.org.127. «РУСИПОТЕКА» Аналитический центр по ипотечному кредитованию и секьюритизации. http://www.rusipoteka.ru/lenta/market/wpstrany/.

119. Рынок ценных бумаг Японии.http ://www.globfin.ru/articles/shares/j apan.htm.

120. Словари и энциклопедии на Академике, http://dic.academib.ru.130. «Что такое ИНТОСАИ?». http://www.riigikontroll.ee/Globaalnekoost%C3%B6%C3%B6/INTOSAI/tabi d/15 5/language/ru-RU/Default.aspx.

121. Управления рисками в России, http://www.risk-manage.ru/about/.

122. Экономика Польши, http://www.epoland.ru/ekonomika/index.php.

123. Brazil Constitution. http://www.v-brazil.com/government/laws/titleI.html.

124. Conversation Policy research and analysis, www.heritage.org.

125. Economic research, http://www.ecb.int/home/html/index.en.html.

126. Foreing Policy, http://www.foreignpolicy.com/.

127. International energy data and analysis, http://www.eia.doe.gov/iea/pet.html.

128. Milken Institution, http://www.milkeninstitute.org/.

129. Organization for economic Co-operation and development, http: // www. oecd. org.

130. Public policy research and education organization, www.fraserinstitute.org

131. The Bank of Japan is the central bank of Japan, http://www.boj.or.jp/en/type /stat/bo.

132. The banker, http://www.thebanker.com/.

133. Transparency International, www.transparency.org.144. http://www.federalrescrve.gov/releases/20100202.145. http://www.historiasiglo20.org.

134. Законодательные ограничения на национальные и субнациональныезаимствования*

135. Страна Законодательные ограничения на заимствования, экономическое регулирование государственного долга

136. Мексика 1. Ограничение целей привлечения заимствований инвестициями в производственный капитал. 2. Не допускается привлечение заимствований в иностранной валюте или у иностранных банков. 3. Действует запрет на внешние займы для штатов и муниципалитетов

137. Бразилия В период с 1993 по 1999 гг. существовал прямой запрет на эмиссию ценных бумаг провинциями. Новые займы в течение года не могли превышать расходов на обслуживание накопленного долга и 27% доходов.

138. Индия Необходимо получение разрешения на осуществление займов, когда штат или провинция имеют долг перед федеральным правительством.

139. Пакистан Необходимо получение разрешения на осуществление займов, когда штат или провинция имеют долг перед федеральным правительством.

140. Япония Иностранные инвесторы обязаны хранить государственные ценные бумаги в одном из японских депозитариев

141. Канада При наличии долга в провинции? перед федеральным правительством требуется проведение референдума о необходимости заимствований

142. Швейцария При наличии долга в кантоне? перед федеральным правительством требуется проведение референдума о необходимости заимствований1. Продолжение приложения 1

143. Венгрия До 1993 г. кредиты Венгерского национального банка не должны были превышать 3%, а с 1993 г. 2% доходов бюджета. С 1995 г. было запрещено прямое кредитование бюджета со стороны центрального банка.

144. Польша До 1991 г. кредиты национального банка не должны были превышать 2%, а с 1994 г. -4,3% бюджетных расходов

145. Румыния Объем предоставленных кредитов для финансирования дефицита бюджета не должен превышать 10% доходов бюджета. С 1993 г. было запрещено прямое кредитование бюджета со стороны центрального банка.

146. Болгария Объем предоставленных кредитов для финансирования бюджета не должен превышать 3% от суммы доходов за предыдущий год. С 1997 г. было запрещено прямое кредитование бюджета со стороны центрального банка.

147. Составлено по 61, с. 38-42.